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多维拆解罕王黄金2025年报：铁矿筑底，黄金转型打开成长空间
在刚刚过去的2025年，对于正处于战略调整深水区的罕王黄金（03788.HK）而言，是极具转折性的一年。从筹划分拆金业务上市，到最终终止分拆并聚焦自身平台开发金矿，这家公司在资本运作与实业发展的十字路口选择了后者。透过这份新鲜出炉的2025年报，我们看到的不仅是一组财务数据，更是一条清晰的“铁矿业稳底盘+黄金业谋突破”的递进式发展路径。以下从业务结构、资源储备、行业环境三个维度拆解这份年报，看看这家转型中的矿企成色几何。一、黄金储量大增五成，投产倒计时开启2025年财报最浓墨重彩的一笔无疑是黄金业务的战略重估。公司果断终止了原定的分拆上市计划，转而以自身为平台集中火力开...智远权证网
6 小时内
读懂惠生工程2025年报：不仅是周期反转，更是一次彻底的“基因重塑”
当全球能源市场还在在地缘政治的迷雾与通胀的余波中寻找方向时，惠生工程（2236.HK）已经用一份“耀眼”的2025年度成绩单，向市场宣告了什么叫做战略转型的确定性红利。阅读这份新鲜出炉的年报，最直观的感受是：惠生工程早已不仅是我们印象中那个传统的能源化工EPC巨头，它已悄然蜕变为一家由“国际化”和“新能源”双轮驱动的全球化环境友好服务商。如果说2024年是这家公司的筑底之年，那么2025年无疑是其盈利弹性和战略价值双击的起飞之年。财务数据说话：从修复到稳健增长年报显示，截至2025年12月31日止年度，惠生工程实现收益约人...智远权证网
6 小时内
创美药业（2289.HK）2025 年净利4627万，派息0.3元/股，派息率达70%
2026年3月27日，香港，中国华南地区领先医药流通服务商——创美药业股份有限公司（“创美药业”或“集团”，股份代码：02289.HK）欣然公布截至2025年12月31日止年度经审核综合财务业绩。截至2025年12月31日，创美药业全年录得收入43.85亿元（人民币，下同），毛利提升至约3.40亿元，毛利率提升至7.75%。期内，归属于母公司股东净利润约为4627.3万元，基本及稀释每股收益为0.4285元。董事会建议派发2025年末期股息每股人民币0.30元（含税），以稳健回报股东。2025年，中国医药流通行业在政策深化...智远权证网
6 小时内
【券商聚焦】东吴证券维持华润啤酒(00291)“买入”评级 指三精策略成效显著
金吾财讯 | 东吴证券发布研报指，华润啤酒(00291)2025年业绩显示啤酒主业韧性升级，白酒业务处于惯性调整期。核心投资逻辑在于啤酒业务的结构升级、成本红利释放以及“三精”费用策略共同驱动公司盈利提升。啤酒业务表现稳健。2025年啤酒收入364.89亿元，同比持平；销量同比增长1.4%至1103万吨。虽然全年吨价同比下滑1.4%，但产品结构持续升级，次高档及以上产品销量实现中至高单位数增长，普高档及以上产品销量增长接近10%。其中，喜力销量增长接近20%，老雪增长约60%，红爵增长超过100%。展望未来，公司将持续践行高端化战略。白酒业务延续调整。2025年白酒收入同比下滑30.4%至14.96亿元，公司为此计提了28.77亿元商誉减值。若不考虑此项减值，白酒业务的EBITDA为2.64亿元，同比下滑69.0%。公司表示将坚持以长期主义做实做强白酒业务。盈利能力显著改善。尽管面临白酒业务调整，但剔除商誉减值等特别项目后，公司2025年不计特别项目的归母净利润同比增长19.6%至57.24亿元，不计特别项目的EBITDA同比增长9.9%至98.79亿元。这主要得益于啤酒业务毛利率同比提升1.4个百分点至42.5%（主要因吨成本同比下降3.7%），以及销售费用率同比下降1.4个百分点至20.3%，管理费用率同比下降0.2个百分点至8.3%。基于啤酒主业韧性、成本红利延续及有效的费用控制，东吴证券预计公司2026年至2028年归母净利润分别为62.09亿元、66.91亿元和72.51亿元，对应当前股价的市盈率（PE）分别为12倍、11倍和10倍。该行维持对华润啤酒的“买入”评级。金吾财讯
15 分钟前
经营现金流大增叠加大手笔分红，海澜之家股价逆势大涨
3月30日，海澜之家（600398）股价逆势大涨。截至发稿，股价涨幅超7%。消息面上值得关注的是3月28日，海澜之家发布2025年年报。报告显示，公司全年实现营业收入216.26亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股东的净利润21.66亿元，同比增长0.34%；经营活动产生的现金流净额44.82亿元，同比大幅增长93.46%。在业绩稳步增长的同时，公司持续加大股东回报力度。2025年度，海澜之家拟每10股派现4.10元(含税)。截至2025年12月31日，公司总股本为48.03亿股，以此计算合计拟派发现金红利19.69亿元(含税)，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为90.91%。国金...证券之星
16 分钟前
半导体设备板块跌幅持续收窄，关注半导体设备ETF易方达（159558）投资机遇
3月30日早盘，半导体设备板块大幅低开后持续收复失地，截至10:45，中证半导体材料设备主题指数下跌0.4%。中信证券研报称，SEMICON CHINA 2026展现了中国半导体产业从单点突破到全产业链崛起、从成熟制程到先进制程突破、从国内市场到全球市场拓展的三大趋势。随着国产半导体设备、零部件、材料全环节的逐步突破，先进制程产品批量落地，海外依赖度持续下降，本土企业成为产业增长核心动力。中证半导体材料设备主题指数聚焦半导体产业链上游核心环节，其中半导体设备行业占比63%，半导体材料行业占比24%，前十大权重股包括中微公司、北方华创、长川科技、拓荆科技等产业链龙头。投资者可借助半导体设备ETF...证券之星
20 分钟前
【券商聚焦】交银国际上调福莱特玻璃(06865)评级至买入 指其业绩超预期
金吾财讯 | 交银国际研报指，福莱特玻璃(06865)4Q25收入/盈利31.0亿/3.43亿元（人民币，下同），同比-24%/扭亏，环比降34%/9%，超出该机构和市场预期。组件客户3Q25大量囤货光伏玻璃，4Q25采购有所回落，但由于3Q25末玻璃价格处于高位，4Q25均价环比仍明显上涨，同时纯碱等原材料价格下跌导致成本继续下降，推动毛利率环比大幅提高7.5个百分点至24.3%。销售/管理/研发/财务费用率0.7%/3.4%/3.5%/2.9%，同比提高0.7/1.2/0.4/1.3个百分点。由于供过于求，2025年11月起2.0毫米玻璃每平米价格由10月的13元跌至目前10元。公司2月底以来点火合计2700吨先进产能，为2024年6月以来首次投产，在产产能增至19100吨，尽管短期内或导致竞争加剧，但长期来看将扩大公司成本优势，加快落后产能出清。由于光伏需求和反内卷成效不及预期，该机构下调2026/27年盈利，估值基准由1.1倍2026年市账率调整至0.95倍，目标价10.65港元（原12.05港元）。公司股价近期大幅回调后估值吸引，评级由中性上调至买入。金吾财讯
22 分钟前
农产品价格上涨，农业ETF华夏(516810）盘中一度翻红，北大荒直线涨停
3月30日，A股大豆、草甘膦、转基因、粮食、玉米等农业概念逆势走强。农业ETF华夏(516810)盘中一度翻红，截至10:51涨0.11%。持仓股中，北大荒直线涨停，苏垦农发、扬农化工、广信股份等股逆势上涨。资金风格转向防御板块，农业ETF华夏(516810)连续三个交易日获资金净流入。种业板块迎来政策与市场双重驱动：一方面，中央一号文件明确推进生物育种产业化，优化种业供给侧改革政策环境；2026年3月发布的种子种源进口税收优惠政策进一步降低企业成本。另一面，2026年初以来，国际粮价受地缘冲突、库存下降等因素影响上涨，国内玉米、小麦现货价同步走高。粮价上涨带动种子价格上涨，尤其对优质品种需求...证券之星
26 分钟前
【券商聚焦】交银国际维持恒瑞医药(01276)中性评级 指新品放量+国际化共驱高增长
金吾财讯 | 交银国际研报指，恒瑞医药(01276)2025年收入同比增长13%，符合该机构的预期，毛利率与2024年基本持平，研发/SG&A费用率下降1.5/1.3ppt，反映公司运营效率的持续提升。2025 年公司业绩录得较快增速，主要动力来自创新药销售持续放量及对外授权收入的常态化贡献。2026年重点关注新进医保产品放量节奏、ADC及减重领域重点品种III期数据读出、及丰厚早研管线产生的更多BD机会。基于2025年业绩及未来指引，该机构微调公司2026-27 年盈利预测，维持目标价 69.5 港元/63.18 人民币（01276/600276 CH），当前估值合理，维持中性评级。金吾财讯
26 分钟前
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2026-03-30 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4660.02点，较昨日收盘跌-117.99前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)零跑汽车 09863.hk48.960.08比亚迪股份 01211.hk106.40-0.09网易－Ｓ 09999.hk171.00-1.21京东集团－ＳＷ 09618.hk112.30-1.23舜宇光学科技 02382.hk52.95-1.49前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)小鹏汽车－Ｗ 09868.hk66.30-5.29蔚来－ＳＷ 09866.hk42.34-5.28金蝶国际 00268.hk8.38-5.10金山软件 03888.hk22.58-4.89中芯国际 00981.hk50.15-4.48金吾财讯
26 分钟前
【券商聚焦】交银国际维持中国生物制药(01177)买入评级 指公司业务多线延伸 本土化MNC雏形初显
金吾财讯 | 交银国际研报指，中国生物制药(01177)2025年持续经营业务的收入同比增长10.3%，符合公司此前的指引。创新产品收入同比增长26%，对总收入的贡献进一步提升至48%，主要由PD-L1、长效升白药、贝伐、曲妥、帕妥和七因子等重点新品驱动。肿瘤和肝病/心血管代谢板块得益于新品快速迭代，分别录得23%和19%的收入增长，外科/镇痛领域大单品延续稳健增长，而存量仿制药品种占比较大的呼吸领域有所下滑。得益于毛利率及各项营业费用率的改善，经调整净利润显着增长31.4%。2026年，除上述产品外，新上市的CDK2/4/6、宗艾替尼和新进医保的KRAS有望贡献重要业绩增量，该机构预计2026-27年公司产品销售收入将保持双位数增长。该机构指，2025年录得强劲利润增速后，该机构预计公司2026年：1）在中国内地首屈一指的商业化能力下，肿瘤线新品/次新品和生物类似药有望再驱动双位数收入增速；2）全球化布局将全速推进，BD出海/引进、收并购、战略合作等多种形式多点开花。公司业务多线延伸，本土化MNC雏形初显。该机构基于2025年业绩表现下调公司2026-27年经调整净利润预测，以反映该机构对于BD合作收入确认节奏及存量仿制药收入更审慎的预期，下调DCF目标价至7.7港元，对应36倍/1.1倍2026年市盈率/PEG（基于主业利润），维持买入评级。金吾财讯
29 分钟前
【券商聚焦】交银国际维持先声药业(02096)买入评级 基于BD收入对业绩的增厚及新品放量节奏
金吾财讯 | 交银国际研报指，先声药业(02096)2025年收入和经调整净利润分别同比增长16.5%/27.1%至77.3亿/12.8亿元（人民币，下同），其中授权许可收入4.66亿元，剔除该影响后的产品收入增速为9.5%。管理层预计，2026年将有IL-4R和流感药两款新产品获批上市、叠加与BI的合作4,200万欧元首付款确认收入，驱动收入和经调整净利润达到100亿/16亿元左右，对应约30%的增速。该机构指，2025年，公司神经线产品和对外授权许可对业绩增速形成较好支撑。叠加肿瘤线医保覆盖扩大、自免线和其他领域新品种上市，该机构预计高增长趋势将延续至2026-27年，预计2025-27年主业经调净利润CAGR达到24%，并看好新技术平台的更多重磅BD潜力。综合BD收入对业绩的增厚及新品放量节奏，该机构上调202627年盈利预测、上调目标价至17.7港元（原16.4港元），对应29倍/1.2倍2026年市盈率/PEG（剔除BD影响）。维持买入和行业重点推荐。金吾财讯
29 分钟前
