2025年IPO新股首日大漲不斷，這些即將上市的公司值得追蹤！

TradingKey - 2025年，美股IPO市場表現亮眼。根據研究公司Renaissance Capital統計，2025年第二季IPO市場指數累計飆升20%，顯著跑贏同期標普500指數11%的漲幅。其中，穩定幣發行商Circle以11億美元的募資額領跑市場，並創下了十億美元級別IPO首日漲幅的歷史紀錄，為「新加密經濟」開啟資本化大門，市場信心隨之升溫。

Pinnacle Associates首席投資組合經理Randy Baron表示：「2025年的IPO市場表現穩健。如果英國與歐盟今年早些時候的降息趨勢在其他主要經濟體延續，全年IPO數量有望創自疫情以來新高。」

加密、AI領跑熱點賽道

經過2022至2024年的調整期後，IPO熱潮強勢回歸。在表現最好的新股當中，Circle無疑是此輪加密賽道中的最大贏家。其成功受益於近期美國頒布的《GENIUS法案》，為穩定幣設立了清晰的監管框架，要求穩定幣100%以現金及短期美債作為儲備資產，並確立統一的發行門檻與合規路徑，成為加密基礎設施合法化的關鍵一步。

與此同時，現實世界資產（RWA）代幣化持續升溫，透過將高門檻資產拆解為低門檻Token，RWA資產增強了流動性與可進入性，備受市場青睞。

股票市場方面，風險偏好上升亦成為重要推手。2025年第二季，美股主要指數屢創新高，資金逐步流向更具成長性與風險收益特徵的新興板塊，加密、AI、醫療成為首選方向。

AI IPO：重心由晶片向產業鏈延伸

人工智慧公司延續2024年的火爆勢頭，但投資焦點已從晶片環節逐步過渡至AI全產業鏈。代表性公司CoreWeave自3月掛牌後股價持續走強。該公司專注於AI訓練與推理的高效能算力服務，解決AI發展的核心資源瓶頸。其上游「雲＋硬體」資源已成為資本追逐的關鍵資產。

CoreWeave與NVIDIA綁定緊密、資源互補。此外，IPO前夕，該公司與OpenAI簽下5年期、金額高達119億美元的長期基礎設施採購協議，OpenAI執行長山姆·奧特曼（Sam Altman）更於路演期間親自站台背書，大幅增強投資者信心。

在AI應用端，各類開源平台也推動創新蓬勃發展，提升了產業生態的活躍度。以DeepSeek為代表的開源團隊，降低了AI開發與部署門檻，多個平台已整合包括DeepSeek、OpenAI、Anthropic、Qwen、Llama等主流模型，激發全球開發者參與熱情。

設計軟體公司Figma也是AI應用層的重要代表。Figma透過AI提升協同設計效率，打造面向企業客戶的智慧化SaaS平台。Figma將AI與B端軟體服務深度融合，展現了AI驅動下的商業化路徑與可持續成長潛力。

下一批備受關注的產業：航空太空與AI醫療

隨著SpaceX帶動商業太空熱潮，美國政府正加速推動承包商多元化，以降低對單一公司的依賴並推動產業創新。火箭與太空承包商Firefly Aerospace即將上市，該公司主營太空發射與軍用航太解決方案。

Firefly將以每股45美元發行1,930萬股，預計於本週正式掛牌。公司核心業務包括月球著陸器「藍色幽靈」等航太飛行器，已成功取得NASA價值1.77億美元的合約，並被視為「商業太空＋國防科技」融合的產業標竿。其客戶涵蓋國防巨頭諾斯羅普·格魯曼（Northrop Grumman）與洛克希德·馬丁（Lockheed Martin），並獲得L3Harris等軍工大廠支持。截至2025年第一季，公司營收同比暴增570%，訂單儲備突破11億美元，展現出極強的成長動能。

醫療AI同樣是AI應用層的熱門場景。2025年以來，包括微軟Azure Foundry、NVIDIA Clara AI平台、Google DeepMind等科技巨頭皆加碼投入醫療AI領域。

以HeartFlow為例，該公司專注於冠狀動脈疾病的智慧診斷，已獲得FDA批准，並成功納入UnitedHealthcare商業保險體系。雖然2025年第一季營收年增達38.6%，但持續的研發投入也導致營運虧損擴大。在當前高利率環境下，這類高虧損的成長型企業容易遭遇估值壓力，成為潛在風險。

加密板塊將迎來IPO集中爆發

Circle的成功上市，振奮了整體加密產業的市場情緒。未來數個月，包括加密資產管理公司Gemini、Grayscale，以及其他Web3基礎建設開發商，皆計畫赴美上市。

《福布斯》評論指出：「隨著主流金融對加密資產接受度迅速提升，我們有望迎來自2017年以來最大規模的區塊鏈企業IPO浪潮，為整個產業注入期待已久的流動性。」

下週，繼Circle之後，加密交易所Bullish將以每股28–31美元發行2,030萬股，最高募資金額可達6.29億美元，成為數位資產交易基礎設施領域的又一標竿項目。

IPO回暖趨勢明顯，全年或達疫情後高點

2025年上半年，美股IPO市場延續復甦態勢。統計顯示，僅7月就有26家公司完成上市，較2024年同期大幅回暖。在通膨初步獲得控制、部分經濟體啟動降息的背景下，企業信心回升、投資人風險偏好上升，為高成長企業創造出良好的融資窗口。

儘管總體經濟仍存在一定不確定性，但市場對於AI、加密、醫療科技、綠色能源等新經濟領域的IPO興趣濃厚。

不過，華爾街仍有疑問：這波IPO熱潮能否從AI與加密擴展到更傳統的產業？目前來看，由於一級市場仍相當活躍，不少優質公司仍選擇在私募市場停留更長時間。正如《巴倫周刊》所指出，美國上市公司總數已從1996年的8,000家縮減至目前不足4,000家，此結構性變化對IPO市場構成長期挑戰。