金吾財訊

金吾財訊 | A股三大指數小幅低開，滬指低開0.20%，深成指低開0.42%，創業板指低開0.63%。盤面上看，煤炭開採、醫電子化學品、港口航運等板塊概念漲幅居前；工業金屬、小金屬、保險等板塊概念跌幅居前。

金吾財訊 | 港股延續低開態勢，恒指跌0.59%，國企指數跌0.43%，恒生科技指數跌0.44%。滙豐控股(00005)跌2.12%，阿里巴巴(09988)跌1.58%，海爾智家(06690)跌1.55%，紫金礦業(02899)跌1.32%。漲幅方面，中國生物製藥(01177)漲1.02%，萬洲國際(00288)漲0.93%，中國電信(00728)漲0.93%，招商銀行(03968)漲0.88%。協鑫新能源(00451)高開6.98%，公司宣佈，公司與Pharos(認購人)訂立認購及投資協議，據此：(i)認購人將按每股1.033港元認購1.865億股新股份；及(ii)作爲認購的代價，公司同意作出，而認購人同意接受投資。股份認購價1.033港元，較1月7日收市價1.29港元折讓19.2%，而1.865億股認購股份，佔經擴大後股本10.71%。作爲認購之代價，於完成日期，認購人須：(1) 向公司簽署及交付一份簡易未來股權協議，據此，於若干事件(包括Pharos進行股權融資、清盤及解散)時，公司將獲授予Pharos股份之未來權利。(2) 向公司發行及交付一份通證認購權證(連同簡易未來股權協議統稱爲“投資文件”)，據此，公司有權於通證認購權證終止日期前之任何時間，按協定行使價購買由Pharos創建、發行、運營、開發或管理之任何區塊鏈或任何其他分散式賬本技術而創建、發行或構建的任何協定數量之通證。投資文件應註明投資金額爲2473.99萬美元(約1.93億港元)。微創腦科學(02172)漲4.59%，工業和信息化部等八部門印發《“人工智能+製造”專項行動實施意見》，其中提到，加速智能終端升級。支持端側模型、開發應用工具鏈等技術突破，培育智能手機、電腦、平板、智能家居等人工智能終端。聚焦工業巡檢、遠程醫療等重點場景，加快增強現實/虛擬顯示（AR/VR）可穿戴設備、腦機接口等新型終端的產業化、商業化進程。推動具身智能產品創新，建設人形機器人中試基地和訓練場，打造人形機器人標杆產線，在典型製造場景率先應用。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週三個別發展，美國私人機構職位增長遜預期，大市破頂後反覆倒跌，三大指數收市升跌不一。美元走勢向好，美國十年期債息回落至4.15厘水平，金價表現受壓，油價走勢向下。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日個別發展，滬綜指高開低走，收市上升0.1%，再創十年新高，滬深兩市成交額保持活躍。港股表現回落，指數連升多日後有獲利回吐，大市低開低走，收市跌幅稍爲收窄，整體成交保持活躍。藍籌股個別發展，市場氣氛稍爲回落，短線或有整固，預料指數在26,000點有較大支持，後市仍有望挑戰27,000點阻力。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-01-08

金吾財訊 | 精鋒醫療-B(02675)首掛開報59港元，較招股價高36.45%，盤前成交額1.88億港元，不計手續費，每手100股，賬面賺1576港元。每股定價43.24港元，集資總額約11.99億港元，淨額約11.17億港元，一手中籤率0.50%。公開發售部份認購水平1,091.94倍，國際發售部份認購水平25.18倍。

金吾財訊 | 天數智芯(09903)首掛開報190.2港元，較招股價高31.54%，盤前成交額4.14億港元，不計手續費，每手100股，賬面賺4560港元。每股定價144.6港元，集資總額約36.77億港元，淨額約35.09億港元，一手中籤率7.00%。公開發售部份認購水平414.24倍，國際發售部份認購水平10.68倍。

金吾財訊 | 智譜(02513)首掛開報120港元，較招股價高3.27%，盤前成交額8.13億港元，不計手續費，每手100股，賬面賺380港元。每股定價116.2港元，集資總額約43.48億港元，淨額約41.73億港元，一手中籤率5.00%。公開發售部份認購水平1,159.46倍，國際發售部份認購水平15.28倍。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，預計2026年原油步入供應過剩週期，煉油、頁岩油、天然氣三大領域凸顯紅利。2026年全球原油市場將正式進入供應過剩週期，IEA預計過剩規模達384萬桶/日，油價中樞系統性下移成爲主線。但地緣衝突、制裁與庫存擾動仍將帶來階段性交易機會。真正的結構性機會正從“油價”轉向“公司”：煉油端裂解價差高位運行、美國頁岩油在60美元附近展現產量韌性，以及LNG擴張與電力需求推動天然氣併購升溫，構成低油價環境下的核心受益方向。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，當前商業航天產業在國家政策支持和產業技術突破共同助力下，有望進入新紀元。商業航天產業涉及信息化的主要環節包括（1）遙感及其應用；（2）衛星測運控系統；（3）CAE仿真/衛星測試；（4）星際傳輸處理模塊、通信模組、數據處理平臺等；新場景擴展層面關注太空算力。此外，我們認爲當前商業航天發展是國企與民營企業共振週期。縱觀海外商業航天產業發展路徑，成功的關鍵在於政策、技術與商業模式的協同驅動。美國通過立法保障、NASA鉅額採購合同與監管鬆綁，實現了從國家主導向低軌全面民營化的激進轉型。歐洲則依託ESA整合資源，探索一體化市場模式。技術層面，可回收火箭、模塊化衛星製造及在軌服務爲代表的降本增效技術是產業規模化核心。商業模式上，SpaceX全產業鏈閉環實現盈利，Planet Labs等企業則以標準數據訂閱服務形成穩定現金流。對標海外，我國商業航天發展需在政策上強化立法與採購支持，技術上依託製造業優勢攻堅可回收火箭等降本環節，並藉助資本市場賦能，從而加速產業鏈成熟與生態構建。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，2026年存款到期節奏將更爲前置。基於42家A股上市銀行存款重定價結構，我們測算2026年居民長期限定存將有32萬億元到期（2年及以上），同比多增4萬億元；其中61%的存款或將在Q1到期，對比23-25年51%-58%的水平，今年存款到期的節奏更爲前置。考慮到銀行存款重定價的幅度也進一步走擴，我們對一季度整體資金活化的空間更爲樂觀。居民風險偏好的啓示。基於現階段中國居民資產負債表與收入預期的表現，並參照日本低利率時代居民金融資產變遷的歷史，我們認爲在2026年中國居民具備風偏小幅上行的條件，居民資產配置將呈現存款活期化、產品資管化的特徵；但風偏的快速改善還需要依靠居民資產負債表的修復，現階段可能並不顯著。資金流向展望：看好保險、固收+、私募基金的增量。1）我們看好保險需求增量，尤其是來自銀保渠道的轉化；分紅險穩健收益的特徵已具備稀缺性，銀行財富管理轉型也有望帶動產品增量。年初以來保險開門紅的趨勢已有所印證，保費收入有望同比多增。2）銀行理財卡位優勢明顯，但需關注平滑估值整改後的淨值波動壓力，部分投資者仍對理財真實風險存在預期差，26年理財增速預計爲8-12%。3）固收+產品星辰大海，低利率環境與資本市場改革深化均有望提升固收+產品的性價比，基金銷售費改正式稿也保障了個人持有債基的流動性（7日免贖）。4）中高風險投資中，我們看好私募基金景氣度有望延續，其主要受益於實體投資減弱帶動私行業務景氣度、量化私募賺錢效應等；而存款搬家資金直接流入股市、配置主動股混基金，則需居民資產負債表的支撐。5）定存流動性補償降低後，貨幣基金的配置需求也有望延續。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，國務院印發《固體廢物綜合治理行動計劃》（以下簡稱“計劃”）的通知，要求到2030年，重點領域固體廢物專項整治取得明顯成效，固體廢物歷史堆存量得到有效管控，非法傾倒處置高發態勢得到遏制，大宗固體廢棄物年綜合利用量達到45億噸，主要再生資源年循環利用量達到5.1億噸，固體廢物綜合治理能力和水平顯著提升。再生金屬利用具有戰略意義，市場空間大：2024年，國內十種常用有色金屬產量爲7919萬噸，2020-2024年複合增速6.4%；與之相對應，2024年主要再生有色金屬品種產量爲1915萬噸，2020-2024年複合增速7.4%，佔十種常用有色金屬產量的比例近年維持在24%左右，是主要金屬供給的重要支撐。另一方面，再生銅、再生鋁、廢鋼利用等節約能耗普遍在60%以上，亦具有明顯的減污降碳效應，對於能源安全、雙碳目標的實現等均具有戰略意義。十四五循環經濟發展規劃提出到2025年大宗固廢綜合利用率達到60%，建築垃圾綜合利用率達到60%，廢紙、廢鋼利用量分別達到6000萬噸和3.2億噸，再生有色金屬產量達到2000萬噸，資源循環利用產業產值達到5萬億元。預計隨着“計劃”的深入實施，十五五循環經濟產業產值有望進一步提升。該機構建議關注資源屬性強、市場化程度低、市場空間大的金屬回收、廢棄油脂、垃圾焚燒發電等領域。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，以科技創新培育新質生產力，加快構建現代化產業體系政策推動超預期：據人民日報1月6日報道，國家發改委主任表示，要全力以赴推動經濟社會高質量發展，不斷提高發展新質生產力的實踐本領。在科技方面，具體包括兩大重點方向：一是要加快高水平科技自立自強：強化基礎研究與原始創新，全鏈條突破關鍵核心技術，推進科技創新與產業創新深度融合。二是要建設現代化產業體系：在鞏固傳統產業優勢的同時，加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集羣發展，並推動量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等未來產業成爲新的經濟增長點。量子科技帶來新經濟增長動能，超前投資方能技術領跑提升國際影響力：量子科技是建立在量子力學基本原理基礎之上，通過對微觀粒子量子態（如疊加、糾纏）的主動調控與利用而形成的前沿技術集羣。與傳統技術主要依賴經典物理規律不同，量子科技通過對量子態的精確操控，在信息處理、傳輸和測量等維度實現了原理性的突破。其中，量子計算具備超越傳統計算機的超強算力，可在新藥研發、材料設計、金融建模等領域實現顛覆性突破。量子通信基於量子不可克隆原理，能提供理論上絕對安全的信息傳輸，是未來數字經濟與國家信息安全的重要保障。量子精密測量則能突破經典測量極限，廣泛應用於導航、能源、醫療等高精度需求場景。各大經濟體將量子科技確定爲前沿戰略，推動人才、資金、基礎設施向量子產業快速集中。在此白熱化博弈下，中國量子產業開啓“上游硬件—中游系統—下游應用”的加速國產替代，成爲中國等新興市場經濟增長的助推器。部分高端環節（如測試儀器、測控系統、超低溫設備）具備先發和國產化替代紅利。從量子科技行業的下游應用市場來看，量子計算、量子安全與量子精密測量三大領域正分別在效率提升、安全保障和測量精度方面開闢出明確且多元的商業化路徑。根據國際前沿科技諮詢機構ICV提供的數據顯示，2024年，全球量子科技產業整體規模達80億美元。分地區看，其中北美佔比31.45%、歐洲佔比26.91%、中國佔比24.03%、亞太地區（除中國）佔比12.74%、其他地區佔比4.87%。ICV預計到2035年全球量子總產業規模有望達到9089.1億美元，其中量子計算將達8077.5億美元，未來市場空間有望進一步打開。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，2025年風光儲供過於求局面依舊，反內卷推動盈利修復，出海提振盈利。截至2025年12月31日，滬深300指數+17.66%；創業板指數+49.57%；電新指數+39.47%，行業排名第7/30。136號文加速新能源全面入市，2026年反內卷與科技共振，十五五新能源開啓新週期，AIDC配儲、海風、光儲平價新興市場需求仍是亮點。儲能：海內外政策市場雙輪驅動，中企加速出海。大儲爲核心增量，北美 AIDC 配儲，備電邏輯下需求約從2025年8.9GWh提升至2030年190GW，CAGR約84%，綠電直連邏輯下需求約從2025年78GWh提升至2030年475GW，CAGR約44%；歐洲未來3-5 年將迎來集中落地期（英德波蘭）。歐洲工商儲、澳洲及新興市場戶儲需求旺盛，中企出海訂單激增。國內獨儲IRR 具吸引力，25-27CAGR約37%。工商儲從價差套利轉向多元價值創造。風電：量利齊升延續，雙海提速打開空間。國內2026年陸風/海風裝機或110-120GW/12-16GW，十五五或超120GW/年、海風15GW/年，全球海風25-30年CAGR達27%。剋制內卷+質量意識提升，陸風機組價格企穩，海風下行有限。產業鏈出海加速，海外訂單密集落地，主機廠盈利修復可期，海纜、樁基出海增量提利，零部件受益產能利用率及出海。光伏：反內卷盈利修復，新技術迭代與全球化佈局引領增長。中國領跑，2026年裝機或230-250GW（樂觀），歐回溫、美印旺，新興市場起勢。行業反內卷推動全產業鏈盈利修復，組件順價可期，最早春季可顯。BC 電池產能擴張、鈣鈦礦邁向量產、少銀化技術突破，技術迭代推溢價降本。

2026-01-07股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)吉利汽車(00175)338.805915.60天安卓健(00383)4.004.12方正控股(00418)10.008.00中視金橋(00623)7.3014.21騰訊控股(00700)102.3063591.01亞洲聯合基建控股(00711)34.0014.55IGG(00799)13.0049.68威高股份(01066)108.00573.16融創服務(01516)100.00141.37天倫燃氣(01600)20.5062.22津上機牀中國(01651)14.90506.93小米集團－Ｗ(01810)390.0014883.60美亨實業(01897)6.803.22永升服務(01995)20.0035.64石四藥集團(02005)112.80340.63瑞聲科技(02018)10.00394.70富智康集團(02038)5.0095.22百宏實業(02299)1.004.69美瑞健康國際(02327)122.4033.04鉅子生物(02367)40.001378.34易點雲(02416)44.25102.54邁富時(02556)3.67138.56多點數智(02586)61.00469.23連連數字(02598)14.1599.20手回集團(02621)1.846.73綠城服務(02869)20.8095.63濱海投資(02886)0.200.23KEEP(03650)10.0036.25碧桂園服務(06098)40.00248.00百融雲－Ｗ(06608)205.002566.60心瑋醫療－Ｂ(06609)3.82220.01綠茶集團(06831)0.845.71天福(06868)0.300.81捷利交易寶(08017)200.00323.67北森控股(09669)10.0071.89檸萌影視(09857)1.495.36叮噹健康(09886)60.2064.81九毛九(09922)72.10137.44聯易融科技－Ｗ(09959)20.9048.11騰訊控股－Ｒ(80700)102.3063591.01小米集團－ＷＲ(81810)390.0014883.60

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，貨幣政策展望：一季度的寬鬆路徑將是降準和結構性降息。第一，財政政策前置發力，貨幣政策積極配合財政協同發力，50BP的降準有望落地，節約銀行成本，釋放約1萬億流動性，並綜合運用公開市場買賣國債、買斷式逆回購等工具保持流動性充裕，以配合政府債券的發行；第二，降息將更加靈活高效，結構性降息是更優的選擇。當下社會融資成本繼續下行面臨來自利率比價關係的約束，央行可能會選擇更有針對性的調降部分結構性貨幣政策工具的利率，以支持擴大內需、科技創新、中小微企業三個重點領域的融資需求，同時PSL利率也有望調降；第三，全面降息仍需等待時機。穩預期（外部）、穩就業（內部）、穩市場（金融）將是觀察全面降息可能落地的主線。一方面增強憂患意識，如果中美博弈再遇波折，貨幣政策將有望先行發力提振預期。另一方面強化底線思維，如果結構性失業壓力加大，將推動貨幣政策寬鬆落地。同時，房地產風險、金融市場風險亦有可能觸發全面降息落地。預計全年會有1-2次降息，總計調降政策利率10-20BP，從而引導LPR下行，並傳導至貸款、存款利率的進一步下行。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，2026 CES開幕，英偉達、英特爾、AMD等北美頭部算力廠商密集更新新產品進展。新硬件、新架構、開源全家桶，英偉達展示全面的AI基礎設施部署與迭代，強調物理AI的應用前景。英偉達宣佈新一代AI平臺Rubin已進入全面量產階段，Rubin包含六款新型芯片：Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6交換機、ConnectX-9超級網卡、BlueField-4 DPU及Spectrum-6以太網交換機。其中，Rubin GPU在訓練任務的運行速度是Blackwell架構的3.5倍，在推理任務的速度達到了Blackwell的5倍，峯值運算能力達50 Petaflops。1）計算效率方面，相較於Blackwell平臺，Rubin推理階段的token成本最高降低10倍，並將訓練混合專家模型（MoE）所需的GPU數量減少至原來的1/4。2）架構創新方面，針對推理過程中產生的大量KV Cache問題，英偉達推出由BlueField-4驅動的推理上下文內存存儲平臺，在GPU內存和傳統存儲之間創建一個第三層，通過擴大上下文容量、加快跨節點共享，在特定場景下，每秒處理的token數提升最高達5倍，並實現同等水平的能效優化。該推理上下文內存存儲平臺有助於幫助Agent保留長期記憶，長期運行、反覆思考。3）部署節奏方面，微軟和Coreweave將成爲2026下半年首批部署Rubin的客戶，微軟的下一代Fairwater AI超級工廠將配備Vera Rubin NVL72機架級系統，規模可擴展至數十萬顆Vera Rubin芯片。4）應用方面，黃仁勳表示物理AI的ChatGPT時刻快要到來。英偉達發佈了Alpamayo系列VLA開源AI模型和工具，用於自動駕駛車輛開發。英偉達DRIVE系統正式進入量產階段，首先應用於梅賽德斯-奔馳CLA，計劃2026年在美國上路。這款車將搭載L2++級自動駕駛系統，採用“端到端AI模型+傳統流水線”的混合架構。AMD推出基於MI 455X的Helios機架。Helios機架採用全液冷設計，配備四個Instinct MI455X GPU和一個EPYC Venice Zen6 CPU。此外，MI500系列芯片也在開發中，將採用2nm工藝。隨着MI500系列在2027年推出，AMD有望在4年時間內將AI性能芯片提升1000倍。英特爾推出首款基於18A製程節點打造的計算平臺。英特爾正式發佈了基於18A工藝的最新一代客戶端處理器英特爾酷睿Ultra 3系列（代號Panther Lake）。酷睿Ultra 3平臺的總AI算力達到180 TOPS，其中GPU貢獻了120TOPS，憑藉大內存支持，該平臺成爲業內首個能在本地運行700億參數大語言模型並支持32k上下文的客戶端芯片。首批搭載酷睿Ultra 3處理器的消費級筆記本電腦將於2026年1月6日開啓預售，並於2026年1月27日起在全球範圍內面市，更多產品設計將於2026上半年陸續推出。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，硬科技加速追趕，應用估值性價比顯著。當前，中國新興科技產業（如半導體、創新藥、通信設備）整體仍處於成長初期，在營收規模和盈利能力上與國際龍頭尚有差距，但資本市場已給予較高估值，體現了對技術自主與產業追趕的樂觀預期，後續具備技術壁壘、國產替代空間大的方向將更受益。相比之下，互聯網等應用端龍頭企業的盈利預測不弱於海外龍頭，且估值水平更具吸引力。隨着大模型迭代與AI應用落地提速，互聯網平臺企業作爲流量入口，有望充分受益AI產業趨勢紅利，迎來估值修復與成長共振。

金吾財訊 | 華泰證券表示，在歐美“去工業化”背景下，企業回流面臨高昂的人力成本和技能短缺，使得再工業化進程緩慢。相比之下，中國憑藉長期形成的基礎設施建設能力，爲閥門等關鍵基礎件產業的發展提供了堅實支撐。中國企業通過持續的領域深耕與技術積累，正不斷在高端製造領域取得突破。總體來看，需求增長、技術升級與國產化加速正疊加形成推動行業長期向上、競爭格局重構的核心動力。因此該機構看好閥門行業。看好具備規模化製造能力、高端產品佈局及核心下游項目經驗的龍頭企業在國產替代加速階段率先受益。該機構與市場觀點不同之處在於，市場擔心國內閥門企業在覈心材料與製造工藝上突破仍需時間。該機構認爲國內企業依託核電、油氣、化工等重大工程項目，在真實且複雜工況中持續推進產品迭代與性能驗證，技術進步具備明確的工程化落地基礎。隨着材料國產化水平提升以及數控加工能力的不斷進步，閥門產品持續向極端工況適配和高可靠性要求升級，高端閥門領域的國產滲透率有望進入加速提升階段。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，商品消費盈利能力較強，服務消費潛力待釋放。在商品消費領域，中國龍頭企業（如高端白酒、飲料等）已展現出強勁的盈利能力，但其增長仍高度依賴內需市場，全球化程度不足導致營收與市值體量較國際龍頭仍有差距。服務消費整體處於發展早期，規模與盈利能力較海外龍頭較低。從估值維度看，消費板塊整體具備較高性價比，後續可重點關注中國消費結構轉型帶來的服務消費龍頭成長機遇，以及具備全球化潛力的特色商品消費品牌

金吾財訊 | 佑駕創新(02431)公告公佈，基於對公司業務發展的長期看好，近期，公司的基石投資者之一Horizon Together在公開市場購買了總計68.82萬股公司H股。Horizon Together由地平線機器人(09660)全資擁有，是市場領先的乘用車智能輔助駕駛解決方案供應商。該公司的解決方案整合了領先算法、專用軟件及先進處理硬件，可爲基礎輔助駕駛與全場景輔助駕駛提供核心技術支撐。公司與地平線機器人在智能輔助駕駛方案開發及L4無人物流車方案開發方面有深度合作，集團基於地平線機器人征程系列處理硬件開發的輔助駕駛域控制器產品已大規模量產上車，覆蓋國內及國際多家領先的乘用車、商用車廠。