紐蒙特2025年第二季業績評論
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TradingKey - 紐蒙特公司於7月24日美股收盤後公佈了2025財年第二季的業績。
• 2025年第二季每股盈餘：$1.43，高於$1.15的預期（年增幅99%）
• 2025年第二季營收：$53.2億美元，高於$48.3億美元的預期（年增幅21%）
无论是营收还是净利润均远超预期，其中每股收益尤其显著，较初始预期高出25%。这主要归因于以下几个因素：1) 金价走高；2) 金产量超出预期（150万盎司 vs 134万盎司）；3) 全面维持成本（AISC）即每盎司黄金生产成本为$1,593，较上季度下降4%。
其他積極因素包括持續出售非核心資產以及將股票回購計畫從$30億增至$60億。作為參考，這額外的$30億股份回購規模將佔總市值$680億的4.4%。
負面方面，下半年產量可能再次下降，儘管先前剛出現成長，主要原因是部分礦區正過渡到新的開採區域。這將影響黃金和銅的產量。
結論
我們歡迎紐蒙特礦業公司成本效率的提升，並認為生產障礙更多是過渡性問題。這與健康的股份回購率和僅13倍市盈率的低估值相結合。
TradingKey - 紐蒙特礦業公司將於7月24日美股收盤後公佈2025財年第二季業績。
-2025年第二季每股盈餘：預計$1.15，較2024年第二季實際值$0.72成長60%（年比）
-2025年第二季營收：預估$48.3億，較2024年第二季實際值$44.0億成長10%
看來紐蒙特將持續受惠於高企的金價，因本季現貨金價一直維持在每盎司$3,300-$3,400區間。
對他們業務更重要的是產量水平，目前產量成長停滯，這可歸因於一系列複雜因素。在產量方面，有以下不利因素：1) 整體策略轉向高品質資產（品質優先於數量）； 2) 內華達州礦區（該公司參與的最大礦區）的營運挫折；3) 新收購的礦場（利希爾和佩納斯基托）每噸礦石產金量較低。 4) 部分成熟資產（如梅里安和蘇利南礦山）的產金量隨礦山老化逐漸下降。
任何有利於產量的正面因素都將推動股價創下新高。
此外，紐蒙特在銅生產方面正採取更積極的措施。銅因在電動車和再生能源項目中的廣泛應用而具有戰略重要性。此外，銅常作為黃金開採的副產品，可實現與黃金開採的成本綜效。目前銅占公司總收入約10%，但目標是在未來3-5年內將此比例翻倍。
結論
總體而言，紐蒙特公司憑藉著黃金和銅的雙重驅動，處於有利地位。該公司仍為行業領先的礦業公司，憑藉其大規模運營，紐蒙特能夠將生產和營運成本控制在合理範圍內。至於產量面臨的挑戰，似乎更像是過渡性而非結構性問題。
