分析

小米集團-W(01810.HK) 於北京時間 2025 年 8 月 19 日晚的港股盤後發佈了 2025 年第二季度財報（截止 2025 年 6 月）

泡泡瑪特(09992.HK) 北京時間 8 月 19 日晚間，泡泡瑪特（9992.HK）發佈了 2025 年 H1 業績，無論是營收還是利潤均超過了去年全年水平，仍然是一份不錯的答卷。和前不久公佈的預增公告相比，收入基本持平的基礎上，重點在於利潤同比增長接近 400%（預增公告顯示不低於 350%），超出市場預期。

TradingKey - 美國零售商沃爾瑪（WMT）將於8月21日盤前公佈2026財年二季度財報，被視為美國經濟和消費狀況“晴雨表”的沃爾瑪業績將展示美國關稅如何影響消費者行為和企業利潤，上季實現里程碑的電商業務能否保持強勁勢頭也成為焦點。

昨日黃金市場延續回落壓力，早盤開盤在3333.3的位置後行情先回落給出3325.8的位置後行情強勢拉升，日線最高觸及到了3345.5的位置後行情尾盤回落，日線最低給到了3314.5的位置後行情結在一條長線後行情線很長的位置整理了一條線後行情.的中陰線收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情回踩後依舊有回落壓力，點位上，前日3354的空減倉後止損跟進在3346，今日3328空保守3331空停損3334下方目標看3314和3306和3302，跌破的話下方主要看3292和3283-3280支撐離場多。

大市昨再進一步反覆, 恒指早市先高開65點至25241點, 其後一直處反覆拉据之中, 上落於25083點至25260點之間, 即恒指一直反覆於10天線(約在25143點左近)及20天線(約在25160點左近)之間, 由於去向不明, 故市內充滿觀望氣氛, 交投亦因而明顯偏疏, 恒指最後報收25122點, 較上日跌53點, 大市全日之成交金額為2782億元。

TradingKey - 2025年8月18日，必和必拓（BHP）公佈了截至2025年6月30日的2025財年全年業績，儘管公司營收同比下降8%至513億美元，且反映核心業務表現的基礎歸屬利潤（Underlying attributable profit）股價大幅下滑26%。這看似矛盾的市場反應，背後是投資人對必和必拓在營運、資本配置和長期策略轉型方面的認可，以下是對本次財報的深入解讀：

近期大盤在突破3700點之後繼續高歌猛進，創下近10年的新高，A股的總市值也首次突破100萬億大關，這表明本輪牛市行情趨勢已經確立，也驗證了我之前預判的“五窮六絕七翻身”，下半年市場行情將超過大多數人的預期。本輪行情的啟動理由十分充足，首先是政策面的提振，中央政治局會議多次提到“穩住樓市股市、持續活躍資本市場”，近期又提出“提高資本市場的吸引力和包容性，持續鞏固良好勢頭”。政策面的支持對市場的信心是極大的提振。

TradingKey - 派拓網（納斯達克：PANW）2025財年第四季營收實現強勁成長，主要得益於人工智慧增強網路安全解決方案及平台拓展的推動。公司營收超出預期，訂閱收入亦有所成長，但由於軟體和雲端業務的投入增加，利潤率面臨一定壓力。同時營收年化率突破100億美元，且公司上調了2026財年業績指引，這提振了市場信心，推動其股價在盤後交易中上漲約5%。

TradingKey - 日本計劃於 2025 年 8 月 22 日公佈 7 月通膨數據。市場普遍預測，扣除新鮮食品後的全國消費者物價指數（CPI）較去年同期漲幅將從 6 月的 3.3% 降至 3%。儘管市場尚未對整體 CPI 以及剔除食品和能源後的 CPI 預測值進行統計，但我們推測這兩個關鍵指標也將呈現下滑趨勢。預計通膨下滑主要基於三個原因：一是 CPI 本身的下滑慣性；二是 7 月東京 CPI 已呈現下降態勢；三是日本政府投放大米儲備，對食品價格起到了抑製作用 。

穩定幣發行商Circle（CRCL.US）為今年的金融科技初創公司打響了IPO的頭炮，首日上市股價漲幅即達168.48%，盤中一度漲超232%。

FX168財經報社(亞太)訊 週二(8月19日)隨着亞洲開啓新一輪交易，比特幣試圖反彈站上11.5萬關口，以太坊交投在4200美元上方。交易員消化美國財政部長貝森特(Scott Bessent)的澄清——戰略儲備將通過預算中性收購而非政府直接購買來填補，同時也在等待鮑威爾于傑克遜霍爾會議上發表講話，他預計將闡述維持利率不變的理由。

$零跑汽車(09863.HK) 於北京時間 8 月 18 日港股盤後發佈了 2025 年第二季度財報。本次財報仍然表現亮眼，已經連續三個季度 beat 市場預期。具體來看：1. 收入端基本和預期持平，賣車單價因爲車型結構下沉在環比下滑：本季度收入端 142 億，基本和市場預期持平，但賣車單價還在環比下滑，主要由於上季度有接近 4.4 億的技術授權收入的確認（來自於一汽），去除該因素影響，本季度賣車單價實際環比下滑 0.3 萬元，

大市昨日又再在交投暢旺下反覆偏軟, 恒指昨早市先輕微高開23點至25293點, 其後曾略為推升至25466點, 但由於買盤不繼, 加上零碎沽壓又不斷隨著湧現, 故整個大市卒漸轉反覆, 而市勢亦續步回軟, 恒指最後報收25176點, 較上日跌93點, 大市全日總成交金額為3127億元。

昨日黃金市場延續區間震盪，早盤開盤在3336.9的位置後行情先回落，日線最低給到了3323.1的位置後行情觸及到了周線級別布林中軌支撐強勢拉升，日線最高觸及到了3358.4的位置後行情衝回，高回長的射擊之星形態收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情在技術上有回落壓力，點位上，昨日3354的空減倉後停損跟進在3355，今日的行情3348空保守3350空停損3355，目標看3330和3323，跌破的話下方主要看3312和3308和3302支撐。

TradingKey - Kratos防務與安全解決方案公司（納斯達克：KTOS）正憑借經濟實惠、人工智能驅動的無人系統，引領戰爭的未來發展。 其旗艦產品 XQ-58A 女武神無人機造價僅 200 萬至 400 萬美元，而 F-35 戰鬥機則高達 1 億美元，這標誌著戰爭裝備正從昂貴的有人駕駛飛機向可規模化的自主作戰編隊重大轉變。 依託 130 億美元的潛在訂單以及 5.75 億美元資金，Kratos 正從研發階段邁向高獲利率的生產階段，增長潛力顯著。

TradingKey - Fiserv 透過其覆蓋10,000家金融機構和600萬商家的全球網絡，結合2025年底或將推出的FIUSD穩定幣和數位資產平台，展現了從傳統支付巨頭向數位金融領導者的轉型潛力。 FIUSD利用Solana區塊鏈的低成本和高效率，預計將透過交易量成長、儲備資產利息收入及高利潤率新產品（如數位資產託管）驅動收入多元化，同時優化營運效率以提升整體利潤率。儘管面臨傳統支付收入短期壓力和監管風險，Fiserv的規模經濟和策略合作（如與PayPal、Circle）為其在數位資產市場奠定競爭優勢。

從原理來看，每次股價出現深度回檔或股災之前，都會顯現一系列訊號：一是通膨高企導緻聯準會持續升息；二是經濟成長陷入衰退；三是殖利率曲線出現倒掛。同時，高估值與高槓桿也反映出股市的泡沫化態勢。我們認為聯準會的貨幣政策才是股市中最關鍵的一環。

TradingKey - Figma（FIG）在某些方面展現了其堅實的基礎－深入滲透《財星》500強客戶、創紀錄的高毛利率，以及仍處於早期階段的商業化進程。然而，競爭格局難以預測，涉及大型現有企業、新興同業以及大型AI規模化公司。我們預計，隨著季度財報陸續發布，未來數月股價波動性將加劇。

特朗普對高盛經濟學家的攻擊可能是華爾街研究圈的警訊一些自我審查的跡象已經顯現研究受限可能會對小投資者造成更大傷害 路透紐約8月15日 - 投資者和學術界人士表示，美國總統特朗普對高盛GS.N關稅風險研究的批評，可能會促使一些分析師淡化自身的研究，使投資者獲得的信息更不可靠。對沖基金和資產管理公司等機構投資者在決定如何分配資金時，會使用高盛等銀行撰寫的大量研究報告。特朗普日前抨擊高盛、高盛經濟團隊和首席執行官蘇德巍（David Solomon），指責他們做出"錯誤的預測"。根據對銀行業人士和投資者的採訪，特朗普的抨擊已在華爾街業界引發關於可能後果的辯論。一位熟悉內情的消息人...

此前備受冷落的美股股票正強勢迴歸，投資者急切尋找那些能在美聯儲重啓降息時獲利的廉價標的。隨着市場焦點轉向美聯儲將在懷俄明州傑克遜霍爾召開的會議，住宅建築商股票成爲受資金追捧的板塊之一。樂觀情緒還推高了小盤股及其他利率敏感型資產。道富環球投資管理首席投資策略師邁克爾·阿羅內表示："多個傳統上受益於降息的板塊因市場對美聯儲重啓降息週期的信心而上漲。"他特別指出，住宅建築商已"顯露生機"。此番評論正值美聯儲主席鮑威爾將於8月22日在央行夏季峯會上發表年度演講之際。鮑威爾去年在傑克遜霍爾宣稱降息"時機已到"，隨後於9月開啓降息週期，大幅降息50個基點。美聯儲去年累計降息1%，但在12月後按下暫停鍵。然