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恒瑞医药(01276)AH股齐走高 两款药物获临床试验批准通知书
金吾财讯 | 恒瑞医药(01276)早盘股价强势走高，截至发稿，报86.65港元，涨7.64%，成交额4.47亿港元。另外，对应A股恒瑞医药(600276)涨4.14%，报71.7元人民币。公司公布，收到国家药品监督管理局核准签发关于HRS-7172片和注射用SHR-A2009的药物临床试验批准通知书。HRS-7172片获准在携带RAS突变或扩增的晚期实体瘤患者中开展临床试验。HRS-7172片是集团自主研发的新型抗肿瘤小分子抑制剂，目前国内外尚无同类药物获批上市。截至目前，该集团就HRS-7172片相关项目累计研发投入约2841万元人民币。金吾财讯
9月3日 周三
【券商聚焦】招商证券国际下调蒙牛乳业(02319)至中性评级 指上半年业绩显示复苏慢于预期
金吾财讯 | 招商证券国际发研报指，蒙牛乳业(02319)管理层预计2025年销售将录得中至高单位数百分比的下滑，营业利润率则大致持平。蒙牛在25年上半年计提约2.22亿元人民币的库存减值，相较以往规模更小，受益于售价提升。管理层预计全年减值损失将同比下降约50%。上游业务的亏损主因奶牛存栏量的减少。管理层预计现代牧业的亏损将有所收窄，但中国圣牧在下半年可能略有增加。该机构将蒙牛评级从增持下调至中性，因25年上半年业绩显示复苏慢于预期，偏离此前投资逻辑。该机构在3月因上游改革初现成效及需求趋稳而上调评级，但上半年营收同比下滑6.9%，核心液态奶业务持续疲软，反映出消费环境依然脆弱。尽管受益于原材料成本下降与运营效率提升，毛利率与营业利润率均有所改善，但由于联营公司(尤其是中国现代牧业)亏损拖累，净利润同比下滑16.4%。管理层对下半年需求，尤其在9月-11月假期高峰期间的礼品需求方面，仍持谨慎态度。相较于伊利上半年实现3.4%的营收增长(即便考虑基数效应，下半年增长或将持平)，该机构认为两者业绩分化凸显出战略上的重要差异。伊利更偏向大众市场的定位，在当前消费环境下展现出更强的韧性。尽管蒙牛通过稳定派息及持续回购在一定程度上稳住股价，但在增长预期疲弱的背景下，这些举措难以完全抵消股价所面临的压力。此次评级下调主要源于该机构对3月业绩乐观预期的修正：该机构目前预计2025年销售将同比下降6.6%，与公司指引一致。但考虑到减值损失规模缩小，该机构仍预计净利润将在2026财年逐步恢复。金吾财讯
9月3日 周三
【券商聚焦】招商证券国际维持长城汽车(02333)增持评级 指公司下半年指引乐观 高端化及海外启动强势产品周期
金吾财讯 | 招商证券国际发研报指，长城汽车(02333)二季度公司归母净利润 45.86亿元(人民币，下同)，同比/环比+19.1%/+161.9%，符合此前公布的业绩快报披露范围。1)收入：二季度总收入523.16亿元，同比/环比+7.7%/+30.7%。二季度汽车销量为31.3万辆，同比/环比+10.1%/+21.9%，对应单车收入为16.72万元，同比/环比2.1%/+7.3%。2)毛利率：二季度毛利率为18.8%，同比/环比-2.6ppts/+1.0ppt。单车毛利为3.14万元，同比/环比-13.9%/+13.0%。3)费用率：二季度销售/管理/研发费用率分别为5.2%/1.8%/4.5%，同比+2.4ppts/-0.3ppt/-0.1ppt，环比-0.5ppt/-0.5ppt/-0.3ppt，销售费用上升因构建直营体系；财务费用率为-1.3%，得益于汇兑收益。4)利润率：二季度归母净利润率8.8%，同比/环比+0.8ppt/+4.4ppts，为22年二季度以来最高。单车净利润1.5万元，同比/环比+8.2%/+114.9%，盈利能力显著提升。该机构表示，下半年指引乐观，高端化及海外启动强势产品周期。1)坦克破圈：坦克以“越野+豪华+智能”定位成功破圈，坦克300市占率超21%，新车500上市2小时锁单破万，硬派越野泛化与高端化双重突破。2)强势产品周期驱动销量增长：公司预计下半年销量同比增幅40%-50%，由于密集的新车投放。四季度将交付高山PHEV、中大型SUV豪华旗舰(基于蓝山)、坦克400/700；欧拉与哈弗基于新EEA平台，四季度推出1-2款新车型，明年持续上新。新平台兼容多动力形式，搭载智能化等新技术，产品竞争力显著提升。3)海外进程加速：上半年海外销售19.9万台(占销量39%)，非俄罗斯市场增速超50%。8月巴西工厂竣工投产，拉美市场竞争力增强。公司2025年出口目标冲击50万台，2030年海外销售目标突破百万台。4)持续推进智能化：下半年量产多项核心技术：智驾推出L4及视觉语言动作大模型；座舱系统将升级至COOS4；电子电气架构向“中央+区域”升级；动力电池方面将应用半固态/固态电池技术，全面强化产品力。该机构续指，2025-27E净盈利预测调整-5%/9%/10%，下调25财年业绩反映新车密集推出费用开支上升，上调26-27年盈利预测反映下半年开启新强势产品周期。上调目标价至26港元(前次19港元)，估值相当于11.7xFY26EP/E，为公司历史平均估值水平。维持增持评级。金吾财讯
9月3日 周三
四环医药(00460)涨8% 中报扭亏转盈 机构指其基本面修复持续推进
金吾财讯 | 四环医药(00460)早盘股价强势，涨8%，报1.62港元，成交额1.52亿港元。2025H1 公司实现收入11.5 亿元，同增20.7%，受高利润率的医美业务拉动影响，整体毛利率66.1%，同比提升2pcts。费用端改善明显，轩竹生物与惠升生物大部分研发管线已获批，研发费用同降21.9%至1.5 亿元，同比减少0.43 亿元。公司实现净利润0.66 亿元，归母净利润1.03 亿元，同比扭亏为盈。至期末账面现金及等价物叠加理财存款等总金额达38.9 亿元，现金流与支付能力充沛，宣告每股0.99 分派息。华福证券表示，四环医药基本面修复持续推进，中报业绩扭亏强化未来的增长信心。当前医美与创新药新品均已上市，有望加强管线协同力与业绩兑现度。我们预计公司2025-2027 年实现营收24.3/37.1/50.8 亿元（前值为23.2/34.4/47.3 亿元），预计增速为28%/53%/37%，归母净利润为1.8/6.8/10.2 亿元（前值为0.6/5.3/7.8 亿元），对应2026 年业绩PE 为18倍，维持“买入”评级。金吾财讯
9月3日 周三
期权大单｜黄金飙至历史新高！GLD、GDX期权交投火热；蔚来绩后涨超3%，多空博弈依然剧烈
周二，期权市场总成交量4770.12万张合约，低于90日均量；SPDR黄金ETF、黄金矿业ETF-VanEck期权成交量激增，多张Call单翻倍大涨；蔚来当日期权成交40.62万张，多空博弈依然剧烈>>一、市场概览 （9月2日）美东时间周二，美股三大指数集体收跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.55%，报45295.81点；标普500指数跌0.69%，报6415.54点；纳斯达克综合指数跌0.82%，报21279.63点，盘中三大指数一度跌超1%。期权市场总成交量4770.12万张合约，环比前一交易日（6004.47万张合约）大幅下降，且低于90日均量（5069.93万张合约），其中看涨期权占比59...老虎证券
9月3日 周三
【券商聚焦】国证国际维持安踏体育(02020)“买入”评级 指公司将优先享受行业发展带来的红利
金吾财讯 | 国证国际发研报指，安踏体育(02020)2025H1集团实现收入385.44亿元，同比增长14.3%，剔除Amer上市利得影响后，股东应占溢利为70.3亿元，同比增长14.5%，好于该机构此前预期。此外，Amer实现扭亏，贡献利润约4.3亿元(24H1为亏损0.2亿元)。毛利率同比下降0.7pp至63.4%，剔除Amer上市利得影响的归母净利润率18.2%，同比持平。该机构表示，25H1实现收入169.5亿元，同比增长5.4%。主品牌持续打造多店型，安踏冠军吸引中高收入人群，ANTA SNEAKERVERSE针对热爱球鞋文化的年轻潮流群体，超级安踏则聚焦重性价比人群，精准服务不同消费群体。此外，由于线上收入占比提升以及品牌加大专业产品投入，毛利率同比下滑1.7pp至54.9%。经营利润率同比提升1.5pp至23.3%，主要是政府补贴加大的影响。该机构续指，公司作为中国体育用品行业的龙头企业，将优先享受行业发展带来的红利。由于上半年业绩略超该机构预期，该机构上调2025-2027年EPS至4.84/5.36/5.88元(前值为4.72/5.26/5.88元)，参考历史估值水平给予2025年22倍PE，上调目标价至116港元(前值为113.6港元)，维持“买入”评级。金吾财讯
9月3日 周三
光伏太阳能股延续升势 新特能源(01799)涨3.35% 机构指市场预期9月将是光伏反内卷方案实施的重要节点
金吾财讯 | 光伏太阳能股延续升势，截至发稿，新特能源(01799)涨3.35%，信义光能(00968)涨3.02%，福耀玻璃(03606)涨3.00%，水发兴业能源(00750)涨1.75%，协鑫新能源(00451)涨1.32%。中金指出，“反内卷”预期事实上并未充分反映，看好后续板块空间。市场普遍预期9月将是光伏反内卷方案实施的重要节点，观察整体光伏板块的表现，7 月“反内卷”引发热烈讨论以来，光伏指数并未相较于沪深有显著超额收益，因此若后续政策落地，板块标的仍有较大空间。国金证券发布研报称，2025年上半年光伏行业量增利减，抢装带动下需求维持高景气，但价格仍维持较低水平，各环节盈利承压。25Q2国内入市新政带来抢装需求释放、海外需求维持高景气，但供给仍相对充足，产业链价格整体处于低位。企业半年报进一步验证光伏产业链价格、盈利底部夯实；“反内卷”行动扎实推进2个月以来，对产品价格修复效果显著、参与主体持续扩大(包括监管单位与产业链上下游企业)，光伏板块仍处于较适合进行周期底部布局的窗口期。金吾财讯
9月3日 周三
【异动股】钠离子电池板块拉升，亿纬锂能(300014.CN)涨13.01%
今日早盘，截至10:00，钠离子电池板块拉升。亿纬锂能(300014.CN)涨13.01%报64.54元，道氏技术(300409.CN)涨9.83%报23.24元，派能科技(688063.CN)涨7.07%报58.3元，圣阳股份(002580.CN)涨7.03%报15.52元，天永智能(603895.CN)涨6.78%报32.15元，联得装备(300545.CN)涨5.56%报36.1元，欣旺达(300207.CN)涨5.04%报25.21元，云南能投(002053.CN)涨4.17%报14.49元。财华社
9月3日 周三
港股异动 | 创新药延续涨势！衍生集团涨近11%，恒瑞医药升超7%
华盛资讯9月3日讯，港股创新药延续涨势，衍生集团涨近11%，四环医药涨近8%，恒瑞医药升超7%。和铂医药-B盘中涨超8%，消息面上，公司获GIC斥资超5亿港元增持。中国生物制药涨超4%，泰格医药、三生制药等涨超2%。相关资讯医药企业业绩普遍向好！基本面改善增强吸引力多家港股医药企业上半年业绩表现亮眼，基本面改善增强了板块吸引力。百济神州上半年营收175.18亿元，同比增长46%；归母净利润4.50亿元，首次实现半年度盈利。其中百悦泽的全球销售额125.27亿元，同比增长56.2%。华领医药上半年实现总营收约2.174亿元，同比增长112%；实现税前盈利11.839亿元，这是公司自上市以来首次实...华盛证券
9月3日 周三
中升控股(00881)涨9% 机构判断新车毛利率已触底 指盈利修复可期
金吾财讯 | 中升控股(00881)震荡走强，截至发稿，涨9%，报18.28港元，成交额1.72亿港元。消息面上， 招商证券国际研报表示，中升控股上半年公司归母净利润为10.11亿元人民币，低于市场一致预期约50%，主要是受新车及二手车盈利能力承压影响。其中，新车毛利率下降，明显受厂家补贴节奏影响。中升控股管理层判断新车市场即将迎来曙光，能够见底甚至有机会反转，源于经销渠道持续整合，市场份额向龙头集中，其次强力的反内卷政策有利于汽车销售价格稳定。该机构判断新车毛利率已触底，原因包括：制造商补贴多在下半年确认；行业反内卷政策落地，下半年终端降价趋缓；奔驰(公司主要品牌)明后两年将发布超过30款新车，迎强产品周期，定价韧性增强，盈利修复可期。此外，公司核心支柱售后稳健增长及新能源业务进展顺利，维持“增持”评级。金吾财讯
9月3日 周三
