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航空股午后走强 中国东方航空股份(00670)涨5.56% 机构指中国航空业将迎“超级周期”

金吾财讯 | 航空股午后走强,截至发稿,中国东方航空股份(00670)涨5.56%,中国南方航空股份(01055)涨4.49%,中国国航(00753)涨3.97%。国泰海通发研报指,过去两年春节假期延长,2026年再延将保障探亲出游继续两旺。2024年春节假期调休8天,较2023年延长1天,并鼓励从除夕休息。从2025年开始,春节法定节假日增加1天,并优化调休原则,明确从除夕开始放假8天;同时,2025年春节假期前后拼假效应显著。过去两年春节假期延长,有效助力探亲出游两旺,春运客流屡创新高,且节中成规模二次出行填补传统低谷。据交通运输部,2025年春运40天(1/14-2/22)全社会跨区域人员流动量超90亿人次,同比增长7%,再创历史新高。其中,节前(前14天)由于春节较早而客流叠加集中;节中(8天)受益假期延长而二次出行旺盛,高基数致票价同比下降;节后(后18天)返程客流分散且后移。2026年春节假期将调休9天,再度延长将保障探亲出游需求继续旺盛。该机构指,中国航空业将迎“超级周期”,建议布局航空长逻辑。“十四五”票价实现市场化,航空供给进入低增时代,未来需求增长与客源结构恢复将驱动2026年开启票价与盈利上行,且高景气可持续,中国航空业将迎来期待多年的“超级周期”。重点提示,长逻辑演绎将提供业绩估值双重空间,基本面持续正反馈与旺季表现将催化市场乐观预期。
金吾财讯
2月3日 周二
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【券商聚焦】光大证券维持澳优(01717)“增持”评级 指26年公司海外业务收入有望维持快速增长

金吾财讯 | 光大证券发研报指,预计澳优(01717)25年收入同比增长1.1%,收入增速较25H1放缓主要受国内奶粉业务拖累。预计公司25年归母净利润同比基本持平;25H2利润同比下滑主要系内码调整进度低于预期,以及行业竞争加剧,导致高毛利率的国内奶粉业务收入占比下降。该机构表示,内部调整滞后、外部行业环境恶化等因素影响,25年业绩预计不及预期。1)内码切换进度滞后:25年4月公司启动内码切换工作并同步涨价,消费者提前囤货,使得内码切换完成时间从三季度延迟至四季度,打乱了下半年核心业务的增长节奏。2)行业竞争加剧:25年行业内多家企业推出补贴或降价策略,而公司此时处于涨价阶段,在价格竞争中处于被动地位。3)行业收入增速下滑:25H2相较于25H1行业收入增速下滑,间接放缓了公司内码切换进度。受以上因素影响,预计公司25年收入增长中个位数的目标较难实现。26年公司收入增速有望温和改善,海外业务将成为业绩支撑点。1)低基数+内码切换完成:25年12月内码切换完成、渠道库存理顺后出现改善迹象(12月公司羊奶粉及牛奶粉市场份额均实现同比增长;一段产品会员数环比增长),以及25年业绩低基数,26年公司国内业务收入有望温和改善。2)海外业务顺利推进:海外业务是公司重要增长引擎,中东(贡献海外近半业绩)、沙特(潜在空间最大市场)等市场稳定;25年下半年拓展的东南亚市场,由专人统筹且聚焦高端客群,其中印度市场25年启动前期工作,预计27年正式推出产品;北美市场更换团队后逐步起量。渠道方面,佳贝艾特已成功进入海外医药渠道,覆盖传统商超、电商等多元场景;研发端同步开展当地医药研发,进一步强化海外业务竞争力。26年公司海外业务收入有望维持快速增长。考虑到国内出生人数承压,行业竞争加剧,该机构下调公司 25-27年归母净利润预测分别至2.36/2.62/2.80亿元(前次预测分别为2.99/3.57/4.10亿元),对应25-27年EPS分别为0.13/0.15/0.16元,当前股价对应PE分别为13x/12x/11x。公司是羊奶粉品牌中的龙头企业,海外市场拓展顺利,中长期看公司仍有增长空间,维持“增持”评级。
金吾财讯
2月3日 周二
KeyAI