分析

統計局今天公佈了 6 月以及二季度的多項宏觀經濟數據，海豚照理基於這些數據，簡要點評下近期國內消費情況的情況。(需注意今年統計局直接披露的社零增速，會比按歷史數據計算得出的增速高 1pc 左右，我們以官方公佈數據爲準)。整體來看，慣例由於電商大促不斷前置的影響，整體社零和線上實物銷售的增速都在 5~6 月間呈現前高後低。但排除這個影響將 5~6 月合計來看，社零和線上實物銷售的增速實際和 3、4 月大體一致，可見國內消費情況大體平穩。略顯意外的是，6 月的餐飲收入增速跳水式下降到了 1% 以下，海豚猜測可能是因爲外賣大戰的高額補貼導致餐飲門店的實際收入反而有所減少。1、電商大促節點前置、社零增

TradingKey - 過去幾天，比特幣價格多次刷新歷史新高，並於7月14日一度衝破13萬美元大關。儘管在週二交易時段短暫回落至12萬美元以下，但市場普遍認為，在多項利好因素支撐下，比特幣有望快速收復失地。

TradingKey - 達美航空長期以來表現遜於大盤，但我們認為這種情況應該會改變。市場尚未充分反映高端旅客的消費韌性，以及達美航空透過發放股利和回購股票提升股東回報的能力。

近期大盤在突破3500點之後，這輪慢牛、長牛行情的走勢進一步確立，年內或將挑戰去年10月8日創出的3674點階段性高點，進一步向上拓展空間。在慢牛、長牛行情之下，大家才有更好的賺錢機會，而快牛、瘋牛行情中很多人其實是賺不到錢的，例如2015年半年市場出現了快牛、瘋牛，甚至炒股，很多投資者加槓桿，結果導致下半年市場趨勢一變，許多人在大跌中虧了大錢。這一輪慢牛、長牛行情期間產業輪動會比較多，市場重心不斷上移，好公司的估值不斷修復，這有利於大家沈下心來研究好行業、好公司，或者透過配置好基金來抓住機會。

眾所周知，巴菲特特別有錢，但是呢他一不盯盤、二不炒短線，每天還狂喝可樂，那他是如何躺著把錢掙到手的呢？Tradingkey分析師Jason Tang將以巴菲特的投資風格開篇，具體聊一聊他的投資理念、獨到的方法論以及大家最感興趣的巴菲特當前持倉分析。

AT&T公司（紐帶：T）是一家領先的電信企業，自2022年退出媒體業務後，專注於5G無線、光纖寬頻和企業服務。其光纖網路推動了強勁的寬頻成長，滿足了AI和雲端服務日益增長的需求。將光纖與無線業務捆綁，有助於提升客戶留存與收入，使AT&T在競爭中佔優勢。透過成本管控與約4%的股息殖利率，AT&T為投資人提供穩定成長與收益，公允價值區間在每股37至53美元之間。

GE Vernova（GEV）作為全球能源轉型的領導者，憑藉技術創新（如支持50%氫混合的9HA燃氣渦輪機和63%效率的6.1 MW風電渦輪機）和全球佈局，抓住電力需求增長及再生能源機遇。電力板塊提供穩定現金流，風能和電氣化板塊展現高成長潛力，估值範圍619.04-690.22美元反映其穩健基本面。然而，供應鏈中斷、政策不確定性和競爭壓力需關注，長期看好其在能源轉型中的領先地位。

比特幣（BTC）價格面臨回調，週二寫作時交易價格低於108,000美元，因為交易者選擇在強勁反彈後獲利了結

TradingKey - 快扣公司（納斯達克：FAST）2025年7月14日公佈了2025財年第二季財報，強勁的營收和獲利成長超出市場預期，帶動股價在盤前交易中上漲約4.2%。

大市昨日先輕回後倒升, 恒指昨早市先輕微低開39點至24100點, 其後曾再輕回至24097點, 但維穩買盤漸現, 故大市卒在穩步中緩慢回升至24267點方漸受規限。

昨日黃金市場早盤高開在3364.3的位置後行情先拉升給出3374.2的位置後行情沖高回落，給出3353.7的位置後行情強勢拉升，日線最高觸及到了3375.2的位置後美盤時段行情承壓下行，日線最高觸及了3375.2的位置後美盤時段行情承壓下行，日線最高觸及了3375.2的位置後美盤時段行情承壓下行了40.後行情整理，日線最終收線在了3342.5的位置後行情以一根上影線較長的中陰線收線而這樣的形態收尾後日線承壓，點位上，今日3360空保守3363空止損3367，下方目標看3341。

阿斯麥公司（納斯達克：ASML）2025年7月16日發布2025財年第二季財報，強勁的淨銷售額和淨預訂量超出市場預期，但由於地緣政治不確定性帶來影響，公司對2026年的業績指導持謹慎態度，導致股價下跌約10%。

上證指數在站上3500點整數關卡之後繼續上攻，週一滬深兩市繼續上漲，機器人等板塊領漲，市場的賺錢效應明顯提升。上週我講到在大盤突破3500點之後，本輪慢牛長牛行情確立，相關觀點也衝上了熱搜。下半年市場行情可能會超出許多人的預期，第一個目標就是挑戰去年10月8日創下的3674點的階段性高點。

TradingKey - 7月15日週二，美國勞工統計局將公佈2025年6月居民消費價格指數（CPI）報告。在通膨增長率連續四個月低於預期之後，華爾街預計6月CPI報告將打破通膨溫和增長的「平靜」，關稅轉嫁效應將推升CPI月率增速創5個月最高。CreditSights分析師表示，6月CPI報告可能為聯準會下半年貨幣政策方向和市場風險情緒定下基調。

TradingKey - 2025 年 7 月 3 日，美國眾議院通過了《大而美法案》，隔天由川普總統簽署生效。短期內，該法案 —— 尤其是其中的減稅條款 —— 預計將為美國經濟注入成長動力。但從長期來看，它可能會加劇美國的債務負擔，使得結構性經濟難題懸而未決。

路透倫敦7月11日 - 關於美國關稅可能對經濟增長產生的長期影響，全球市場的看法不一致。投資者認為，這樣的分歧意味著，一旦孰是孰非變得明朗，股票或債券可能出現大幅回調。今年早些時候，美國總統特朗普在貿易政策上的反復無常曾引發了如此大的波動，這似乎讓市場保持警惕，注意他幾乎每天都會宣布哪個國家、或者什麼商品可能會被徵收關稅的消息。最新的目標是加拿大。特朗普周四表示，加拿大將面臨35%的關稅，而其他大多數貿易夥伴將被徵收15%或20%的全面關稅，這在更廣泛的市場上幾乎沒有引起波動。

比特幣「天價」讓零售投資者望而卻步，市場熱度不如從前，但是這並不影響BTC價格走強。

TradingKey - 本週，比特幣（BTC）突破112,000美元，創下歷史新高，成為市場矚目的焦點。在本輪上漲之前，比特幣經歷近一個月的盤整調整，5月22日首次突破11萬美元關口，期間多次回落至98,000美元上下，後迅速反彈，顯示出強勁的價格支撐與機構資金進場動能。

比特幣又創神話了！ 7 月 9 日，它首度衝破 11.2 萬美元歷史大關，第二天更是直衝 11.7 萬美元，不斷刷新天花板。這場加密狂歡迅速燒到股市——美股加密概念股和港股穩定幣標的集體大漲，數字資產與傳統金融的"聯姻"正在加速落地。

TradingKey - 儘管美國關稅風險依然籠罩華爾街，全球最大加密貨幣比特幣和美股市值第一的輝達股價齊創新高。在10萬美元關口徘徊數月後，比特幣價格重拾上漲動力：穩定幣監管合規潮、聯準會降息、上市公司持續購買以及比特幣ETF流入強勁。分析認為，穩定幣監管的完善將是數位金融的轉折點。