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【券商聚焦】华泰证券予颖通控股(06883)“买入”评级 指公司旗下品牌矩阵持续扩充 龙头地位有望再度夯实
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，颖通控股(06883)为中国领先的高端香水品牌管理商，产品矩阵丰富，截至FY25末已为73个外部品牌提供分销及市场部署服务。该机构认为公司有望受益于高端消费复苏及香水香氛渗透率提升带来的需求增长红利；供给端看，公司全渠道多品牌发力实现产品供给广泛覆盖，一线以下城市市场仍有发展潜力。展望未来，公司旗下品牌矩阵持续扩充，龙头地位有望再度夯实；计划发力自营零售店及自有品牌，有望带来收入及利润端新增长点。该机构认为颖通控股有以下核心优势：1)建立轻奢至顶奢、经典至新锐的丰富品牌矩阵，并从香水延伸至护肤/家居香氛/个人护理及大健康领域，多场景全层次覆盖；近年来引入Babor/Swiss Perfection等功效护肤品牌，持续拓展。2)公司前两大供应商EuroItalia/依特FY25合计采购额占比达59.4%，长期合作关系稳定；截至FY25末64%外部品牌授权及分授权时间均在1年以上；3)全渠道布局，截至FY25末公司于中国拥有品牌专柜/连锁化妆品专卖店/旅游零售商等8,302个线下销售点，线上渠道亦同步稳健增长。市场担忧管理商模式可持续性。通过复盘海外香水授权商龙头依特(IPARUS)的成长之路，该机构认为：1)多数奢侈品牌独立构建全球香水生产/分销全链条需投入较高成本，故借助当地经销体系实现快速市场覆盖和规模化运作；国内香水行业外资品牌主导格局下需要优秀品牌管理商引入差异化外资品牌。2)引入后的市场部署同为重要一环，颖通运营经验及渠道资源的专有性/复用性保障其可持续发展，在国内市场地位领先。该机构预测公司FY26E-FY28E归母净利润为2.61/3.27/4.12亿元，对应EPS0.19/0.24/0.30元。参考可比公司iFind及Bloomberg2026E一致预期PE18倍，考虑商业模式差异及流动性差异，给予公司FY26EPE14X，对应目标价2.86港币(汇率0.91)，给予“买入”评级。金吾财讯
11月11日 周二
【公司盈喜】兴利集团(00114)料中期股东应占净溢利至多为4700万元港币
金吾财讯 | 兴利集团(00114)公布，集团预期截至2025年9月30日止六个月录得的股东应占净溢利应在港币4200万元至港币4700万元的范围内(截至2024年9月30日止六个月：港币2720万元)。该等变化主要来自交易证券之已变现及未变现收益净额约港币1300万元(截至2024年9月30日止六个月：港币1000万元)，以及出售两幅位于上海的土地所获得除税后一次性收益约港币1500万元。尽管获得上述的一次性收益及于该财政年度上半年录得理想业绩，管理层对集团于该财政年度下半年之业绩仍十分关注。这审慎态度是由于地缘政治紧张局势持续所带来的不确定性和压力，以及业内价格竞争加剧所致。金吾财讯
11月11日 周二
港股综述 | 三大指数收涨，小鹏汽车飙升近18%；半导体股低迷，华虹半导体跌超3%
港股行情港股探底回升，三大指数午后转涨。截止收盘，恒生指数涨0.18%，恒生科技指数涨0.15%，国企指数涨0.19%。盘面上，大型科技股涨跌各异，零售股、猪肉概念股、餐饮股等消费类股继续上涨行情，影视股走俏，航空股、内房股、濠赌股、内银股、重型基建股、建材水泥股齐涨。半导体芯片股多数表现弱势，光伏太阳能股、稀土概念股、家电股、苹果概念股、生物医药股普遍走低。具体来看：大型科技股涨跌不一，百度集团-SW涨2.31%，阿里巴巴-W跌1.84%，小米集团-W涨1.46%，美团-W跌1.26%，京东集团-SW跌1.12%，快手-W跌0.43%，腾讯控股涨0.08%。新消费概念股涨幅居前，小鹏汽车-W...老虎证券
11月11日 周二
英国10月失业金申请人数为2.9万人
金吾财讯
11月11日 周二
英国10月失业率为4.42%
金吾财讯
11月11日 周二
中广核新能源(01811)前十月累计完成发电量同比减少3.5%
金吾财讯 | 中广核新能源(01811)公告公布，根据公司初步统计，2025年10月公司及其附属公司按合并报表口径完成发电量1,546.6吉瓦时，较2024年同比减少7.4%。其中，中国风电项目减少8.3%，中国太阳能项目增加43.0%，中国水电项目增加3.6%及韩国项目减少16.1%。截至2025年10月31日止十个月，集团今年累计完成发电量15,753.4吉瓦时，比2024年同比减少3.5%。其中，中国风电项目减少2.8%，中国太阳能项目增加27.6%，中国燃气项目增加9.4%，中国水电项目减少10.9%及韩国项目减少11.9%。金吾财讯
11月11日 周二
【券商聚焦】第一上海维持香港交易所(00388)买入评级 指当前的估值水平具备坚实的基本面支撑
金吾财讯 | 第一上海发研报指，9M25香港交易所(00388)实现收入及其他收益219亿港元(同比+37%)；归母净利润134亿港元(同比+45%)；EBITDA为172亿港元(同比+48%)；EBITDA利润率为79%(同比+5pct)。从各个业务板块来看，交易费及交易系统使用费/结算及交收费/联交所上市费/存托管及代理人服务费/市场数据费/其他收入在9M25分别达78/53/13/11/9/14亿港元，同比变化分别为+57%/+66%/+17%/+25%/+8%/+10%。该机构认为港交所当前的估值水平具备坚实的基本面支撑。其核心业务——现货市场、衍生品市场及互联互通机制——均呈现高速增长态势，尤其是港股通，显示出内地资金对香港市场的持续青睐。在战略层面，港交所持续推进市场架构优化，如实施最低上落价位下调、探讨缩短结算周期、推出新产品如恒生生物科技指数期货等，这些举措有望进一步提升市场效率和产品多样性，增强长期竞争力。考虑到港交所独特的市场垄断地位、与市场成交量的高度关联性，以及其业绩在2025年展现出的强劲增长动能，该机构认为其应享有高于市场平均的估值溢价。参考其历史PE区间及可比公司估值，并综合其增长前景，该机构给予港交所2026年38倍PE的估值倍数，对应目标价550港元，较前一收盘价有28%的涨幅，维持买入评级。金吾财讯
11月11日 周二
<全日沽空>全日沽空金额约302.201亿元，沽空比率14.375%
港股全日沽空金额约302.201亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为14.375%。总沽空股份数目:744总沽空股数:17.529亿股总沽空金额:约302.201亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)盈富基金(02800)3255.1470321.13810.77阿里巴巴－Ｗ(09988)2027.8941117.3776.71腾讯控股(00700)1373.0347516.1844.54小鹏汽车－Ｗ(09868)1112.8273712.3373.68恒生中国企业(02828)1048.485989.3903.47金吾财讯
11月11日 周二
