新闻
【券商聚焦】兴业证券首予五矿资源(01208)“增持”评级 指LasBambas运营稳健 铜产量远期增量可期
金吾财讯 | 兴业证券研报指出，五矿资源(01208)02025年收入同比+39%至62.2亿美元，净利润同比+161%至9.6亿美元，归母净利润同比+215%至5.1亿美元。Las Bambas矿山运营稳健，25H2 Kinsevere 矿山计提减值 2.9 亿美元，主要系钴出口限制&电力供应波动&财政制度不确定性影响，导致利润不及预期。2025 年公司铜产量同比增长 27%至 50.7 万吨，锌产量同比增长 6%至 23.2 万吨。量价齐增，收入同比增长 39% 至 62.2 亿 美 元 ， EBITDA 同比高增 67% ，其中 LasBambas/Kinsevere/Khoemacau/Daugald River/Rosebery 的 EBITDA分别同比+78%/+49%/+33%/+4%/+36%至28.3/1.0/1.7/1.8/1.7亿美元。该机构指，截至2025年H1期末，五矿资源铜资源量1862万吨，2025年11月公司表示五矿集团现有铜资源量超过5000万吨，目标2030年集团矿产铜产量突破100万吨，五矿资源将作为达成铜产量目标的主力军。Las Bambas勘探范围不足总矿权面积的20%；集团已在逐步整合资产，中国中冶2025年12月已将旗下3个铜矿资源，包括巴基斯坦山达克铜金矿项目（（在产，截至25H1铜资源量179万吨）、阿富汗艾娜克铜矿（（截至2024年末铜资源量1236万吨）、和巴基斯坦锡亚迪克铜矿（（审批程序已全部获批）均出售给五矿集团，有持续勘探增储潜力。该机构表示，中长期铜价中枢上移，LasBambas恢复稳健运营，公司指引以稳定运营为前提，审慎指引预计2026年铜产量为49-53万吨，同比-2.7%至+4.2%；锌产量为22-24万吨，同比-7.4%至+1.3%，中期Khoemacau扩建项目将贡献9万吨铜增量，远期16万吨。2030年五矿集团规划铜产量突破100万吨，公司将作为贡献产量的主力军，远期增量可期。公司低估值、高弹性，该机构预计公司26/27/28年归母净利润分别为16.23/17.04/17.50亿美元，同比+218.6%/+5.0%/+2.7%，首次覆盖，给予“增持”评级。金吾财讯
3月11日 周三
【一期一会】中东乱局下，高波动资产酝酿：直播要点复盘——短期脉冲主导，长期回归基本面
2026 年 2 月底以来，美以 - 伊朗冲突持续升级，成为全球金融市场高波动的核心导火索，油价创 4 年新高、黄金维持高位震荡、美股股指受地缘冲击呈现内部剧烈波动。结合CME特约策略讲师顾明喆老师的分析框架，此次中东乱局下的资产行情围绕地缘政治短期脉冲与历史规律、基本面长期回归展开博弈，黄金、原油、股指三类核心资产的走势特征与后续研判清晰显现，以下为本次直播内容的核心要点复盘。一、中东地缘博弈：冲突升级但存克制，能源成核心博弈武器本次美以 - 伊朗冲突自 2 月 28 日爆发，截至 3 月 8 日进入第九天，冲突范围持续扩大且伊朗政治格局生变，成为全球资产波动的底层逻辑，其核心博弈特征可总结...华盛证券
3月11日 周三
【热点追踪】“养龙虾”刷屏全网 OpenClaw开启AI Agent新时代？（附相关概念股）
金吾财讯 | 近日，俗称“龙虾”的开源AI智能体框架OpenClaw引爆科技圈与资本市场，“养龙虾”也随之成为行业热词。因其图标为一只红色龙虾，OpenClaw被网友亲切称为“龙虾”，而“养龙虾”则指使用者通过上传私有数据喂养该框架，经训练后OpenClaw能够接管用户的鼠标与键盘，跨越不同App的壁垒执行任务。从起源与定位来看，OpenClaw由奥地利开发者Peter Steinberger于2025年11月启动，最初名为Clawdbot，历经两次更名后，于2026年1月30日正式定名并开源。2026年2月，创始人加入OpenAI负责Agent相关研发，该项目转为独立基金会运营，由OpenAI提供赞助，始终保持开源、社区驱动的中立属性，采用宽松的MIT开源协议，个人与企业可免费使用、修改及二次商用，这也为其快速普及奠定了基础。凭借独特的功能与开源属性，OpenClaw于2025年11月在GitHub发布后迅速走红，在4个月内星标突破25万，成为GitHub历史上星标增长最快的项目之一，甚至超越了Linux和React等知名项目。从技术上看，OpenClaw的核心架构由Gateway（网关）、Agent（智能体）、Skills（技能）和Memory（记忆）构成，其本质是连接大语言模型与本地系统、外部工具的“智能体网关”。依托这一架构，OpenClaw能够拆解任务、联网搜索、调用本地软件、自我纠正重试并向云端大模型发送请求，实现了从“被动响应”到“主动执行”的跨越。不同于以往AI概念的单点炒作，OpenClaw的核心价值在于打破传统AI工具“只会说不会做”的局限，实现大模型推理能力与真实世界执行能力的深度绑定，因此被业内部分人士视为AI智能体商业化落地的重要突破。在OpenClaw爆火的带动下，国内科技厂商纷纷加快布局步伐，腾讯云、阿里云、京东云、火山引擎、百度智能云等头部企业相继宣布上线OpenClaw云端极简部署及全套云服务，行业入局热潮持续升温。另一边，相关概念在A股、港股市场持续走强，部分个股短期涨幅惊人。迅策近4个交易日股价翻倍；MiniMax两功能接入“AI龙虾”，曾在两日内涨超50%；腾讯传内测QClaw，实现微信QQ双端接入OpenClaw，3月10日股价曾一度拉高逾7%。中银证券表示，OpenClaw热度的持续攀升证明了AI未来的一个发展趋势，即用户对AI的要求并非只是一个简单的“聊天机器人”，而是一个24小时在线，且能执行复杂任务的智能体（Agent）。OpenClaw有望带领AI正式步入Agent时代。华龙证券表示，投资角度上，认为算力基建是最直接受益的环节。OpenClaw在“云端大脑+本地操作”的混合模式，既创造了海量的APIToken消耗需求，利好能提供低成本、高性能模型服务的厂商，也对低延迟的算力供给提出了更高要求。其次，OpenClaw为Agent赋能产业打开了巨大的想象空间。未来，能将AI的能力与行业Know-how深度结合的解决方案提供商，将拥有更高的商业价值。值得注意的是，在OpenClaw概念持续火热的同时，其背后的安全隐患也不容忽视。除了使用门槛和付费壁垒外，信任边界的模糊的问题尤为突出，使得安全风险成为行业关注的重点。工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台（NVDB）监测发现，OpenClaw在默认或不当配置下存在较高安全风险，其“信任边界模糊”且具备自主执行、调用外部资源的特性，在缺乏有效管控时可能出现三大问题：一是指令诱导风险，恶意指令可能导致AI执行越权操作；二是配置缺陷引发信息泄露，未关闭公网访问的实例易被攻击；三是系统受控风险。国家互联网应急中心亦发布关于OpenClaw安全应用的风险提示，提到前期，由于OpenClaw智能体的不当安装和使用，已经出现了一些严重的安全风险，包括“提示词注入”风险、 “误操作”风险、功能插件（skills）投毒风险以及安全漏洞风险。相关概念股：A股： 证券简称 证券代码 关联类型 关联逻辑 备注 优刻得 688158 核心关联 1月下旬率先推出OpenClaw部署镜像，推出开箱即用的轻量应用云主机，简化部署流程 云计算服务商，“云端养虾”核心标的 瑞芯微 603893 核心关联 官方明确RK3588、RK182X等芯片适合个人部署OpenClaw，已有相关AI Agent应用解决方案 芯片级适配 中科创达 300496 核心关联 完成OpenClaw在旗下魔方派3与AIBOX两大平台的全栈深度适配及规模化部署 物联网终端适配，场景落地能力强 北信源 300352 核心关联 自主研发的信源密信产品已完成与OpenClaw的适配对接，提供终端安全管理服务 “安全养虾”标的，适配合规需求 青云科技 688316 概念关联 专业云计算服务商，为OpenClaw云端运行提供计算资源，提供“云端养虾”环境 聚焦企业级云服务，适配OpenClaw云端部署 云赛智联 600602 概念关联 上海国资委旗下云计算、大数据平台，拥有算力与数据中心资源，支撑AI智能体运行 国资云+算力标的，无直接官宣但业务高度贴合 二六三 002467 概念关联 深耕企业通信与协作领域，OpenClaw“数字员工”能力与公司办公场景高度契合，存在融合预期 企业办公场景适配标的 网宿科技 300017 概念关联 CDN及边缘计算领域龙头，OpenClaw爆发带来的数据交互需求将带动其业务增长 边缘计算+算力传输标的 顺网科技 300113 概念关联 拥有广泛的边缘计算节点，与OpenClaw本地化部署特性高度契合 边缘算力标的，依托网吧场景布局边缘节点 智微智能 001339 概念关联 提供AI算力硬件及解决方案，为OpenClaw云端训练、端侧推理提供硬件支撑 端侧算力硬件提供商 龙芯中科 688047 概念关联 国产自主CPU代表，OpenClaw本地化执行需底层架构适配，存在合作想象空间 信创+国产CPU标的，潜在适配可能 博睿数据 688229 概念关联 提供应用性能监控服务，可监控OpenClaw在企业端的运行状态，保障“数字员工”高效运行 AI智能体运维监控标的 H股： 证券简称 证券代码 关联类型 关联逻辑 备注 智谱 02513 核心关联 正式上线AutoClaw（中文名：澳龙），支持用户在本地电脑一键部署OpenClaw，提供免费体验额度 直接推出相关产品，与OpenClaw深度绑定 MINIMAX-WP 00100 核心关联 推出OpenClaw相关新技能，发布Voice Maker语音模型和Music Maker音乐模型，丰富AI智能体能力 AI模型厂商，积极布局OpenClaw生态 腾讯控股 00700 核心关联 推出腾讯版“小龙虾”WorkBuddy并公开测试，用户访问量超预期，布局OpenClaw一键部署服务 互联网大厂，直接推出相关产品 小米集团-W 01810 核心关联 推出自研端侧AI智能体Xiaomi miclaw，并启动邀请制封闭测试 互联网大厂，直接推出相关产品 网易-S 09999 核心关联 开源网易LobsterAI(有道龙虾) 互联网大厂，直接推出相关产品 阿里巴巴-W 09988 核心关联 阿里云通义CoPaw发布，对标OpenClaw；JVSClaw应用内测 互联网大厂，直接推出相关产品 中兴通讯 00763 核心关联 推出Co-Claw，定位“智能体操作系统的系统化实现” 互联网大厂，直接推出相关产品 百度集团-SW 09888 核心关联 百度智能云推出一键部署OpenClaw 互联网大厂，积极布局OpenClaw生态 迅策 03317 核心关联 AI相关企业，受益于OpenClaw带动的AI智能体热潮，业务与AI执行引擎存在适配可能 短期涨幅显著，AI业务贴合度较高 海致科技集团 02706 概念关联 AI相关企业，受益于AI智能体赛道热度，业务与OpenClaw存在潜在适配空间 AI技术服务商，跟随板块上涨 金山云 03896 概念关联 云计算服务商，可为OpenClaw提供云端部署资源，存在业务适配可能 云端资源提供商，潜在关联标的 美图公司 01357 概念关联 布局AI相关业务，受益于AI智能体赛道热度，与OpenClaw存在潜在合作想象空间 AI应用厂商，跟随板块情绪上涨金吾财讯
3月11日 周三
【券商聚焦】群益证券维持腾讯(00700)“买进”建议 指其在社交流量入口占据绝对优势
金吾财讯 | 群益证券研报指出，腾讯(00700)在腾讯云首批响应 OpenClaw 热潮，采取一键部署等便利举措；在QQ 和企业微信端接入 OpenClaw 实现办公助手和聊天助手等功能，并且推出WorkBuddy 作为腾讯官方简化版小龙虾的简易安装软件。目前腾讯通过全产品线加速对接 OpenClaw，已初步将开源程序转化为了“腾讯 AI 生态”的重要一环。该机构指出，腾讯云是国内首批响应 OpenClaw 的云厂商之一，迅速上线了 OpenClaw官方应用模板，用户只需在控制台简单选择后即可完成部署，避免了复杂的环境配置问题。而接入渠道端，官方在 B 端和严肃办公场景下首推企业微信，在 3 月 9 日企业微信正式更新“OpenClaw 接入智能机器人”专区，可简易接入 OpenClaw 面板，辅助企业微信的群管理、聊天内容管理、智能表格、调用企业 API 等功能。此外 QQ 也开放了 AI 智能体工具OpenClaw 相关的 QQ 机械人，只需 QQ 扫码登录即可完成开发者账号注册，创建最多 5 个独立的 QQ 机械人，绑定至 OpenClaw 环境后可对 QQ内的聊天记录、群管理等实现辅助功能。此外公司还发布了 WorkBuddy作为腾讯版小龙虾，可直接下载至本地，解决开源项目 OpenClaw 部署复杂、门槛高的问题，让普通办公用户也能“开箱即用”地拥有强大的本地AI 助手，并且拥有腾讯官方安全和权限相关的管理机制，安全性方面解决了个人部署 OpenClaw 可能面临的隐私泄露和文件删除风险。目前微信可通过企业微信间接使用 OpenClaw，未来或将正式直接接入相关功能。腾讯多款产品正全力接入 OpenClaw 相关生态，持续提升 AI 赛道竞争力。该机构表示，考虑到 AI 时代 Agent 依赖接入端口的流量，腾讯在社交流量入口占据绝对优势，维持“买进”建议。预计公司 2025-2027 年净利润分别为 2253/2563/2905 亿元，YOY 分别为+16.1%/+13.8%/+13.3%；EPS 分别为 24.6/28.0/31.8 元，当前股价对应 2025-2027 年 P/E 为 22/20/17 倍。金吾财讯
3月11日 周三
红利风格表现持续回暖，国企红利ETF（159515）午后持续拉升
3月11日，三大股指午后小幅上涨，其中国企红利板块同样小幅上涨。截至下午13:30，国企红利ETF(159515)涨0.58%。相关成分股中，兖矿能源涨3.80%、恒源煤电涨2.99%、山煤国际涨2.85%，陕西煤业、平煤股份、中远海控等小幅跟涨。(所列示的行业仅为展示指数权重板块构成，不构成对具体行业的投资建议，所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，投资需谨慎)随着近期市场波动加剧，红利风格表现持续回暖。从板块内部表现看，能源类高股息标的依托涨价逻辑领涨，成为红利板块中的进攻性力量；银...证券之星
3月11日 周三
港股异动 | 油气、航运板块震荡拉升，山东墨龙涨超10%，中海油涨近5%；中远海能、中远海运涨超3%
华盛资讯3月11日讯，原油期货短线走高，WTI原油期货及布油期货均转涨。港股油气股震荡走高，山东墨龙涨超10%，中石化油服涨近3%；中国海洋石油涨近5%，中国石油股份涨超2%。航运板块亦拉升，中远海能、中远海运涨超3%。消息面上，现任七国集团（G7）主席国法国的总统Emmanuel Macron将于周三召集G7领导人举行电话会议，重点探讨伊朗危机及能源价格的急剧上涨。此前，G7能源部长在周二的会议上未就释放战略石油储备达成一致，而是要求IEA在采取行动前先对当前局势进行评估。据消息人士报道，本次视频通话定于格林威治标准时间下午2时（北京时间周三22:00）举行，讨论重点在于"能源形势"及霍尔木...华盛证券
3月11日 周三
大金重工业绩翻倍背后：海外主战场毛利率缩水，客户集中度加剧，借款激增
证券之星 陆雯燕通过收缩国内业务规模、加码海外风电市场，大金重工(002487.SZ)2025年交出亮眼答卷。2025年年报显示，大金重工实现营收61.74亿元，同比增长63.34%；对应归母净利润11.03亿元，同比增长132.82%；扣非净利润为10.77亿元，同比增长148.68%。通过深耕欧洲海上风电市场，大金重工2025年出口业务营收占比飙升至74.46%。但在享受出海红利的同时，其高附加值的出口业务毛利率在连续两年高速增长后出现回落，2025年缩水4.53个百分点。证券之星注意到，伴随海外业务的持续扩张，大金重工客户集中度四年翻倍。与此同时，公司正加速推进欧洲本土化布局，并实现了业...证券之星
3月11日 周三
能源涨价与防御属性双重催化，红利国企ETF银河(530880)盘中涨超1.4%！
3月11日，外部扰动延续、市场震荡背景下，银行、煤炭、交运占比高的红利国企ETF银河(530880)盘中涨超1.4%，在同类产品中表现突出。成分股兖矿能源、中国神华、南钢股份领涨。当前红利资产的配置价值正迎来多重支撑。一方面，外部扰动等因素推动全球风险偏好下降，能源类高股息标的(油气、煤炭)依托涨价逻辑领涨，成为红利板块中的进攻性力量；另一方面，银行、电力等传统稳健型红利资产，具备高分红、低波动的特点，较为契合中长期确定性配置需求。政策端也持续释放积极信号，2026年3月10日上交所表示将进一步引导上市公司加强分红回购，促进提升治理水平。这些举措有望持续优化红利类资产的长期配置环境。随着两会召...证券之星
3月11日 周三
【券商聚焦】招银国际维持蔚来(09866/NIO)“持有”评级 指其4Q25控费优于预期 26年挑战犹存
金吾财讯 | 招银国际表示，蔚来(09866/NIO)4Q25研发及销管费用显著低于预期：蔚来4Q25收入同比增长76%至347亿元，毛利率环比上升3.6个百分点至17.5%，与该机构的预期一致。4Q25实现non-GAAP经营利润12.5亿元，高于此前8-12亿元的盈利预告。研发和销管费用分别较该机构预期低约5亿元和16亿元，这是业绩超预期的主因。蔚来4Q25首次实现季度净利润1.22亿元。2026年仍面临市场竞争、AI竞赛及零部件价格波动的挑战：该机构认为管理层将扭亏为盈列为4Q25的最高优先级，或导致其4Q25极低的研发及销管费用不可持续。该机构略微下调2026年销量预测1万台至46万台（仍符合公司40-50%增长指引），主要因为乐道L90销量骤降。管理层指引1Q26整车毛利率将环比持平，该机构认为主要得益于ES8的贡献，而蔚来历史上新车型销量波动剧烈的情况也可能导致之后的毛利率充满不确定性。基于今年46万台的销量假设以及其中五款大车占比60%，该机构预测2026年毛利率将提升至16.3%，净亏损收窄至38亿元。该机构认可蔚来品牌价值构建的竞争优势（如去年ES8换代降价后边际销量显著提升），但品牌的建设需要成本：比如管理层提及换电技术可解决电池与车辆寿命错配问题，但这也是以牺牲公司利润为代价的，该机构认为这也导致蔚来的总体盈利能力低于大部分同行。维持“持有”评级，将美股/港股目标价微调至6美元/47港元（前值：6.4美元/50港元），仍基于0.8x FY26E P/S。金吾财讯
3月11日 周三
【券商聚焦】招银国际：预计中国商品出口在2026年将保持韧性
金吾财讯 | 招银国际表示，2026年前2月，以美元计中国出口显著增长21.8%，主要得益于今年春节时间较晚、基数较低以及全球半导体行业上行周期等提振。对美出口跌幅自2025年第二季度以来首次显著收窄。进口大幅反弹，主要受人工智能相关需求，包括铜基材料和集成电路等进口增长的推动。在人工智能投资上行周期以及中国制造业成本优势的支撑下，该机构预计中国商品出口在2026年将保持韧性。然而外部环境疲软，例如能源价格上涨可能削弱实际购买力并增加运输成本，可能会抑制出口增长势头。展望未来，该机构预计中国商品出口增速可能从2025年的5.2%小幅放缓至2026年的4%，而进口增速可能从-0.5%反弹至2%。美元兑人民币汇率可能升值至6月的6.8，随后在下半年贬值至6.9。金吾财讯
3月11日 周三
国泰航空(00293)绩后升4.36% 2025年收益和股东溢利均增长超1成
金吾财讯 | 国泰航空(00293)绩后震荡走高，截止发稿，升4.36%，报13.17港元，成交额1.53亿港元。国泰航空午间公告公布，2025年全年，国泰集团普通股股东应占溢利108.28亿元(港币，下同)，同比增长12.71%；每股基本盈利165.5港仙。拟派第二次中期股息每股0.64元。期内，集团收益1167.66亿元，同比增长11.88%。期内，客运收益为724.54亿元，同比增长15.8%；可用座位千米增加25.8%，而以收入乘客千米计算的客运量则增加28.9%。2025年国泰航空运载乘客共2890万人次，平均每日载客7.91万人次，较2024年增加26.5%。运载率为85.2%，2024年则为83.2%，而收益率下跌10.3%至60.4仙。期内，客运收益242.79亿元，同比增长1.2%。由于客运航班增加，提供更多货运腹舱载货空间，可用货运吨千米增加8.3%。以货运收入吨千米计算的货运量增加6.3%，整体载货吨数增加9.5%至一百七十万吨。运载率为58.8%，2024年为59.9%，而收益率则下跌4.6至2.69元。金吾财讯
3月11日 周三
【异动股】逆变器板块拉升，首航新能(301658.CN)涨20.01%
今日午盘，截至13:30，逆变器板块拉升。首航新能(301658.CN)涨20.01%报45.94元，锦浪科技(300763.CN)涨10.43%报101.96元，德业股份(605117.CN)涨10.00%报131.88元，阳光电源(300274.CN)涨9.67%报171.2元，固德威(688390.CN)涨7.11%报104.1元，昱能科技(688348.CN)涨5.00%报58.6元，禾迈股份(688032.CN)涨4.84%报119.56元，上能电气(300827.CN)涨3.78%报41.44元。财华社
3月11日 周三
