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<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-10-02 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报6701.98点，较昨日收盘跌236.32前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)中芯国际 00981.hk88.4511.19快手－Ｗ 01024.hk91.958.69华虹半导体 01347.hk85.757.19比亚迪电子 00285.hk44.267.06蔚来－ＳＷ 09866.hk61.406.97前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)携程集团－Ｓ 09961.hk586.00-1.68腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk91.00-1.36金山软件 03888.hk34.48-0.40同程旅行 00780.hk22.94-0.26金蝶国际 00268.hk17.610.51金吾财讯
10月2日 周四
【券商聚焦】东吴证券：在政策支持下有望推动健康险产品创新升级 实现保险与健康产业合作共赢
金吾财讯 | 东吴证券表示，9月30日国家金融监督管理总局印发《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》），进一步强监管防风险，以健康保险高质量发展服务健康中国战略。明确目标：到2030年健康保险在国家健康保障体系中的重要作用进一步发挥。《意见》还提出，到2030年，实现团体健康保险和个人健康保险协同发展，满足全人群和全生命周期多样化需求的多层次健康保险市场格局基本形成该机构认为，在政策支持下有望推动健康险产品创新升级，实现保险与健康产业合作共赢。1）2025年1-8月健康险总保费共计7598亿元，同比增长2.4%，占人身险保费比重约20%。2）2003年原保监会发文叫停分红型重疾险产品，此后只能设计为传统险。该机构认为，在预定利率连续下调背景下，重新引导分红型健康险有序回归市场，将有助于提升产品吸引力，进一步激发健康险市场增长潜力。3）《意见》从产品设计、产业协同等多方面引导保险与健康产业深化合作，一方面有助于推动健康险产品创新升级，另一方面也将提升创新药械可支付性和可及性，利好医、保、药合作共赢。该机构指，负债端、资产端均有改善，估值仍有较大向上空间。1）该机构认为市场储蓄需求依然旺盛，同时在监管持续引导和险企主动性转型下，负债成本有望逐步下降，利差损压力将有所缓解。2）近期十年期国债收益率回落至1.86%左右，该机构预计，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。3）当前公募基金对保险股持仓仍然欠配，2025年9月30日保险板块估值2025E0.57-0.86倍PEV、1.02-2.19倍PB，处于历史低位，行业维持“增持”评级。金吾财讯
10月2日 周四
韩国综合指数收涨2.44% 报3540.15点
金吾财讯 | 韩国综合指数收涨2.44%，报3540.15点。韩国统计厅周四数据显示，9月消费者价格同比上涨2.1%，较8月的1.7%明显加速，略高于机构调查经济学家预估的2%。数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率从8月的1.3%升至2%。两项指标目前均徘徊在韩国央行2%的通胀目标附近。CPI大幅跃升主要源于SK电信面向超2000万用户的一次性资费减免计划到期——该政策曾在8月抑制指数增长。此前因发生重大数据泄露事件，该运营商临时下调资费以示歉意，致使9月通讯费用环比反弹15.4%。韩国消费者通胀再度加速，这为该国央行本月晚些时候是否降息带来了不确定性。金吾财讯
10月2日 周四
医药股普升 歌礼制药(01672)涨11.43% 机构指美国加关税对中国药企短期影响有限
金吾财讯 | 医药股普升，歌礼制药(01672)涨11.43%，同源康医药(02410)涨8.22%，科伦博泰生物(06990)涨7.78%，先声药业(02096)涨5.16%，翰森制药(03692)涨5.1%，翰森制药(03692)涨5.1%，恒瑞医药(01276)涨4.79%。汇丰研究发表研究报告指，美国政府宣布自10月1日起对进口专利及品牌药征收100%关税，但对原料药、仿制药以及已在美国设有生产设施或积极进行建设计划的公司给予豁免，认为该政策主要反映出特朗普为加快美国本土生物制药生产、推动GDP贡献及扩大税收的政治目的。考虑到大多数全球跨国药企在美设有厂房，或已公布在美新建工厂的计划，该行相信新关税政策影响已减轻，对中国药企而言短期影响有限，相信投资者更应关注的是年底前美国通胀削减法案下的药品定价政策及医疗保险药价谈判，预料对全球医药行业情绪及资本配置的影响较关税政策更为重大。中邮证券表示，从政策思路上来说，本次加关税和此前的232调查的意图一致，主旨还是促进美国制造业回流，一定程度也和最惠国政策有关系，但事后来看落地节奏并不快，参考此前生物安全法案可能仍需多部门协调配合。从现状来看，目前各大 MNC 早已响应特朗普政府的要求，未来均有明确在美建厂的计划，落地影响预计很小。从政策细节来看，主要针对品牌专利药，一方面目前国内药厂在美国有较大销售的品种很少（百济有自己工厂），另一方面 BD 目前较难受关税制约。因此本次加关税更多影响情绪，对基本面影响不大。金吾财讯
10月2日 周四
【券商聚焦】华创证券维持汇通达网络(09878)“推荐”评级 和阿里云合作有望打开AI+SaaS业务的成长空间
金吾财讯 | 华创证券发研报指，汇通达网络(09878)主动优化低效业务，收入短期承压。公司自2024年下半年起进行战略升级，聚焦提质增效，主动优化部分低效业务，而2024年上半年收入基数较高，上半年收入短期承压。分业务看，1)交易业务板块：整体实现收入239.6亿元，同比下滑26.0%。分品类看，消费电子收入下滑，主要系国家补贴政策的价格限制影响高毛利机型销售；家用电器受益于国家补贴政策和公司产销一体和自有品牌持续扩张，收入基本持平；农业生产资料收入下滑，主要系公司主动优化低效饲料业务；交通出行收入下滑，主要系新能源汽车竞争激烈，公司主动收缩部分业务。2)服务业务板块：整体实现收入3.1亿元，由于2024年上半年基数较高，同比小幅下滑，但25H1门店SaaS+订阅、商家解决方案收入环比24H2均出现较快增长。阿里云合作落地，AI+SaaS业务有望重回快速增长轨道。公司于2025年8月与阿里云达成全栈AI全面合作，深化云计算、人工智能、下沉市场数字化领域的协同合作。公司自主研发的垂直行业大模型千橙云AI将全面接入阿里云通义千问大模型，结合公司在零售行业的深度经验，将大模型及相关AI能力与公司的产业数据融合，打造“小店大模型智能体”、“AI销售智能体”、“销售预测智能体”、“AI客服机器人”矩阵，渗透多业务场景，提升平台价值。该机构指，公司主动深化主业经营调整，和阿里云合作有望打开AI+SaaS业务的成长空间。考虑到公司上半年优化低效业务，该行预计公司25-27年归母净利润为3.46/4.38/5.33亿元(前值为3.49/4.81/6.58亿元)，对应同比增长28.3%/26.6%/21.6%，参考可比公司估值，给予公司26年25XPE，目标价21.36港元，维持“推荐”评级。金吾财讯
10月2日 周四
【券商聚焦】华创证券维持名创优品(09896)“推荐”评级 指海外市场和TOPTOY仍处于高增阶段
金吾财讯 | 华创证券发研报指，名创优品(09896)25H1公司实现收入93.9亿元，同比增长21.1%，其中中国内地名创优品品牌收入增长11.4%，海外市场名创优品品牌收入增长29.4%，TOPTOY品牌收入增长73%。1)中国内地业务：截至2025年6月底，名创优品中国内地门店数量达4,305家，相比于2024年6月底净增190家，25H1中国内地名创优品门店同店GMV下降低个位数，其中25Q2同店GMV低个位数增长，释放经营拐点信号。2)海外业务：25H1名创优品海外市场门店净增554家达3,307家，保持较快开店速度，同店GMV下降中个位数，其中25Q2同店GMV低个位数下滑，环比有所改善。3)TOPTOY：表现持续亮眼，25H1全球TOPTOY门店净增98家达293家，快速增长，同店GMV下降低个位数。近期TOPTOY完成了淡马锡领投的一轮融资，投后估值达100亿港元，获得了全球化扩张的资金，也展示出TOPTOY的商业模式、品牌价值、增长潜力获得了市场认可。发力自有IP，开启潮玩新篇章。IP战略是名创优品实现品牌升级、提升产品毛利的核心，公司目前正从依赖外部授权IP向“授权+自有”双轮驱动进行升级，构建更深的护城河。公司首批签约了9位潮玩艺术家，开启了名创优品潮玩板块新篇章。该机构表示，公司主业经营拐点显现，海外市场和TOPTOY仍处于高增阶段，同时永辉超市对公司利润的拖累预计将主要体现在2025年，2026年之后将逐步贡献正向业绩。考虑到同店略承压和永辉超市投资收益影响，该行预计公司25-27年归母净利润为24.2/34.0/42.4亿元(前值为30.7/38.9/49.0亿元)，对应同比-7.5%/+40.3%/+24.8%。参考可比公司估值，给予公司26年18XPE，目标价53.82港元，维持“推荐”评级。金吾财讯
10月2日 周四
【券商聚焦】申万宏源维持网易云音乐(09899)买入评级 指迎合年轻用户的打法亦为中长期增长垫定基础
金吾财讯 | 申万宏源发研报指，网易云音乐(09899)产品回归初心，流动性/盈利能力大幅改善。1)产品端，24年网易云音乐进行大改版，关闭直播、社交和卖货入口，回归音乐初心、重视音乐推荐和社区体验。2)内容端，大版权陆续回归，基本覆盖了华语/日韩/欧美的头部艺人。3)流动性大幅改善，中长尾股权占比从22年底的22.8%升至24年底29.7%，目前已超过31%。4)23年扭亏，24-25年盈利持续改善，1H25毛利率超过36%。增长驱动：以年轻用户为抓手，兼具高确定性与大空间。网易云音乐年轻用户占比高，决定了其版权策略的分众化；未来增长主要由在线音乐驱动，短中期看会员增长，长期看提价。1)付费墙运营是过去几年在线音乐平台会员数增长的核心驱动因素，网易云音乐当前付费墙比例仅为腾讯音乐一半。该行测算云音乐付费墙每提升1%，对会员拉动约88万；假设中期提升至60%，则会员数有望超过8800万。2)国内腾讯音乐、海外Spotify验证了音乐流媒体行业提价能力；网易云音乐该行预计25-27年营收为79/88/98亿；调整后归母净利润28.6/23.3/27.4亿，对应25-27年PE18/22/19x。该行认为，公司在差异化版权策略上足够坚定(独立音乐人、原创音乐人、特色版权等)，迎合年轻用户的打法亦为中长期增长垫定基础，收入/利润双端潜力充足。参考可比公司估值，综合考虑单用户价值和PE水平，给予26年目标市值765亿港元，维持买入评级。金吾财讯
10月2日 周四
【券商聚焦】东北证券首予奇瑞汽车(09973)“买入”评级 指五大品牌销量齐增长
金吾财讯 | 东北证券发研报指，自2020年至今，奇瑞汽车(09973)品牌矩阵更加清晰，形成了奇瑞主品牌+捷途+星途+iCAR+智界的五大品牌矩阵，其中主品牌奇瑞包括瑞虎SUV序列、艾瑞泽轿车序列、探索+欧萌达(个性化序列、主打海外)、风云插混序列，捷途包含主打燃油市场的捷途系列以及新能源捷途山海系列，主要面向越野及家庭出游市场，星途、iCAR、智界则分别面向中高端市场、新能源个性市场以及新能源高端市场。叠加奇瑞汽车出海的持续放量，整体销量重回快速增长。新能源转型+出海助力，五大品牌销量齐增长。2022-2024年，奇瑞主品牌汽车的销量分别为87.9、128.6与164.3万辆，复合年增长率达36.7%，2024年出口占比达到54.4%；捷途品牌的销量分别为18.0、31.5与56.8万辆，复合年增长率高达77.7%，2024年出口占比达到30.6%；星途品牌汽车的销量分别为5.3、12.6与14.2万辆，复合年增长率高达62.8%，2024年出口占比达到36.2%。2023-2024年，智界品牌汽车的销量分别为899辆与5.8万辆。2023-2024年，iCAR品牌汽车的销量分别为1446辆与7.1万辆，2024年出口占比达到13.1%。该行预计公司2025-2027年的营业收入分别为3150/3943/4856亿元，归母净利润分别为162.2/213.6/271.9亿元，对应PE为10.40/7.90/6.20倍，首次覆盖，给予“买入”评级。金吾财讯
10月2日 周四
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-10-01股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)汇丰控股(00005)149.0016206.46恒生银行(00011)20.002357.44首佳科技(00103)570.00450.10旭日企业(00393)9.2011.96方正控股(00418)4.603.36中国文旅农业(00542)200.0031.60腾讯控股(00700)83.2055096.02IGG(00799)19.0085.93摩比发展(00947)0.200.04金涌投资(01328)2.1013.87国际家居零售(01373)10.008.20燕之屋(01497)20.00159.45力鸿检验(01586)6.8019.10津上机床中国(01651)35.001140.12小米集团－Ｗ(01810)1.8095.85美亨实业(01897)1.400.66清科控股(01945)0.200.26安踏体育(02020)107.429987.49中通快递－Ｗ(02057)41.716214.04康宁医院(02120)1.3715.66归创通桥(02190)5.00120.88固生堂(02273)40.001225.93百宏实业(02299)0.602.57蒙牛乳业(02319)40.00597.96贝壳－Ｗ(02423)156.317779.30云工场(02512)200.90963.87锅圈(02517)156.40499.85渣打集团(02888)36.155431.47心玮医疗－Ｂ(06609)0.3522.59天福(06868)0.601.79骏杰集团控股(08188)10.0011.20九毛九(09922)48.30100.13联易融科技－Ｗ(09959)217.00735.85绿城管理控股(09979)30.0094.74百胜中国(09987)1.86627.22恒生银行－Ｒ(80011)20.002357.44小米集团－ＷＲ(81810)1.8095.85安踏体育－Ｒ(82020)107.429987.49金吾财讯
10月2日 周四
