【券商聚焦】中信建投：預計2026年原油步入供應過剩週期，煉油、頁岩油、天然氣三大領域凸顯紅利

金吾財訊 | 中信建投發研報指，預計2026年原油步入供應過剩週期，煉油、頁岩油、天然氣三大領域凸顯紅利。2026年全球原油市場將正式進入供應過剩週期，IEA預計過剩規模達384萬桶/日，油價中樞系統性下移成爲主線。但地緣衝突、制裁與庫存擾動仍將帶來階段性交易機會。真正的結構性機會正從“油價”轉向“公司”：煉油端裂解價差高位運行、美國頁岩油在60美元附近展現產量韌性，以及LNG擴張與電力需求推動天然氣併購升溫，構成低油價環境下的核心受益方向。