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【券商聚焦】交银国际维持药明合联(02268)买入评级 指其今年有望迎来M端生产项目的大爆发
金吾财讯 | 交银国际研报指，药明合联(02268)2025年收入和经调整净利润分别同比增长46.7%/69.9%，符合此前业绩预告。毛利率大幅提升5.4ppts至36.0%，营业费用率大致平稳。展望2026年，公司预计考虑东曜并表后的收入增速将超40%；毛利率将保持稳定或仅有小幅波动。公司全年新签70个iCMC项目、新增10个PPQ项目，均创下新高；未完成订单总额+50%以上至14.9 亿美元。该机构指，公司2025年录得强劲的财务业绩和订单表现。2026年，公司有望迎来M端生产项目的大爆发，预计2026-28年将合计有30个BLA递交，成为业绩新增长极。该机构维持目标价和买入评级，看好公司依靠技术和服务能力优势、在高景气度XDC CRDMO赛道中不断提升市场份额的潜力，继续重点推荐。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】交银国际维持德琪医药(06996)买入评级 指其2026年有望盈亏平衡
金吾财讯 | 交银国际研报指，德琪医药(06996)2025年收入同比+15%至1.05亿元（人民币，下同），亏损收窄至2.39亿元。全年SG&A和研发费用同比分别-13%/-35%。展望2026年，与优时比（UCB）达成的ATG-201交易有望贡献8,000万美元近期付款，公司预计将显著增厚业绩并实现盈亏平衡，研发投入将有所回升。展望2026年，与优时比（UCB）达成的ATG-201交易有望贡献8,000万美元近期付款，公司预计将显著增厚业绩并实现盈亏平衡；而随着核心临床项目的推进、多项临床前TCE项目陆续进入IND阶段，研发投入将有所回升。综合考虑2025全年业绩和ATG-201交易对未来业绩的增厚作用，该机构上调公司2026-27年收入及盈利预测，上调DCF目标价至10港元（原8.8港元）。随着中后期资产逐步进入注册性临床、TCE技术优势不断通过早期数据验证，该机构认为未来2-3年内，公司将进入+稀缺平台价值兑现的关键发展阶段，估值潜在空间巨大，而2Q-4Q26丰富的临床数据和潜在BD交易机会有望成为催化股价的核心动力。维持买入。金吾财讯
3月25日 周三
市场放量反弹，沪指半日涨0.88%，关注A500ETF易方达（159361）、沪深300ETF易方达（510310）表现
3月25日早盘，市场放量反弹，沪指半日涨0.88%，全市场半日成交额超1.47万亿元，超4500只个股飘红，板块题材上，电力、光纤、旅游及酒店、贵金属、算力租赁、铜缆高速连接、CPO、教育、机场航运、体育产业板块涨幅居前，油气开采及服务、光伏设备、白酒板块表现相对落后；港股高开低走，科技股震荡调整。截至午间收盘，中证A500指数上涨1.1%，沪深300指数上涨1.0%，创业板指数上涨1.3%，上证科创板50成份指数上涨1.1%，恒生中国企业指数下跌0.2%。证券之星
3月25日 周三
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数午后13：10报盘
截止北京时间2026-03-25 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4824.27点，较昨日收盘跌-6.62前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)理想汽车－Ｗ 02015.hk69.703.11舜宇光学科技 02382.hk54.252.55阿里健康 00241.hk4.872.10同程旅行 00780.hk19.142.08比亚迪电子 00285.hk31.602.00前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)小鹏汽车－Ｗ 09868.hk71.85-2.77百度集团－ＳＷ 09888.hk109.50-2.75小米集团－Ｗ 01810.hk31.88-2.45腾讯控股 00700.hk505.50-1.65腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk38.86-1.22金吾财讯
3月25日 周三
长和子公司扩大对巴拿马的仲裁索赔至超过20亿美元，推动长和股价上扬
路透香港3月25日 - 香港综合企业--长江和记0001.HK的子公司扩大对巴拿马的仲裁索赔至超过20亿港元，消息刺激长和周三盘中一度涨3%，至60.7港元。长和旗下巴拿马港口公司在声明表示，“就巴拿马政府不合法接管两个货柜码头，并霸占巴拿马港口公司资产⼀个月后，扩⼤了对巴拿马政府提出之国际仲裁索偿，相关索赔金额现已提升至超过20亿美元。”巴拿马总统府和海事当局尚未对此事作出回应。长和周三转发了巴拿马港口公司的声明，暂未有进一步评论。巴拿马港口公司以特许经营方式营运巴拿马运河沿线的巴尔博亚港和克⾥斯托⽡尔港两个货柜码头30年，至今年1月巴拿马最高法院裁定有关合约违宪，巴拿马政府于2月将此裁决刊...路透社
3月25日 周三
港股期权｜阿里高成交量PUT布局90港元，百度PUT集体大涨
港股期权概览周三，港股三大指数上午冲高回落，恒生指数勉强收红，曾一度涨1.3%，国企指数、恒生科技指数分别转跌至0.19%及0.48%。港股股票期权上午成交495411张合约，腾讯、小米集团、阿里巴巴位居前三位。阿里巴巴-W 上午涨0.57%。3月24日，在上海举行的2026玄铁RISC-V生态大会上，达摩院发布新一代旗舰CPU产品玄铁C950。据了解，其采用开源RISC-V架构，适用于云计算、生成式AI、高端机器人、边缘计算等领域。期权方面，阿里上午成交前四的都是认沽合约。其中，一份5月28日到期的PUT，行权价为90港元，较现价有近30%的下行空间。个股期权异动百度集团-SW 上午跌超2%...老虎证券
3月25日 周三
安踏体育(02020)2025年股东溢利同比下滑12.88% 拟派末期股息1.08元
金吾财讯 | 安踏体育(02020)公告公布，截至2025年12月31日止年度，股东应占溢利135.88亿元(人民币，下同)，同比下滑12.88%；每股基本盈利4.89元，拟派末期股息1.08元；全年派息2.45元人民币，同比升3.8%。期内，集团收入同比增加13.3%至802.19亿元。分品牌来看，安踏品牌收入347.54亿元，同比增长3.7%；FILA品牌收入284.69亿元，同比增长6.9%；所有其他品牌收入170亿元，同比增长59.2%。按绝对金额计，集团所有品牌电商业务整体收入同比增长15.5%，占集团整体收入的35.8%。期内，集团毛利497.34亿元，同比增长12.95%。毛利率62%，同比下滑0.2个百分点。金吾财讯
3月25日 周三
<半日沽空>半日沽空金额约234.154亿元 沽空比率15.477%
港股半日沽空金额约234.154亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为15.477%。总沽空股份数目:786总沽空股数:13.853亿股总沽空金额:约234.154亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)小米集团－Ｗ(01810)2442.4490143.40510.43腾讯控股(00700)1587.5673518.0076.78阿里巴巴－Ｗ(09988)973.7183719.9184.16比亚迪股份(01211)902.9016943.0863.86盈富基金(02800)788.0065710.3833.37金吾财讯
3月25日 周三
泡泡玛特(09992)2025年股东溢利同比增长308.76% 拟派末期股息每股2.3817元
金吾财讯 | 泡泡玛特(09992)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司拥有人应占溢利127.76亿元(人民币，下同)，同比增长308.76%，每股基本盈利9.61元。拟派末期股息每股2.3817元。期内，集团收益371.2亿元，同比增长184.7%。按区域划分，中国地区收入208.52亿元，同比增长134.6%；亚太地区收入80.11亿元，同比增长157.6%；美洲地区收入68.06亿元，同比增长748.4%；欧洲及其他地区收入14.51亿元，同比增长506.3%。按IP划分，自主产品收入占总收入的比例为99.1%，自主产品收入同比增长189.2%至367.88亿元。期内，集团毛利267.65亿元，同比增长207.4%。主要由于公司的收入增加以及销售成本的控制。公司的毛利率由2024年的66.8%增长至2025年的72.1%，主要由于(1)海外销售占比提升拉动毛利率的增长；及(2)公司采用柔性供应链策略，增强对供应商的议价能力，集中向核心供应商采购以缩减采购成本。金吾财讯
3月25日 周三
宇树科技IPO：人形机器人毛利率走低，商业化落地待考，近半募资补“大脑”短板
证券之星陆雯燕在人形机器人产业化拐点的关键时期，宇树科技股份有限公司(下称“宇树科技”)叩响了资本市场的大门。目前公司科创板IPO已完成上交所预先审阅，并披露两轮问询回复。宇树科技吸引了超40家投资方参股，最近一轮融资投后估值达127亿元，创始人王兴兴通过特别表决权安排牢牢掌握公司控制权。伴随业绩的爆发式增长，人形机器人超越四足机器人成为公司最主要的收入来源。但高增长之下，隐忧已然凸显，核心产品G1以性价比策略横扫市场，却将人形机器人的毛利率从87.67%拉低至62.91%。证券之星注意到，宇树科技更深层的挑战在于技术商业化。公司超七成人形机器人收入来自科研教育领域，距离真正进入工业与家庭场景...证券之星
3月25日 周三
石药集团(01093)2025年股东溢利同比减少10.3% 拟派末期股息15港仙
金吾财讯 | 石药集团(01093)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司股东应占溢利38.82亿元(人民币，下同)，同比减少10.3%；每股基本盈利33.98分。拟派末期股息15港仙，全年股息29港仙。期内，集团收入总额260.06亿元，同比减少10.4%，主要是由于多美素和津优力两款产品被纳入集中采购所致。其中，成药业务收入205.84亿元，同比减少13.3%；原料产品业务收入36.57亿元，同比增长2.1%；功能食品及其他收入17.65亿元，同比增长4.5%。期内，毛利170.59亿元，同比减少15.96%。毛利率则略为下降4.4个百分点至65.6%。期内，集团研发费用58.09亿元，同比增长11.91%，约占成药业务收入28.2%。目前有近90个产品在临床试验的不同阶段，其中12个适应症已递交上市申请，近30个重点产品处于注册临床阶段。金吾财讯
3月25日 周三
小菜园(00999)2025年股东利润同比增长23.16% 拟派末期股息每股0.2125元
金吾财讯 | 小菜园(00999)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司权益股东应占利润7.15亿元(人民币，下同)，同比增长23.16%；每股基本盈利0.61元。拟派末期股息每股0.2125元。全年派息率（含中期股息）达69.8%。期内，集团收入53.45亿元，同比增长2.6%。其中，堂食业务收入增长2.18%至32.61亿元，占总收入61%；外卖业务收入20.65亿元，同比增长3.01%。期内，集团毛利37.63亿元，毛利率70.4%。2025年，全年净增门店146家，门店总数增至819家。其中“小菜园”门店达807家，覆盖全国14个省份。42.5%的“小菜园”门店位于三线及以下城市。金吾财讯
3月25日 周三
全球首创！易方达（香港）生物医药精选指数ETF（3186）登陆港交所
3月23日，易方达(香港)Solactive生物医药精选指数ETF(代码：3186)于香港交易所正式上市。作为全球首只、亦是目前唯一同时覆盖港股与美股市场的生物医药主题ETF，该产品旨在为投资者提供便捷高效的一站式配置工具，助力捕捉全球生物医药行业的长期增长机遇。港股美股双市场布局 汇聚全球创新龙头易方达生物医药ETF紧密追踪Solactive生物医药精选指数，该指数从香港和美国上市的生物制药公司中精选100只成份股，广泛覆盖中国、美国、欧洲、以色列、瑞士、日本等全球主要创新高地。截至2026年3月5日，指数成份股中，港股占比65%、美股占比35%，不仅囊括美股市场的全球顶尖医药龙头与前沿技术...证券之星
3月25日 周三
