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【新股IPO】6股“同招”、16股“同递” 港股市场活跃盛况来临
金吾财讯 | 近日，港股IPO市场再起盛况。6月27日一天，就有16家企业集体递表，除了劲方医药-B、健康160、乐欣户外，其余均为首次递表。另外，这16家企业有5家已在A股上市，包括石头科技、用友网络、龙旗科技、埃斯顿以及豪威集团(原韦尔股份)。(来源：港交所；整理：金吾财讯)值得注意的是，该16家企业全部来自内地。高盛中国首席股票策略分析师刘劲津此前提到，全球投资者对中国股票的兴趣已显着提升，随中资股估值回到合理水平，大市下半年将以盈利增长驱动，个股表现更分化，惟相信民企的盈利上升潜力更高。而至6月30日早间，6股同时启动招股程序的盛况再次出现，分别为首钢朗泽(02553)、蓝思科技(06613)、极智嘉－Ｗ(02590)、讯众通信(02597)、大众口腔(02651)、以及FORTIOR(峰岹科技)(01304)。同日，东阳光药以介绍方式于于联交所主板上市。包括此前的安井食品、富卫集团的IPO以及BOSS直聘的增发新股，目前共9家可供认购。(来源：金吾财讯)港交所董事总经理徐经纬表示，港股IPO今年比较活跃的主要是四大板块，分别为消费零售业、高科技、新能源以及医疗。香港市场的吸引力在于，上市公司可以接触各种类型的投资者，其中很多投资者来自美国、英国及欧洲其他地区。不过，华金证券提到，从最近二三个交易周来看，新股交投热度有所恢复，活跃方向也不再仅仅围绕消费映射产业链及安全边际较高的低位新股次新，颇有百花齐放迹象；但与此同时，需要注意的，整体新股热度抬升始终保持克制，震荡分化、拉锯等结构性特征持续贯穿本次活跃行情，交替活跃或是本轮显著特征。港股投资热潮有望延续总的来说，新股发行的活跃态势与此前的配股热潮相互呼应，展现了港股市场近期强劲的融资活力，也反映了港股市场极高的活跃性与吸引力。随着全球经济环境中的不确定性因素逐步得到缓解，资金流动格局正发生结构性转变，资金开始从收益相对较低的固定收益类资产，向具备更高回报潜力的风险资产领域迁移。市场普遍预期美联储可能在2025年下半年开启降息周期，叠加美元走势趋于疲软的趋势，这一宏观环境变化将进一步推动国际资本向包括港股在内的市场汇聚，为港股市场的发展营造了有利的外部条件。展望未来，港股市场有望延续当前的活跃态势。港交所推出的“科企专线”以及对H股占比要求的简化等一系列政策举措，将持续为企业上市降低制度性门槛；伴随着中国经济的持续复苏以及产业升级进程的不断推进，医疗健康、科技研发、绿色能源等领域的优质企业将成为上市队伍中的核心力量；与此同时，A股与港股市场之间的互联互通机制不断向纵深发展，南向资金的持续稳定流入将为港股市场提供长期的资金支撑。国金证券表示，港股市场的资金流入加速、低估值优势以及未来的货币宽松预期，预示着港股在全球资本市场中仍具备强大的配置价值。这些因素共同推动港股市场展现出超预期的韧性，并为投资者提供了配置的良好时机。金吾财讯
6月30日 周一
李宁(02331)午后逆市升逾2% 野村料其销售额可能在下半年上升
金吾财讯 | 李宁(02331)股价午后发力，截至发稿，报17.06港元，涨幅2.16%，成交额3.64亿港元。消息面上，野村分析师研报写道，由于比较基数较低，李宁的销售额预计将在下半年重获一些势头。根据野村进行的渠道核实，中国运动服装公司李宁的销售额在5月至6月期间有所下降。这些分析师表示，李宁近期的运营改善，例如其品牌大使之一杨瀚森在NBA取得突破，将为李宁的品牌认知度提供长期支持。野村维持对李宁股票的中性评级和16.20港元的目标股价。此外，中金此前表示，李宁第二季流水表现仍旧承压，2025年加大投入为未来增长奠定基础。短期数据看，该行认为第二季由于波动的终端环境以及较为激烈的市场竞争，李宁品牌在零售和折扣上仍然面对压力。同时与中国奥组委的签约已于4月底正式完成，预计下半年开始能够逐步看到品牌更多的营销事件。短期看2025年李宁品牌仍处于资源积累和产品投入阶段，需关注投入能否在未来为公司探索出明确的增长方向。维持「跑赢行业」评级和目标价20.82元。金吾财讯
6月30日 周一
标普闪电收复失地创纪录，但宏观经济风险隐现，投资者七月需警惕的三大风险信号
尽管经历了全球地缘政治扰动以及华尔街"五月卖出离场"的预言，股市在六月收官之际仍逼近历史高位。上周五标普500指数和纳斯达克综合指数双双创收盘纪录，分别突破2月和12月的前高点。虽然涨势可能延续，但投资者需警惕潜在风险。支撑因素：4月7日特朗普总统宣布"解放日"关税后，道琼斯工业平均指数、标普500和纳斯达克均触及52周盘中低点，但随后反弹强劲。三大指数4月初曾跌入回调与熊市区域，90天关税暂停令使其收复部分失地：4月道指跌3.2%，标普微跌0.8%，纳指反升0.9%。强劲势头延续至5月，6月收官在即，股市有望实现双月连涨：道指5月涨3.9%、6月涨3.7%；标普5月涨6.2%、6月涨4.4%...老虎证券
6月30日 周一
【券商聚焦】国金证券维持信达生物(01801)“买入”评级 公司肿瘤创新“IO+ADC”双重升级战略确立
金吾财讯 | 国金证券发研指，6月28日，信达生物(01801)在上海召开了信达生物肿瘤创新研发日，全面展示了公司在下一代免疫治疗（IO）与下一代抗体偶联药物（ADC）领域的“双重升级”战略。本次活动有超过500名行业意见领袖（KOL）、研究者、分析师及全球投资者现场参会。此次会议上，公司明确了成为国际化大药企的目标。部分候选产品包括：TOPO1i CLDN18.2(密接蛋白 18.2）ADC（抗体偶联药物）、DLL3（delta样配体 3）ADC 、三特异性 T细胞连接器、EGFR/B7H3双抗ADC以及全球首个进入临床的CEACAM5双载荷ADC等。根据公司近期玛氏度肽等新药获批及创新数据所带来BD潜力及临床推进等情况，该机构上调盈利预测，将公司2025/26年营收上调13%/8%至119/152亿元，将公司2025/26年归母净利润分别调整178%/-15%至4/9亿元，预计公司2027年营收与归母净利润分别为195/17亿元。维持“买入”评级。金吾财讯
6月30日 周一
阅文集团(00772)午后曾升3.4% 里昂指其IP业务动能得到显著改善 上调今明两年利润预测
金吾财讯 | 阅文集团(00772)午后短线拉升，一度升3.42%，高见30.2港元，截止发稿，仍涨2.05%，报29.8港元，成交额1.85亿港元。里昂指阅文集团的IP业务动能得到显著改善，随着产品设计及品质控制的提升，公司的IP商品业务逐渐成形，推出的SKU数量按年增加逾两倍。另一方面，剧集的IP需求仍然强劲。该利将阅文集团今明两年的利润预测分别上调4%，评级由“持有”升至“跑赢大市”，上调其目标价，由28.5港元调整至34港元，以反映市场情绪改善，非新丽传媒IP业务的收入及利润存上升空间。金吾财讯
6月30日 周一
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-06-29股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)思派健康(00314)2.009.47旭日企业(00393)0.801.04嬴集团(00397)1070.0071.69方正控股(00418)189.20212.02腾讯控股(00700)97.8050024.40亚洲联合基建控股(00711)107.8046.08信利国际(00732)39.6042.77中电光谷(00798)334.0077.15IGG(00799)28.80122.01中国建筑兴业(00830)20.0029.59非凡领越(00933)9.604.03摩比发展(00947)1.400.17威高股份(01066)6.0036.26友邦保险(01299)250.0017947.97春泉产业信托(01426)6.0010.20周黑鸭(01458)156.30377.85津上机床中国(01651)1.0020.43康臣药业(01681)41.10468.21中国旭阳集团(01907)48.50120.71彩客新能源(01986)1.201.03创新奇智(02121)70.00436.13和铂医药－Ｂ(02142)30.00245.21归创通桥(02190)2.4048.26安德利果汁(02218)13.40239.10和誉－Ｂ(02256)20.00200.80百宏实业(02299)31.60142.12乐华娱乐(02306)141.00437.06蒙牛乳业(02319)30.00488.72玄武云(02392)0.700.76易点云(02416)97.00203.06现代牙科(03600)10.0042.18天福(06868)0.601.95北森控股(09669)20.00170.24中旭未来(09890)5.0060.30名创优品(09896)5.54193.12百胜中国(09987)1.35466.52腾讯控股－Ｒ(80700)97.8050024.40友邦保险－Ｒ(81299)250.0017947.97金吾财讯
6月30日 周一
【IPO追踪】三年累亏超35亿，仓储机器人厂商极智嘉今起招股
财华社
6月30日 周一
深圳控股(00604)回吐9% 此前6日累涨超30% 指无应披露内幕消息
金吾财讯 | 深圳控股(00604)股价回落，截至发稿，报0.91港元，跌幅9%，成交额1.32亿港元。值得注意的是，该股上交易日涨20.48%，此前6个交易日累计涨31.58%。深圳控股发布公告，公司董事会注意到公司股份价格及成交量今日出现不寻常变动。经作出合理查询后，董事会确认，截至本公告日期，其并不知悉任何导致该等股价及成交量变动的原因，或任何必须披露以避免公司证券出现虚假市场的资料或任何须根据香港法例第571章证券及期货条例第XIVA部予以披露的内幕消息。截至本公告日期，董事会确认集团的业务营运维持正常，且集团的业务营运及财务状况并无重大变动。金吾财讯
6月30日 周一
【券商聚焦】天风证券维持波司登(03998)“买入”评级 公司营收和净利润连续8年创同期历史新高
金吾财讯 | 天风证券发研指，波司登(03998)24/25财年营收259亿，同比+12%，毛利率57%，同比-2pct，OPM19%略有提升，净利润36亿元，同比+14%。营收和净利润连续8年创同期历史新高，其中经营溢利增速再次快于收入增速，经营溢利提升13%。该机构指，公司毛利率下降2pct，主要受到三个因素的影响：1）渠道结构变化：经销商渠道销售增长高于自营，且经销商毛利率相比自营较低；2）产品品类结构变化：防晒服等新品类毛利率相较羽绒服产品略低；3）成本变化：羽绒等核心原材料成本上涨。库存周转天数118天，同比小幅上升3天。在暖冬环境下良好的库存管理，得益于积极采用拉式补货和小单快反的调节机制，并有效推进全渠道商品一体化运营管理。该机构续指，线上方面，波司登积极推动抖音等新兴平台的建设与发展。截止2025年3月31日，波司登品牌在天猫及京东平台共计会员约2100万，在抖音平台共计粉丝约1000万。线下方面，波司登拓展TOP店优化渠道质量，分层级分店态精细化运营提升效率，关注战略性增量市场。该机构表示，考虑到业务结构变化，小幅调整FY26-27公司盈利预测并新增FY28盈利预测，预计FY26-28年营收分别为人民币284亿元、311亿元、341亿元（FY26-27原值为286亿元、322亿元）；归母净利分别为40亿元、44亿元、50亿元（FY26-27原值为39亿、44亿）；EPS分别为0.34元、0.38元、0.43元（FY26-27原值为0.34元、0.38元）。维持“买入”评级。金吾财讯
6月30日 周一
【券商聚焦】招银国际：模型能力持续提升，商业化持续推进
金吾财讯 | 招银国际表示，1H25在大模型和AI应用产业，该机构观察到如下趋势：1)大模型迭代周期进一步缩短，模型能力持续提升，且调用成本持续优化，龙头公司持续拓展多模态模型布局，而中小型厂商专注特定模态的模型进一步突破；2)从AI对主业的拉动而言，短期AI对云计算和广告业务拉动效果较为显著，中长期建议持续关注AI对于无人驾驶、游戏、电商等业务的带动效果；3)在AI应用方面，独立AI应用商业化尽管目前仍处于早期阶段，但B端应用商业化在海外落地已展现积极势头，C端应用在国内及海外市场均有较为亮眼的增长趋势。从具体标的来看，该机构建议关注2Q25云业务增长有望维持强劲、驱动股价增长的微软(MSFT US)，AI拉动广告和云业务持续较快增长的腾讯(00700)，可灵AI应用变现进展积极并带动收入空间和估值提升的快手(01024)。金吾财讯
6月30日 周一
【券商聚焦】太平洋证券维持来凯医药(02105)“买入”评级 指LAE102 SAD安全性优异
金吾财讯 | 太平洋证券发报指，来凯医药(02105)LAE102的1期单剂量递增（SAD）研究为一项双盲、安慰剂对照试验，共招募了64名健康受试者。Part A（1.1/2.0/4.0/8.0/16mg/kg，静脉给药）纳入40名受试者，平均年龄29岁，平均BMI为23.32kg/m2；Part B（2.0/4.0/8.0mg/kg，皮下给药）纳入24名受试者，平均年龄31.2岁，平均BMI为23.08kg/m2。总体而言，单次LAE102给药的耐受性良好，未报告SAE或导致研究终止的TEAE，也没有报告任何腹泻病例。该机构指，SAD研究中，大多数TEAE为轻度实验室检查异常，无临床症状，无需医疗干预。常见药物相关TEAEs包括ALT升高（Part A 33.3%、Part B 44.4%）、AST 升高（Part A 26.7%、Part B 22.2%）、血 TG升高（Part A 20.0%、Part B 27.8%）等，多呈剂量相关性且以轻度为主。一名受试者（4mg/kgSC）报告无症状的3级丙氨酸氨基转移酶（ALT）升高，并未伴随胆红素升高。该机构续指，LAE102的中国I期MAD研究已启动，评估皮下给药LAE102在60名超重/肥胖受试者中的安全性、耐受性、PD和PK，预计25Q3数据读出。海外临床方面，礼来已启动美国1期临床，计划入组32例健康绝经后女性，通过皮下和静脉单次递增剂量给药，5月完成首位受试者给药，计划于9月完成主要研究阶段。该机构表示，分别使用DCF法和NPV法进行估值并取二者的平均数，测算出目标市值为115.90亿元人民币，对应股价为31.24港元（汇率0.91）。维持“买入”评级。金吾财讯
6月30日 周一
【券商聚焦】招银国际维持波司登(03998)“买入”评级 指公司有望轻松实现超预期增长
金吾财讯 | 招银国际研报指，波司登(03998)26财年指引略为保守，但该机构对公司各方面的优势充满信心，并相信它能跑赢行业。管理层对26财年的指引：预计销售增长10%（波司登品牌10%，雪中飞和冰洁20%以上，OEM高单位数，女装10%）、毛利率持平、净利润增长10%以上。虽然部分投资者或对未能维持10%以上销售增长、或未达之前提出的300亿元人民币销售目标感到失望，但该机构认同管理层审慎稳健的策略。若宏观环境和天气有利，凭借波司登在产品设计、市场推广和门店运营等方面的优势，公司有望轻松实现超预期增长。该机构认为26财年增长动力非常充分。在行业层面，1）去年暖冬带来低基数，2）26财年春节较晚，均有利于增长。在公司层面，1）极寒、羽绒、高端商务等系列的功能性、时尚性和多样性会进一步提升（极寒系列25财年销售30亿元，26财年目标40亿元），2）产品亦会加强年轻化，积极开展跨界合作（如成人会有Kim Jones，儿童会有奥特曼、三丽鸥等），3）拓展更多新电商平台和新场景，4）加强抖音等新媒体运营，5）持续优化线下门店结构，关闭表现不佳门店，根据商圈消费力调整楼层、面积和产品组合，6）进一步提升顾客和会员体验，7）经销商合理补库（渠道库存仍优于历史平均，特别是高端系列），8）去年新开门店带来需求提升，并持续向下沉市场、东北及高端渠道拓展。在利润率方面，1）产品结构优化，高端及功能性产品在首轮订货已占销售近50%（去年仅30%，标价基本持平或略降），2）原材料（如羽绒）价格下行，3）零售折扣有望改善（去年暖冬基数低），4）有效税率亦有望下降。该机构将26/27财年净利润预测微调-7%/-3%，以反映去年暖冬、较保守的26财年销售目标及非核心品牌毛利率表现。虽然管理层指引审慎，但低基数、春节较晚、补库需求合理、产品系列升级、门店结构优化等因素均利好公司。维持“买入”评级，目标价下调至5.55港元（基于13倍26财年预测市盈率不变）。当前估值11.5倍26财年市盈率，股息率7%，该机构认为下行空间有限。维持“买入”评级，目标价微降至5.55港元。金吾财讯
6月30日 周一
【异动股】人脑工程板块拉升，翔宇医疗(688626.CN)涨18.02%
今日午盘，截至13:15，人脑工程板块拉升。翔宇医疗(688626.CN)涨18.02%报43.29元，爱朋医疗(300753.CN)涨10.28%报32.82元，创新医疗(002173.CN)涨10.04%报14.25元，盈趣科技(002925.CN)涨9.17%报18.21元，南京熊猫(600775.CN)涨6.88%报10.88元，博拓生物(688767.CN)涨6.69%报35.1元，三博脑科(301293.CN)涨6.34%报51.0元，狄耐克(300884.CN)涨5.77%报13.38元。财华社
6月30日 周一
