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育儿补贴政策落地提振需求 乳制品板块高开 中国飞鹤(06186)涨5.12%
金吾财讯 | 乳制品板块高开，中国飞鹤(06186)涨5.12%，优然牧业(09858)涨4.95%，澳优(01717)涨4.08%，现代牧业(01117)涨2.42%，蒙牛乳业(02319)涨1.07%。7月28日，中办、国办印发《育儿补贴制度实施方案》，明确对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴。这一国家级政策的落地，标志着生育补贴从“地方试点探索”升级为全国性制度安排，整体体现“民生为大、务实可行”的政策导向。具体来看，一是覆盖范围全面扩大。政策将3周岁以下婴幼儿全部纳入补贴范围，年补贴总量约千亿元，由中央财政保障。二是后续差异化地方补贴值得期待。方案赋予了财政实力强、人口流入多的省份更大自主权，鼓励其结合本地需求额外增加补贴。中信证券表示，婴配粉作为婴幼儿的必需消费品，将直接和生育需求政策强绑定，若生育补贴政策有效提振生育需求，则直接利好婴配粉行业需求增长。此外，青少年是奶酪和液奶消费主力军，若生育补贴政策提升生育需求，则未来几年青少年群体数量有望受益新生儿数量增加而增长，间接利好奶酪和液奶需求增长。同时下游乳制品需求若较好增长，有助于上游原奶行业供需改善。因此生育补贴政策对乳制品需求利好最为直接。乳制品板块目前处于基本面和历史估值底部，生育补贴政策有望改善板块未来基本面预期，提振板块表现。金吾财讯
7月29日 周二
港股开盘受压 恒指低开0.42% 紫金矿业(02899)跌2%
金吾财讯 | 港股开盘受压，恒指低开0.42%，国企指数低开0.44%，恒生科技指数低开0.57%。紫金矿业(02899)跌2%，中国海外发展(00688)跌1.53%，京东健康(06618)跌1.44%，网易(09999)跌1.43%。涨幅方面，药明康德(02359)涨4.18%，蒙牛乳业(02319)涨1.07%，中升控股(00881)涨0.89%，中国石油化工股份(00386)涨0.66%。中兴通讯(00763)低开2.87%，公司宣布，发行本金额为35.84亿人民币的零息H股可转换债券，公司拟将发行债券所得款项净额用于加强公司算力产品研发投入。债券以美元结算，于2030年8月5日到期，初始转股价为每股H股30.25港元，较昨日H股收市价26.1港元溢价15.9%，可悉数转换为1.3亿股H股，相当于扩大后已发行H股股本14.65%及扩大后已发行总股本2.64%。创梦天地(01119)高开3.77%，公司宣布，按每股认购股份1.024元，向PLR Worldwide Sales Limited(认购人)发行3808.59万股认购股份，以按等额基准抵销内地综合联属深圳创梦应付认购人的特许权使用费500万美元(约3900万港元)。认购价较昨日收市价1.06元折让约3.4%；认购股份相当于公司经资本化事项扩大后之已发行股本(不包括库存股份)约2.11%。认购人主营业务为手机游戏的开发、多平台营销、分销及运营等，主要产品有《梦幻花园》《梦幻家园》等。董事认为，资本化事项将(i)引入长期合作的上游开发商成为战略股东；(ii)保留集团的现金流以应对其未来的业务发展；及(iii)强化集团的财务状况。华领医药(02552)高开3.36%，公司发盈喜，预期截至2025年6月30日止六个月录得溢利约11.841亿元人民币，去年同期亏损约1.42亿元人民币。该公司于2025年4月24日刊发的2024年报“报告期后的重要事件”，当中载述于2025年1月1日终止与拜耳所订立独家推广服务协议后，未摊销合约负债人民币1,243.5百万元已拨回损益，并确认为集团的收益及2024年报“业务及财务摘要”第二项，当中载述该公司全面接管华堂宁在中国内地的商业化任务。港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀表示，美股周一个别发展，美国与欧盟达成贸易协议，利好市场气氛，标普500指数及纳指再创新高，道指则高开后掉头回落，三大指数收市升跌不一。美元走势向好，美国十年期债息回升至4.41厘水平，金价表现受压，油价则反覆上升。港股预托证券表现向下，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日靠稳，沪综指低开高走，收市上升0.1%，沪深两市成交额略为缩减。港股表现持续向好，市场观望中美贸易谈判进展，指数一度高见25,600点水平，尾市升幅稍为收窄，大市成交保持活跃。整体市场气氛保持良好，指数有望企稳25,000点水平，后市继续挑战26,000点阻力。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为 V1.0.4，生成时间 2025-7-29金吾财讯
7月29日 周二
【券商聚焦】交银国际维持三生制药(01530)买入评级 料未来估值中枢有较大上调空间
金吾财讯 | 交银国际研报指，三生制药(01530)此前与辉瑞就PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成的全球授权协议正式生效。公司表示还将额外以1.5亿美元将SSGJ-707在中国内地独家开发和商业化的权利授予辉瑞，公司则将获得后续付款及双位数的梯度分成。此外，辉瑞还将认购三生制药价值1亿美元的股份，约占扩大后股本的1.28%。辉瑞将尽快针对NSCLC等多个瘤种开展全球III期试验，首个研究即将在美国启动患者招募。该机构上调其经PoS调整全球销售峰值至66亿元人民币（约合9亿美元）。基于更高的合作收入预测，该机构上调公司2025-27年收入预测2-6%；同时考虑到高定价的创新药和高利润率的合作收入对总收入的贡献逐步提高，该机构上调利润率预测，最终净利润预测上调6-9%。该机构上调DCF目标价至33港元，对应25.8倍/23.9倍2025年/2026年市盈率（剔除707BD首付款影响）。虽然该目标估值倍数高于历史均值，但公司正从传统大单品主导业绩转向新品迭代+出海驱动长期增长，处于关键节点，未来估值中枢有较大上调空间，该机构维持买入评级。金吾财讯
7月29日 周二
港股开盘｜恒指低开0.42%，科指低开0.57%！母婴及辅助生殖概念股大涨
7月29日，恒生指数开盘下跌107.3点，跌幅0.42%，报25454.83点；恒生科技指数开盘下跌32.46点，跌幅0.57%，报5631.56点；国企指数开盘下跌40.25点，跌幅0.44%，报9136.9点；红筹指数开盘下跌12.84点，跌幅0.3%，报4314.84点。恒瑞医药涨超2%，续创上市以来新高；此前公司宣布与葛兰素史克达成重磅合作。药明康德涨超4%，上半年净利润85.61亿同比增长101.92%，上调全年销售预期。国家育儿补贴方案公布！母婴及辅助生殖概念股大涨，中国飞鹤涨超5%、H&H国际控股涨超7%、锦欣生殖涨近9%、圣贝拉涨超3%、现代牧业涨超2%。老虎证券
7月29日 周二
人民币兑美元中间价报7.1511 调贬44点
金吾财讯
7月29日 周二
【特约大V】岑智勇：大市未如指数强 MACD现背驰
金吾财讯 | 周一恒指高开70.52点，指数在09:32 跌至 25399.36点的全日低位后，指数急反弹，至 10:29 升至 25667.40点的全日高位，即全日高低位在首小时内出现。之后指数回软，软至25500 – 25550水平靠稳，全日波幅 268.04点。恒指收报 25562.13点，升173.78点或0.68%，成交金额 2502.99亿元。国指升0.29%，恒科指跌0.24%，走势相对较差。恒指以阳烛“陀螺”收市，但成交未能配合。MACD牛差收窄，与指数背驰。全日上升股份 945只，下跌988只，整体市况略偏弱，并未如指数般强，略有“托沽”之虞。友邦(01299)及阿里巴巴(09988)分别升 4.961%及2.203%，是支持恒指向好的动力之一。中国生物制药(01177)、翰森制药(03692)及石药集团(01093)分别升7.09%、5.831%及5.446%，为升幅较大的恒指成份股。老铺黄金(06181) 发盈喜，料中期多赚约2.8倍，但股价逆市跌 4.12%。美股3大指数收市上升，其中纳指及标指都再创收市新高。夜期及ADR下跌，料恒指走势向淡，支持参考 25350 / 25200水平。个股中国电信(0728)的主要业务为提供综合性固定通信业务、移动通信业务等基础电信业务，以及互联网接入服务业务、信息服务业务等增值电信业务以及其他相关业务。集团早前公布2025年第一季度未经审核财务数据，经营收入为人民币1,355亿元，其中服务收入为人民币1,247亿 元。EBITDA为人民币367亿元，同比增长4.7% 。股东应占利润为人民币89亿元，同比增长3.1%。在7月26日-29日举行的世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC2025）之时，举行签约仪式。双方将在基础通信、综合信息服务、AI智算、国际业务、政企客户联合拓展等领域展开系列合作与创新探索。另方面，根据联交所最新权益披露资料显示，2025年7月16日，中国电信获中国平安保险（集团）股份有限公司在场内以每股均价5.70港元增持125.32万股，涉资约714.31万港元。 增持后，中国平安保险（集团）股份有限公司最新持股数目为694,644,230股，持股比例由4.99%上升至5.00%，达至具报百份比水平，料影响属正面。集团近日股价向好，并在金融科技系统出现信号。集团现价市盈率约 15.246倍，在同业中处偏高水平。但在考虑到集团获平保增持，以及与联想合作，故仍有留意价值。笔者为香港证监会持牌人士，没持有上述股份，并为个人意见，不构成投资建议。文：梧桐研究院分析员岑智勇金吾财讯
7月29日 周二
【特约大V】邓声兴：市场受中美谈判影响 反覆向上
金吾财讯 | 恒指周一(28日)收市报25562，升173点或0.7%；大市全日成交2502亿元。国指升0.3%，报9177；科指跌0.2%，报5664。生科股续受追捧，恒瑞医药(01276)与GSK达成合作协议，全日劲升24.5%，造84.75元；微创医疗(00853)主要股东计划出售股权予上实集团旗下上实资本，收市扬5.9%，造11.58元；稳定币概念股集体向好，因憧憬香港《稳定币条例》将于本周五(8月1日)生效，当中云锋金融(00376)扬7%，造3.96元；道指周一(28日) 收市报44837点，跌64点或0.14%；标指反覆微升0.02%，报6389点；纳指上扬0.33%，报21178点；四大重磅科企的业绩本周出炉，Meta及亚马逊股价收市分别升0.7%和0.6%，微软及苹果公司反弹0.1%和下跌0.2%；特斯拉(Tesla)股价抽升3%。辉达(NVIDIA)上扬1.9%，超微半导体(AMD)急飙4.3%。欧盟承诺采购美国能源产品，液化天然气(LNG)出口商Cheniere Energy及Venture Global分别抽高1.4%及4.2%。Nike回升3.9%，为升幅最大道指成份股；Travelers下滑2.4%，为表现最差道指成份股。亚太股市今早(29日)个别走，日经225指数现时报40731点，跌266点或0.65%。南韩综合指数现时报3200点，跌8点或0.27%。市场受中美谈判影响，反覆向上。友邦保险(01299)友邦保险将于8月公布中期业绩，预计受香港业务强劲表现推动，上半年新业务价值（固定汇率）同比增长19%，其中第二季增速更达26%，全年增幅预期上调至14.5%（原估13.3%）。财务指标持续改善，合约服务边际利润率(CSM)较去年下半年增长5%（去年上半年仅增2%），主要受益于新业务贡献及汇兑因素；税后营业利润预计稳定增长4%，每股经营溢利同比增长11%，每股内涵价值(EVPS)半年增幅达8%。虽然市场预期本次不会宣布新回购计划，但公司持续执行现有回购方案，有效支撑每股盈利。香港市场作为主要增长引擎，配合东南亚地区稳健表现，以及中国大陆业务结构调整（增加分红型产品比重），友邦在亚太区的龙头地位持续巩固。当前利率环境下，公司产品策略转型与区域多元化布局，有效抵御单一市场波动风险，建议投资者关注其中期业绩公告及全年增长指引。目标价$80，止蚀价$68。(笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
7月29日 周二
【券商聚焦】中金：下半年煤炭供给释放有望更加理性 煤价可能整体呈现反弹回升态势
金吾财讯 | 中金报告指出，炼焦煤价格预期反弹，但反弹持续性取决于产量缩减能否兑现。近期供给收缩预期加强、需求淡季表现超预期，焦煤价格触底反弹。但若后续供给减量未兑现、且铁水产量后续表现低于预期，该机构认为焦煤或难构成反转行情。中长期看，考虑我国焦煤面临质、量双下滑，同时进口难完全替代国内优质主焦煤地位，该机构认为未来主焦煤供给偏紧+资源稀缺态势延续。该机构指，“迎峰度夏”之后的淡季期间，预期动力煤价格回升节奏可能存在一定调整，但随着10月之后的供暖期开始，煤价支撑有望再度强化，因此6月动力煤价格低点或是全年低点。该机构表示，下半年煤炭供给释放有望更加理性，结合需求或边际改善，煤价可能整体呈现反弹回升的态势，助力行业盈利修复。长远来看，行业盈利持续性是核心，我们预计远期煤价中枢有望随边际成本抬升而上行，资源禀赋优异、成本低的企业有望穿越周期。金吾财讯
7月29日 周二
日韩股市盘初走低 日经225指数跌0.73% 韩国综合指数跌0.21%
金吾财讯
7月29日 周二
同源康医药(02410)折让约19%配股 净筹约1.55亿港元
金吾财讯 | 同源康医药(02410)公告，于2025年7月28日（交易时段后），拟配售923万股配售股份，占经配发及发行配售股份扩大后的已发行H股数目的约2.46%及已发行股份数目的约2.43%。每股配售价为17.01港元，较上交易日收市价21港元折让约19%。配售事项的所得款项总额预期将约为1.57亿港元，而配售事项的所得款项净额预期约为1.55亿港元。公司拟按如下方式分配配售事项所得款项净额（经扣除发行费用后）：配售事项所得款项净额的约60%，用于现有管线的研发及商业化；配售事项所得款项净额的约30%，用于加强其内部研发技术能力及扩展其产品组合；配售事项所得款项净额的约10%，用于营运资金及一般企业用途。金吾财讯
7月29日 周二
伯克希尔寻求至多6.9%折扣率出售威瑞信股票，至多套现12.5亿美元
7月29日，伯克希尔哈撒韦公司正在出售其持有的威瑞信公司约三分之一的股份，锁定了自十多年前沃伦·巴菲特领导的投资公司开始增持该域名注册服务公司股份以来的一笔可观的收益。据知情人士透露，伯克希尔哈撒韦的关联公司将以每股285美元至290美元的价格出售这家总部位于弗吉尼亚州雷斯顿公司的430万股股票。周一发布的一份声明显示，伯克希尔哈撒韦实际持有的剩余股份将受到一年的禁售期限制。彭博社的计算显示，该价格区间较周一收盘价折让幅度高达6.9%。截至发稿，威瑞信股价在盘后交易中下跌逾6%，至每股287.37美元。截至周一收盘，该股今年迄今已累计上涨47.8%，并在当日交易中一度触及历史高点。知情人士表示
老虎证券
7月29日 周二
【券商聚焦】中信证券预计第三季度重卡行业出现“淡季不淡”现象
金吾财讯 | 中信证券表示，展望2025Q3，今年重卡会出现“淡季不淡”现象。该机构认为国四“以旧换新”地方政策在2025Q2集中到位是其最重要原因：约占“国四”存量67%的省份政策集中于4月中旬到6月初发布。该机构预测2025Q3/Q4重卡行业销量为27万、24万台，同比增速+51%、+10%。此外，出口依然为行业贡献高盈利和增量空间。今年上半年重卡出口结构发生了较大变化，出口至东南亚、中东和非洲的销量比例大幅提升，非俄区域增速超30%。中长期来看，该机构认为对于中国重卡的出口前景无需悲观。且根据海关总署数据，2025H1中国重卡出口海关价格仅小幅下滑，盈利能力无需过多担忧。具体到行业格局而言，虽然新能源化势不可挡，但重卡行业集中度反而提升至91%，重卡行业格局稳定度超市场预期，有望实现行业内的高质量发展。综上，该机构预计2025年全年重卡销量约105万台，同比+16%；其中内销销量约73万台，同比+20%，出口销量约32万台，同比+10%。该机构看好内外共振下的行业高质量增长，以及龙头盈利能力的持续提升，持续推荐重卡行业重点公司。金吾财讯
7月29日 周二
