奈飛2025年第二季財報評論
奈飛2025年第二季財報評論
TradingKey - 奈飛於7月17日美股收盤後公佈了2025年第二季財報。本季財報要點如下：
- 2025年第二季每股盈餘：$7.19，高於預期$7.03（年增幅47.3%）
- 2025年第二季營收：$110.8億美元，高於預期$110.4億美元（年增幅15.8%）
獲利和營收超預期，以及年底預測的改善，在很大程度上可歸因於美元走弱。美元是關鍵因素，因為該公司約60%的營收來自海外，而外幣升值則意味著以美元計價的營收將增加。我們認為投資人原本預期更強勁的超預期表現，這也是股價盤後下跌的原因。
另一個值得注意的是，營業利潤率持續攀升至34.1%，與2025年第一季的31.7%和2024年第二季的27.2%相比，這一數字至少可以說相當可觀。但我們不要過早慶祝，因為公司仍需攤銷部分內容成本，因此未來兩季的利潤率預期將低於當前水平，全年預期利潤率將接近30%。
奈飛在廣告業務方面也持續取得進展，預計2025財年廣告收入將達39億美元，較去年19億美元的營收翻倍。
該公司重申了其豐富的電視節目儲備，並特別強調了直播活動領域，該領域具有巨大潛力。奈飛將競標2026年在美國轉播F1賽事的權利；然而，我們認為獲得該權利的幾率不高，因為蘋果也是競標者之一。
結論
從商業角度來看，奈飛正在做它應該做的事情，但其估值過高，而對某些巨額盈利的預期已不切實際。
奈飛2025年第二季財報預覽
TradingKey - 奈飛將於7月17日美股收盤後公佈2025年第二季財報。該季度的預期如下：
- 2025年第二季每股盈餘：預估$7.03，較2024年第二季實質價值$4.88成長44%
- 2025年第二季營收：預估$110.4億，較2024年第二季實質價值$95.6億成長15%
奈飛的每股盈餘預期高得令人咋舌，但這有何不可——公司正全面發力：股價自4月以來上漲50%，利潤率創下新高，大片內容陸續上線……
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那麼，投資者在7月17日將關注什麼？
內容管道強勁：《魷魚遊戲》第三季不到兩週前才剛發布，而《星期三》和《怪奇物語》預計將在未來幾個月內推出。定期發布熱門劇集將保持訂閱用戶數量。儘管該公司不再披露這些數據，但內容發布將確保訂閱用戶數量受到控制。
投資人也期待公司公佈內容策略，尤其是在新開拓的領域如體育娛樂。
價格上漲：鑑於訂閱用戶已進入相對成熟的成長階段，收入成長的主要驅動力將轉向價格上漲，而非用戶成長。投資者期待公司公佈全球範圍內的價格調整計劃，而通常價格上漲會緊隨熱門內容發布之後，因此市場對此充滿期待。
廣告收入：廣告收入目前仍處於初級階段（低於總收入的10%），但預期已然很高，投資者密切關注相關進展。推動廣告友善內容（如體育賽事和WWE節目）將有助於實現收入多元化，擺脫對純訂閱收入的依賴。
結論
目前，奈飛似乎勢不可擋，擁有優質內容、漲價能力及新興廣告收入。但爬得越高，摔得越重。
