川普減稅法案會否造福美國民眾？看懂三大爭議：SALT、削減醫療、財政赤字
TradingKey - 在重返白宮前後，美國總統唐納德.川普（Donald Trump）就高調呼籲採取減稅和關稅等措施來實現其「讓美國再次偉大」（MAGA）的目標，包括讓美國再次富有、復甦製造業和提振經濟等。
儘管口號響亮、目標明確，但川普2.0政府的種種財政措施卻頻頻遇阻且備受爭議。除了在提振財政收入方面實施的高額關稅引發不滿外，川普所謂的「美麗大法案」（One Big, Beautiful Bill Act）不僅受到民主黨的強烈阻撓，共和黨內部也是分歧難解。
川普的減稅和支出法案有兩大核心爭議：減稅和削減福利開支。前者是為了增加可支配收入並提振經濟，後者是為了抵消減稅導致的財政窟窿，也體現了共和黨長期的政策風格。
但問題在於，巨大的美國財政赤字是否還留有減稅空間？含「地方稅」SALT上限調整的減稅措施能否造福美國民眾還是帶來「富人贏、窮人輸」的結果？國會和社會能否答應削減福利開支的措施？美國財政赤字和美債境況會否進一步惡化？
川普2.0減稅法案主要內容有哪些？
從泛化的角度看，川普的減稅和支出法案主要包括個人和企業減稅措施、社會福利改革和收緊移民政策，也包括教育政策改革、能源政策轉向、增加國防預算和提高債務上限等政策。
主要政策 | 備註 |
個人和企業減稅 | 將2017年減稅措施永久化、取消小費、加班費和車貸利息稅；提高州和地方稅（SALT）減免額；中小企業減稅等 |
社會福利改革 | 削減醫療補助（Medicare）、增加獲得醫療補助的要求（如增加工作/接受教育等時長要求）；削減聯邦食品補助等 |
收緊移民政策 | 提供資金以支持美墨邊境隔離墻項目、向尋求庇護的移民收取費用等 |
教育政策改革 | 增加大學捐贈基金收益的稅率、鼓勵家庭承擔私立學校或家庭教育費用等 |
能源政策轉向 | 取消電動汽車的稅務抵免、鼓勵傳統能源的開發 |
增加國防預算 | 為「金色圓頂」的國防計劃新增1500億美元資金 |
提高債務上限 | 目前債務上限已觸頂，財政部的非常規措施預計於8月耗盡 |
【來源：減稅法案，AP News，TradingKey整理】
2025年5月21日，美國眾議院共和黨苦熬二十多個小時編制了長達1100頁的修訂版「美麗大法案」。修訂版的減稅法案進行了部分細節調整：
提升SALT上限 | 原本將年收入不超過40萬美元人群的SALT稅收抵免上限從1萬美元上調至3萬美元，如今要求收入不超過50萬美元的個人SALT上限為4萬美元。 |
提升獲得醫療補助的工作要求 | 原本要求，2029年起各州必須拒絕向每月工作時間不足80小時或未參加社區活動的健全美國人提供醫療補助，現要求該政策最遲明年底落實。 |
提前終結綠色能源政策 | 更早結束拜登政府留下的綠色能源稅收抵免政策，任何2028年之後開始的發電項目都沒有信貸資格，而非此前版本的逐步取消 |
降低聯邦職員的退休福利 | 計算聯邦人員退休金的依據從收入最高的五年調整為三年。 |
【來源：The Hill，TradingKey整理】
SALT減免額——貧富差距空前擴大?
給美國人民減輕稅負本應是件喜聞樂見的事情，但川普這一減稅法案中的一項稅收調整引發爭議——SALT減免上限。這指的是在申報聯邦所得稅時，納稅人可以從應納稅所得額中扣除的州和地方稅（如所得稅、銷售稅和房地產稅等）的最高金額。SALT上限越高，納稅人的稅負越低。
上調SALT上限的爭議在於是否更有利於高收入人群而非低收入人群，以及共和黨高稅收州議員和財政鷹派對上限上調的不同理解。
1、SALT扣除額加劇貧富分化？
據眾議院預算委員會通過的減稅法案，共和黨計劃將收入低於50萬美元的SALT扣除上限調升至4萬美元，未來十年內將每年增長1%。
有研究機構發現，在利用SALT減免額的人群中，約90%是高收入人群。Tax Foundation的專家表示，大多數人在報稅時不會逐項列出稅款，可能只有一小部分人（約500萬）的SALT扣除額超過1萬美元。
無黨派機構國會預算辦公室（CBO）表示，川普減稅法案總體上將使得更多政府資源流向美國家庭，但這種分配是不平衡的——收入最低的10%家庭收入反而減少，收入最高的10%家庭收入大幅增加。
該機構稱，若這一法案最終通過，這將是美國曆史上通過一項法律將財富從窮人轉移到富人的最大規模法案。
【川普減稅方案對不同收入階層的影響，來源：USA Today，Tax Policy Center，Penn Wharton】
2、民主黨不同意，共和黨內部分歧大
民主黨反對包含包含SALT調整的大規模稅改計劃，除了一貫的黨派之爭，民主黨認為這會加劇收入不平衡。
SALT減免額應該提升多少成為共和黨內部財政鷹派和高稅收州議員的爭議分歧點，川普對關於SALT減免額的內部分歧也「不耐煩」。因擔憂聯邦赤字高企、以及違背減稅應聚焦中低收入階層的初衷，財政鷹派反對大幅提升SALT上限。
紐約州、新澤西州等高稅收州議員則希望更大幅度提升SALT上限來為選民謀求更大利益，甚至有議員建議提升至75萬美元。這些州的富裕納稅人和房主比例大，使用SALT政策的次數最多。
醫療補助削減——1400萬美國人的福利受損
雖然川普在2024年競選期間承諾過不會削減醫療計劃，但為了彌補更大規模減稅帶來的財政缺口，川普政府可能不得不減少醫療支出。
CBO預計，川普減稅法案將使得醫療保險從2026年至2034財年削減5000億美元。未來十年，這一法案將節省近8000億美元的開支，但使得760萬人失去醫療補助福利、140萬人失去醫療保險。
眾議院少數黨領袖Hakeem Jeffries表示，共和黨計劃剝奪近1400萬美國人的醫療保健，並從包括兒童和老年人在內的數百萬人手中奪走食物，任何其他說法都是故意欺騙。
有議員警告稱，川普對醫療補助的削減在道德上是錯誤的、在政治上也是自殺行為。
收入難增、支出難減——財政赤字失控？
在美國財政赤字高企和美債規模創紀錄的背景下，政經人士都對川普的減稅計劃感到擔憂。
儘管川普在提高財政收入和減少財政支出方面「雙管齊下」，但不少研究機構均預測，美國政府可能依然入不敷出——美國赤字規模繼續擴大、赤字佔GDP比率攀升、美債規模和債務上限上行。
- 財政收入難增：對外全面提高關稅是川普提高財政收入的主要方式，但關稅收入在財政收入比重微乎其微，且容易受到貿易國的關稅反製。川普同時希望以關稅為槓桿與他國達成更有利於美國產業的協議，以及減稅措施為經濟和財政創收。
- 財政支出難減：馬斯克領導DOGE大幅削減聯邦政府支出，但節省成本遠不達預期。取消電車稅收抵免、削減醫療和食品補助和減少國際組織撥款等減支措施仍引起廣泛的不滿。
聯合稅務委員會Joint Committee on Taxation (JCT)預計，到2034年，川普的法案將使得美國赤字增加3.8兆美元，佔GDP的比率為1.1%；若屆時所有到期政策永久化，赤字將進一步擴大至5.3兆美元。
CBO預計，未來十年內美國財政赤字增長2.3兆美元；CRFB預計，這一赤字規模擴大3.1兆美元。
【美國未來十年財政赤字分項預測，來源：CRFB】
在CRFB預測的基礎上，德意志銀行報告稱，川普2.0政府似乎沒有採取任何認真的措施來控制曆史高位的赤字，未來幾年赤字仍超過GDP的6%以上。
川普強推減稅法案的市場影響
在共和黨推進「美麗大法案」的過程中，華爾街機構紛紛對美國財政和金融市場點亮「紅燈」，投資人也以「股債匯三殺」的結果做出反應。
因擔憂美國財政境況進一步惡化，尤其是利息支出攀升和大規模刺激計劃的推行，國際信評機構惠譽在5月中旬撤下了美國最後一個3A主權信用評級。
此舉重挫美債，並繼新關稅後進一步打擊美元資產信心，評級下調後的首場美債拍賣（20年期）體現了這點。
總體來看，資本市場對減稅法案持謹慎態度。一方面，美債需求擔憂和「賣出美國」的口號有待觀察是否還會引發市場恐慌；另一方面，有鑒於川普關稅帶來的第一波衝擊，市場關注該法案在後續推進過程中會否有類似暫停對等關稅一樣的「Trump Put」或其他有助於緩解赤字擔憂的跡象。
