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SEA: 疯狂撒币求未来，东南亚 “小腾讯” 又进无底洞？
东南亚小腾讯$Sea(SE.US) ，3 月 3 日晚美股盘前交付了 25 年 4 季度业绩，又是熟悉的 “割裂” 表现，一方面核心电商和金融板块增长都相当强劲，远超预期。另一方面，又因投入增加，所有板块利润则全部不及预期。但当前是市场环境，还是相比增长更看重利润，因而又是一次暴跌。具体来看：1、电商加速增长，物流投入已见成效：不同于市场预期的，随着基数走高而增长放缓，本季电商板块的单量反而在加速成长，明确体现出物流投入对增长的拉动。GMV 同比大增近 29%，较上季并未放缓，远超卖方预期的 24%。订单量同比增长 33%，环比反明显加速了 4pct，但部分被客单价的走低拖累（在业务高速增长阶...海豚投研
3月3日 周二
三花智控(02050)跌9.37% 花旗指汽零业务或受特斯拉销量下行及内地新能源汽车销售增长放缓影响
金吾财讯 | 三花智控(02050)股价受压，截至发稿，跌9.37%，报29.42港元，成交额10.32亿港元。消息面上，花旗表示，基于市场对人形机械人及人工智能数据中心的乐观情绪升温，三花智控股价自去年11月底的低位反弹。不过，人形机械人及人工智能数据中心短期内对公司的收入贡献仍然较小，而制冷业务可能因去年以旧换新补贴提前挤压需求而面临增长压力，汽车零件业务亦可能受Tesla销量下行及内地新能源汽车销售增长放缓影响。该行认为三花智控目前的风险回报属中性；改变估值模型方法后，三花智控H股目标价由43港元降至35港元，三花智控A股目标价由40元升至52元人民币，评级均由“买入”下调至“中性”。金吾财讯
3月3日 周二
券商今日金股：3份研报力推一股（名单）
券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。据证券之星数据库不完全统计，3月3日券商共给予超10家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商3月3日关注的个股聚焦于乘用车、工程机械、汽车零部件、橡胶、半导体、电网设备等行业。比亚迪最受券商关注，近一个月获国金证券、东吴证券等3份券商研报关注，位居3月3日券商力推股榜首。3月3日又有开源证券发布研报《公司信息更新报告：2月海外销量首超国内，出海、新技术搭载回暖可期》，上调公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利为349.1(+1...证券之星
3月3日 周二
特朗普媒体科技集团考虑将Truth拆分上市，从而优先发展加密货币业务
据报道， 特朗普媒体科技集团 表示，正在考虑将其旗舰社交媒体平台 Truth Social 分拆成一家上市公司，此举可能使其优先考虑其加密货币方面的雄心壮志。该公司周五表示，它正在与能源聚变初创公司 TAE Technologies 和 Texas Ventures Acquisition III 讨论潜在的交易，后者将控制 Truth 社交媒体平台。此次讨论建立在特朗普传媒与 TAE 科技公司去年 12 月达成的合并协议之上，该交易价值超过 60 亿美元。合并完成后，Truth Social 可能会被分拆成一家名为 SpinCo 的新上市公司，然后 SpinCo 再与 Texas Ventu...老虎证券
3月3日 周二
【券商聚焦】浦银国际维持网易云音乐(09899)“买入”评级 指其增长将转向规模与单价双驱动
金吾财讯 | 浦银国际发研报指，网易云音乐(09899)营收端表现相对平稳，2H25实现营收人民币39亿元，同比增长1.4%，略低于市场预期2.3%；毛利率表现亮眼，下半年达到35.0%，同比提升2.7个百分点，主要得益于公司对版权成本的有效控制；调整后净利润达到9.1亿元，同比增长11.5%，调整后利润率同比提升至23.2%，经营杠杆效应持续释放。会员订阅稳健增长，ARPPU有望回升：核心在线音乐服务持续保持稳健态势，2H25收入同比增长8%至30亿元，其中会员订阅收入同比增长12%，主要驱动力来自付费用户规模的扩张，而由于公司深化了与88VIP等渠道的合作以及学生会员渗透率的提升，ARPPU受到一定程度的稀释。展望2026年，公司提出将致力于实现订阅用户数与ARPPU的双重增长，计划通过缩减部分渠道的折扣力度、优化会员权益体系来推动ARPPU企稳回升。考虑到公司目前ARPPU在行业中处于相对较低水平，存在较大的提升空间，ARPPU提升有望逐渐成为公司未来收入利润增长的新驱动力。社交娱乐业务方面，虽然2H25收入同比仍下降17%，但环比增长5%，该机构预计社交业务板块的战略调整已接近尾声，预计未来将保持相对平稳，对整体营收的影响将逐步减弱。该机构认为公司增长将逐渐从单纯的用户规模扩张转向规模与单价双驱动。尽管面临汽水音乐的潜在竞争，但该机构认为公司凭借其独特的社区氛围、差异化的内容储备以及高粘性的年轻用户群体，已经构建了较强的防御壁垒，预计汽水音乐对公司核心用户群影响有限。公司近期已启动回购计划，当前现金储备充裕(超130亿元)，为后续股东回报计划提供了坚实基础，维持“买入”评级，调整目标价至205港元，对应FY26E/FY27E18.9x/16.8xP/E。金吾财讯
3月3日 周二
业绩“变脸”的百利天恒：合作收入缩水研发高增致盈转亏，押注港股“补血”解困
证券之星 刘凤茹聚焦肿瘤大分子治疗领域的创新药企百利天恒(688506.SH)，曾因与BMS重磅合作实现业绩逆转，2024年营收净利迎来爆发式增长。然而，业绩高光仅维持一年，2025年公司便陷入营收“腰斩”、净利润由盈转亏的困境，核心原因直指合作收入大幅缩水与研发投入持续加码。证券之星注意到，与业绩大起大落相伴的，是百利天恒一波三折的H股IPO之路。2025年通过港交所聆讯后却因“现行市况”为由暂停上市。即便完成数十亿元定增融资，仍难填补资金缺口。资金重压下，2026年公司决议延长H股上市相关决议有效期，继续冲击H股“补血”。业绩大起大落，增收后骤降利润盈转亏百利天恒成立于1996年，2023...证券之星
3月3日 周二
【券商聚焦】国金证券维持百济神州(06160)“买入”评级 指公司核心产品高速放量，研发管线有望迎来密集催化
金吾财讯 | 国金证券发研报指，百济神州(06160)发布2025年业绩快报，全年实现总收入53亿美元(同比+40%)，实现GAAP净利润2.87亿美元(同比扭亏为盈)；其中25Q4实现总收入15亿美元(同比+33%)，实现GAAP净利润6650万美元(同比扭亏为盈)。泽布替尼延续高速放量态势，维持全球BTKi市场领导地位。25Q4泽布替尼实现销售额11.5亿美元，同比+39%、环比+10%，呈高速增长趋势，维持全球BTKi市场领导地位；其中，美国市场为主要收入来源，销售额8.4亿美元，同比+37%、环比+14%；欧洲市场份额持续提升，销售额1.67亿美元，同比+47%、环比+2%。此外，25Q4替雷利珠单抗实现销售额1.82亿美元，同比+18%，放量持续攀升。公司核心产品高速放量，研发管线有望迎来密集催化。考虑到公司加大研发投入，调整2026/2027年净利润预测为6.85/10.80亿美元(原预测7.95/12.22亿美元)，新增2028年净利润预测18.97亿美元。考虑到公司国内Biopharma龙头地位稳固，全球化布局成效显著，商业化与研发均迎来关键拐点，维持“买入”评级。金吾财讯
3月3日 周二
A股三大指数午后跌幅扩大 沪指全日跌1.43% 军工装备、小金属等板块概念跌幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后跌幅扩大，全日高开低走，截至收盘，沪指跌1.43%，深成指跌3.07%，创业板指跌2.57%。沪深两市成交额3.13万亿，较上一个交易日放量1088亿。全市场超4800只个股下跌。盘面上看，油气开采、燃气、港口航运等板块概念涨幅居前；军工装备、小金属、半导体等板块概念跌幅居前。兴业证券表示，基准情形下，本次美伊地缘事件对于权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。而随着后续地缘冲击趋于缓和，叠加国内进入两会政策密集部署期，风险偏好将在短期冲击后回温修复，市场整体仍将回到“以我为主”的状态。结构上，从日历效应看，两会期间，随着全年总量与产业政策部署的进一步明确，风险偏好提振下小市值明显占优，科技与资源品仍是市场关注的焦点。本轮两会关于今年以及“十五五”期间增长目标、总量政策的定调，以及投资端与产业层面的部署，将会为科技与资源品两大主线的交易提供更多线索。金吾财讯
3月3日 周二
四川南充出台六条措施稳定新出生人口规模 生育二孩三孩最高可累计领15万购房补贴
金吾财讯 | 四川省南充市3月2日正式发布《南充市稳定新出生人口规模六条措施》，在降低“婚、生、养、教”成本上，南充在全省率先探索将结婚支持纳入政策体系，为在本市范围内首次结婚登记的夫妻，按贷款额度的1%提供一次性个人住房消费贷款财政贴息，享受贴息政策的最高贷款额度为20万元。这意味着年轻人结婚买房，政府将帮忙分担一部分房贷利息。值得注意的是，南充的购房补贴不局限于商品住宅，还覆盖商业办公用房、商铺和车位。同时，在政策期内生育二孩、三孩且新生儿户籍登记在南充市的家庭，可分别获5万元、10万元购房补贴，最高可累计享受15万元。金吾财讯
3月3日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-03-03 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4877.39点，较昨日收盘跌-111.98前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)网易－Ｓ 09999.hk181.402.31金山软件 03888.hk24.600.82腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk55.850.27腾讯控股 00700.hk514.000.00哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk213.00-0.28前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)零跑汽车 09863.hk38.30-6.90蔚来－ＳＷ 09866.hk36.08-6.58小鹏汽车－Ｗ 09868.hk62.95-6.39华虹半导体 01347.hk87.05-6.35比亚迪电子 00285.hk29.86-5.39金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】国信证券维持江南布衣(03306)“优于大市”评级 指公司业绩增长稳健 盈利能力持续提升
金吾财讯 | 国信证券发研报指，2026上半财年，江南布衣(03306)实现收入33.76亿元，同比增长7.0%，在服装零售行业面临整体压力的情况下体现竞争力和增长的韧性。毛利率提升1.4个百分点至66.5%，主要受益于渠道结构变化、产品定价策略及折扣管理。净利润同比增长11.9%至6.76亿元，净利率由19.1%提升至20.0%。费用端，销售费用率和管理费用率分别微升至32.4%和9.2%。经营性现金流净额达9.96亿元，同比增长21.1%，净现比1.47。健康的经营现金流表现是公司持续高分红的有力保障，公司宣派中期股息每股0.52港元，2026全财年计划维持75%的派息水平。线上增速领先且毛利率显著提升，主品牌表现稳健。1)分渠道看，线上收入同比增长25.1%至7.5亿元，占比提升至22.3%，毛利率同比提升1.6个百分点至65.8%，主要受益于稳健的产品定价策略以及对于货品折扣管理力度的提升；线下收入同比增长2.7%，其中自营渠道实现稳健增长(5.7%)，经销渠道基本持平(0.3%)。但整体可比同店销售额下滑2.2%，主要受暖冬和春节错期的影响。2)分品牌看，JNBY收入占比55.1%，稳健增长(+5.7%)，毛利率提升1.8个百分点至69.4%，核心地位稳固；成长品牌收入占比37.9%，略有下滑(-0.2%)，LESS表现突出，收入同比增长16.3%，毛利率提升1.7百分点至70.5%。；新兴品牌收入占比7.0%，收入增长22.4%，显示出良好发展潜力，但毛利率有所承压，下降3.6百分点至48.8%。公司业绩增长稳健，盈利能力持续提升，现金流充裕，强大的会员体系和品牌力构筑了坚实的护城河，且保持较高派息比率。基于公司上半财年业绩表现好于预期，该机构上调盈利预测，预计FY2026-2028年净利润分别为9.6/10.2/10.7亿元(前值为9.0/9.6/10.1亿元)，同比+7.3%/6.5%/4.7%。维持“优于大市”评级。金吾财讯
3月3日 周二
期权大单｜Ondas成交大增，“英伟达概念股”COHR一认购合约飙升17倍
一、市场概览昨日（3月2日），美股三大指数低开高走，纳斯达克及标普500指数顽强收涨。当日美股期权市场总成交量59,375,761张合约，其中看涨期权占比55%，看跌期权占比45%。二、个股期权成交：无人机龙头成交跃升前十，认购合约爆发英伟达、特斯拉、奈飞、Palantir、苹果、微软、亚马逊、AMD、 Ondas Holdings Inc. 、Meta位居个股期权成交的前十位。其中，无人机概念股Ondas罕见上榜。该股周一收涨5.85%，盘初曾暴涨超22%。期权方面，昨日前十大成交中有九张都是认购合约。其中，一张3月20日到期的CALL，行权价13美元，较现价有20%以上的涨幅空间。三、异动...老虎证券
3月3日 周二
