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【券商聚焦】中信证券：金融支持消费《指导意见》有望提高证券公司投行业务景气度
金吾财讯 | 中信证券表示，金融支持消费《指导意见》有望提高证券公司投行业务景气度，国泰海通香港子公司获虚拟资产交易服务许可是内地券商香港子公司开展虚拟资产业务的重大突破之一，证券公司虚拟资产业务开展有望进入快车道。当前，证券III（中信）指数PB估值仅为1.37x，位于2018年以来约45%的分位数；Wind[HK]中资券商指数PB估值仅为0.69x，位于2018年以来约52%的分位数，均处于中等水平。我们认为，在二级市场持续向好，一级市场快速复苏的背景下，券商板块具备较强上涨潜力，重点推荐境外业务实力较强、投行业务保持领先的证券公司。金吾财讯
6月27日 周五
【券商聚焦】华泰证券料下半年猪价或超预期反弹
金吾财讯 | 华泰证券发布农业中期展望，2025年下半年猪价或超预期反弹（Q3末-Q4供应压力缓解+消费旺季支撑），叠加头部猪企成本优势强化，猪企盈利表现或超预期；饲料龙头有望受益于水产料景气回升及海外业务高增。宠物行业景气高增趋势不改，2025年或有提速，国产替代加速且剑指高端，25E头部宠企营收及利润有望加速释放，龙头崛起点燃板块情绪，建议关注宠物用品/医疗/服务等板块的潜在机遇。零食量贩行业双寡头格局成型，规模效应+议价能力提升等有望增厚行业龙头利润率表现。养殖链方面，重视生猪预期差，后周期关注饲料龙头：5月下旬以来猪价中枢开始震荡下移，该机构预计短期养殖端降重出栏可能加速、行业库存或对应加速释放，Q3末及Q4供应压力或相应略有缓解，叠加9月前后逐步进入猪肉消费季节性旺季，下半年猪价表现有望超预期。25H2猪价表现或超预期+头部猪企成本持续改善，猪企盈利表现或超预期，建议关注成本优势、盈利兑现能力较强的猪企。今年以来水产价格有所上涨、水产投苗量的连续两年下降有望支撑涨价持续，从而带动水产料景气回升；今年以来生猪养殖行业存栏量回升且养殖盈利较佳利好后周期饲料行业景气修复，推荐国内饲料主业或受益于行业景气回升及成本优势持续修复、同时海外饲料业务有望延续量利双增的饲料龙头。宠物方面，低成本满足情绪价值或为宠物经济蓬勃发展主因，我国呈现宠物及宠物主双年轻化趋势。向后看2025-2043年每年仍有1000万以上的大学毕业生贡献养宠人群基数，宠物年龄增长也将催生更多消费机遇。行业景气上行趋势不改，2025年甚至提速。同时国产替代继续演绎、且剑指高端，2024年乖宝旗下麦富迪以6.2%的市占率反超皇家跃升国内宠牌首位，弗列加特等国产宠牌线上市占率纷纷超越渴望等传统海外高端。产品差异化减弱、头部宠牌营销效率提升等驱动下，25E头部宠企营收及利润有望加速释放。龙头崛起点燃板块情绪，建议关注宠物用品、医疗、服务等板块的潜在机遇。量贩零食方面，零食量贩本质为极致性价比下的零食零售业态新变革，行业天花板高企。该机构估算行业开店数天花板可达6.7万家，较现在仍有1.4倍扩容空间。2024年各零食量贩品牌快速跑马圈地，格局从“两超多强”向“双寡头格局”演绎。规模效应+对上游议价力提升+对加盟商补贴优化等带动下，该机构预计2025年龙头零食量贩业务净利率有望继续提升，同时折扣超市及自主品牌顺利推进也有望进一步打开开店数及盈利天花板。金吾财讯
6月27日 周五
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-06-26股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)天安卓健(00383)2.502.03旭日企业(00393)0.801.04腾讯控股(00700)97.9050020.35信利国际(00732)34.8036.89非凡领越(00933)9.603.89摩比发展(00947)6.300.74威高股份(01066)4.3626.57友邦保险(01299)125.008864.64周黑鸭(01458)28.1568.16力鸿检验(01586)4.0010.00津上机床中国(01651)30.00610.22康臣药业(01681)16.80188.89清科创业(01945)0.040.05富智康集团(02038)14.50147.55创新奇智(02121)56.40347.36归创通桥(02190)0.305.98安德利果汁(02218)30.00532.09蒙牛乳业(02319)25.00411.94现代牙科(03600)10.0042.34天福(06868)0.702.25中旭未来(09890)5.0063.51名创优品(09896)5.74199.90金吾财讯
6月27日 周五
狮腾控股(02562)拟先旧后新配股 净筹1.12亿港元
金吾财讯 | 狮腾控股(02562)公布，拟以先旧后新配售923.95万股股份，占经配发及发行先旧后新认购股份扩大的已发行股本约2.04%。每股配售价格为15.80港元，较上交易日收市价折让约19.96%。假设合共923.95万股先旧后新配售股份悉数配售予承配人，且卖方根据先旧后新认购事项认购相等数目的先旧后新认购股份，先旧后新认购事项的合计所得款项总额及估计所得款项净额分别约为1.46亿港元及1.12亿港元。公司拟将配售所得款项净额用于(a)加快扩充业务；(b)合并及收购、合营企业以及战略投资及联盟，尤其是集中于人工智能、大数据及科技行业的目标或项目；及(c)其他一般企业用途。公司将向联交所申请批准先旧后新认购股份上市及买卖。金吾财讯
6月27日 周五
【券商聚焦】华泰证券料AI带来的机械设备行业新机遇
金吾财讯 | 华泰证券发布机械行业中期展望，1-5月，在战略性新兴产业拉动下，国内制造业周期呈现出向被动去库存过渡的迹象；海外方面，特朗普关税政策纷繁多变，导致2-5月PMI进出口分项持续处于收缩区间。综合影响下，25Q1机械设备行业整体盈利能力承压。展望下半年，该机构认为要重视产业新方向、企业新动能，将目光更多聚焦于技术创新与产业升级带来的结构性机遇，关注AI赋能、工程机械全球化、光伏锂电新技术和出海等领域的机会。AI带来的机械设备行业新机遇：1）人形机器人：中美科技新交锋点，关注规则场景下的落地进程，滚柱丝杠与灵巧手为人形机器人硬件核心；2）AIDC：全球数据中心快速扩张，柴油发电机作为备用电源的首选，国产替代正当时。海外天然气电力装机积极扩产背景下，燃气轮机订单持续增长。冷却技术不断迭代，传统风冷水冷近期受益，液冷远期有望接力。3）成熟行业应用：过去工业机器人渗透率低的行业都值得重新审视，服装制造无人化大有可为，无人物流迈向全程智能化阶段。工程机械方面，二手机出口带来内需新变化：1）下游仅是结构性复苏的背景下，25Q1挖机内销台数同比+38%，验证了近年来二手机持续的快速出口，使得国内存量设备或已处于供需紧平衡，高机龄背景下更新需求亟待释放。而5月以来内需增速有所放缓，或更多来源于旺季结束后消纳库存的短期影响。2）1~5月挖机外销台数同比+8%，延续了24H2以来平稳增长的态势，从利用小时情况看，短期机遇更多来自于非洲、东南亚等新兴市场。光伏/锂电方面，BC/固态电池等新技术产业化加速：1）光伏设备：BC电池性能优势助力场景全覆盖，2025年底产能有望突破100GW。由于工艺复杂度提升，核心设备要求提高，BC电池单GW设备投资额较高，关注激光、镀膜、组件等设备价值量提升。2）锂电设备：政策推动叠加技术进步，固态电池产业化迎来加速发展拐点，设备企业有望率先受益。出海方面，短期需求不确定性仍存，中长期看好国产企业竞争力：1）工业缝纫机：4、5月工缝出口增长略有放缓，低关税风险国家需求快速崛起，该机构判断关税对需求影响短空长多。2）叉车：25Q1叉车内外销均实现正增长，海外新兴市场需求对冲了部分美国关税事件的影响，锂电化和全球化趋势持续演绎，无人叉车+智能物流有望开启行业第二成长曲线。金吾财讯
6月27日 周五
国际金价变动不大 纽约期金收升约0.1%
金吾财讯
6月27日 周五
【美股收市】美股三大指数延续升势 道指收升逾400点
金吾财讯 | 美股三大指数延续升势，截至收盘，道琼斯指数报43386.84点，升404.41点，升幅0.94%；纳斯达克指数报20167.91点，升194.36点，升幅0.97%；标普500指数报6141.02点，升48.86点，升幅0.80%。大型科技股普涨，亚马逊涨2.42%，Meta涨2.46%，奈飞涨2.46%，微软涨1.05%，谷歌A涨1.68%。至于苹果跌0.28%，特斯拉跌0.54%。中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.29%。小鹏汽车跌超6.5%，满帮跌超2.7%，再鼎医药跌超2%，蔚来、拼多多、携程等跌超1%。至于金山云、万国数据涨超3%，霸王茶姬、亚朵涨超1%。美国商务部经济分析局（BEA）公布一季度GDP终值数据。超预期的数据下修，进一步呈现美国经济逆风的状况。数据显示，美国今年前三个月的实际国内生产总值按年化季率计算下降0.5%，较上一次预估下调了0.3%，经济学家事前预期为-0.2%。报告指出，调整主要反映对消费者支出和出口数据的向下修正，而进口数据的下修抵消了部分影响。金吾财讯
6月27日 周五
【券商聚焦】交银国际指首5月风/光抢装明显 预期下半年装机需求回归理性
金吾财讯 | 交银国际研报指，中国内地光伏/风电5月单月新增装机同比大升388%/801%。 其中光伏新增装机更是创出了月度新高的92.9GW，风电新增装机26GW，为去年12月的94%。5月份的抢装在该机构预期之内，因政策节点时间影响项目电价的厘定方法。该机构指，1-5月内地风电/光伏累计新增装机量分别达到该机构预期的47%/73%，但目前该机构仍维持对2025年内的新增装机预测不变，但该机构认为光伏新增装机透支明显，预期风电12月仍是装机高峰。选股方面，该机构预期抢装后的新增发电量对在上半年业绩期内的贡献较少，投资者应较关心期内电价及利用率的同比下行幅度。目前该机构仍偏好股息率较高（>6%）的中国电力（02380/买入）及京能清洁能源（00579/买入）。金吾财讯
6月27日 周五
【券商聚焦】交银国际维持滔搏(06110)中性评级 指其线下客流仍然偏软
金吾财讯 | 交银国际表示，根据滔搏(06110)公告，2026财年1季度公司零售及批发业务的总销售额同比下滑中单位数，延续了上一季度的趋势（2025财年4季度同比下滑中单位数），符合公司预期。展望未来几个季度，该机构认为体育用品市场仍未出现明显恢复动力，行业促销环境仍将持续。管理层表示，1季度零售渠道的跌幅优于批发渠道；线下客流仍然偏软，客流延续上一季度的趋势继续录得双位数下降，该机构认为线下门店的同店压力有机会延续；线上渠道表现较优，带动1季度直营的线上占比提升至40%（2025财年线上占比30-40%）。鉴于持续的促销趋势，下调公司2026-27财年盈利预测：2026财年2季度以来，行业的促销氛围仍然较浓，618促销力度未减。该机构认为未来几个季度销售恢复速度可能较为缓慢，折扣水平短期内或难以收窄。该机构下调2026/27财年收入预测6/8%至258.6亿/267.2亿元人民币，并降低2026/27财年的净利率预测0.9-1.0个百分点，预测2026-28财年净利润为13.0-15.3亿元人民币。该机构下调2026-27财年的净利润预测22%。基于最新的2026财年净利润预测，该机构下调目标价至2.98港元，对应13倍2026财年市盈率，维持中性评级。金吾财讯
6月27日 周五
【隔夜市场回顾】昨日港、A股市受压 美股延续升势
金吾财讯 | 美联储官员唱好美国减息前景，利好市场气氛，美股三大指数延续升势，金融股、大型科技股向好。国内方面，A股昨日午后由升转跌，全市场超3600只个股下跌，沪深两市成交额1.58万亿，较上个交易日缩量196亿。港股全日反复受压，军工、油气股逆市走强，中资券商、汽车、煤炭等板块走低。国盛证券表示，展望下半年，我国经济、政策、资产基准情形应是：外需压力可能显著加大、内需延续偏弱；鉴于上半年GDP增速有望在5.2%左右偏高水平，预示下半年GDP增速即便降至4.7%左右、也能基本“保5%”，这也预示下半年政策可能难以强刺激、力度上可能更接近“托而不举”，应会更注重抓落实、做好增量政策储备，会进一步中央加杠杆、可能再降准降息、财政中期将加码，方向上应更聚焦稳就业、保民生、稳消费、稳地产、稳市场等，同时基于“十五五规划”布局中长期、进一步深化体制机制改革；对应到资产端，下半年A股、港股、我国利率债、人民币汇率、黄金，可能都会偏震荡，调整可能就是机会、可择机配置，其中，十年期国债收益率有望创新低至1.5%左右、甚至更低。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.48%，创业板指跌0.66%。港股：截至收盘，恒指跌0.61%，国企指跌0.63%，恒科指跌0.26%。2、隔夜外盘：美国股市：截至收盘，道琼斯指数报43386.84点，升404.41点，升幅0.94%；纳斯达克指数报20167.91点，升194.36点，升幅0.97%；标普500指数报6141.02点，升48.86点，升幅0.80%。欧洲股市：截至收盘，英国富时100指数报8735.60点，升16.85点，升幅0.19%；德国DAX指数报23649.30点，升150.97点，升幅0.64%；法国CAC指数报7557.31点，跌0.85点，跌幅0.01%。日韩股市：日经225指数收涨1.65% 报39584.58点，韩国综合指数收跌0.92% 报3079.56点。金吾财讯
6月27日 周五
【湾区早参】香港3月平均工资率升3.5%；深圳发布措施促进服务消费高质量发展
一、市场要闻1、香港3月平均工资率升3.5%香港政府统计处公布，在统计调查中包括的所有选定行业主类，以名义工资指数计算，2025年3月的平均工资率较上年同期上升3.5%。在2025年3月，约62%公司的平均工资率较上年同期上升，34%公司的平均工资率较上年同期下跌，其余4%公司的平均工资率与上年同期相若。2、5月份香港整体出口和进口货值分别上升15.5%和18.9%香港政府统计处公布对外商品贸易统计数字显示，2025年5月份香港整体出口和进口货值均录得按年升幅，分别上升15.5%和18.9%。继2025年4月份录得14.7%的按年升幅后，2025年5月份商品整体出口货值为4,341亿元，较2024年同月上升15.5%。同时，继2025年4月份录得15.8%的按年升幅后，2025年5月份商品进口货值为4,614亿元，较2024年同月上升18.9%。2025年5月份录得有形贸易逆差273亿元，相等于商品进口货值的5.9%。2025年首五个月的商品整体出口货值较2024年同期上升12.6%。同时，商品进口货值上升12.9%。2025年首五个月录得有形贸易逆差1,247亿元，相等于商品进口货值的5.8%。3、澳门首夺“2024中国旅游者出境满意度十佳目的地”第一位从澳门特区政府旅游局获悉，在中国旅游研究院公布的“2024中国旅游者出境满意度十佳目的地”中，中国澳门首夺第一位。根据中国旅游研究院对内地出境旅游者的满意度监测，澳门2023年排名第三，2024年跃升至第一位，尤其在“娱乐休闲”“当地居民态度”方面获得高度评价。第二至第十位依次是新加坡、英国、新西兰、西班牙、中国香港、法国、澳大利亚、马来西亚及阿根廷。4、深圳发布措施促进服务消费高质量发展服务消费是稳增长、稳就业、稳民生的重要抓手。近日，深圳市商务局印发《深圳市关于促进服务消费高质量发展的若干措施》（简称《若干措施》），从推动基础型消费扩容提质增效、推动改善型消费高品质发展、促进新型消费发展壮大、拓展品质型服务消费空间、打造良好服务消费环境以及健全政策支撑保障体系等六大领域提出23条具体举措，以创新激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力，促进我市服务消费高质量发展，助力国际消费中心城市建设。二、公司新闻1、健世科技(09877)宣布，近期，LuX-Valve Plus经血管三尖瓣介入置换系统的全球多中心临床试验(TRINITY)中大瓣环患者30天临床随访结果，于美国举行的2025年纽约瓣膜会发布。TRINITY是一项全球前瞻性、多中心、单臂临床试验，主要用于评估LuX-Valve Plus于重度三尖瓣反流及外科高危患者中应用的安全性及有效性。该项研究全分析集(FAS)共纳入全球20家中心的149例患者，其中18家中心分布在法国、德国、英国、西班牙、丹麦等欧洲国家。2、中国外运(00598)宣布，间接全资附属招商船企、CITIC Capital Maneuver及FV Pallet分别出售其持有路凯国际25%、3%及2%的股权。其中招商船企出售的25%股权对价为4.72亿美元(约33.816亿元人民币)。买方为MIC Industrial Investments 4 RSC LTD.。集团预计自出售事项录得收益约17.93亿元人民币，预计带来现金流入约44.42亿元人民币(包括股权转让现金流入约33.82亿元人民币及取得分红现金流入约10.6亿元人民币)，公司拟将有关收益用于补充集团流动资金等。3、药明康德(02359)公布，昨天通过集中竞价交易方式首次回购A股，回购30.25万股，占总股本0.0105%，使用资金总额2000.8万元（人民币．下同）。每股回购最高价格67.36元，每股回购最低价格65.54元，回购符合相关法律法规、规范性文件的规定及回购股份方案的要求。4、香港中旅(00308)公布，为进一步聚焦发展战略，优化业务结构，实现股东价值最大化，董事局持续对业务布局及组合进行不定期的研究和战略检视。香港中旅强调，截至昨日尚未就任何建议作出决定，且概无保证战略检视过程将导致任何将予公告或完成之交易。5、巨子生物(02367)宣布，接获控股股东 Juzi Holding Co., Ltd 于市场内合共购入1,056,600股公司股份，增持金额合计约为5350万元。紧随增持后， Juzi Holding 持有已发行总股数的54.36%。6、小米汽车官微称，小米YU7 1小时，大定突破289,000台。金吾财讯
6月27日 周五
华盛早报丨YU7销售火爆！小米ADR大涨近10%；标普500指数创历史收盘次高
纳指、标普500指数均涨近1%，创历史收盘次高特朗普政府将从税收立法草案中删除“资本税”899条款欧盟考虑降低美国进口商品关税英伟达点名带飞，自动驾驶技术公司Cyngn股价一度暴涨近700%小米集团-W YU7上市1小时大定突破28.9万台，小米ADR大涨近10%特朗普政府将从税收立法草案中删除“资本税”899条款当地时间周四，美国财长贝森特表示，请求国会山从“大漂亮”税收草案中删除899条款，即备受争议的“资本税”条款。美国财政部宣布已与七国集团（G7）盟国达成协议，在美方同意取消特朗普税案中的第899条“报复性税收”提案后，美国公司将被豁免于部分由其他国家征收的税项。华尔街此前的担忧得以缓...华盛证券
6月27日 周五
