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【券商聚焦】摩根大通：料美元将在2026年上半年处于震荡触底的过程 下半年则有望反弹走强
金吾财讯 | 摩根大通私人银行亚洲宏观策略主管唐雨旋表示，中国的出口引擎持续突破地缘政治阻力，即使全球保护主义政策蔓延，仍能展现出强劲的增长势头。预计2025年，中国实际出口增幅可达8%，而在全球出口总额中，中国的市场份额目前已占15%，一些经济学家预测这个增长势头将持续至2030年。值得注意的是，中国商品在美国以外市场的份额显着上升，目前对美出口仅占对全球总出口量的不到10%。摩根大通私人银行认为，人民币出现大幅升值的门槛较高，近期走强主要受季节性因素驱动。虽然短期的动能已推动美元兑离岸人民币(USDCNH)汇率跌破7关口，且短期内或将持续，但从中期来看，该行预计该货币将保持稳定区间波动格局。人民币是一种受央行低波动外汇管理框架管控的货币，若现有的政策立场不变，兑美元汇率走势将受美元波动主导。该行预计，美元将在2026年上半年处于震荡触底的过程，下半年则有望反弹走强，这意味着人民币兑美元难以大幅升值。金吾财讯
1月28日 周三
银行抽贷引爆债务危机，业绩连年亏损，雪浪环境启动重整前路待考
证券之星 夏峰琳近期，雪浪环境(300385.SZ)发布公告称，将正式启动预重整投资人公开招募，为化解债务危机寻求外部支援。就在该公告发布前一日，中国建设银行无锡蠡湖支行宣布雪浪环境7489万元贷款提前到期，限其三日内清偿。事实上，自去年底以来，公司已经陆续遭遇多家银行抽贷。证券之星注意到，雪浪环境的困境并非一日之寒。作为国家级高新技术企业，公司曾是我国烟气净化与灰渣处理设备领域的早期开拓者之一。然而，其上市后实施的外延式扩张战略成效不及预期，叠加下游需求调整、行业竞争持续加剧等多重因素，导致公司经营长期承压，为如今的债务危机埋下了伏笔。债务危机连环爆发，公开招募重整投资人1月23日，雪浪环境...证券之星
1月28日 周三
青岛银行(03866)2025年归母净利同比增长21.66%
金吾财讯 | 青岛银行(03866)公告公布年度业绩快报，于2025年，录得归母净利51.88亿元，同比增长21.66%，基本每股收益0.85元，同比增长23.78%。期内，营业收入为145.73亿元，同比增长7.97%。截至2025年末，公司资产总额8,149.60亿元，比上年末增加1,249.97亿元，增长18.12%，其中，客户贷款总额3,970.08亿元，比上年末增加563.19亿元，增长16.53%；负债总额7,647.06亿元，比上年末增加1,196.42亿元，增长18.55%，其中，客户存款总额5,028.99亿元，比上年末增加708.75亿元，增长16.41%。不良贷款实现额率“双降”，不良贷款率降至1.00%以下。截至2025年末，公司不良贷款余额38.41亿元，比上年末减少0.32亿元，不良贷款率0.97%，比上年末下降0.17个百分点。拨备覆盖率292.30%，比上年末提高50.98个百分点。金吾财讯
1月28日 周三
芯片需求提振第一季度业绩预期，德州仪器股价上涨
1月28日 - 德州仪器 TXN.O 股价盘前上涨7.2%至210.86美元，此前芯片制造商预计第一季度营收和利润高于预期该公司预计第一季度营收 (link) 为 43.2 亿至 46.8 亿美元，而分析师预计为 44.2 亿美元，该公司押注于数据中心对其模拟芯片的蓬勃需求。预计第一季度每股收益在 1.22 美元至 1.48 美元之间，而预期为 1.26 美元与 Nvidia 的 NVDA.O 高端图形处理器不同，TXN 的芯片专注于数据中心的模拟组件。第四季度，该公司营收为44.2亿美元，低于预期的44.4亿美元--数据由LSEG编译。摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师称，即...路透社
1月28日 周三
【券商聚焦】华泰证券维持哈尔滨电气(01133)“买入”评级 指其全年利润大幅超预期
金吾财讯 | 华泰证券研报指出，哈尔滨电气(01133)发布2025年业绩盈喜，预计25年实现归母净利润26.5亿元，同比大增57%（24年公司归母净利润16.86亿元），超出VA预期10.5%。利润增长主要系公司新增设备订单兑现带来营收增长，叠加内部管理提效+高毛利订单兑现提振盈利能力。公司作为国内传统电源设备龙头“三大电气”之一，该机构认为其有望受益于：1）国内电力需求增长和最高负荷上行，煤气水核等传统电源保供价值凸显，“十五五”规划再次强调多能并举；2）数据中心带动海外缺电主线延续，海外燃机紧供需下公司小燃机或有望实现出口。该机构预测全国用电量2025-30年或维持CAGR6%，最高负荷同步上行，电力系统“安全充裕”有赖于煤水核等可控装机予以保障。最新“十五五”国网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，且此前“十五五”规划强调要多能并举，或带动传统电源设备新一轮景气周期。数据中心与再工业化推动下，海外缺电主线逻辑强化。当前海外燃机产能仅约50GW，难以匹配约85GW需求（根据西门子能源指引，未来可能上升至100GW）；传统用于油服的中小燃机产能亦被锁定完毕，供给端约束凸显。另一方面，电力紧供需推升电价，政策压力下（如特朗普要求数据中心“自掏腰包”）或促使数据中心更多转向自供电模式。哈电已掌握重型燃机系统集成能力和大部分部件自主供给；中小型燃机领域，公司自主研制的16兆瓦轻型燃机已完成总装并实现燃气发生器点火成功，或有望持续受益于全球电力紧缺带来的出口需求。此外，在东南亚等电网结构相对脆弱地区，煤电仍具备阶段性现实需求，不排除公司煤电相关设备出口再次获得机会。该机构上调2025-27年归母净利至26.5/34.8/40.8亿元，同比+57%/31%/17%（前值22.5/27.7/31.9亿元，上修18%/26%/28%，主要系下调费率），对应EPS1.19/1.55/1.82元。该机构基于分部估值法：1）四代核电业务成长潜力大，给予2026E20.86xPE（前值：20.53x），可比公司平均19.83x，考虑公司四代核电布局及盈利增长可预见性，主要对标哈电集团子公司佳电股份；2）电力设备：考虑电网设备和公司本身受4万亿投资拉动弹性不同，采用2026E14.17xPE（前值：13.91x），相比可比公司20.24x有30%折价。该机构上调目标价至27.05港币（前值：21港币），维持“买入”评级。金吾财讯
1月28日 周三
上期所：调整镍等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例
金吾财讯 | 上期所发布通知，经研究决定，自2026年1月30日（星期五）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：镍期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13%；氧化铝、铅、锌期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%；不锈钢、铸造铝合金、螺纹钢、热轧卷板期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%；黄金期货AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%；白银期货AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。金吾财讯
1月28日 周三
ASML订单点燃对人工智能超级周期的新乐观情绪，华尔街半导体大涨
1月28日 - 美国半导体股盘前上涨，此前欧洲同行ASML ASML.AS 公布第四季度净预订额达 (link) 132 亿欧元(158.2 亿美元)，远超分析师预期，因强劲的人工智能需求推动了其芯片制造设备订单的增长。英伟达NVDA.O上涨1.7%，先进微设备AMD.O上涨1.3%，博通AVGO.O上涨1.5%。美光科技MU.O上涨4.3%，英特尔INTC.O上涨4.6%，在美国上市的Arm控股ARM.OO9Ty.F股价上涨约1%。摩根大通分析师表示，强劲的需求前景凸显了ASML在人工智能和半导体制造供应链中的关键作用。(1 美元 = 0.8345 欧元)路透社
1月28日 周三
盘前异动｜芯片、存储概念普涨，阿斯麦、希捷科技、西部数据、美光创新高
1月28日周三，美股三大指数期货在盘前时段涨跌不一。北京时间1月29日3:00，美联储将公布今年首份利率决议。3:30，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。阿斯麦 盘前涨超4%，创历史新高。四季度订单几乎翻倍，上调2026年增长指引。CEO称，2026 年将是阿斯麦公司的又一个增长之年。德州仪器 盘前大涨超7%，四季度数据中心业务同比大增70%，管理层给出超预期的营收与利润预测区间。英特尔盘前涨超5%。供应链人士透露，英伟达预计在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作，英伟达在合作中采用“量少、低阶、非核心”的策略。GPU核心芯片仍由台积电代工，而I/O芯片则部分采用英特尔18A或预...老虎证券
1月28日 周三
【券商聚焦】海通国际维持老铺黄金(06181)新品迭代节奏清晰 有望带动整体收入进一步提升
金吾财讯 | 海通国际研报指出，老铺黄金(06181)2025年7–12月期间在上海恒隆广场、深圳湾万象城、香港IFC等顶级商圈新增约5家门店，并对部分存量门店进行扩建升级，体现出公司在核心城市“高密度、强存在感”的渠道打法；其中2025年8月上海新天地新店开业并通过限时活动引流，强化品牌热度与到店转化。同时公司推进海外渠道，2025年6月21日新加坡滨海湾金沙（Marina Bay Sands）海外首店开业，为品牌国际化与高净值客群触达提供新增场景。从渠道结构看，截至2025年12月19日公司46多家自营门店（含岛柜）已覆盖16个城市，选址高度集中于一线/一线高端商业体，在SKP与万象城两大体系布局尤为深入（分别约6家、12家）。未来公司或将通过门店迁址/扩容/形象升级，进一步优化渠道效率与盈利质量。该机构指出，进入新年节点，2026年1月1日品牌发布“千马系列”新年新品，以生肖马主题承接节庆送礼与收藏需求。该机构认为，近半年老铺黄金新品迭代节奏清晰，品牌持续以题材创新、具象IP与工艺辨识度强化产品新鲜感，新品迭代与上新有望带动整体收入贡献进一步提升。该机构预期，2025年老铺黄金收入同比增长217%至269.6亿元，对应2H25收入约146亿，同比增长193%，线上增速快于线下，海外业务增速快于国内。该机构预期25年线下同店增速为160%+，2H25同店增速为120%+，因为高基数较1H25的同店有所收窄，但依旧强劲，且4Q25的同店势头良好，一方面由于金价上升为基础的提价，另一方面受益于会员数量持续扩充带来的客流量，上半年公司会员数量达48万，半年净增13万，环比增长37.1%，该机构预期2H25会员数量环比增长有望超过上半年，短期入门级客户的快速扩圈是主要驱动力，速度超过金卡/黑卡会员数量的增长。该机构预期2025年毛利率承压，且2H25毛利率环比1H25进一步走弱，主要因为三季度金价上涨过快。受益于10月下旬的提价，4Q25在黄金税改背景下毛利率显著恢复。该机构预期2025年公司归母净利润为46.3亿元，同比增长214%，对应2H25归母净利润23.6亿元，同比增长167%。该机构表示，预计公司2025–2027年收入分别为269.6/360.3/437.8亿元，同比增长217.0%/33.6%/21.5%；归母净利润分别为46.3/65.1/81.9亿元，同比增长214.3%/40.6%/25.8%。该机构维持老铺黄金“优于大市”评级，给予2026年23xPE估值，对应目标价为948.4元港币（1HKD=0.9RMB），有20.4%的上升空间。金吾财讯
1月28日 周三
中银香港(02338)：收购中银国际私行全部股本及出售宝生证券事项先决条件达成
金吾财讯 | 中银香港(02338)公告公布有关拟议收购中银国际私行全部股本及拟议出售宝生证券全部已发行股份。董事会宣布，于本公告日期，收购协议及出售协议各所载之所有先决条件均已获满足。拟议收购及拟议出售将根据收购协议及出售协议各自的条款及条件于2026年1月30日（“交割日”）交割。拟议收购交割后，中银香港将拥有中银国际私行的全部已发行股份，中银国际私行将成为本公司的间接全资附属公司，且中银国际私行的资产、负债和财务业绩将并入本公司及其附属公司（“集团”）的财务报表。拟议出售交割后，中银香港将不再拥有宝生证券的任何已发行股份，且宝生证券将不再为中银香港的直接附属公司及本公司的间接附属公司。宝生证券的资产、负债及财务业绩将不再并入本集团的财务报表。拟议出售预期将为本集团录得约0.49亿港元的收益（未经审核），其乃根据拟议出售的对价4.10亿元人民币（根据出售协议约定的汇率，相等于约4.49亿港元）减去宝生证券于交割日的预期净资产及拟议出售的预期交易成本而计算所得，其中拟议出售的预期交易成本不重大。拟议出售的实际收益将于本集团综合收益表中确认，并须经本集团核数师审阅及最终审核，亦可能与上文披露的预期收益有所不同。本集团拟将拟议出售所得的大部分款项用作其一般营运资金，余下款项则用作支付拟议出售的交易成本。金吾财讯
1月28日 周三
美股盘前 | 希捷科技绩后大涨10%“带飞”存储概念！美光科技涨超4%
华盛资讯1月28日讯，美股三大期指盘前集体走高，黄金ETF $GLD 涨超2%，白银ETF $SLV 涨超1%。半导体板块大涨，阿斯麦绩后涨超5%，英特尔涨超4%，台积电涨超2%，英伟达、 $AMD 涨超1%。希捷科技绩后大涨10%带飞存储概念，截至发稿，美光科技涨超4%，SanDisk $SNDK 涨超5%。相关资讯AI需求引爆芯片制造商资本支出！阿斯麦Q4创纪录订单额远超预期，上调2026年销售额指引得益于芯片制造商增加资本支出以扩大与人工智能(AI)相关的芯片产能，对阿斯麦(ASML.US)尖端芯片制造设备的需求推动这家光刻机巨头2025年第四季度订单额远超市场预期。数据显示，阿斯麦第四...华盛证券
1月28日 周三
