分析

眾所周知，近期美股市場的科技股陷入調整狀態，蘋果（AAPL.US）、微軟（MSFT.US）、谷歌（GOOGL.US）等明星科技股多有下跌，引發市場擔憂，因此投資者對「AI總龍頭」英偉達（NVDA.US）即將披露的最新財報極為關注。

北京時間 2 月 27 日早美股盤後，SaaS 龍頭賽富時(CRM.US) 公佈了其 2025 年 4 季度財報，整體來看營收端增長在繼續放緩，而盈利也因毛利率提升趨緩和費用的擴張而不及預期，可以說業績遍佈缺點。

2025年2月28日，美國將公佈1月個人消費支出（PCE）數據。市場普遍預測，整體PCE和核心PCE的年增速將分別達到2.5%和2.6%，均低於2024年12月的2.6%和2.8%（圖1）。然而，我們預期核心PCE將上漲2.7%，介於前值與市場預期之間。

整體而言，輝達的利潤成長仍然強勁，主要由Blackwell的強勁需求驅動。目前，輝達的本益比約為44倍，考慮到預期成長超過60%，估值看起來很有吸引力。

市場再度傳來利空消息，刺激比特幣暴跌至8.2萬美元附近，但分析師堅定看漲比特幣。  

當前仍是公司的產品過渡期，而下一代 Blackwell Ultra 的進展情況將是市場在這期間的主要關注點。

TradingKey - 本週一，美國總統川普表示，美國對墨西哥和加拿大加徵關稅的計劃將按計劃推進，此前實施的為期一個月的暫緩措施即將於下周到期。

2月26日，港股震盪整理過後，又再繼續大漲小回的行情發展，恒指漲了有750多點，進一步上摸到貼近23800點水平來收盤，再創出三年來的新高。

周三恆指高開，開市水平為全日低位，之後指數反覆向好，至15:30升至23973.17點的全日高位後略回軟，軟至23740水平牛皮，全日波幅734.83點。恆指收報23787.93點，升753.91點或3.27%，成交金額3701.31億元。國指及恆科指分別升3.46%及4.47%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。

今日是即月期指結算日，大市經過昨天之明顯反彈後，由於恒指已再度稍升離10天線（約在22919點左近），故整個大市暫已漸擺脫反覆回調之弱態，惟大市在本月底前能否再創月內新高，則需視乎資金之入市態度而定。

週三(2月26日)歐市早盤，現貨黃金在昨日暴跌後基本持穩，目前金價交投在2915美元/盎司附近。主要受投資人獲利了結影響，現貨黃金週二收盤暴跌37.81美元，跌幅1.28%，報2914.62美元/盎司；金價盤中一度暴跌至2887.94美元/盎司，為2月17日以來的最低水準。金價已經從本週低點反彈。因川普關稅不確定性和美國經濟困境引發的新避險需求支撐著金價。

今日科技板塊繼續領漲兩市，人形機器人板塊掀起漲停潮，顯示今年以來開啟的這輪科技多頭市場已漸入佳境。先前，我曾多次提及，在經濟轉型背景下，受益於政策支持的科技股將逐步成為A股市場的重要領漲力量。具體而言，A股方面應重點關注人形機器人等AI板塊，而港股方面則應關注科技互聯網巨頭，這是今年全年的重要特徵。

加密貨幣現貨ETF取得了哪些成果，還有哪些新的加密貨幣現貨ETF可能獲批，未來將如何發展？

TradingKey - 英國通膨持續回升，1月份通膨率達到3%，如果通膨上升趨勢比預期更持久，可能會導致英國央行降息速度放緩或幅度減小。英鎊兌美元近日呈現震盪上漲，整體走勢有所轉強，後市可能會繼續上探，向1.2750位置試探。

在美國總統特朗普的第一個任期內，他經常在華爾街創下新高時發布推文自吹自擂，攬下推動股價破紀錄的功勞，他相信這將推動更廣泛的經濟增長。但這一次，特朗普不再把股市視為衡量美國消費者狀況和總體經濟實力的主要標準，而是換成了債券市場，特別是長期借款成本。

家得寶 (NYSE: HD) Q4業績驚艷，營收與獲利皆超預期，預估2025財年銷售額飆漲2.8%！

2月25日，受到隔晚中概股下跌的影響，港股繼續回吐伸延震盪整理的行情，然而，資金趁低吸納的積極性未見明顯減弱，尤其是港股通淨流入規模更是進一步增加至逾220億元，在資金持續流入的情況下，相信仍將有利港股盤面保持總體穩好的狀態。

周二恆指低開，開市水平為全日低位，之後指數反覆向好，至約11:20後升至約23200水平牛皮，並在13:01升至23248.52點的全日高位後回順。

本季度攜程的業績表現依舊是穩定的 “優等生”， 無論是營收增速還是利潤都全面好於市場預期。

大市昨日出現明顯反覆，恒指昨早市先大幅低開625點至22716點，其後由於追沽壓力並不明顯，加上維穩之買盤又持續湧現，故恒指卒逐步回升，而恒指亦曾一度反彈至23248點才漸受規限。