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【美股收市】美股三大股指悉数高收 纳指升0.63%
金吾财讯 | 美股三大股指悉数高收，道琼斯指数收报42866.87点，升105.11点，升幅0.25%；纳斯达克指数收报19714.99点，升123.75点，升幅0.63%；标普500指数收报6038.81点，升32.93点，升幅0.55%。大型科技股中，英特尔涨7.81%，特斯拉涨5.67%，谷歌涨1.43%，meta涨1.2%，英伟达、苹果、亚马逊涨幅不足1%；跌幅方面，奈飞跌1.7%，微软跌0.39%。热门中概股涨多跌少，传奇生物涨8.22%，蔚来涨5.83%，再鼎医药涨5.62%；霸王茶姬跌6.44%，小马智行跌5.29%，理想汽车跌3.57%。金吾财讯
6月11日 周三
新股申购 | “酱油茅”海天味业今起招股，一手入场费3666.62港元
华盛资讯6月11日消息，海天味业 $03288.HK 发布公今起招股。前往新股中心，申购新股>>海天味业：调味品行业龙头发售比例：拟全球发售2.63亿股，其中香港发售占6%，国际发售占94%。发售价格：每股发行价35-36.3港元，每手100股，一手入场费3666.62港元发售日期：6月11日至6月16日上市日期：6月19日IPO保荐人：中金公司、高盛、摩根士丹利公司简介集团是有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，致力于提供优质产品以服务家常烹饪及用餐体验的调味需求。集团的主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他。根据弗若斯特沙利文报告，海天味业是中国调味品行业的领导者，按2024年的...华盛证券
6月11日 周三
【券商聚焦】中金公司：为钨价已进入牛市通道 有望持续突破历史高位
金吾财讯 | 中金公司发研报指，逆全球化背景下，钨的战略价值愈发凸显。中国方面，政策主要体现在开采指标收缩、出口管制力度增强两方面。APT、碳化钨等上游产品出口受到影响。海外方面，欧美加速产业链重构及战略囤库进程。其中，美国通过加征“301关税”等方式构建贸易壁垒，并计划提升钨库存水平。综合看，该机构认为中国中上游钨制品出口或受限，但下游高附加值钨制品出口或迎来机遇。供给侧，中国钨矿产量增速趋缓，短期内仅哈萨克斯坦、韩国或贡献明显供给增量。该机构预计2023-2028年全球原钨供给CAGR+2.57%。需求侧，国内需求受益于光伏钨丝、机器人等新兴产业。海外受地缘冲突影响，各国高端装备及战略囤库需求开启。该机构预计2023-2028年全球原钨消费CAGR+2.61%。该机构表示，短期内，供需趋紧态势延续，叠加海外下游钨制品溢价的刺激作用，我们认为钨价已进入牛市通道，有望持续突破历史高位。长期看，该机构延续在“钨的新时代之一”中的观点，预计钨的供需缺口有望从2024年1.83万吨扩张至2028年1.91万吨，预计2024-2028年全球钨供需缺口占原钨需求的比例分别为-18.4%/-16.6%/-17.0%/-16.8%/-17.4%，钨价中枢有望持续提升。该机构续指，全球钨业龙头配置机遇进一步凸显。中国钨业龙头方面，一是受益于资源注入和开发，以及下游产品量价齐升，龙头企业的盈利持续增长。二是经营性现金流和融资活动现金流净额明显提升，资本运作能力增强。三是龙头企业正同时推进上游资源和下游高端项目建设进程。金吾财讯
6月11日 周三
【券商聚焦】华泰证券中期展望：从对美脱锚到中国重估
金吾财讯 | 华泰证券发布中期展望，2025年上半年，全球秩序重构+美国例外论动摇+反转交易频现。具体资产表现上，黄金>港股+欧洲>中美股债，工业品铜>油，除黄金外都呈现出反转交易特征。在今年以来的资产配置实践中，也出现一些变化：秩序重构颠覆了传统配置框架，财政主导下货币政策重要性弱化，资产相关性变化带来配置思路的调整，长期问题短期化，以及在频繁波动的市场中要保持耐心等。展望下半年，该机构认为存在以下几条投资主线：1）经贸、金融、地缘秩序重构：全球化遭遇逆风，友岸化+近岸化趋势逐渐凸显；去美元化趋势延续；“美国优先”导致出现“权力真空”，局部冲突此起彼伏。2）基本面：美国存在类滞胀冲击，非美存在通缩风险。3）政策面：关税政策对资产价格的方向性影响逐渐弱化，全球财政扩张节奏更为关键，货币政策扮演“被动跟随”角色，阶段性“类滞胀”冲击导致美国降息或偏晚。4）资金流动：国内外环境变化对中国资产均偏有利。5）债务悬崖：美国财政开支“易松难紧”，导致美元长期走弱。6）中国低利率：债市利率偏低，转向多元化配置，向股市等找机会。今年以来，大类资产表现的几个特征：宏观大年、事件驱动、情绪博弈、反转交易、多元配置。不确定环境下，建议采取“重赔率+重左侧+重交易”的应对策略。具体来看，政策不确定性+债务问题等推升美国主权信用风险溢价，导致了美债的“定价锚”效应弱化。美元长期贬值压力+美国股债保持正相关+美国与非美资产间相关性下降，全球资金预计会有更多分散化配置需求。部分非美资产或迎来重估，资金回流母国+中国资产出海+人民币国际化有望形成共振，关注港股机遇。对于下半年配置思路，该机构指，全球秩序重构的同时也在改变资产的定价规律，关税政策、全球经济前景、地缘局势变化等多重宏观主线交织，导致各类资产波动率抬升，趋势性减弱。不确定性环境下，对估值和安全边际、赔率、遍历性的要求高，建议通过高赔率、低相关度加以应对。资产层面建议保持操作的灵活性，依托赔率逢调整左侧布局，并寻找区域与产业逻辑等结构性机会。美元趋势性走弱，非美资产或有相对表现，欧洲资产胜率更高，港股等新兴市场赔率更优，关注AI技术革命，各国财政扩张下的大内需板块，以及军工、自主可控等。金吾财讯
6月11日 周三
【券商聚焦】华泰证券：运动/全景相机从“小众”迈向“蓝海”
金吾财讯 | 华泰证券研报指，随着户外运动的兴起、社交媒体内容的超速增长以及VR/AR的逐步成熟，运动相机和全景相机作为捕捉和分享动态瞬间与沉浸式体验的关键设备，正逐步从极限运动玩家的小众影像设备，“破圈”成为广大户外运动爱好者、短视频用户的创意生产力工具，“新消费”属性显著，行业处在快速增长阶段。区别于市场的观点，该机构认为：1）市场认为该行业是个小众行业，未来成长天花板有限。该机构认为，运动相机和全景相机行业具备明显的“新消费”属性，近几年受益于户外运动的蓬勃发展以及“人人自媒体”的风潮，正处于“破圈”的过程中，未来成长空间可观；2）市场认为该行业竞争核心主要在于硬件，而硬件又多是外采，因此该行业壁垒不高。该机构认为，该行业此前的竞争主要聚焦于产品功能创新和硬件的迭代，而硬件的壁垒主要在于供应链能力，但未来的竞争核心将从以硬件参数为主，向AI、软件生态以及差异化创新等多维度竞争转变。金吾财讯
6月11日 周三
【券商聚焦】国泰海通证券指高中教育需求刚性 仍具备7-8年人口红利期
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，以2025年为例，高中段适龄人口出生日期约为2008-2010年（15-17岁），考虑到出生人口在2017-2018年后开始下滑，因此预计高中段教育行业仍有近7-8年的稳定人口需求，也即2032-2033年起高中段人口需求才开始大幅下滑。从国内教育市场看，居民对教育的需求仍然旺盛。不同学历毕业生薪资梯度显著，通常学历越高、起薪点也越高，由此决定了高中升学的刚性需求。该机构指，政策支持高中阶段教育扩容，从职普分流到职普融合。同时，民办高中占比持续提升，分区域来看，东部地区高中教育领先，中西部地区职普比相对较高。“职普融通”推动中职与普高学籍互转，职普比较高的地区对应的普通高中扩容潜力更大。该机构续指，高中教育需求刚性，仍具备7-8年人口红利期，政府支持扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民办教育发展，推进职普融通。高中教育相关公司受益政策与需求红利。金吾财讯
6月11日 周三
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-06-10股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)旭日企业(00393)1.201.49方正控股(00418)124.00126.30亚洲金融(00662)5.4021.87中国东方航空股份(00670)36.60110.23腾讯控股(00700)97.3050045.30信利国际(00732)100.00100.00IGG(00799)23.0085.76非凡领越(00933)77.6026.77摩比发展(00947)3.300.38威高股份(01066)6.2435.69友邦保险(01299)310.0021558.52周黑鸭(01458)101.20261.68国泰君安国际(01788)50.0059.00中国心连心化肥(01866)52.10273.01中国旭阳集团(01907)180.00448.17华检医疗(01931)3.007.20清科创业(01945)3.765.08富智康集团（新）(02038)2.9126.79天润云(02167)1.984.97归创通桥(02190)4.7594.33固生堂(02273)9.0015.75百宏实业(02299)0.602.70乐华娱乐(02306)91.80224.60蒙牛乳业(02319)10.00180.85酷派集团(02369)46.6234.83易点云(02416)27.0047.56中远海发(02866)500.00509.87希玛医疗(03309)9.0015.75现代牙科(03600)10.0042.29天福(06868)0.802.52名创优品(09896)5.46197.48腾讯控股－Ｒ(80700)97.3050045.30友邦保险－Ｒ(81299)310.0021558.52金吾财讯
6月11日 周三
科伦博泰生物(06990)芦康沙妥珠单抗联合PD-L1单抗塔戈利单抗获国家药监局突破性疗法认定
金吾财讯 | 科伦博泰生物(06990)公布，公司靶向人滋养细胞表面抗原2(TROP2)的抗体偶联药物(ADC)芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)(佳泰莱)联合抗程序性细胞死亡配体1(PD-L1)单克隆抗体(“单抗”)塔戈利单抗(科泰莱)一线治疗无驱动基因突变的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌(NSCLC)获中国国家药品监督管理局(NMPA)药品评审中心(CDE)授予突破性疗法认定。突破性疗法认定授予那些证明较现有治疗手段具有明显临床优势的治疗选项，旨在加快研究、开发及推广创新治疗方案，以应对临床急需的医疗需求。这是芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)获NMPA授予的第五项突破性疗法认定。此前，芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)于2022年7月就治疗局部晚期或转移性三阴性乳腺癌(TNBC)，于2023年1月就治疗表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂(EGFR-TKI)治疗后疾病进展的局部晚期或转移性EGFR突变NSCLC，于2023年6月就治疗既往接受过至少二线系统化疗的局部晚期或转移性激素受体阳性(HR+)及人类表皮生长因子受体2阴性(HER2-)乳腺癌(BC)患者，以及于2024年3月就一线治疗不可手术切除的局部晚期、复发或转移性PD-L1阴性TNBC，获得突破性疗法认定。金吾财讯
6月11日 周三
【券商聚焦】中信证券：建议关注地缘因素对锡、镍、稀土等战略小金属矿产的供给扰动
金吾财讯 | 中信证券表示，地缘风险事件扰动矿产供给，进而对相关金属价格形成催化，可能成为影响金属价格的交易主线之一。其中，小金属兼具产量小且供给集中度高的特点，更易受供给国地缘事件冲击。通过分析九种战略性小金属的全球主要供给国地缘形势，我们认为存在四类潜在风险。进一步分析发现，缅甸的国内冲突、刚果（金）的边境局势、中国的反制裁政策以及印尼的资源保护政策的潜在扰动值得重点关注。秘鲁和玻利维亚的大选、美欧对俄罗斯金属制裁、加拿大反制美国关税、美国的关键矿产232调查结果同样需要密切关注。具体到品种上，建议关注地缘因素对锡、镍、稀土等战略小金属矿产的供给扰动。其中，锡的前七大供给国中的五个国家、镍的前四大供给国、稀土的前三大供给国均可能迎来供给端价格催化，需保持关注。金吾财讯
6月11日 周三
【券商聚焦】中信证券：贸易战缓和推升情绪，小盘股交易持续亢奋
金吾财讯 | 中信证券表示，5月A股市场投资者情绪整体平稳，上半月受益于中美贸易战缓和明显改善，下半月因内需和价格信号偏弱等担忧有所降温。结构上看，随着中美贸易博弈步入稳态阶段，市场风险偏好回暖有望延续，海外因素对情绪的压制或将继续缓释；外部担忧缓解后，投资者对国内出台大规模刺激政策的预期有所降温，政策不及预期的担忧对情绪的影响减弱；国内经济整体平稳，工业生产有望延续较高景气，内需和价格信号偏弱可能是短期压制情绪的主要因素；国内企业的经营状况整体有所回暖，业绩真空期内盈利对情绪的影响或有限；资金层面，市场成交规模略有萎缩，机构资金相对平稳，活跃资金出现退潮迹象，投资者对小盘股的交易持续亢奋。展望6月，投资者情绪有望维持稳定。不过，A股小微盘和题材股在4~5月经历了极致演绎，4月以来情绪指数与上证指数走势背离可能意味着相对保守的投资人观望情绪升温、市场由最乐观的参与者定价，建议警惕此类投资者持续亢奋的情绪降温。金吾财讯
6月11日 周三
【券商聚焦】中信证券：6月10日国新办新闻发布会政策部署贯彻了今年“民生为大”的政策取向
金吾财讯 | 中信证券表示，6月9日，中办、国办发布《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》；次日，国家发改委、教育部等六部门在发布会上介绍了相关政策情况。总体而言，本次政策部署贯彻了今年“民生为大”的政策取向，突出强化了民生工作的跨部门统筹机制和分工方案，并加大了今年中央财政对民生领域的支持力度。后续，政策的关键在于财政能否进一步发力。具体来看：在就业方面，推出就业社保补贴和一次性扩岗补助，完善灵活就业人员参保。在生育支持方面，简化生育津贴领取流程，育儿补贴制度正加紧制定。在居民增收方面，完善最低工资标准调整机制并合理提高标准。在社会保障方面，强化教育、医疗、住房等公共服务供给，扩大基础民生服务普惠性。同时，一批民生的重大工程将纳入“十五五”蓝图。金吾财讯
6月11日 周三
【新股IPO】海天味业(03288)今日起招股 入场费3,666.62港元
金吾财讯 | 海天味业(03288)今日起招股，拟发行约2.63亿股H股，其中94%为国际配售，6%为公开认购，另有15%超额配股权。每股招股价介于35港元-36.3港元，每手100股，入场费3,666.62港元。股份预期将于6月19日挂牌上市。中金公司、高盛、摩根士丹利为联席保荐人。以中间价35.65港元计算，预期集资净额约92.71亿港元，公司拟将其中约约20%将用于产品开发以及前沿技术的研发和工艺升级；约30%将用于产能扩张、采纳新技术及供应链的数字化升级；约20%将用于通过建立集团的全球品牌形象、拓展销售渠道以及提升海外供应链能力，以提升集团的全球影响力；约20%将用于增强集团的销售网络及提升其渗透能力。金吾财讯
6月11日 周三
【券商聚焦】交银国际全球宏观下半年展望：全球资产再平衡 “低波+科技”配置价值越发凸显
金吾财讯 | 交银国际发布全球宏观下半年展望。2025 年上半年，全球宏观不确定性显着升温，主因美国贸易、财政长期失衡下，其再平衡尝试所引发的不确定性。尽管随着美元资产波动加剧，促使短期部分关税措施缓和，但美国推动自身再平衡的长周期叙事框架下，相关议题可能将持续存在。在外部不确定下，中国加速推进内外需的再平衡不仅是战略选择，也是经济高质量发展的内生需求。全球大类资产也将面临再平衡，港股受益于政策支撑及结构优化，“低波+科技”配置价值越发凸显。该机构指，美国贸易财政双赤字是长期经济失衡的结果，再平衡阻力极大。美国贸易失衡源于美元作为储备货币的“特里芬悖论”。而特朗普政府尝试在维持美元霸权同时实现制造业复兴，这一矛盾目标使再平衡难度加大。纵观历史，美国政府支出呈“棘轮效应”，且自由裁量空间较小，而当前家庭财富对股市波动敏感度创新高，企业盈利高度依赖政府支出，使得财政紧缩面临空前挑战。两难处境可能迫使特朗普政府采取更为渐进和选择性的财政策略。同时，减税法案2.0可能将财政推向更加失衡的境地。美国经济数据分化加剧判断难度，政策再平衡成美联储重大挑战。特朗普政府推出的关税政策带来“三重风险”——通胀上升、失业上升、增长放缓，大幅压缩了货币政策操作空间。关税不确定性产生的通胀上行风险限制了货币政策大幅转向的空间。且在关税预期作用下，企业抢进口、抢投资，居民抢消费或已部分提前透支需求，使经济增长前置，2季度可能增速较好，而3、4季度下行压力加大。滞胀风险下，美联储操作空间狭窄，降息预计将推迟至4季度。中国加速推进内外需再平衡。中美经贸高层会谈取得实质性进展，但关税水平显着提升，外需压力持续存在。然而，中国外需展现超预期韧性，得益于产业结构优化升级、完整产业体系优势、区域布局多元化和企业出海等多年战略布局。当前内需扩张迎来政策窗口期，政治局会议政策定调积极。一揽子金融政策已适时推出，后续降息、财政加力空间仍足。同时，扩内需战略深入推进，通过收入分配优化、“以旧换新”政策扩面、服务消费升级和“投资于人”等战略，多维度释放消费潜力。该机构续指，全球资产再平衡：美元信用受损、美债期限溢价趋势性上升，长期超配的美股、美债面临资金分流压力，非美元资产有望受益于资金重新配置。1）港股：受益于我国政策环境相对稳定和市场结构持续优化，港股有望成为全球为数不多的低波动市场，而以AI、硬科技为代表的科技股有望迎来内外资金共同配置，重点关注科技创新、高股息和政策红利三条主线。2）美股：市场正经历“例外论”向“卖出美国”的叙事转变，面临政策不确定性和估值回调双重压力。重点关注大市值权重价值股及医疗保健、公用事业等防御性板块。3）美债利率：短期面临债务上限供给端压力或上探前高，全年维持在4.0-5.0%区间宽幅震荡。4）美元：美国经济基本面仍展现一定韧性，相对有利的利率环境为美元提供一定支撑，但政策不确定性、信用担忧及对冲需求主导下，短期内仍有下行压力。金吾财讯
6月11日 周三
