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【券商聚焦】天风证券维持裕元集团(00551)买入评级 指美越协议的签署使其出口订单稳定性增强
金吾财讯 | 天风证券研报指，25年6月裕元集团(00551)营收6.6亿美元，同比+1.5%；其中制造同比+9.4%，宝胜营收-16.4%，制造业务增长表现亮眼。 1-6月累计营收40.6亿美元，累计同比+1.1%；其中制造同比+6.2%，宝胜营收同比-8.3%，零售业务静待修复。 该机构提到，美国与越南正式达成贸易协议。公司制造业务覆盖越南，且美国为其第二大主营市场。24年越南的产能利用率保持较高水平，鞋履出货量同比增长4%，占总出货量的31%；而美国收入占比19%，美越协议的签署使公司出口订单的稳定性增强。 该机构预计公司25-27年营收分别为84亿美元、89亿美元以及95亿美元;归母净利分别为4.0亿美元、4.3亿美元以及4.8亿美元；对应EPS分别为0.25美元、0.27美元以及0.30美元；对应PE分别为6x、6x、5x。 维持买入评级。金吾财讯
7月21日 周一
又一大单落地！人形机器人概念股大涨，板块投资机遇凸显？
财华社
7月21日 周一
【券商聚焦】东吴证券维持百度(09888)“买入”评级 料次季核心广告业务承压
金吾财讯 | 东吴证券研报指，25Q2百度(09888)核心广告业务受AI搜索改造等影响可能承压。百度核心以广告业务为基，由于ai搜索改造等影响，该机构预计25Q2广告业务营收可能同比下滑16.3%。该机构指，百度萝卜快跑领跑全球Robotaxi行业，UE有望于2028年回正，目前已于全球15座、全国13座城市开放载人测试运营服务。25年Q1订单量同比增长75%至144万次。百度萝卜快跑商业模式逐步成熟，该机构根据相关上市公司财报和公开新闻，测算百度萝卜快跑单车UE model，除了假设运营数据逐步走升带来每日毛收入持续提升外，2028年安全员成本相比2025年下降超过50%。另外，生成式AI及大语言模型在培训和推理方面激增的需求推动公司智能云业务快速增长。该机构续指，百度广告业务承压，AI高景气推动云业务快速增长，该机构下调公司业绩预测和目标价，整体2025-2027年营收分别同比增长-5.2/4.4/4.8%（前值-1.6/4.3/4.7%）至126,265/131,853/138,172（131,027/136,701/143,117）百万元；non-gaap净利润分别为19,741/22,037/24,033（22,620/23,862/24,898）百万元。该机构得出DCF估值结果下调公司目标价至95.15（96.35）港币，维持“买入”评级。金吾财讯
7月21日 周一
兖煤澳大利亚(03668)午后涨超3% 拟1.1亿澳元收购莫拉本额外3.75%权益
金吾财讯 | 兖煤澳大利亚(03668)股价向好，午后升幅扩大，截止发稿，报30.85港元，涨幅3.35%，成交额1938.68万港元。消息面上，兖煤澳大利亚公布，公司的全资附属公司Moolarben Coal Mines Pty Ltd 已订立一份具约束力的协议，以1.105亿澳元(包括预付及递延现金付款)向三名合营企业参股人收购Moolarben Joint Venture (MJV)额外3.75%权益。三名合营企业参股人已同意向第三方出售，使兖煤澳洲能够行使其优先购买权以类似条款收购该部分权益。兖煤澳洲认为此次收购是一次极具吸引力的机会，可以将其于MJV的经济权益从95%增加至98.75%。另外，招银国际近日研报提到，预计公司第二季度收入约11.4亿澳元（同比-26%；环比-14%）。该机构将2025-2027年盈利预测分别下调22%/17%/13%，主要因煤炭均价下行（尽管销量假设略高）。该机构维持“买入”评级，原因如下：(1)预计2025年第三季度销售率将提升（物流问题改善推动）；(2)动力煤价格自6月起已反弹。基于净现值的目标价从36港元下调至34港元。金吾财讯
7月21日 周一
企业级AI的未来：IBM实现通用型企业级 AI 智能体的重大突破
作者：吴敏达，IBM科技事业部数据与人工智能资深技术专家 作者简介：吴敏达是 The Open Group 卓越级技术专家（Distinguished Technical Specialist），同时拥有计算机技术与软件专业系统架构设计师技术资格。他现在是 IBM 科技事业部数据与人工智能资深技术专家，拥有 20 多年数据分析软件相关技术经验，是 IBM 认证的大数据架构师和 Watson 开发者，专长是大数据、人工智能等领域。他是 IBM Developer 的大师级作者，已经发表了 40 余篇技术文章和教程。现从事大数据、人工智能相关技术支持和架构设计工作。 北京2025年7月21日 ...PR Newswire
7月21日 周一
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-07-20股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)109.8060.97VITASOY INT'L(00345)104.40966.71旭日企业(00393)2.803.75嬴集团(00397)300.0019.40方正控股(00418)22.0021.93中国东方航空股份(00670)175.00503.98信利国际(00732)200.00240.00中电光谷(00798)148.0038.48IGG(00799)24.30106.66力鸿检验(01586)2.407.32康臣药业(01681)10.00122.72美亨实业(01897)0.200.09彩客新能源(01986)12.7010.67中集集团(02039)126.28868.93归创通桥(02190)0.408.55蒙牛乳业(02319)20.00339.30友和集团(02347)12.808.73卡罗特(02549)15.0070.95希玛医疗(03309)17.0030.48现代牙科(03600)10.0041.57天福(06868)0.401.27名创优品(09896)5.70199.43百胜中国(09987)1.65625.18金吾财讯
7月21日 周一
【券商聚焦】民银国际维持安踏体育(02020)买入评级 指公司盈利能力有望保持稳健
金吾财讯 | 民银国际研报指，25Q2安踏(02020)及FILA流水分别+低单/ +中单，其他品牌超预期高增。FILA品牌折扣及库销比稳定，深耕高尔夫及网球等心智品类，清理库存为明年新品铺路。其他品牌表现延续强劲，Q2、H1流水分别+50~55%/ +60~65%。管理层对全年目标具备信心——维持安踏牌、FILA、其他品牌流水分别同比增长高单、中单、30%以上的全年流水目标不变。该机构预计集团毛利率有望稳定，原因是高端户外品牌如迪桑特、Kolon高增，对冲安踏及FILA线上增速高于线下的结构影响；25H1大型赛事相对少，新店型例如安踏冠军等表现较好，公司盈利能力有望保持稳健。预计公司2025E-2027E营收分别为782.5 / 867.4 / 960.8亿元，同比分别+10.5%/ +10.9%/ +10.8%，归母净利润为135.3 / 151.5 / 171.5亿元，同比-13.3%/ +12.0%/ +13.3%。现价对应25E PE为17.5倍。 维持买入评级，维持目标价112.00港元。金吾财讯
7月21日 周一
紫金矿业(02899)涨超3% 机构料分拆子公司上市有望重塑黄金业务估值
金吾财讯 | 紫金矿业(02899)午后发力走高，截至发稿，报21.6港元，涨3.1%，成交额7.99亿港元。消息面上，中信建投研报指，受益于金铜量价齐升，2025H1公司实现归母净利润约232亿元，同比+54%；2025Q2公司实现归母净利润约130亿元，同比+47%，环比+27%。拟分拆紫金黄金国际至港股上市，公司黄金资产价值有望重估。6月30日，紫金黄金国际向港交所递交申请资料，其上市进程或加速。收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿，该项目为大型在产露天矿山，资源量大，服务期长，并购有利于进一步培厚公司黄金板块资源储备。中邮证券表示，预计2025-2027年，随着金价中枢稳健上移，铜价高位震荡，公司铜金产销量稳中有升，预计归母净利润为452/505/568亿元，YOY为41%/12%/12%，对应PE为11.24/10.07/8.96。公司若成功分拆黄金子公司于港交所上市，有望重塑黄金业务估值。综上，维持“买入”评级。金吾财讯
7月21日 周一
【聂人教技场】聂振邦：要学好“基本分析” 必看这两经典投资钜着
金吾财讯 | 上回表示“基本分析”市场认为起源于《证券分析》这部经典投资著作的面世，相信大家会有一个疑问：“是否读透《证券分析》，就等于成功掌握如何进行『基本分析』？”理论上可行，实际却是不然，先要知道这是一部700多页的钜着，并且绝大部分内容为文字表述，以图表方式解说相对比例较小，还有多近50个附录，涵盖页数多近120页，编排在书的末部，意味着读起此书不时要翻到末部，需要不少耐性。另可留意此书内容颇为艰涩，不易理解。笔者读了全书两次，并不时拿来翻阅参考部分内容，不敢认为经已读透此书。若要真的读透，大家可思良要用多少岁月。此书名为《证券分析》，所以不是单纯探讨如何进行“股票分析”，于股票以外，也涵盖债券、优先股，及上市公司发行的期权的研习。全书共七个部分，若只看股票讨论内容，应看第四至第六部分，不过若你从未接触此书，又只读上述三部分，应会感受到困难重重。实则两位作者有意藉着前三部分的铺垫，先让读者了解如何正确进行资料搜集，以及上市公司的本质和结构，再探讨怎样评估股票价值。若坚持开首便由第四部分读起，无异于古时的人修练武功，以为直接跳去钻研具杀伤力的部分即可。当然，若这样阅读《证券分析》，不致于古人练功会“走火入魔”，但大有可能比起顺序读书，最终用的时间还要多，变成“因快得慢”。此外，假设你真的能读透此书，也不等于成功掌握如何进行“基本分析”，毕竟此书在1934年面世，其后格雷厄姆自参与编写三个更新版本，分别在1940、1951和1962年出版；第五和第六版见于1988和2008年，为后人编写，内容是否完全反映格雷厄姆对80、90、千禧或之后的资本市场见解，不得而知。面对环球资本市场不断进化，“基本分析”需要与时并进，所以单靠读透一部经典投资钜着而想在一门分析学问上得以完满，是否可行大家自当心里有数。虽然阅读《证券分析》只能帮助大家打好学习“基本分析”的根基，但这根基却能奠定大家的“基本分析”之路能走多远，所以此书绝对值得大家至少读完一次。若惟恐内容艰涩，可先读《聪明的投资者》，不过也有400多页，需要用心研读方能掌握书中要点。市场有指此书为《证券分析》的浓缩版，或视为对《证券分析》关于股票的观点作延伸讨论。全书共20章，有11章的题目包含“投资者”一词，所以笔者认为格雷厄姆是想藉此书传递不同类型的投资者该如何参与股市。此书将投资者分为两类，分别是防御型投资者和积极型投资者，并提出两类人适合的不同投资组合策略、制订组合方法，以及股票选择。更重的是的，此书的最后一章带出一个当时崭新的投资观点──安全边际 (margin of safety)。诚然此观点出现，成为“价值投资”的基石。到底“基本分析”与“价值投资”有何关系，以及“安全边际”为何视为“价值投资”的基石？下回逐一拆解。【作者简介】聂振邦 (聂Sir)毕业于香港理工大学金融服务系，超过17年从事金融业和投资教学经验，四本投资和理财书籍的作者。香港证监会持牌人【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。金吾财讯
7月21日 周一
六福集团(00590)跌近3% 高盛指其店铺关闭数量超出预期
金吾财讯 | 六福集团(00590)股价表现疲软，午后跌幅轻微扩大，截至发稿，报20.9港元，跌2.79%，成交额983.62万港元。高盛发表研究报告指出，六福集团6月底止季度于中国内地、香港及澳门地区均录得同店销售增长分别按年上升19%及升3%，相较3月底止季度的按年增为增长2%及下跌12%，实现按季改善，主要得益于比较基数较低。六福集团店铺关闭数量超出预期，内地净关店128家，高于3月止季度的60家净关店，显示关店步伐较该行预测的2026财年上半年48家更多；而香港澳门及海外市场在6月止季度则有3家净开店，领先高盛预测的2026财年上半年3家净开店。该行将六福集团2026及2027财年净利润预测分别下调6%和1%，反映香港及澳门同店销售增长复苏较慢，和收购金至尊后带来的成本压力上升。12个月目标价上调至23港元，认为其上行空间有限，维持“中性”评级。金吾财讯
7月21日 周一
【异动股】雅下水电概念板块拉升，五新隧装(835174.CN)涨29.99%
今日午盘，截至13:15，雅下水电概念板块拉升。五新隧装(835174.CN)涨29.99%报63.29元，基康技术(830879.CN)涨29.99%报27.18元，中国电建(601669.CN)涨10.04%报5.59元，西藏天路(600326.CN)涨10.02%报10.54元，保利联合(002037.CN)涨10.01%报10.66元，华新水泥(600801.CN)涨10.00%报14.41元，高争民爆(002827.CN)涨10.00%报42.45元，易普力(002096.CN)涨9.98%报14.1元。财华社
7月21日 周一
【异动股】水泥建材板块拉升，金隅集团(601992.CN)涨10.19%
今日午盘，截至13:15，水泥建材板块拉升。金隅集团(601992.CN)涨10.19%报1.73元，青松建化(600425.CN)涨10.08%报4.15元，上峰水泥(000672.CN)涨10.05%报9.42元，龙泉股份(002671.CN)涨10.04%报5.26元，四方新材(605122.CN)涨10.03%报15.47元，西藏天路(600326.CN)涨10.02%报10.54元，尖峰集团(600668.CN)涨10.01%报13.3元，华新水泥(600801.CN)涨10.00%报14.41元。财华社
7月21日 周一
