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美股盘前 | 大型科技股绩后分化！谷歌大涨近7%，Meta绩后跌近7%
华盛资讯10月30日讯，美股大型科技股盘前分化，谷歌盘前大涨近7%，公司Q3业绩全面超预期，并上调资本支出至930亿美元。Meta、微软绩后走弱，其中Meta绩后跌近7%，一次性税费致季度盈利暴跌83%；微软跌超3%，Azure云增长不及市场预期。热门中概股盘前普遍下跌，哔哩哔哩跌超5%，百度跌近3%，阿里巴巴，京东跌超1%。相关阅读谷歌Q3业绩全面超预期，云亮眼，上调资本支出至930亿美元Alphabet第三季度营收、利润及全年资本开支指引全面超出预期，营收首破1000亿美元，多个核心业务实现两位数增长。AI需求强劲带动云业务提速，订单积压达1550亿美元。公司大幅上修全年资本开支至910-...华盛证券
10月30日 周四
线上教育股Stride绩后暴跌54%，分析师：估值吸引，逢低买入
摘要Stride股价在财报发布后大跌54%，原因是公司发布了保守的2026财年指引和技术问题，导致2024年6月以来的涨幅完全回吐。分析师Gary Alexander认为，尽管存在短期增长担忧，但Stride的保守前景和强劲的第一季度业绩表明，其有可能在业绩指导上超出预期。在当前估值下，Stride的2026财年调整后EBITDA市盈率仅约为6倍，在财报发布后的抛售后，具备很高的投资价值。Stride重申其到2028财年的中期目标：收入年均增长10%，经营利润和每股收益年均增长20%；分析师Gary Alexander：维持买入评级，建议逢低买入。股价暴跌54%保守的指引并不意味着长期风险，估...老虎证券
10月30日 周四
京东方：面板再度跌价，1% 的微利能撑住吗？
京东方 A（000725.SZ）于北京时间 2025 年 10 月 30 日晚间的 A 股盘后发布了 2025 年第三季度财务报告（截止 2025 年 9 月），核心要点如下：1.整体业绩：京东方 2025 年第三季度实现营收 533 亿元，同比增长 5.8%。此前公司收入的大幅回升，主要是受面板价格回暖的带动。由于下游需求仍相对偏弱，价格开始趋于平稳，公司单季度收入维持在 500 亿附近。京东方 2025 年第三季度归母净利润为 13.6 亿元，同比增长 32%，主要是受非经营性因素（营业外收入等方面）的影响。2.毛利率及费用率：$京东方A(000725.SZ) 本季度毛利率为 14.4%，...海豚投研
10月30日 周四
【券商聚焦】招商证券维持中国太平(00966)“强烈推荐”投资评级 指太平人寿和太平财险前三季度利润表现超预期
金吾财讯 | 招商证券发研报指，中国太平(00966)披露附属公司2025年三季度偿付能力报表，新准则下前三季度太平人寿实现净利润181.30亿，同比+61.2%；太平财险实现净利润9.74亿，同比+82.3%。太平人寿Q3单季利润翻倍增长，主要得益于投资收益大幅改善。新准则下前三季度太平人寿实现净利润181.30亿，同比+61.2%，其中Q3单季净利润113.29亿，同比+379.2%超预期。从利源分析来看，保险服务业绩同比+7.2%，投资收益同比+142.6%是支撑业绩高增的主要因素。25H1公司短期投资失利拖累利润增长，Q3重振旗鼓预计取得较好表现。需要说明的是，太平人寿在偿付能力报告中披露的前三季度投资收益率2.82%(同比+0.46pt、环比+1.39pt)为旧准则下数据，AFS浮盈并未体现，因此与上市同业在三季报中披露的新准则投资收益率不具有可比性，但改善趋势可供参考。截至三季度末太平人寿净资产为870.68亿，较年初+31.2%。作为集团盈利贡献的最主要来源，太平人寿和太平财险前三季度利润表现超预期，全年有望实现较快增长；寿险负债端分红险占比大幅领先同业，有力夯实业务质量。截至10月28日公司估值仅对应0.83xPB仍处于破净状态，股价修复空间较大，维持“强烈推荐”投资评级。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】招商证券维持李宁(02331)强烈推荐评级 指产品推新和奥运营销持续推进
金吾财讯 | 招商证券发研报指，李宁(02331)25Q3流水承压：2025Q3全渠道流水同比下跌中单位数，且7月、8月、9月呈现逐月走弱趋势。其中，7月全渠道流水同比下跌低单位数，8月和9月同比跌幅均加深至中单位数。25Q3流水分渠道来看：线下渠道：25Q3流水同比下跌高单位数；其中批发渠道同比下跌高单位数，直营渠道同比下跌中单位数。线上渠道：25Q3流水同比增长高单位数。门店数量稳步增加。主品牌门店：截至25Q3末共6132家，较上一季末净增加33家，较上年末净增加15家；其中直营店铺1251家(较上年末净减少46家)，批发店铺4881家(较上年末净增加61家)。李宁童装(李宁Young)门店：截至25Q3末共1480家，较上一季末净增加45家，较上年末净增加12家李宁作为国内运动鞋服龙头品牌，将产品和营销重心放在奥运+科技方面，持续提升品牌影响力并丰富产品品类。从短期看在消费需求偏弱&市场竞争加剧背景下，收入及利润均承压，管理层保持2025年收入持平，净利润率高单位数指引，考虑到公司重新开始奥运营销，并且加速产品推新，小幅上调26-27年盈利预，预计公司2025年-2027年收入规模分别为287.4亿元、302.9亿元、318.7亿元，同比增速为0%、5%、5%。净利润规模分别为24.0亿元、27.1亿元、29.6亿元，同比增速为-21%、13%、9%。当前股价对应25PE17X，26PE15X，维持强烈推荐评级。金吾财讯
10月30日 周四
商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问
金吾财讯 | 商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问。问：据了解，中美双方在吉隆坡经贸磋商就解决各自关切的经贸问题达成联合安排。请问商务部能否介绍吉隆坡经贸磋商共识更多情况？答：中美两国元首刚刚在韩国釜山举行会晤，深入讨论了中美经贸关系等议题，同意加强经贸等领域合作。中方愿与美方一道，共同维护好、落实好两国元首会晤重要共识。中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：一、美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。中美吉隆坡经贸磋商取得积极成果，充分证明双方秉持平等、尊重和互惠的精神，通过开展对话与合作，能找到解决问题的办法。经贸磋商成果来之不易，中方期待与美方共同做好落实工作，为中美经贸合作与世界经济注入更多确定性和稳定性。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】招商证券维持安踏体育(02020)强烈推荐评级 指公司拓展户外细分赛道&增加核心商圈覆盖范围
金吾财讯 | 招商证券发研报指，安踏体育(02020)25Q3安踏主品牌流水同比增长低单位数，FILA流水同比增长低单位数。安踏主品牌流水表现不及预期：1)流水：安踏线下低单位数增长，线上高单位数增长。2)折扣及库存：线下折扣持平(7折左右)，线上折扣略有加深(约5折)，库销比略高于去年同期，但仍处于健康区间。3)渠道：新零售业态表现持续提升，安踏殿堂级门店、安踏冠军、SC店稳步上升；灯塔店计划及加盟商简化版店改造计划推进，国庆节期间开41家店，累计超100家。4)国际化布局：东南亚宣布三年千店计划；美国市场5月登陆亚马逊平台，洛杉矶旗舰店预计年底前开业；欧洲市场巴黎JD Sport旗下Good Patrol举办展览展示与欧文合作的系列，欧洲官网10月20日上线，英国官网计划10月30日上线，覆盖英、法、德、意、西五国。该机构表示，25Q3安踏主品牌和FILA流水均低单位数增长(线上增速更快)，其他品牌45%-50%增长。公司持续探索渠道新业态&优化运营效率；优化FILA产品结构；拓展户外细分赛道&增加核心商圈覆盖范围，公司下调安踏主品牌全年收入指引至低单位数增长(其他品牌不变)，该机构小幅下调盈利预测，预计25-27年公司净利润131.3亿元、147.7亿元、164.6亿元，同比增速为-16%、12%、11%，当前市值对应25PE16.5X、26PE15X，维持强烈推荐评级。金吾财讯
10月30日 周四
银行观点：美联储12月降息未定论料美元相对强势，AI处初段非终段--国泰世华
路透台北10月30日 - 美联储(FED)最新宣布再降息一码(25基点)，台湾国泰世华银行周四称，短期内欧洲央行仍保留降息选项、日圆偏弱，加上 FED 12月降息未定论下，美元维持相对强势。若未来FED降息幅度超出预期，于明年底联邦基金利率跌破3%，美元才可能出现明显走贬。 台湾资产最大金控--国泰金2882.TW旗下国泰世华银行指出，FED持续降息带动资金环境宽松，且第三季美股财报获利优于预期比例高达八成，带动美股创高，但评价进入高水准恐加剧震荡。 “AI(人工智能)趋势发展处于初段而非终段，宜逢波段拉回之际分批布局。”国泰世华银行说。 该行认为，鲍威尔淡化市场12月降息预期，降...路透社
10月30日 周四
Roblox：生态繁荣创纪录，为何市场不买账？
大家好，我是海豚君！$罗布乐思(RBLX.US) 美东时间 10 月 30 日美股盘前发布了 2025 财年第三季度业绩。整体业绩全面超预期，但市场可能不满的是，四季度亏损超预期和指引隐含的增长趋势（放缓过快）。海豚君认为，这背后本质上还是畏高心理，高估值下加剧了对后续高增长持续性的担忧（尤其是考虑到二季度爆款游戏 Grow a Garden 的用户粘性走弱下），因而选择兑现利好离开。但中长期下，我们仍然看好 Roblox 的平台生态壁垒和价值扩张，可关注短期估值回调时期的机会。1、受益热门游戏，三季度平台流水、DAU 均同比增长 70%，显著超出公司保守指引。虽然实际表现也超过卖方一致预期，...海豚投研
10月30日 周四
【券商聚焦】华泰证券维持新东方(09901)“买入”评级 指公司核心K12业务增长稳健
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，新东方(09901/EDU)公布1QFY26业绩(以下简称Q1)：总收入15.23亿美元，yoy+6.1%，增速超指引上限(5%)；调整后经营利润3.36亿美元，对应OPM为22%，超彭博一致预期(3.24亿美元/OPM21.4%)。公司指引2QFY26/FY26全年美元口径总收入同比增长9~12%/5~10%(彭博一致预期10%/9%)，反映秋季环比提速。此外，公司宣布总额4.9亿美金的分红+回购计划，股东回报显著好于预期。该机构认为公司核心K12业务增长稳健，降本增效及多元化发展下集团利润率有望逐步改善，长期有望为股东创造持续稳定的回报。分业务看，Q1留学考培和咨询收入同比增长1%/2%，显著好于公司此前-5%的预期。教育属性新业务Q1收入同比增长15.3%，主要受到暑期低价班竞争影响；随着秋季K12行业回归正价竞争，头部品牌机构增长环比改善，公司指引Q2及全年K9业务同比增速有望加速至20%。Q1大学生及成人教育收入同比增长14.4%，增速稳健。降本增效及多元化发展下利润改善可期。虽然留学业务增速放缓对集团整体利润率提升带来挑战，但Q1公司调整后经营利润率同比提升1pct至22%，增幅好于彭博预期(0~0.5pct)。利润率提升主要得益于运营杠杆的优化、成本控制措施的实施，以及东方甄选的盈利贡献。随着非留学业务的持续增长和各业务线降本增效举措的拓展，该机构预计Q2调整后经营利润率有望同比提升2pct。考虑到K12竞争环境边际改善和降本增效的影响，该机构略微上调FY26/27/28non-GAAP归母净利润至5.62/6.48/7.07亿美元(前值：5.52/5.95/6.51亿美元)。基于可比公司彭博一致预期均值19.06xFY26PE，得到目标价为67.31美元/52.66港元(前值：60.54美元/47.53港元，基于集团整体non-GAAP归母净利润17.94xFY26PE)，维持“买入”评级。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】华泰证券维持中国建筑国际(03311)“买入”评级 指中长期科技赋能有望优化商业模式和盈利能力
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，中国建筑国际(03311)发布三季度经营情况：9M25实现营收777亿元人民币，同比-4.7%，归母净利润72.4亿元人民币，同比+6.0%，其中25Q3实现营收211亿元人民币，同比-15.6%，归母净利润19.8亿元人民币，同比+8.4%。该机构认为剔除重大项目影响，公司新签订单表现稳健，在手订单3936亿元人民币，同比+3.1%，约为24年收入的3.7倍，未来业绩增长拥有良好保障，科技类业务具备成长空间，预计25年股息率7.0%，具备较好投资价值。科技带动类新签订单占比达48.5%，同比+7.7pct：9M25实现新签合同额1280亿元人民币，同比-16.6%，主要系24Q1签订香港新界西堆填区扩建计划重大项目，权益合同额约392亿元人民币，导致基数较高，剔除该影响9M25新签合同额同比+12%。9M22-9M25四年订单复合增速5.8%。其中，9M25科技带动类/投资带动类/建筑类/运营类新签621/361/285/14亿元，同比-1%/+26%/-53%/+2%，占比分别为48.5%/28.2%/22.3%/1.1%，同比+7.7/+9.6/-17.3/+0.2pct。该机构维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为103/112/121亿港元。可比公司25年Wind一致预期7.5xPE，考虑到扣除长周期大项目影响，公司新签合同维持良好增长态势，现金流向好，中长期科技赋能有望优化商业模式和盈利能力，认可给予公司25年8xPE，下调目标价至15.61港元(前值17.57港元，对应25年9xPE，可比均值8.6xPE)，维持“买入”评级。金吾财讯
10月30日 周四
A股三大指数午后走弱 沪指全日跌0.73% 元件、煤炭等板块概念跌幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后走弱，全日冲高回落，截至收盘，沪指跌0.73%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.84%。沪深两市成交额2.42万亿，较上一个交易日放量1656亿。个股悉数下跌，全市场4100只个股下跌。盘面上看，能源金属、电池、钢铁等板块概念涨幅居前；元件、煤炭、游戏、证券等板块概念跌幅居前。太平洋证券认为，时隔十年，上证指数盘中再次见到4000点。虽然周二盘中有跌破，但十年大底的突破为后续A股再创新高提供了坚实的基础，指数方面任何拉回的支撑皆为买点，上证50量价最为稳定，是更为确定的选择。四中全会催化下科技板块大涨，明星科技股多已创出新高或临近前高，没有科技头寸的投资者不建议在高位高波动时追涨，有色、煤炭、银行、核电、军工等板块仍在低位，牛市会抚平每一处“洼地”，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时是获得超额收益的必要条件。金吾财讯
10月30日 周四
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-10-30 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报6005.29点，较昨日收盘跌-88.15前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)美团－Ｗ 03690.hk102.402.40美的集团 00300.hk82.801.34小鹏汽车－Ｗ 09868.hk87.700.86腾讯控股 00700.hk648.000.47蔚来－ＳＷ 09866.hk54.650.28前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)舜宇光学科技 02382.hk76.15-5.81腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk86.45-4.79ASMPT 00522.hk83.10-4.76比亚迪电子 00285.hk37.02-3.69携程集团－Ｓ 09961.hk548.00-3.52金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】华泰证券维持安踏体育(02020)“买入”评级 料Q4在户外旺季下保持强韧增长势头
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，安踏体育(02020)3Q25安踏品牌流水实现同比低单位数正增长，该机构预计主品牌线下/线上业务实现低单/高单位数增长，线下/线上折扣率约71折/5折，库销比略高于5个月，处于健康区间。分渠道看：(1)线上：该机构预计Q3电商受年中组织架构调整与内容运营磨合影响，增速略低于上半年，但抖音会员与产品组货逐步改善，电商表现有望逐季修复。(2)线下：新零售业态表现持续提升，Palace/安踏冠军店等同店表现良好，灯塔店改革逐步推进，预计国庆期间开店稳步推进；该机构预计Q4安踏冠军在户外旺季下进一步发力、灯塔店将稳步推进落地。(3)海外：东南亚市场规划三年千店，进入加速发展期；美国市场方面，5月登陆亚马逊平台，洛杉矶旗舰店预计年底开业；欧洲市场的线上及线下渠道均稳步推进。3Q25其他品牌流水同比增长45–50%，其中该机构预计迪桑特增长约30%、可隆增长约70%、MaiaActive增长约45%，狼爪明确品牌复兴战略，该机构预计聚焦中国与德国两大核心市场同步的建设与扩张。其他品牌已成为集团增长的重要引擎，增长主要得益于高端功能品类与差异化零售体验：迪桑特聚焦滑雪/铁人三项/高尔夫三大高性能赛道并持续推进零售渠道升级；可隆与中国国家攀岩队合作强化专业户外，核心城市顶级商圈的密度加码，Tomorrow World形象已在全国顶级渠道逐步亮相，新开门店表现亮眼。该机构预计Q4在户外旺季下保持强韧增长势头。考虑到当前终端零售复苏节奏尚存不确定性，Q4电商旺季背景下行业促销氛围浓重，该机构下调25-27E归母净利润预测3.8%/3.6%/4.0%至130.3/146.3/163.0亿元。参考Wind可比公司25EPE均值12.3x(前值：13.2x)，考虑公司多品牌及零售运营能力优势显著，维持公司25E23.2x目标PE，调整目标价至115.24港币(前值：119.82港币，港币兑人民币汇率0.91)，维持“买入”评级。金吾财讯
10月30日 周四
渣打集团(02888)绩后涨超3% 高盛指其第三季除税前盈利超市场预期
金吾财讯 | 渣打集团(02888)绩后股价走高，截至发稿，报158港元，涨3.27%，成交额2.06亿港元。公司午间发布公告，截至2025年9月30日止第三季度业绩。期内，列账基准表现下，除税前溢利17.66亿元(美元，下同)，同比增长2.56%；母公司股东应占溢利13亿元，同比增长13.04%。列账基准每股盈利44.5美仙，同比增长7.7%；基本基准每股盈利52.3美仙，去年同期为39.8美仙。期内，列账基准表现下，经营收入51.1亿元，同比增长3.23%。基本表现下，经营收入51.47亿元，同比增长5%。展望未来，预计2025年的收入增长将接近5-7%范围的上限，先前指引为接近该范围的下限。高盛发表报告指，渣打集团2025年第三季基本除税前盈利较市场共识预期高出14%，基本盈利高出23%，反映净利息收入优于预期2%、非净利息收入优于预期4%、营运支出优于预期1%、信贷成本优于预期23%，以及税率较预期低4个百分点。季度基本股东权益回报率为13.4%(市场共识为10.1%)，普通股权一级资本比率为14.2%。高盛将渣打2025至2027年的每股盈利预测分别上调预测3%。5%及4%，主要反映下调税率假设的影响，除税前盈利预测则大致维持不变。渣打港股目标价由135元上调24%至168元。评级维持“中性”。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】华泰证券维持汇丰控股(00005)“买入”评级 指中长期客户贷款同比增速可达中单位数
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，汇丰控股(00005)9月末总资产/总贷款/总存款分别同比+4.4%、+1.4%、+4.6%，增速较6月末-2.8pct、-3.1pct、-4.8pct，香港贷款需求依然偏弱，贷款规模较6月末环比下滑，但目前英国地区信贷需求较好，主要是按揭贷款和部分交易相关对公贷款增量贡献。公司指引25年信贷需求仍待提振，但中长期客户贷款同比增速可达中单位数。前三季度银行业务净利息收益同比-1.3%，增速较上半年+2.7pct。25Q3单季度净息差1.56%，环比25Q2+1bp，25Q3生息资产收益率为4.36%，环比Q2下行13bp；25Q3计息负债成本率为3.01%，环比Q2下行17bp。息差回升主因结构性对冲显效以及负债成本优化。公司将2025年银行账簿净利息收入指引由420亿美元上调至430亿美元，支撑上调的因素有两方面：一是利率对冲工具平滑降息影响，且三季度Hibor超预期回升至3%以上，对净利息收入影响有限；二是公司负债端成本持续优化。9月末不良率/拨备覆盖率2.50%/42%，环比6月末+10bp/持平。测算25Q3单季度信用成本同比持平至0.41%，公司维持指引25年信用成本约0.40%。25Q3单季度不良生成率环比25Q2+10bp。目前公司香港商业地产资产质量压力仍存，主要压力来自办公楼领域(公司预计压力会持续到2026年)，而住房按揭有企稳复苏趋势。9月末核心一级资本充足率环比-0.1pct至14.5%。由于私有化恒生银行将导致核心一级资本充足率下行125bp，25Q4-26Q2暂停回购，以促进资本水平回到合意区间(14%-14.5%)。鉴于公司息差韧性突出，该机构预测2025-2027年归母净利润为228.62/234.90/258.04亿美元(较前值+6.9%/+3.3%/+6.5%)，26BVPS12.28美元，对应PB为1.12倍。可比公司2025年Wind一致预测PB均值为0.79倍，该机构认为公司战略定位+架构调整与香港资本市场形成共振，给予26年目标PB1.50倍，目标价143.08港币(前值25年目标PB1.50倍，目标价134.83港币)，维持“买入”评级。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】国泰海通维持安踏体育(02020)“增持”评级 指零售环境竞争激烈、内部调整效果显现需要时间
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，安踏体育(02020)25Q3安踏主品牌流水增长低单位数，增速环比Q2(增长低单位数)持平。考虑到25H1电商部门管理层调整后，短期内产品可调整空间有限，且运营质量优先于流水扩张，公司小幅下调安踏主品牌全年流水指引至增长低单位数(此前为增长中单位数)，维持营业利润率20-25%低段指引。25Q3FILA流水增长低单位数，增速环比Q2(增长中单位数)放缓。其中Q3电商渠道流水增长高单位数。公司维持FILA全年流水增长中单指引，维持营业利润率25%指引。9月FILA发布网球运动生态模型，签约目前世界排名最高的中国网协男单球员布云朝克特，并成为2025-2027中国网球公开赛独家官方运动鞋服赞助商，该机构预计网球系列新品售罄率高于传统产品。该机构认为：1)安踏主品牌在大众运动市场承压环境下，流水表现仍优于行业，灯塔计划和新店型开设持续有序推动；2)FILA全年清库基调下，折扣有望保持稳定，网球品类持续发力，年末库销比预计达到5-6个月健康水平；3)其他品牌保持高速增长势能。考虑到零售环境竞争激烈、内部调整效果显现需要时间，该机构小幅下调盈利预测，预计公司2025-2027净利润为130.7/145.8/163.0亿元，给予2025年PE估值区间20X，按照1港元=0.92人民币元汇率换算，对应目标价101.2港元，维持“增持”评级。金吾财讯
10月30日 周四
