SpaceX首波解禁與財報即將來襲，空頭押注236億美元超越特斯拉
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美東時間8月4日，SpaceX因首份財報披露及限售股解禁在即，股價出現劇烈波動，現暫報117.12美元。S3 Partners數據顯示，其空頭倉位已達236億美元，佔流通盤逾32%，做空規模超越特斯拉。市場做空主因在於高估值修復壓力及解禁潮導致的潛在拋售，若業績未能支撐其超80倍的市銷率，或早期股東獲利了結，股價面臨下行風險。但需警惕軋空風險，若財報超預期或大股東維持持股，可能引發股價大幅震盪。該公司目前面臨AI資本支出巨大與營運虧損的挑戰，短期市場博弈激烈，投資人應高度關注業績指引與解禁後的流通盤變動。
TradingKey - SpaceX即將迎來財報和解禁潮，做空規模超過特斯拉，但是要警惕軋空風險。
美東時間8月4日，受即將公佈的首份財報影響，SpaceX (SPCX)股價出現劇烈波動，今日繼續上漲超2%，暫報117.12美元。昨天，SpaceX開盤後急速殺跌，盤中再度回落逼近100美元大關，隨後持續拉升，最終收漲超5%。
SpaceX股價圖表，來源：TradingView
目前，SpaceX公司正在面臨上市以來迎來最關鍵的考驗。金融數據分析機構 S3 Partners的數據顯示，空頭正在大量押注這家太空與 AI 巨頭，空頭倉位已飆升至近236億美元規模，佔其公開流通盤的 32% 以上，在名義空頭金額上已正式超越特斯拉 (TSLA)，成為美股市場上規模最大的做空目標之一。
市場瘋狂做空SpaceX的核心催化劑是解禁潮與即將公佈的財報。今日盤後時段，SpaceX 迎來上市後的首份季度財報，而華爾街對其HBM、星鏈（Starlink）業務以及AI資本支出（CapEx）持放大鏡檢視態度。SpaceX業績若未達高預期，易引發高估值修復。
公佈財報後第二個完整交易日，SpaceX將迎來首輪限售股解禁，預計將釋放出約9億股 限制性股票進入市場流通。由於 SpaceX IPO 時公開發行的流通股比例極低，自由流通盤僅約 4%~5%（大約5.55 億股），首波解禁將使市場上的股票供給量急劇增加，投資人擔心早期員工與機構股東獲利了結，從而對股價形成沉重的拋售壓力。
空頭之所以有底氣大舉做空SpaceX，更深次的原因是市場認為其估值過高。SpaceX 估值曾高達上兆美元，其市銷率超過80倍，遠高於傳統航太防衛巨頭它們的市銷率通常在 1.5 至 3 倍之間。此外，雖然星鏈帶來穩定現金流，但整合 xAI 後的 AI 基礎建設與軌道數據中心耗資巨大，造成營運虧損擴大，引發部分價值投資人對其短期盈利能力的質疑。
對於市場做空行為，SpaceX 執行長馬斯克此前在 X上對做空者發出強烈警告，「長期大規模做空 SpaceX 的機構，其生存概率極低。」那麼，馬斯克是否會號召解禁後的股票持有者降低拋售或繼續堅定持有，目前尚未不能排除這種可能。若出現這種情形，勢必會引發軋空行為。當然，若財報數據超預期，也造成劇烈的向上軋空行情，這也意味著SpaceX股價本週並非一定會暴跌。
