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【券商聚焦】中信证券:预期卫星通信产业牌照发放工作将于近期加速推进

金吾财讯 | 中信证券表示,卫星互联网在全球覆盖、6G通信、特种通信等方面具有重要的战略价值,正成为全球竞争的“新战场”。该机构认为中美在低轨卫星及太空中存在资源、商业、军事等多维度竞争,星舰进展加速一定程度上会“倒逼”中国加速建设卫星互联网体系。美国Starlink占据先发优势,而国内卫星产业链发展仍面临诸多瓶颈,需进一步完善基础设施建设,并通过技术革新和规模效应降本增效。2025年8月27日,工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》(后称《指导意见》),旨在有序推动卫星通信业务开放。该机构预期卫星通信产业牌照发放工作将于近期加速推进,为卫星互联网商业化应用提供制度保障。同时,文件提出“提升协同推进合力”,该机构预期未来相关部门职能有望进行整合,卫星产业工作的开展将具备更高的统筹协调性。展望2025年下半年,该机构认为产业拐点已至,尤其是产业链瓶颈的火箭运力和发射成本问题或将得到解决。民营公司下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭。根据各家民营火箭公司官网和官方微信公众号,数家民营火箭公司计划在2025年下半年进行中型运载火箭的首飞测试。若民营航天公司火箭试验成功,将有望参与到GW星座和千帆星座的发射服务中,进一步加速我国卫星互联网星座建设。
金吾财讯
9月1日 周一

【金融启示录】财智坊:港股波幅季节效应 从8月至10月的启示

金吾财讯 | 本栏曾指出,美股的标普500波幅指数(VIX,亦称“恐慌指数”)往往自8月开始逐步走高,至10月底附近触顶后才回落。那么,作为与美股高度联动的港股,其波幅是否亦存在类似的季节性周期呢?从历史数据分析,可从两个角度切入:其一,恒指历年平均月波幅率。以每月最高价减去最低价,再除以上月收市价计算波幅率后发现,恒指月波幅在8月通常处于全年低位,平均仅约9.7%,随后9月及10月则逐步上升,分别达11.2%及13.4%。值得留意的是,10月的平均月波幅率为全年最高(图1)。图1其二,恒指波幅指数(VHSI)的历史走势。统计2001年至2024年间VHSI的全年平均水平,可见其在8月见底后,呈持续上升趋势,直至10月底触及全年高位后才开始回落(图2)。至于今年,除4月因关税因素导致一轮急升外,首七个月的VHSI表现大致平稳,目前8月尚未完全呈现历史平均的上行态势。图2综合观之,历史周期显示未来约两个月内,港股波幅有望逐步扩大。而波幅扩大往往意味市场或面临一定沽压;换言之,若参考恒指历年波幅率及波幅指数的周期规律,港股在未来两个月内,出现回调或整固行情的可能性不容忽视。【团队简介】财智坊从事金融分析、研究逾十年,主力分析港、美股市;擅长程序买卖,并透过金融市场(大)数据,编制不同大市指标、图表,甚至进行廻溯测试等,寻找价格表现(price action)隐藏投资的讯息,从而掌握投资市场发展大形势,发掘一些投资启示和机遇。
金吾财讯
9月1日 周一
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