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新股首日｜双登股份首挂高开逾55%，中签一手赚近4000港元
8月26日，双登股份首挂高开逾55%，中签一手赚近4000港元，总市值近94亿港元；此前公开发售阶段获3876.25倍认购，一手中签率0.06%。双登集团是大数据及通信领域能源存储业务的领先公司。公司专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统。通过对于通信基站、数据中心、电力储能等领域储能应用客户服务十余年的累计的丰富经验，使得公司能够在大数据时代充分受益于大数据时代带来的巨大的市场机遇、并持续引领行业发展。根据弗若斯特沙利文，于2024年，公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市占率达11.1%。基于双登集团的行业深耕和客户认知，公司致力于为客户提供储能电池，以妥善解决客户...老虎证券
8月26日 周二
【特约大V】邓声兴：鲍爷放鸽助攻，港股升势回顺
金吾财讯 | 恒指周一(25日)收市报25829点，升490点或1.94%。大市全日成交3696亿元。国指升168点或1.85%，报9248；科指跑赢，升177点或3.14%，报5825。内房股及物管股续有追捧，龙湖(00960)升5.2%，收11.28元，为升幅居前蓝筹；中国海外(00688)升1.3%，报14.44元；道指周一(25日) 收市报45282点，跌349点或0.77%；标指下滑0.43%，报6439点；纳指转挫0.22%，报21449点；美国总统特朗普宣布对进口家俬展开重大关税调查，家具零售商RH及Wayfair股价分别应声下滑5.3%及6.1%，油漆商Williams-Sonoma亦跌2.7%。英特尔获华府大举注资取得约10%股权后，股价曾升4.4%，收市倒跌1%。白宫国家经济委员会主任哈塞特(Kevin Hassett)向CNBC透露，当局预期会继续取得其他企业的股权，作为成立主权财富基金更广泛策略的一部分。亚太股市今早(26日)个别走，日经225指数现时报42229点，跌577点或1.35%。南韩综合指数现时报3189点，跌19点或0.62%。鲍爷放鸽助攻，港股升势回顺。中国中车(01766)中国中车公布2025年半年度报告，业绩表现亮眼，营业收入达1197.58亿元人民币，同比大幅增长32.99%，归属股东净利润录得72.46亿元，飙升72.48%，扣除非经常性损益后净利润更增长98.25%至66.61亿元，基本每股收益为0.25元。集团宣布派发中期股息每10股1.10元人民币，合计派发现金红利31.57亿元。上半年铁路装备业务收入597.06亿元，同比增长42.21%，其中动车组业务收入373.95亿元，增幅达41%，成为业绩主要增长动力。毛利率改善至21.81%，较去年同期提升0.4个百分点。受惠于国铁集团第二批210组动车组采购订单，今年累计采购量已达278组，超越去年全年245组水平。配合国家铁路客运量42.8亿人目标及基建投资5900亿元计划，首七个月铁路固定资产投资同比增长5.6%，客运量上升6.7%，行业需求持续回暖，预期动车组新车收入将保持长期增长势头。目标价$8，止蚀价$5.6。(笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
8月26日 周二
【券商聚焦】海通国际维持九毛九(09922)“优于大市”评级 指门店调改优化后经营层面有望向好
金吾财讯 | 海通国际研报指出，1H25九毛九(09922)收入合计27.5亿元，同比下降10.1%；店铺层面经营利润3.1亿元，同比下降21.0%；归母净利润0.6亿元，同比下降16.0%；核心经营利润1亿元，同比下降37.0%。摊薄每股盈利为0.04元，同比下降20.0%。该机构指，收入方面，1H25，太二、怂火锅、九毛九、其他品牌营业收入各19.5/4.2/2.3/1.6亿元，同比各-13.3%/-3.5%/-22.6%/+75.6%，占总收入比重各为70.8%/15.1%/8.2%/5.9%。其他品牌的收入增长主要源于山外面餐厅数量增加带来的收入贡献，以及向第三方销售货品收入的增加；利润方面，店铺层面经营利润太二、怂火锅、九毛九各2.6/0.1/0.3亿元，同比各下降15.7%/59.6%/41.8%；餐厅经营利润率各13.4%/3.6%/12.7%，分别同比下滑0.4/5.0/4.2pct。该机构续指，1H25公司旗下餐厅数量合计729家，同比净减42家：其中太二566家（中国内地/其他地区各535/31家），同比净减48家；怂火锅76家，同比净增3家；九毛九68家，同比净减4家；赖美丽1家，同比净减3家；赏鲜悦木1家，同比持平；山外面17家，同比净增10家。1H25公司主要聚焦于门店模型的优化升级，通过更谨慎的开店策略、果断关闭经营不善餐厅，将资源更多集中于核心优质餐厅。该机构表示，随着公司积极调整业务策略，推进门店调改优化，经营层面将有望迎来持续性向好。该机构预计2025-27年收入分别为60.9/65.2/71.1亿元（原预测为为69.2亿元、79.7亿元、91.5亿元）同比分别增长0.2%/7.1%/9.1%，归母净利分别为1.4/2.3/3.1亿元（原预测为2.4亿元、3.4亿元、4.5亿元），归母净利率分别为2.3%/3.5%/4.4%。给予公司2026年18倍PE（原为2025年18倍PE及6倍EV/EBITDA），对应合理目标市值45.2亿港元，合理目标价为3.23港元/股（对应汇率为HKD/CNY=0.91）；维持“优于大市”评级。金吾财讯
8月26日 周二
人民币兑美元中间价报7.1188 调贬27点
金吾财讯
8月26日 周二
【券商聚焦】中金公司：中国猪业已步入新范式 核心龙头价值属性凸显
金吾财讯 | 中金公司提出，中国猪业已步入新范式：猪价、增长、投资新范式。该机构认为传统猪周期规律逐步失效，“振幅收敛、长度缩短、波动下降”特征强化，源自后非瘟时代规模化快速提升及固定资产冗余背景下产业分工重塑，近期“反内卷”监管政策调控强化了这一特征。该机构指，核心龙头内生增长动能、分红能力更强，价值属性凸显。1）产业视角：龙头猪企开启超额成长，小猪企弹性减弱。由于超高和超低猪价均难再现，且周期长度缩短，低成本、大体量猪企仍能凭借内生动能超额增长，而小猪企跨越式成长窗口接近关闭。2）投资视角：周期思维向周期与价值思维兼顾切换。该机构认为产能去化、价格反转、以量补价的传统“三段论”周期思维逐步弱化，当前需兼顾周期思维及价值思维；成长视角，龙头远期出栏兑现度更强及成本领先，带来预期P/E估值更低；价值视角，龙头自由现金流回报提升、分红能力增强，进而推动估值中枢上移。该机构认为，中国猪业范式革新、强者更强。金吾财讯
8月26日 周二
【券商聚焦】中泰国际：降息预期再提振港股市场情绪
金吾财讯 | 中泰国际发布港股策略周报，港股大盘延续高台整固，积极情绪和充裕量能支撑整体向上走势，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会意外偏鸽，市场预期9月降息悬念渐小，再催化大盘向上空间。适逢港股中报密集发布期，资金蜂拥绩优股，港股内部个股赚钱效应较佳。香港1个月HIBOR自8月21日已经连续多日回落，预计HIBOR上升对港股的边际影响将减弱，降息预期走强也对包括港股在内的非美市场带来积极提振，叠加A股量价齐升提振整体中国股市情绪。尽管恒生指数估值已充分修复，以及中国经济基本面数据仍延续缓慢修复底色，但包括“反内卷”、生育补贴以及一线城市进一步松绑楼市等结构性托举政策，叠加外部货币政策和贸易政策不确定性明显下降，均为港股大盘带来推动力。策略上，可关注1) 受惠资本市场热度上升的内险及券商股；2) 国产替代、产业周期向上、内部政策提振等多重共振的半导体等硬科技、AI软件、算力基础设施；3) 反内卷催化的钢铁、水泥、光伏、锂电池、造纸；4) 受惠全球流动性转向的大宗商品。金吾财讯
8月26日 周二
日韩股市盘初下跌 日经225指数跌1.1% 韩国综合指数跌0.58%
金吾财讯
8月26日 周二
【券商聚焦】中金公司：上海出台楼市新政 预计将对局地市场情绪有阶段性提振
金吾财讯 | 中金公司表示，2025年8月25日，上海市住房城乡建设管理委等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。同日，覆盖A股开发商股价+4.0%，跑赢沪深300指数1.9ppt；覆盖H股开发商股价+2.0%，覆盖重点物企股价+3.0%，分别跑赢恒生中国企业指数0.2ppt和1.1ppt。在8月8日北京出台楼市新政后，本次上海楼市政策跟进调整符合此前预期；从政策效果上看，二者均侧重于激发外围地区的多套购房需求，以及提高刚性和改善型购房者的支付能力，对局地交易量、前端挂牌价可能有阶段性提振。以北京新政为例，截至8月24日，北京新房及二手房交易量最新7日移动平均值较7月均值分别上涨4%和19%；二手房挂牌价在8月中旬环比下降0.6%，相较于7月的旬均环比降幅（-0.8%）略好转。往前看，该机构认为整体地产销售量价的持续好转，仍待存量房收储和城中村改造等对供需面有持续改善效果的政策切实落地，从而与头部城市限购政策调整带来的情绪提振形成协同效应。得益于近期政策端调整，以及流动性充裕背景下的资金轮动，地产及多元板块均有一定表现。8月初至今，覆盖A股开发商股价+6.9%，覆盖H股开发商股价+9.8%，覆盖重点物企股价+11.8%。往前看，考虑到当前地产基本面仍偏弱（二季度以来，一二手房销售面积同比跌幅走阔至约一成，房价月环比跌幅在-1.5%上下），近期政策端调整效果仍具有区域性和阶段性，板块走势很大程度上仍与市场流动性趋势关联。金吾财讯
8月26日 周二
赣锋锂业(01772)拟配股及发行可换股债券 净筹合共25.15亿港元
金吾财讯 | 赣锋锂业(01772)公告，建议配股及发行可换股债券，共筹25.42亿港元，净额25.15亿港元。公司于2025年8月25日（交易时段后），拟配售4002.56万股配售股份，占经配发及发行配售股份后经扩大已发行H股数目的约9.02%以及经配发及发行配售股份后经扩大已发行股份总数的约1.95%。每股配售价为29.28港元，较上交易日收市价30.98港元折让约5.49%。配售事项的所得款项总额预期将约为11.72亿港元，而配售事项的所得款项净额预期约为11.69亿港元。所得款项净额的拟定用途如下：40%用于提高公司现有借款潜在现金偿还的灵活性，以优化本公司的资本结构和融资成本，从而有效支持本集团的营运需求和战略发展计划；30%为支持主要与本公司国内及海外锂资源项目相关的产能扩充及建设活动，所得款项将用于发展及提升该等项目所需的资本开支，使本集团能实现其于锂生产领域的策略性增长目标；30%补充营运资金与一般企业用途。另外，公司建议发行于2026年到期的13.7亿港元的可换股债券，按年利率1.5%计息，初始转换价为每股H股33.67港元，较昨日H股收市价30.98港元溢价8.68%，可悉数转换为4068.904万股H股，占扩大后已发行H股9.16%及扩大后已发行股份总数1.98%。发行债券所得款项净额13.46亿港元，拟用于偿还贷款、产能扩张及建设、补充营运资金及一般企业用途。金吾财讯
8月26日 周二
【特约大V】岑智勇：憧憬联储局9月降息 恒指再破顶
金吾财讯 | 在憧憬美国联储局在9月减息机会上升，周一恒指高开267.74点。指数初段略整固，至9:48 软至 25590.62点的全日低位后，指数反弹，至 11:02升至 25918.86点的全日高位后略回软，午后软至 25740水平后再反弹，弹至 25900水平后再回软，全日波幅 328.24点。恒指收报 25829.91点，升490.77点或1.94%，成交金额 3696.98亿元。国指及恒科指分别升 1.85%及3.14%；三项指数都向好，以恒科指走势较佳。恒指高开高走，曾创2021年10 月下旬以来高位，最终以阳烛收市，收市水平在保历加通道顶部之上。MACD由熊差变牛差，释出利好信号。全日上升股份 1247只，下跌 781只，整体市况偏好。国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合起草的《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》早前对外公开征求意见。《行为规则》共七章30条，重点围绕“经营者自主定价”“经营者价格标示行为”“经营者价格竞争行为”“消费者价格权益保护”等内容，提出了细致的规范要求。 消息利好互联网企业表现，阿里巴巴(09988)及腾讯(00700)分别升 5.508%及2.417%，为推动恒指的主力之一。中国人银行第二季度中国货币政策执行报告指出，下一阶段要持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。 消息利好内房股，龙湖集团(0960)及华润万象生活(1209)分别升 5.224%及4.121%，皆为升幅较大的恒指成份股。东风集团股份(00489)发公告，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。 东风集团股份复牌后升54.1%。蔚来(9866)发布新款ES8，整车购买预售价41.68万元起，电池租用方式购买预售价30.88万元起。 蔚来升15.17%，为最大升幅恒科指成份股。美股继上周五急升后，周一晚出现获利回吐，美股三大指数下跌。夜期及ADR下跌，料恒指走势偏软，支持参考 25650 / 25500 水平。个股京东物流(02618)的主要业务为从事供应链解决方案和优质物流服务。集团早前发布2025年中期业绩，总收入达到人民币985亿元，同比增长14.1%，其中来自外部客户的收入为人民币661 亿元，同比增长10.2%，占总收入的比例达到67.1%。在实现收入加速增长的同时，集团也通过技术赋能、网络布局优化、精细化管理等举措，有效提升资源使用效率，实现稳 健的盈利水平。非国际财务报告准则利润达到人民币33亿元，同 比增长7.1%。另方面，恒生指数公司公布了其定期指数调整结果，其中，京东物流将被纳入恒生指数成份股，变动将于9月5日收市后实施并于9月8起生效；料有助吸引被动资金买入，有利股价表现。有大行指出，京东物流作为一体化供应链行业的龙头公司，业务量持续提升，规模效应逐渐显现，叠加京东物流接入淘天，京东集团新增外卖业务，公司营收有望进一步提升。集团近日股价向好，并在金融科技系统出现信号。现价市盈率约 13.162倍，在同业中处中间水平，值得跟进。笔者为香港证监会持牌人士，没持有上述股份，并为个人意见，不构成投资建议。文：梧桐研究院分析员岑智勇金吾财讯
8月26日 周二
【券商聚焦】交银国际维持领展房产基金(00823)买入评级 料降息的影响大于租金调整
金吾财讯 | 交银国际研报指，领展房产基金(00823)发布了最新运营数据。考虑到组合最新的运营情况，该机构已更新预测。领展2026财年1季度的香港零售物业组合销售额同比降0.8%，略低于香港整体市场0.4%的增幅。该机构认为这主要是由于电商免运费服务对非必需消费品交易的影响。然而，该机构认为领展在2026财年1 季度仍保持了高零售物业出租率及办公楼出租率。公司最新发布的续约租金调整率预测为负中个位数，该机构认为这将导致2026财年收入小幅下降。公司预计近期 HIBOR / SORA / BBSY 的下降有助于降低融资成本。该机构认为利率下调可部分缓解租金压力的影响。该机构分别小幅下调2026财年和2027财年的每单位派息预测约1.5%/2.9%，并引入2028财年的预测。同时，该机构认为最早可能在2025年9月的潜在降息以及沪深港通的潜在纳入将成为未来12个月的关键催化剂，其影响应大于租金调整预期变化的影响。有鉴于利率和折现率下调，该机构小幅上调目标价至49.80港元，维持买入评级。金吾财讯
8月26日 周二
【券商聚焦】交银国际维持九毛九(09922)中性评级 指短期门店网络仍在调整期
金吾财讯 | 交银国际研报指，九毛九(09922)2025上半年在同店销售下滑和门店网络调整的影响下，公司收入和利润仍然承压。具体来看，公司收入同比降10.1%至27.5亿元（人民币，下同），同时经营杠杆使得公司核心经营利润率/净利率下滑1.5/0.2个百分点至3.6%/2.2%，归母净利润同比降16.0%至6,069万元。面对行业竞争，公司进行了门店模型优化与门店网络调整，目前太二品牌的“鲜活”升级战略初见成效，怂火锅和九毛九品牌也将在下半年推进新的门店模型。该机构认为，此轮调整有望推动同店销售回暖，但短期门店网络仍在调整期（管理层预期下半年还将关闭40-50家太二门店），盈利修复还需时。因此，该机构仍然维持当前盈利预测和目标价不变，维持中性评级。金吾财讯
8月26日 周二
中国资产受热捧！中国ETF单周吸金超2亿美元
随着 A 股攀升至多年高点，投资者上周大举加仓中国股票ETF，有力推动新兴市场实现资金净流入。据彭博汇总数据显示，截至8月22日的一周内，投资于发展中经济体及特定国家的美国上市新兴市场ETF，合计吸引资金2.749亿美元（前一周这一规模为 8.978亿美元）；今年以来，这类基金的资金流入总额已达165亿美元。其中，中国市场成为最大吸金池，单周流入资金2.233亿美元，iShares MSCI 中国基金在各类相关基金中表现最为突出，吸引资金最多。市场表现方面，上周沪深 300指数创下自去年 11 月以来的最大单周涨幅，同时触及 2022 年 7 月以来的最高点位。来自汇丰的一项调查显示，自今年4...老虎证券
8月26日 周二
再鼎医药(09688)中期净亏损收窄至8916.5万元 不派中期息
金吾财讯 | 再鼎医药(09688)公告，截至2025年6月30日止六个月，期内净亏损为8916.5万美元，去年同期净亏损1.34亿美元，同比减少33.33%，每股基本及摊薄亏损为0.08美元，较0.14美元减少40%。不派中期息。期内，总收入为2.16亿美元，同比增长15.35%。其中，产品收入净额增加2750万美元（或15%）至2.15亿美元，主要由于卫伟迦的销售额受疗程延长及市场渗透率提升的推动而增长、纽再乐的销售额受市场覆盖范围及渗透率提升的推动而增长及自2024年第四季度起上市的鼎优乐的销售额增长；合作收入为172.9万美元，同比增长约334%。期内，研发开支减少490万美元，主要由于：与进行中的临床试验有关的CRO╱CMO╱研究者开支减少1440万美元；员工薪酬及相关成本减少1270万美元，主要是由于集团优化资源及提升效率；部分被下项所抵销；许可及合作协议的许可费增加2000万美元。期内，销售、一般及行政开支减少1440万美元（或10%）至1.35亿美元，主要由于资源优化和效率提升而降低了人员成本。金吾财讯
8月26日 周二
