tradingkey.logo

新闻

【券商聚焦】海通国际维持李宁(02331)“优于大市”评级 指其品类和渠道调整在今年基本结束

金吾财讯 | 海通国际指出,4Q25李宁(02331)流水呈低单位数下降,其中10月受益于国庆与中秋双节连休为正增长,11-12月终端需求转弱,流水回落至低-中单位数下滑。分渠道看,线下流水中单位数下降,批发/直营流水为中单/低单位数下滑,线上流水持平。直营渠道表现较优,主要因为约一半自营店铺为奥莱店,为去冬季库存折扣增加,4Q折扣同比环比低单位数加深,线下折扣略低于60中段位置,因此年末全渠道库销比在4-5X健康水平。元旦流水超预期,受益于3天假期,1月至今整体表现较弱,管理层对26年行业增速和客单价呈谨慎态度。公司指引全年收入有望实现正增长,净利率水平高个位数偏上水平,好于该机构预期,受益于1.政府补贴实际落地情况好于预期;2.下半年营销开支实施弹性管控成效显著,叠加亏损店铺关闭处置得当,渠道费率表现优于预期。该机构表示,李宁的品类和渠道调整在今年基本结束,延续几年的下行周期接近尾声,2026年公司将继续加大资源和宣传的投放,对利润率有一定压力,但该机构看好投入后对中长期品牌力和消费者心智的建设。该机构预期李宁2025-2027年收入至287.9/301.0/316.9亿元(原为291.3/306.4/323.0亿元),同比增长0.4%/4.5%/5.3%;2025-2027年归母净利润分别为26.4/27.2/30.1亿元(原为24.9/28.4/31.7亿元),同比增长-12.4%/3.2%/10.5%,对应2025-2027年PE为17.2X/16.7X/15.1X。维持李宁“优于大市”评级,给予2026年19XPE估值(原为17.5x),目标价提高6%至22.3港币(0.90HKD/RMB),有13.9%上行空间。
金吾财讯
1月16日 周五

<回购监测> 最新回购统计数据

2026-01-15股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)1.604.95思派健康(00314)177.00497.41中视金桥(00623)35.0068.58亚洲联网科技(00679)1.000.96腾讯控股(00700)101.7063563.02摩比发展(00947)1.200.19威高股份(01066)18.0099.08枫叶教育(01317)290.20111.73应星控股(01440)16.00112.75燕之屋(01497)15.0092.73天伦燃气(01600)28.0082.09天立国际控股(01773)20.0056.60小米集团-W(01810)390.0014777.98同方友友(01868)2.200.87华检医疗(01931)14.5031.98永升服务(01995)20.0036.55瑞声科技(02018)30.001185.22富智康集团(02038)10.00190.10天润云(02167)0.261.20朝聚眼科(02219)6.0015.89巨子生物(02367)40.001434.67舜宇光学科技(02382)120.007901.26玄武云(02392)0.500.72心动公司(02400)2.00167.65荃信生物-B(02509)2.9668.28多点数智(02586)48.08413.20连连数字(02598)13.0090.95手回集团(02621)3.0010.63绿城服务(02869)65.20291.48KEEP(03650)10.0039.09家乡互动(03798)10.0013.88SUNNY OPT B2607(05676)120.007901.26碧桂园服务(06098)100.00624.40IFBH(06603)21.14359.07心玮医疗-B(06609)2.00115.05绿茶集团(06831)10.6074.33捷利交易宝(08017)200.00325.60中国恒有源集团(08128)100.003.99浩德控股(08149)7.000.76叮当健康(09886)286.60348.05九毛九(09922)101.00200.49联易融科技-W(09959)28.8073.71腾讯控股-R(80700)101.7063563.02小米集团-WR(81810)390.0014777.98
金吾财讯
1月16日 周五

【券商聚焦】兴业证券维持中国宏桥(01378)“买入”评级 看好电解铝板块价值重估

金吾财讯 | 兴业证券研报指出,中国电解铝企业具备全球竞争力、正将行业红利转化为股东回报。看好铝价中枢抬升,铝价每上涨10%,将带来约30%的EPS增厚,质量与周期共振,看好电解铝板块价值重估。中国宏桥(01378)作为一体化电解铝龙头,业绩稳健性强,且高度重视股东回报,股东回报率领军行业,2026年将看到资本开支明显下降,股东回报具备进一步增长潜力。公司重视股东权益保障,近5年派息率已从2019年近45%水平提升至2024年的63%,公司承诺2025年维持稳定派息水平;2025年公司已回购3.1亿股,耗资56亿港元,该机构预计2025年股东回报超200亿元人民币。2024、2025年为公司资本开支高峰大年,主要系建设云南配套光伏和产能搬迁有较大投入,该机构预计2026年开始资本开支将明显缩减,自由现金流将大幅改善,派息具备进一步增长潜力。该机构表示,预计公司25/26/27年归母净利润分别为239.81/361.84/394.13亿元,同比分别+7.2%/+50.9%/+8.9%,1月15日收盘价对应2026年预测EPS的PE为8.8x。假设2026年回购金额同比持平为56亿港元,以及派息比率为63%,股东回报将达到约280亿元,1月15日收盘价对应2026年潜在股东回报率为8.7%,维持“买入”评级。
金吾财讯
1月16日 周五

【券商聚焦】开源证券首予中国海外宏洋集团(00081)“买入”评级 指其盈利水平逐步回升

金吾财讯 | 开源证券研报指出,中国海外宏洋集团(00081)在低能级城市房企利润承压退出低能级城市市场后,有望凭借市占率提升穿越周期。随着主流房企战略收缩至核心一二线城市,二三线中高端市场供需关系优化,公司凭借母品牌信任度,持续提升市场市占率,预计后续毛利率将持续修复,在后续市场好转后提升低能级城市认可度并进一步塑造品牌溢价。从月度趋势看,公司销售端数据已出现触底回升迹象。公司以审慎的投资策略持续优化土储结构,依托集团优势精准聚集目标地块。2024年全年公司新增土地储备118.92万平方米,总价52.29亿元,新增项目聚焦银川、徐州、合肥等强三线核心地段,严格遵循“主流城市、主流地段、主流产品”的“三个主流”投资原则。公司H1实现营业收入145.43亿元,同比下降33.45%;实现归母净利润2.84亿元,同比下降67.91%,公司实现毛利率、净利率分别9.27%、2.63%,同比分别-0.38pct、-1.32pct,公司业绩下行主要系房地产开发市场毛利率阶段性触底且结转收入规模收缩导致。2024年公司平均融资成本4.1%,境内加权平均融资成本3.7%,境外加权融资成本4.5%,同比均有所下降;2025H1,公司平均融资成本2.9%,融资成本持续压降。截至2025H1,公司资产负债率69.94%,权益乘数3.33,流动比率1.98,速动比率0.65,整体财务状况维持稳健。该机构指,公司依托母公司“中海地产”品牌力与央企资源,逐步确立在低能级城市品质住宅市场的领导者地位。公司已经形成涵盖买地投资、规划设计、建筑施工、营销策划、售后服务与物业管理等房地产开发全过程的价值链体系,2024年在一半以上业务覆盖城市销售额排名前三,公司目前盈利水平逐步回升,触底回升信号显现。该机构预计2025-2027年归母净利润分别3.3、4.4、6.3亿元,EPS分别为0.09、0.12、0.18元,当前股价对应PE为19.6、14.8、10.3倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
金吾财讯
1月16日 周五
KeyAI