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<半日沽空>半日沽空金额约208.114亿元 沽空比率11.334%
港股半日沽空金额约208.114亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为11.334%。总沽空股份数目:716总沽空股数:13.269亿股总沽空金额:约208.114亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)阿里巴巴－Ｗ(09988)2758.1052219.36613.25恒生中国企业(02828)884.103619.2354.25山东黄金(01787)841.0313561.8214.04比亚迪股份(01211)730.3113519.0973.51腾讯控股(00700)719.0623514.1633.46金吾财讯
9月2日 周二
港股期权｜美团再跌3%，认沽期权成交持续火热；内银股逆势拉升！建设银行、中国银行认购期权成交活跃
一、股票期权成交量9月2日，港股上午盘三大指数小幅冲高后跳水转跌，未能延续昨日强势上涨行情。截止收盘，恒生科技指数跌幅最大，午间收跌1.78%，恒生指数、国企指数分别下跌0.61%及0.42%。截止午间收盘，港股期权半日成交近43万张，较前一交易日大幅下降；其中，阿里巴巴-W成交量居首，期权成交近9万张；美团-W名列次席，期权成交近5万张；腾讯控股位居第三，期权成交超4.5万张。二、异动观察美团-W股价下跌3%，期权成交近5万张，其中于12月30日到期90港元行使价的认沽期权成交居前，成交超6000张。内银股逆势拉升，建设银行期权成交1.57万张，其中于9月29日到期8.25港元行使价的认购期...老虎证券
9月2日 周二
【特约大V】Option Jack：技术分析不如不要分析
金吾财讯 | 在日线图表上，我所用的指标并不多，大部分时间连一个指标都没有，习惯只看K bar的型态，有时会加些指标，但也不超过3个，但看完之后很快就删除了，因为会影响我看最简单的日K图的情况，如果3个技术指标都不够用，6个也不会有用，只会越多越乱。因为若太多的技术指标若都指示同一个方向时，市场走势可能即将走完或快将走完，或是升势已经行了一段，或是已经下跌了一大段，若你仍然有勇气追势，也必须同时鼓起勇气，面对追错势或走势回调的承受风险。太多技术指标，只有两种结果，一，找不到交易机会，因为技术指标之间经常相互矛盾，例如摆动指标及趋势指标，二，趋势已经成熟到要面临回调或逆转。有些不喜欢止损的投资人，在某些周期，可以等回来的获利，例如2017年及今年，他们交易简单，只买不空，也不轻易止蚀，经常可以等回来的获利，成为赢家。但懂一些的，有经验的投机者，因为他们可作多可作空，可买可空，经常追低追高，追逆转，有时又追顺势，反而经常会来回损失，也是难度较高的一个阶层。在一个简单升浪中，来回亏损？事后看来不可思议，但这是事后，所以过多的分析思维，对交易并非进步，反而退步，想进入中阶层面的投机交易员，尤其困难，想赚下跌的利润又想赚上涨的趋势，难度当然比起简单阶层的投资者们高，所以我经常说，想突破另一交易阶层，必先经历：学得越多输得越彻底的时期。【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】东吴证券维持安踏体育(02020)“买入”评级 指户外品牌组合增长强劲
金吾财讯 | 东吴证券发研报指，安踏体育(02020)25H1收入385.4亿元/yoy+14.3%，归母净利70.3亿元/yoy-8.9%，剔除上年同期Amer Sports上市事项收益的归母净利润yoy+14.5%。中期派息137港分/股，派息比率50.2%。同时，公司公布与MUSINSA(韩国最大时尚平台公司)成立合资公司，共同在大中华区运营韩国时装业务，安踏持股40%。该机构表示，25H1公司毛利率63.4%/yoy-0.7pct，经营利润率26.3%/yoy+0.6pct。分品牌看，安踏/FILA/其他品牌毛利率分别同比-1.7/-2.2/+1.2pct至54.9%/68%/73.9%，经营利润率分别同比+1.5/-0.9/+3.3pct至23.3%/27.7%/33.2%。安踏品牌毛利率下降主因增加专业产品成本投入及电商占比提升，经营利润率提升主要得益于精细化运营；FILA毛利率下降主因产品结构变化，但运营效率提升部分抵消成本上升影响；其他品牌利润率提升显著，来自规模效应显现。该机构考虑到公司多品牌矩阵协同效应显现，尤其是户外品牌组合增长强劲，以及Amer Sports的盈利贡献，该机构将25-27年归母净利润预测值从132.3/147.6/164.3亿元上调至135.5/153.1/171.7亿元，对应PE为18/16/14X，维持“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】东吴证券维持理想汽车(02015)“买入”评级 料后期销售体系效率将提升
金吾财讯 | 东吴证券发研报指，理想汽车(02015)2025Q2实现营收302.5亿元，同环比分别4.5%/+16.7%，其中车辆销售收入288.9亿元，同环比分别-4.7%/+17.0%，归母净利润10.9亿元，同环比分别-0.9%/+68.0%，Non-Gaap净利润14.7亿，同环比分别-2.3%/+44.7%。该机构表示，盈利能力方面，公司2025Q2总体毛利率实现20.1%，同环比分别+0.6/-0.5pct，其中汽车销售毛利率为19.4%，同环比分别+0.7/-0.3pct。费用控制方面，公司Q2研发费用28.1亿元，同环比-7.2%/+11.8%，研发费用率9.3%，同环比分别-0.3/-0.4pct，自研芯片正在进行车载测试，预计明年将部署于旗舰车型并交付；销售、一般及管理费用27.2亿元，同环比-3.5%/+7.4%，销售、一般及管理费用率为9.0%，同环比+0.1/-0.8pct，理想8月优化销售体系，预计后期销售体系效率将提升。公司2025年二季度实现批发销量11.1万辆，对应单车收入26.0万元(25Q1约26.6万元，L8/L9交付占比下降)，单车毛利5.1万元。由于公司车型结构性调整，该机构下调公司2025~2027年营业收入预期分别为1216/1527/1912亿元(原值为1436/2233/2362亿元)，同比分别-16%/+26%/+25%；由于公司AI投入持续加大，下调2025~2027年归母净利润预期为40/70/115亿元(原值为82/137/154亿元)，分别同比-50%/+73%/66%；对应2025~2027年EPS为1.9/3.3/5.4元，对应PE为43/25/15倍，考虑到公司智能辅助驾驶持续领跑，产品矩阵不断完善，维持公司“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】开源证券维持比亚迪电子(00285)“买入”评级 指2025H2服务器进展有望驱动价值重估
金吾财讯 | 开源证券发研报指，比亚迪电子(00285)2025Q2收入551.8亿元，同比增长4%，或由汽车电子、服务器业务驱动。2025Q2净利润11.1亿元，同比增长22%符合该机构预期，其中2025Q2毛利率同比提升0.6pct至7.4%，分析由于汽车电子业务占比提升、成都工厂经营优化。该机构表示，(1)消费电子：大客户组装收入受益份额增长，结构件2025年内收入或下滑，重点在工厂提效；2026年大客户重磅新品贡献增量，成都工厂持续经营优化。(2)汽车业务：2025全年收入增速预期下修至35%-40%(vs此前指引50%以上)，毛利率仍维持双位数(零部件占比提升，但低端组装业务利润承压)；2026年受益渗透率及份额提升同步驱动，毛利率端或受益mix改善、主动降本能力；2027年或向海外出货。(3)服务器：2025H1组装收入超10亿元，目标2027-2028年实现百亿以上收入体量；(i)液冷、电源产品已通过验证，2025年内有望量产出货(其中液冷已有高确定性客户)、2026年进一步放量；(ii)光模块＆CPO：800G具备量产能力、年内产能5万片/月，1.6TEVT样品已出、有望2026量产，CPO有望2026H2-2027量产；(iii)HVDC：有望2026H2-2027年开始量产。(4)机器人：AMR部署近2000台，2025年内计划部分制造场景试用AI机器人；二代人型机器人迭代中、灵巧手可实现22个自由度，处于硬件及算法优化阶段。基于现有业务预期下修、AI潜在新品丰富，该机构将2025-2026年净利润预测由50/61亿元下调至46/59亿元、2027年预测由71亿元上调至80亿元，同比增长8%/29%/35%，当前市值对应2025-2027年19.7/15.3/11.3倍PE。2025H2服务器进展有望驱动价值重估、提供择机交易机会，全年业绩能否超预期或依赖液冷、电源量产进度；2026年起大客户新品、服务器零部件、机器人进展、汽车电子皆是潜在增量，而业绩兑现需持续跟踪，维持“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
港股三大指数早盘受压 恒指半日跌0.61% 中芯国际(00981)跌6.44%
金吾财讯 | 港股三大指数早盘受压，截至午间收盘，恒指跌0.61%、国企指数跌0.42%、恒生科技指数跌1.78%。蓝筹中，中升控股(00881)涨6.26%，建设银行(00939)涨2.65%，阿里健康(00241)涨2.57%；跌幅方面，中芯国际(00981)跌6.44%，舜宇光学科技(02382)跌3.75%，信义光能(00968)跌3.53%。板块方面，光伏太阳能股普涨，卡姆丹克太阳能(00712)涨8.74%，新特能源(01799)涨5.54%，阳光能源(00757)涨4.40%，福耀玻璃(03606)涨1.82%，水发兴业能源(00750)涨1.75%。中国机电产品进出口商会发文称，2025年上半年，在全球关税政策、产能迁移、市场中心转移等多重因素共同作用下，我国光伏产品出口额为138.7亿美元，同比下降26.8%，出口品类出现明显分化：除电池片出口额同比大幅增长外，硅片与组件出口额同比均大幅下滑。其中，光伏硅片出口额为6亿美元，同比下降54.2%，出口量为29.4亿片，同比增长5%；光伏电池片出口额为17.3亿美元，同比增长31.1%，出口量为44.4GW，同比增长59.1%。国金证券发布研报称，2025年上半年光伏行业量增利减，抢装带动下需求维持高景气，但价格仍维持较低水平，各环节盈利承压。25Q2国内入市新政带来抢装需求释放、海外需求维持高景气，但供给仍相对充足，产业链价格整体处于低位。企业半年报进一步验证光伏产业链价格、盈利底部夯实；“反内卷”行动扎实推进2个月以来，对产品价格修复效果显著、参与主体持续扩大(包括监管单位与产业链上下游企业)，光伏板块仍处于较适合进行周期底部布局的窗口期。内银股逆市向上，重庆农村商业银行(03618)涨4.15%，农业银行(01288)涨3.85%，建设银行(00939)涨2.65%，中国光大银行(06818)涨2.59%，邮储银行(01658)涨2.50%，招商银行(03968)涨2.08%。中泰证券表示，国有行整体1H25营收和利润增速均环比提升，主要受益于其他非息收入大幅增长及成本的释放。同时，上半年市场利率与存款挂牌利率均下行，息差企稳，净利息收入增速边际上行。国有行资产质量较优，不良率、关注率在绝对值较低背景下仍环比持平或下降，资产质量进一步提升，拨备覆盖率环比一季度上行，安全边际得以提高，叠加二季度资本实力夯实，资本充足率环比上行，国有行风险抵御能力得到强化。该机构指，银行股经营模式和投资逻辑从“顺周期”到“弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性；两条选股逻辑。个股方面，云锋金融(00376)涨9.25%。云锋金融公告，于2025年9月1日，公司与蚂蚁数字科技（蚂蚁集团旗下科技商业化板块）达成战略合作协议；同时，集团对Pharos Network Technology Limited（Pharos）进行战略投资。此次与蚂蚁数科战略合作，将充分发挥双方优势：蚂蚁数科在区块链与数字金融领域的技术积累，结合集团在现时金融业务（资产管理、证券、保险）及新能源碳资产方面的专业经验。在严格遵循合规框架、高度重视安全性的前提下，双方将透过Pharos高性能公链平台，共同合规拓展现实世界资产（RWA）代币化及下一代互联网（Web3）等前沿领域。这不仅将强化集团在数字金融领域的布局，同时也能助力蚂蚁数科深化区块链技术应用，双方的协同效应，将为彼此创造新的增长空间。中升控股涨6.26%。花旗发表研究报告，将中升控股2025至27年的净利润预测修订为21.6亿、39.5亿及54亿元人民币，以反映预计收入为1,620亿、1,570亿及1,560亿元人民币。该行相信，今年下半年公司的毛利率将较上半年回升0.9个百分点至6.3%，随后在2026和27年预计达7.3%和8.2%。该行将中升控股目标价由23.31港元上调至23.35港元，续予“买入”评级，对2025至27年净利润的复合年增长率预测为60%。光大证券称，美联储降息周期有望开启，港股未来或继续震荡上行。港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺。此外，尽管港股已经连续多月上涨，但是整体估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高。在国内稳增长政策的持续发力，以及美联储降息周期有望在9月开启的背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行。可继续关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2025-9-2金吾财讯
9月2日 周二
A股三大指数早盘受压 沪指半日跌0.79% 通信设备、消费电子等概念板块跌幅居前
金吾财讯 | A股三大指数早盘受压，截至午间收盘，沪指跌0.79%，创业板指跌2.21%，深成指跌2.9%。板块方面，贵金属、银行、电力等概念板块涨幅居前；通信设备、消费电子、军工电子等概念板块跌幅居前。中国银河证券发研报指，A股下一阶段大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险。科技自立、内需消费及红利股方向具备中长期配置价值。(1)趋势节奏上：9月业绩为锚，10月政策为帆。展望下一阶段，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后，市场或将阶段性呈现震荡整固特点。但当前市场成交维持活跃，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑。(2)未来关注方向：短期关注补涨机会。中长期聚焦三条主线，一是供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰。二是内需消费方向：政策呵护下的大消费领域具备投资价值，建议关注服务消费领域低估值标的。三是科技自立方向：AI、机器人、半导体、军工等板块受益于国内高技术产业的快速发展。金吾财讯
9月2日 周二
内银股逆市向上 农业银行(01288)涨3.46% 机构指银行股高股息持续会具有吸引力
金吾财讯 | 内银股逆市向上，重庆农村商业银行(03618)涨3.80%，农业银行(01288)涨3.46%，建设银行(00939)涨2.52%，邮储银行(01658)涨2.33%，中信银行(00998)涨2.18%，招商银行(03968)涨1.91%，浙商银行(02016)涨2.24%，中国光大银行(06818)涨1.72%，交通银行(03328)涨1.65%，工商银行(01398)涨1.57%消息面上，中泰证券表示，国有行整体1H25营收和利润增速均环比提升，主要受益于其他非息收入大幅增长及成本的释放。同时，上半年市场利率与存款挂牌利率均下行，息差企稳，净利息收入增速边际上行。国有行资产质量较优，不良率、关注率在绝对值较低背景下仍环比持平或下降，资产质量进一步提升，拨备覆盖率环比一季度上行，安全边际得以提高，叠加二季度资本实力夯实，资本充足率环比上行，国有行风险抵御能力得到强化。该机构指，银行股经营模式和投资逻辑从“顺周期”到“弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性；两条选股逻辑。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】交银国际维持凯盛新能(01108)中性评级 料公司扭亏难度仍大
金吾财讯 | 交银国际研报指，凯盛新能(01108)1H25亏损4.5亿元（人民币，下同），其中2Q25亏损3.2亿元，环比扩大159%，业绩低于该机构预期。尽管2Q25光伏玻璃行业均价上涨，但毛利率环比下降3.6个百分点至-17.1%。该机构指，6月以来光伏玻璃行业大幅减产，中国内地在产产能由5月底的10.0万吨降至7月底的8.9万吨，同时在反内卷背景下组件企业对玻璃价格底部反弹预期强烈，因此从7月中旬开始光伏玻璃供不应求。行业库存天数由7月中旬的36天快速降至目前的20天，推动2.0毫米玻璃每平米价格由最低10.5元回升至11元，9月新单价格有望大幅反弹至13元。该机构测算涨价后公司仍难以扭亏，同时涨价落地后玻璃需求或将转弱，进一步涨价难度较大。8月19日工信部等六部委联合召开光伏产业座谈会，部署进一步规范光伏产业竞争秩序工作，明确要求打击低于成本价销售等违法违规行为。但由于成本较高，若严格执行不得低于成本销售，该机构认为公司销售难度或将加大。该机构认为在行业产能出清前公司扭亏难度较大，下调2025-27年盈利由-2.5/-0.4/0.3亿元下调至-6.7/-1.7/0.2亿元。由于市场整体估值提升，将估值基准由0.55倍市净率提高至0.7倍并切换至2026年，上调目标价至3.71港元（原3.47港元），维持中性评级。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】东吴证券维持优必选(09880)“买入”评级 指公司商业化落地进程行业领先
金吾财讯 | 东吴证券发研报指，优必选(09880)2025H1公司实现营收6.21亿元，同比+27.5%；毛利润2.17亿元，同比+17.3%。主要系消费级新产品推出以及已签约项目的交付。2025H1公司净利润为-4.14亿元，亏损同比收窄。分业务看，2025H1公司教育智能机器人及智能机器人解决方案实现营收2.40亿元，同比+48.8%，主要系已签约项目的交付。物流智能机器人及智能机器人解决方案实现营收0.56亿元，同比-5.7%，其他行业定制智能机器人及智能机器人解决方案实现营收0.64亿元，同比-29.8%，主要系2025H1公司聚焦新的应用场景产品开发，新应用场景新品将在2025H2发布，收入将在2025H2确认。消费级机器人及其他硬件设备2.60亿元，同比+48.9%，主要系公司持续推出新产品带动收入增长。其他收入0.02亿元，同比+75.5%。该机构表示，2025H1公司整体毛利率为35.0%，同比-3.0pct，主要系教育智能机器人及智能机器人解决方案毛利率降低引起。2025H1公司经营管理提质增效，销售费用率为36.0%，同比-11.9pct，主要系销售费用维持稳定的同时收入增加；管理费用率为29.8%，同比-14.3pct，主要系股份支付减少人民币380万元(其中部分被职工薪酬费用增加人民币98万元所抵消)；研发费用率为35.1%，同比-11.6pct，主要系股份支付减少人民币353万元，职工薪酬增加人民币199万元，以及耗用材料和软件工具增加人民币72万元。公司经营管理提质增效，三大费用率都呈下降趋势，带动公司亏损幅度收窄。该机构维持公司2025-2027年营业收入预测分别为20.16/28.23/37.05亿元，当前市值对应PS分别为23/16/12倍，考虑到优必选人形机器人龙头地位，技术壁垒深厚，商业化落地进程行业领先，维持公司“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
隔夜shibor报1.3140% 下降0.10个基点
金吾财讯
9月2日 周二
美的集团(00300)涨3.1% 中期净利同比升15.1% 机构升公司目标价至92港元
金吾财讯 | 美的集团(00300)震荡走强，截至发稿，涨3.1%，报86.5港元，成交额5.07亿港元。消息面上，美的集团近日发布2025年中期业绩，该集团取得收入2523.31亿元，同比增加15.68%；归属于公司拥有人的利润260.14亿元，同比增加25.04%。单看第二季度，该公司今年二季度实现收入1239亿元，同比增加11.0%；归母净利润135.9亿元，同比增加15.1%。中银国际发研报指，美的第二季收入和净利润分别按年增长11%和15%，略超该行预期，因其B2B业务在本季度录得17%的强劲按年增长。随著中国市场置换补贴效应减弱的挑战即将来临，该行预计美的将继续维持市场份额的策略，这可能对其消费业务的利润率产生一定影响。然而高端品牌Colmo和东芝的强劲增长可部分抵消这一影响。该行预计美的将更加积极推动业务多元化。维持“买入”评级，并将目标价由87.9港元上调至92港元。金吾财讯
9月2日 周二
