Scripps 2026年第二季度财报：网络业务下滑与减值扩大亏损

Scripps（NASDAQ：SSP）2026年第二季度营收为4.904亿美元，同比下降9.2%；归属于股东的稀释每股亏损为12.68美元，上年同期亏损0.59美元。Scripps Networks确认11.36亿美元非现金商誉及无形资产减值，显著扩大GAAP亏损；剔除减值等项目后，调整后EBITDA仍由8,886万美元降至5,523万美元。

核心业绩数据

本季度营收减少4,968万美元，主要压力来自Scripps Networks收入下滑，以及转播协议谈判期间的停播影响。虽然政治广告收入从上年同期的310万美元升至2,970万美元，分部、共享服务及公司费用也有所下降，但不足以抵消收入端压力。

巨额资产减值是GAAP亏损扩大的主要原因。公司披露，减值、重组成本及电视台置换收益等项目合计增加每股亏损11.83美元，其中非现金减值本身影响每股亏损11.61美元。

调整后EBITDA属于非GAAP指标，计算中剔除了减值、重组、利息、折旧摊销及业务出售损益等项目。

业务与分部表现

Local Media

Local Media营收为3.165亿美元，同比下降5.4%；按纳入近期电视台交易影响的调整后合并口径计算，同比降幅为1.2%。核心广告收入下降8.7%至1.246亿美元，分销收入下降16.7%至1.605亿美元。

Comcast和DirecTV合同谈判期间的停播使本季度分销收入减少2,670万美元，是Local Media收入下滑的重要原因。相较之下，政治广告收入达到2,811万美元，上年同期仅为262万美元，并创下公司第二季度纪录。

Local Media分部费用下降6.5%至2.607亿美元，分部利润为5,581万美元，与上年同期基本持平。按调整后合并口径，分部费用下降3.1%，分部利润同比增长8.6%，说明费用压缩抵消了部分收入压力。

Scripps Networks

Scripps Networks营收为1.719亿美元，同比下降16.5%；分部利润从5,595万美元降至2,551万美元，降幅54.4%。按剔除Court TV出售影响的调整后合并口径，营收仍下降13.4%，分部费用则增长3.7%，反映持续经营业务本身同样承压。

公司将收入下降归因于全国广告市场疲软，尤其是直接响应广告需求不振；传统线性电视收视率下降并推动广告预算转向流媒体和数字渠道；Nielsen收视测量方法变化也带来影响。Court TV出售进一步拉低了报告口径下的同比收入。

盈利能力、现金与资产负债表

截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物1,305万美元，总债务约25亿美元，其中包括17亿美元优先票据、5.58亿美元定期贷款以及3.14亿美元应收账款证券化融资。2026年上半年，公司提前偿还了合计6,060万美元的定期贷款本金，该数据为年初至今口径。

本季度资本支出为1,675万美元，上年同期为1,264万美元。财报没有提供季度经营现金流或自由现金流，因此仅凭资本支出无法判断本季度整体现金生成情况。

公司在2026年尚未宣派或支付季度优先股股息，未宣派且未支付的累计优先股股息截至季度末达到1.50亿美元。根据伯克希尔·哈撒韦优先股投资条款，在全部优先股赎回前，公司不能支付普通股股息或回购普通股。

非现金减值主导GAAP亏损，经营指标也在走弱

11.36亿美元商誉及无形资产减值是营业亏损和净亏损急剧扩大的直接原因，但减值并非本季度全部问题。即使剔除该非现金项目及其他调整事项，调整后EBITDA仍同比下降约37.8%，表明核心经营表现受到实际收入下降和分部利润收缩的影响。

这一差异在Scripps Networks最为明显：分部收入下降16.5%，而分部费用仅下降2.3%，导致分部利润减少超过一半。Local Media则呈现不同走势，政治广告增长和费用下降帮助分部利润保持稳定，但核心广告及分销收入下滑限制了改善幅度。

业绩指引

公司预计2026年第三季度Local Media收入按调整后合并口径同比增长约20%，但Scripps Networks收入预计仍将下降十几个百分点的中段区间。公司还将2026年全年Local Media政治广告收入预期设为2.25亿至2.50亿美元。

第三季度费用改善将开始反映公司近期裁减268个岗位、约占员工总数6%的影响。体育业务方面，底特律活塞队和纳什维尔掠夺者队的合作预计从秋季开始贡献Local Media核心收入，但公司没有披露具体金额。

管理层观点

首席执行官Adam Symson表示，公司正在利用技术、人工智能和自动化调整运营方式，转型效益预计将在未来几个季度逐步显现。管理层认为，本季度结果受到经济环境和受众测量问题影响，不能完全反映转型计划的进展。

公司同时继续评估并购机会，重点考虑能够改善财务状况和战略灵活性的增值交易。近期电视台收购、出售及置换旨在调整Local Media资产组合并提高运营效率。

近期内部交易

有效披露的近期交易包括一笔卖出和两笔买入。以下金额为数据中列示的交易价值，单笔交易不能单独用于判断内部人士对公司前景的看法。

近六个月汇总数据显示，内部人士共买入3,992,090股、卖出326,675股，净买入3,665,415股；同期内部人士合计持有约2,854万股。

投资者需要关注的风险

• 全国广告市场继续疲软： Scripps Networks依赖广告收入，直接响应广告需求不振及广告支出向流媒体和数字渠道转移，可能继续压低营收与分部利润。
• 收视率及测量方法变化： 传统线性电视收视下降和Nielsen测量方法调整已经影响网络业务。若相关问题未能缓解，广告定价和需求可能继续承压。
• 转播协议谈判风险： 第二季度停播使分销收入减少2,670万美元。未来续约谈判若再次出现服务中断，可能同时影响分销收入和核心广告收入。
• 债务与优先股负担： 公司季度末总债务约25亿美元，累计未支付优先股股息达到1.50亿美元，限制了财务灵活性和普通股资本回报能力。
• 转型计划执行风险： 公司将未来EBITDA改善寄托于成本节省、增收措施和岗位调整，但本季度调整后EBITDA仍明显下降，后续需要观察节省目标能否转化为经营利润改善。

总结

Scripps第二季度的GAAP亏损主要由大额非现金减值造成，但调整后EBITDA和Scripps Networks分部利润同步下降，说明经营层面也面临广告需求、收视变化和测量方法调整带来的压力。Local Media受益于政治广告增长和费用控制，第三季度收入指引明显改善；接下来应重点观察转播协议恢复后的分销收入、Networks广告表现、成本节省兑现程度以及高债务和优先股股息负担。