tradingkey.logo
搜索

新闻

【券商聚焦】国投证券国际维持滨海投资(02886)“买入”评级 指其股息率吸引

金吾财讯 | 国投证券国际发布研报指,滨海投资(02886)一季度销气量同比高增,股息率吸引,维持“买入”评级,目标价1.43港元。一季度销气量实现较好增长。公司一季度管道燃气销量7.94亿立方米,同比增长21%;其中管道气销量5.85亿立方米,同比增长23%,销售予工商业用户气量4.39亿立方米,同比增长31%,民生用气量1.46亿立方米,同比增长4%;管输气量2.09亿立方米,同比增长15%。2025年全年实现收入人民币56.06亿元,同比下降3%;归母净利润2.06亿元,同比上升12%。燃气接驳收入受房地产行业影响同比下降26%,天然气管输业务收入同比下降17%,但增值业务实现快速增长,收入同比增长14%。公司指引2026年总销气量25亿方,管销气量19亿方(同比增6%),城镇燃气毛差0.51元,新增接驳户数4.3万户,增值服务毛利增长15%。降本增效成果显著,两大股东支持。2025年公司融资成本同比下降41%,全年平均贷款利率4.4%,较去年同期下降90bps。公司预期今年仍有1000-1500万元融资成本下降空间。两大股东天津泰达、中石化天然气已签订深化战略合作协议,在气源、终端市场、清洁能源项目多方面支持公司发展。全年派息率51%,股息率较为吸引。公司宣派末期股息每股8.36港仙,全年派息率达到51%。公司宣布三年派息指引:在2024年每股派息额0.076港元基础上,2025-2027年度每年拟以不低于10%提升每股派息额。目前公司股息率约6.9%。国投证券国际给予公司2026年预测P/E 8x(汇率假设1人民币元=1.15港币),对应目标价1.43港元,维持“买入”评级。风险提示:需求不及预期,成本大幅上涨,房地产行业持续下行等。
金吾财讯
4月27日 周一

【券商聚焦】太平洋证券维持蜜雪冰城(02097)“增持”评级 指其拓店势能不减

金吾财讯 | 太平洋证券发布研报指,蜜雪集团(02097)2025年业绩符合预期,拓店势能不减,全球化、多品牌战略稳步推进。太平洋证券维持“增持”评级。2025年公司营业总收入335.60亿元,同比+35.2%;归母净利润58.87亿元,同比+32.7%。截至2025年末门店总数达59,823家,较年初净增13,344家,其中加盟店59,785家。内地门店55,356家,净增13,772家;海外4,467家,因运营调改阶段性收缩。下沉市场持续渗透,三线及以下城市门店占比58.0%。业务方面,公司推进平台化发展,子品牌“幸运咖”推出6-8元果咖系列,强化低线市场竞争力;战略并购“鲜啤福鹿家”,拓展现打鲜啤品类,构建多元产品矩阵。盈利能力方面,2025年整体毛利率31.1%,同比-1.4pct,商品和设备销售毛利率29.9%同比-1.3pct,加盟和相关服务毛利率82.6%同比+2.2pct。期间费用率管控稳健,销售/管理/研发费用率分别为6.1%/3.2%/0.3%。公司依托数字化采购网络、核心饮品100%自主生产及“雪王”IP,形成供应链与品牌壁垒。太平洋证券预计2026-2028年收入分别为386/429/477亿元,归母净利润分别为67/75/82亿元,EPS分别为17.61/19.79/21.68元,对应当前股价PE分别为15x/13x/12x。风险提示包括食品安全风险、门店开拓不及预期、行业竞争加剧。
金吾财讯
4月27日 周一

TrendForce:预估26年全球手机直连卫星市场规模增至76亿美元 年成长率约49%

金吾财讯 | TrendForce集邦咨询最新研究指,随着全球行动通信标准3GPPRelease17与Release18持续将卫星通信纳入规范,手机直连卫星(Direct-to-Cell)技术加速成熟。全球卫星业者正积极从传统“卫星宽带服务”转向“手机直连卫星”,预估2026年全球手机直连卫星市场规模将成长至76亿美元,年成长率约49%。TrendForce集邦咨询认为,在主要电信业者大力支持下,手机直连卫星不仅用户数量快速成长,粘性也在不断提升,用户类型更从个人扩展至企业用户。其中,美国偏远地区的采矿业者与大型农业企业,因在网络信号不稳定的环境中仍需即时掌握生产数据,展现出强烈的额外订阅意愿,促使Starlink与ASTSpaceMobile初期皆优先聚焦美国市场,以快速累积商业实绩。分析全球手机直连卫星供应链,上游聚焦关键模组,涵盖天线、射频前端与基带芯片。例如Anokiwave提供卫星芯片,AnalogDevices、Qorvo供应射频模组;而Starlink、ASTSpaceMobile则自行开发基带模组,以克服太空通信的高延迟问题。供应链中游为卫星内基站与系统整合,通常由零部件厂提供模组后,交由Starlink、ASTSpaceMobile进行整体的卫星系统整合。下游为手机与电信服务端,由Samsung(三星)、Google(谷歌)、VIVO等品牌导入Qualcomm(高通)或MediaTek(联发科)的卫星通信芯片,并由电信商推出对应的手机直连卫星服务方案。
金吾财讯
4月27日 周一
KeyAI