新闻
股票
《专栏》投资者痴迷不改，美股上涨仍有空间
路透佛罗里达州奥兰多6月5日 - 无论从哪个角度看，美国股市近期都称得上韧性非凡，华尔街克服了重重阻力，抹去了关税引发的所有损失，今年取得了正收益。虽然那些不利因素并未消失，但反弹可能仍有余力。美国总统特朗普的"解放日"关税灾难令股市在4月7日触及低点，此后标普500指数和纳斯达克指数已分别上涨了23%和32%。科技巨头股领涨，Roundhill"七巨头"ETF涨幅超过35%。从表面上看，这很了不起，因为引发股灾的许多负面因素至今并未消失：美国提高进口关税、世界两大经济体之间关系紧张、以及华盛顿混乱的非常规政策频出。股市多头基本是押注未来几个月许多问题都会迎刃而...路透社
6月6日 周五
股票
【券商聚焦】浙商证券维持美团(03690)“买入”评级 指其无惧外卖竞争
金吾财讯 | 浙商证券研报指，美团(03690)Q1收入同比+18.1%至865.57亿元，高于彭博一致预期1.3%。Non-IFRS净利润同比+46.2%至109.48亿元，高于彭博一致预期12.56%，经营利润同比+102.84%至105.66亿元，高于彭博一致预期23.76%。主要由于核心本地商业效率提升带来。25Q1用户激励及AI投入带来销售及管理费用提升，费率得到有效控制、运营效率持续提升。展望25Q2，公司牢守核心优势、无惧外卖竞争、夯实平台生态。补贴战或短期扰动利润，看好长期双边效应下强者恒强、骑手侧及商家侧优化下利润持续释放。考虑到25Q2起国内外卖行业多者入局、竞争加码，或对利润端造成波动影响。但从中长期看，美团享有骑手多、配送快、商家生态丰富等核心优势。此外，美团重视骑手侧权益，计划今年将骑手职业伤害险推广至更多省份、明年底前全国覆盖；25年4月启动了骑手养老金试点等。平台生态向好下，看好长期利润释放空间。该机构认为美团作为本地生活服务龙头，外卖短期受竞争影响，长期核心壁垒仍旧兼顾。中长期看好到店竞争格局优化，闪购抬升增长想象空间，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入3904.15亿元/4450.40亿元/5074.58亿元，同比+15.65%/+13.99%/+14.03%，经调整净利润为419.59亿元/551.10亿元/689.78亿元，同比-4.14%/+31.34%/+25.16%，对应PE为18.85X/14.35X/11.47X，维持“买入”评级。金吾财讯
6月6日 周五
股票
商务部：中方愿与有意愿的南亚国家新签或升级《双边促进和保护投资协定》
金吾财讯 | 商务部副部长鄢东在国新办新闻发布会上表示，在制度安排方面，中方愿与有意愿的南亚国家新签或升级《双边促进和保护投资协定》，商签贸易畅通、产供链及电商等方面的合作备忘录，运筹多双边经贸合作机制，携手打造中国—南亚畅通、稳定、有韧性的产业链供应链，进一步深化贸易投资合作。在合作平台方面，中国将继续发挥好各类平台作用，鼓励中国企业加强与南亚国家产供链合作，促进贸易投资一体化发展。近期商务部在孟加拉国、斯里兰卡两国分别举办了贸易投资大会，双方企业达成了多项合作成果，特别是在水海产品进口、可再生能源投资等领域达成了一批高质量的合作意向。中方还将办好进博会、南亚博览会等各类展会，加强业界沟通，促进人员交流，对接合作需求，挖掘双方合作潜力。金吾财讯
6月6日 周五
商品
国际油市：油价有望录得周线上涨，受中美恢复贸易会谈提振
路透新加坡6月6日 - 油价周五有所下滑，但有望录得三周来的首次周线上涨，此前美国总统特朗普和中国国家主席习近平恢复贸易会谈，这提高了人们对全球两大经济体增长和需求增强的希望。截至0133GMT，布兰特原油期货 LCOc1 下跌12美分，或0.2%，至每桶65.22美元。美国西德克萨斯中质油(WTI)期货CLc1 下跌 15 美分，或0.2%，至 63.22 美元，周四上涨约 50 美分。这两个指标原油价格在连续两周下跌后本周周线有望收高。布兰特原油期货本周迄今已上涨2.1%，而WTI期货则上涨了 4%。市场继续因有关关税谈判的消息和经济数据而波动。这些数据显示贸易战的不确定性和关税影响正在波...路透社
6月6日 周五
股票
煤炭股普升 中国秦发(00866)涨4.07% 机构料动力煤价格有望反弹
金吾财讯 | 煤炭股普升，中国秦发(00866)涨4.07%、久泰邦达能源(02798)涨2.70%、南戈壁(01878)涨2.58%、中国神华(01088)涨1.80%、易大宗(01733)涨1.30%、力量发展(01277)涨0.88%。消息面上，民生证券表示，截至2025年4月，煤炭行业亏损企业占比过半，达到53.64%，为2018年以来的最高水平。从4月产量环比数据来看，内蒙古、新疆环比降幅较大，环比降幅超过20%，该机构认为主要是价格压力下疆煤外运利润下滑，露天矿为主的低价煤利润空间压缩所致。从晋陕蒙442家样本煤炭企业产量数据来看，2025年4月后产量略低于去年同期水平。如果后续煤价持续低迷，该机构可以预期国内煤炭企业被动、主动减产的概率会逐步上升。该机构指，动力煤需求拐点将随着夏季气温升高而到来，供给端则小幅收紧，价格有望反弹，该机构预计将在7-8月日耗高峰时达到高点。焦煤方面，随着动力煤价格底部的确立，焦煤价格的底部也有望同时确立。在贸易冲突缓和背景下，将带动一定的抢出口需求。该机构预计焦煤价格整体以稳为主。金吾财讯
6月6日 周五
股票
《全球市场》亚股表现谨慎；特斯拉因特朗普与马斯克反目而暴跌
路透悉尼6月6日 - 亚洲股市周五表现低迷，投资者都在为重要的美国非农就业报告做准备。而特斯拉公司则因特朗普总统与马斯克之间的公开争吵而大跌。 美国本周出炉的一系列疲软经济数据令市场担心稍后公布的月度非农就业报告会出现意外下滑，这将加剧市场对滞胀的担忧，同时给美联储施加匆忙放宽政策的压力。特斯拉TSLA.O 隔夜暴跌 14%，市值缩水 1,500 亿美元，在盘后交易中反弹 0.8%。特朗普周四威胁要取消政府与亿万富翁马斯克旗下公司的合同，马斯克则暗示特朗普应该被弹劾，总统和他的前顾问之间的亲密关系破裂，爆发了一场充满敌意的公开争吵。nL6S3S80UG纳斯达克指数期货 NQc1 持平...路透社
6月6日 周五
股票
【特约大V】龚成：华润电力解说篇
金吾财讯 | 此前在网上出了华润电力分析文章，大家可以凭文章了解这企业的质素，独特性，以及平贵度，投资策略等。今次这篇文章，想教大家“如何分析企业”，会拆解分析华润电力背后的过程，当中的技巧，大家可以学习到企业分析的技巧，如果你是股票班学生，要配合课程所学去运用，得着会更大。如果有需要，大家可先阅读多一次华润电力分析文。 企业名称︰华润电力控股有限公司 股票代号︰0836.HK--要寻找企业关键位，及懂得比较同行--作为投资者，在拆解一间企业是否有质素，以及企业估值时，一定要掌握关键位，当拆解一间企业的营运能力时，“收入”会是其中一个核心性指标，它能反映一间企业长线增长能力，影响企业的发展，左右财务数据并影响估值，企业的收入多寡，完全取决于产品的生产力和需求。因此，同学们要拆解企业的“供求”情况，以预期未来收入的变化，而这篇文章先会从“供应”面作分析，而“需求”面则留待下一章节再讨论。华润电力作为一间供电企业，产品固然是电力，因此集团发电产能会成为考虑重点。生产效益（即发电能力）除了可以跟过往集团数据比较，也可以跟同业作对比。【图1】--光伏风力发电平均利用小时数同学们会在分析华润电力年报时，会发现一个常见的名称叫“装机容量”。这是指机组的发电能力，即是一小时内可产生多少电。所以，这个数字愈大，代表企业潜在能产生的电量会愈高。不过，这只是反映发电能力的一部份，而非全部。以成衣制造工场为例，装机容量只等同于工场内有多少部制衣机器，而这些机器每日运作时数，才影响到每日生产总量。因此，大家要了解每个行业的营运情况，分析要点，如果未能掌握，可以同时分析数间同行企业，就能较快掌握得到。--供电设备，非全天侯生产-- 以下教大家一些行业分析技巧，当投资者分析电力行业时，无论是火电，还是可再生能源设备，都不可能24小时全天候运作，特别是可再生能源机组，受日照、大自然变化、机组性能和损耗、地理位置等因素影响，会导致生产电力的平均小时数有所不同。例如中国西北地区太阳日照较强烈，若光伏设备建于这些地区，于同等的电力装机容量情况下，全年生产电量都会较高。因为设备能营运（发电）的小时数较长，令其可以产出较多电量。因此，我们拆解华润电力的发电表现时，除了分析其“装机容量”外，设备的“平均利用时间”（“利用时间”即机组以最大功率发电）也同样需要关注。集团在营运风电和光伏机组时，整体效益比市场平均值为高，故营运能力都会较同业强，是一个可以加分的正面因素。而这些有用的发电相关数据，一般可于年报和集团官网中找到，有助大家了解企业的营运情况，从而推断企业的质素，以及估值等。---企业发展力分析--投资者在分析企业的发展时，都要了解企业产品的供应及需求，市场是否长远对其产品有持续性的需求，大环境对其需求是否向上，从而推断企业的前景（这是重要的分析过程）。上篇文章从“供应”面了解过企业状况，以下将会进一步分析大环境，从“需求”面角度拆解中国的电力需求，是否能支持业务长线发展。--分析护城河-- 当我们拆解一间企业时，是否具有护城河和拥有什么程度的謢城河，都是同学们重要了解的部分。华润电力算是处于一个较被保护的行业当中，由于入场门槛、技术和资本要求高，加上供电是关系到国家发展稳定性，故不易有新竞争者挑战现时市场格局，故行业内的大环境，较少机会出现大幅度转变。投资者分析护城河时，要考虑行业结构、入行的难易度、现时的政策、往后政策变化的可能、入行对技术及资本的要求，推断企业护城河的程度，当企业独有优势愈强，愈难被取代，反映拥有的护城河较强。--分析长远需求--上述的分析，代表集团在防守上有优势，不过，若果要投资的话，我们还需要一些理据，去支持集团产品是存在长线需求，从而推断企业的前景。在整个分析的过程中，投资者要了解大环境的发展，并从一些报告等去找资料。过去数年，内地城镇化急速发展、疫情后经济活动快速复苏等因素，都令电力需求持续向上。未来随着内地发展，人均用电量相信会进一步上升，预计2025-2050年，内地经济社会会发展到更高水平。全社会用电量，2020年代初期，逾8.3万亿千瓦时，但到2035年和2050年，有机会进一步提升至11.6万亿和14.1万亿千瓦时。因此，未来中国电力需求稳步上升的背景下，再加上集团具备营运质素，可以大致了解到，集团长线发展会偏向正面。上述分析文，教大家拆解企业的护城河，以及需求面去分析，从而推断企业的质素，前景等，当我们分析时，要了解大环境及企业情况，并寻找一些有用数据去支持，才可以得出较完整的结论。--业务变化的机遇--当分析一只股票时，赚钱能力必然是分析重心（无论分析企业的质素，以及估值），一般会用过去数据作出分析。但当一间企业处于转型阶段，过去数据参考价值就会被打折扣，同学们应从未来潜在变化，去作出判断。--纯利率计算方法--当我们拆解企业赚钱能力时，“纯利率”是一个重要指标。“纯利”是营业额扣除一切开支后（如买货成本、人工、租金、税金等），实质企业净赚的金额，所以能有效反映公司赚钱能力。当纯利率愈高，每一元的收入能创造出的纯利就会愈多，这个指标可以跟企业过去年度比较，或跟同业对手作对比。纯利率（%） = （纯利 ÷ 营业额） x 100%同学分析华润电力时，会发现过往集团纯利率并不高，普遍都是不算很高，而且相当波动。但同学们要拆解重点，不是过往的表现，而是未来集团转型后，会对这个指标造成什么样的改变。【图2】--集团纯利率--内部变化，提振盈利-- “碳中和”已成为未来政府其中一个最重要的工作方向，中国政府计划2030年前达成“碳达峰”，2060年完成“碳中和”的“双碳”减排目标。而内地可再生能源比例，长线需要由2020年的不足20%，大幅提升至2050年接近80%水平。【图3】--2025至2050年中国电源装机结构变化投资者可预期石化能源发电模式，将会渐渐被淘汰，取而代之会是可再生能源技术。现时华润电力可再生能源部分，运营着141座风电场、31座光伏电站、2座水电站。风电、光伏发电及水电运营权益装机容量合共15,441兆瓦，占总运营权益装机容量约32.2%。化石能源方面，集团旗下运营37座燃煤发电厂、4座燃气发电厂，火电运营权益装机容量为32,556兆瓦，占比67.8%。以2021年计，火电占集团总收入逾7成半，是收入的主要来源。早几年，火电和可再生能源的核心业务利润率（这指标跟纯利率相似，主要排除了资产减损和一次性开支影响），分别为9%和36%，反映可再生能源的赚钱能力明显较高。因此，我们初步分析可以得知，当未来华润电力转型以可再生能源（赚钱能力较高部份）主导时，将对集团长线盈利出现正面影响。在整个柝解过程中，投资者了解大环境，了解中国政策的大方向，同学就要进一步，拆解现时华润电力处于的位置和将来的转变，从火电转成可再生能源时，将对营运和盈利能力造成什么样的影响。从而推断企业的长远发展，前景，赚钱能力，盈利，估值等，这就是整个分析的技巧。（本人为证券业持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企业分析，并不构成任何投资邀约，投资者在投资前，请自行花时间研究企业，才决定是否适合自己。）【作者简介】龚成·畅销书《股票胜经》、《选股胜经》、《年报胜经》、《38全球倍升股》、《50优质潜力股》、《50稳健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富蓝图》、《80后百万富翁》、《80后2百万富翁》、《80后3百万富翁》、《80后千万富翁》、《千万富翁致富学问》、《5年买楼4部曲》、《财务自由行》、《图解股票小百科》作者·《经济一周》理财真人Show节目担任致富教练·曾接受多个传媒访问·过往于银行从事投资相关工作多年·曾在万多元月薪状态下，凭股票累积数百万财富·于网上分享投资心得，浏览量过百万，为人气博客，解答网友理财问题逾20,000条·证券业持牌人士·股票课程导师，学生人数逾5,000人Facebook专页「龚成」粉丝人数超过200,000人金吾财讯
6月6日 周五
股票
财政部：研究制定、修订全国社会保障基金境内投资管理办法等
金吾财讯 | 据财政部6月6日消息，财政部今日公布2025年度立法工作安排。主要立法工作安排如下：一是推进资产评估法（修改）、预算法（修改）、增值税法实施条例（制定）、财政违法行为处罚处分条例（修改）等法律、行政法规起草工作。二是研究制定、修订全国社会保障基金境内投资管理办法、企业财务通则、金融企业国有资产评估监督管理暂行办法、金融企业国有资产转让管理办法、会计基础工作规范、代理记账管理办法、注册会计师全国统一考试违规行为处理办法等财政规章。同时，财政部将积极配合做好列入十四届全国人大常委会立法规划、全国人大常委会和国务院2025年度立法工作计划的项目的立法工作。金吾财讯
6月6日 周五
股票
黄金股普涨 中国黄金国际(02099)涨6.82% 机构指美国关税政策反复利好黄金价格上行
金吾财讯 | 黄金股普涨，中国黄金国际(02099)涨6.82%、招金矿业(01818)涨4.20%、山东黄金(01787)涨2.82%、紫金矿业(02899)涨2.56%、潼关黄金(00340)涨2.12%、赤峰黄金(06693)涨2.47%、灵宝黄金(03330)涨1.82%。银河证券表示，美国在加征关税政策上的再度加码，将打压市场风险偏好与经济复苏预期，利好黄金价格的上涨。银河证券认为加征关税是特朗普2.0时期的核心政策，特朗普在美国与多国对等关税延期谈判期间，其关税政策或将不断的反复，加征关税的核心诉求将持续。这将带动美国政策的不确定性与市场避险情绪的升温，引发全球黄金ETF基金资金的流入，驱动金价的中期上涨。金吾财讯
6月6日 周五
股票
中国白银集团(00815)涨超13% 近期白银价格飙升
金吾财讯 | 中国白银集团(00815)早盘股价强势，截至发稿，报0.415港元，涨13.7%，成交额4144.83万港元。消息面上，银期货价格在周四飙升至逾十三年以来的最高水平。数据显示，Comex 7月白银期货周四上涨4%，至每盎司36.03美元，盘中一度升至36.27美元，创自2012年2月以来的最高水平。有分析称，特朗普政府于6月初加码进口钢铁和铝的关税后，市场开始担忧美国政府可能继续对其他关键金属加税，从而驱动白银和铂金价格上涨。此外，近期美国公布的多项宏观数据表现不佳，市场对美联储降息预期迅速发酵，也对白银和铂金等工业属性更强的贵金属产生了利好驱动。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）指出，黄金与白银正迎来突破性行情，宏观经济环境开始支撑贵金属价格冲击历史新高。金吾财讯
6月6日 周五
股票
【行业风向】商务部宣布对合规稀土出口许可申请将予以批准；金融监管总局研究制定科技保险支持政策
商务部宣布对合规稀土出口许可申请将予以批准中国商务部于2025年6月5日表示，对于符合规定的稀土出口许可申请，将依法予以批准，促进便利合规贸易。来源：新华网38个城市入选全国零售业创新提升试点首批名单商务部等五部门6月5日联合公布首批全国零售业创新提升试点城市名单，共38个，包括北京市、上海市、广州市、重庆市等。试点侧重方向包括“一店一策”场景化改造、供应链提升、数字化赋能、多元化创新及政策创新。通知要求省级部门指导城市结合本地资源差异化推进。来源：新华网全国夏粮小麦收获进度超50%，已收1.82亿亩农业农村部表示，截至6月5日，全国夏粮小麦已收获1.82亿亩，总体进度过半。其中湖北、四川麦收结束，安徽基本结束，河南完成近85%，江苏、陕西进度约45%，山东超15%。各地设立3400余个农机跨区服务站提供支持。来源：新华网金融监管总局研究制定科技保险支持政策金融监管总局副局长周亮6月5日表示，总局正研究制定科技保险相关政策。截至2025年3月末，全国高新技术企业贷款余额17.7万亿元，同比增长20%；全国设立科技支行2178家；保险业一季度提供科技保险保障近2万亿元。金融资产投资公司股权投资试点签约金额突破3800亿元。来源：中国证券报港交所前5月IPO集资777亿港元，同比增709%港交所6月5日披露，1-5月新上市公司29家，同比增38%；首次公开招股集资金额777亿港元，同比增709%；总集资金额2351亿港元，同比增383%。截至5月底，港股总市值40.9万亿港元，同比增24%。5月日均成交额2103亿港元，同比涨50%；1-5月日均成交额2423亿港元，同比升120%。来源：中国证券报我国成功发射卫星互联网低轨04组卫星6月6日04时45分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨04组卫星发射升空。卫星进入预定轨道，此次为长征系列运载火箭第580次飞行。来源：香港文汇报三部门要求2027年全面覆盖分娩镇痛服务国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局6月5日联合通知，要求到2025年底，开展产科医疗服务的三级医疗机构全部提供分娩镇痛；到2027年，二级以上医疗机构全部实现覆盖。通知要求加强设施建设、人员培训及应急演练等。来源：香港文汇报金吾财讯
6月6日 周五
