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隔夜Shibor报1.3150% 下降10.00个基点
金吾财讯
11月13日 周四
【券商聚焦】华泰证券维持小鹏汽车(09868)“买入”评级 指26年小鹏新车周期和智能化优势扩大
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，大众和小鹏汽车-W(09868)合作首款车型与众08登陆工信部申报列表，将于2026年在大众安徽生产基地正式投产。新车基于G9平台打造，智能化水平(L2++)、800V架构(CLTC续航超700km)、大空间(车长5m+，轴距3m+)等优势明显，可实现“车位到车位”的全场景智能驾驶覆盖，在高速及城市道路中自主完成跟车、变道、泊车等操作。智驾升级为VLA2.0模型，去掉了语言转译中间层，可实现“有限泛化”。公司计划向小鹏Ultra车型全量推送。除整车合作外，大众汽车已成为小鹏VLA2.0大模型与自研图灵AI芯片的首个外部客户，该机构认为此合作标志着小鹏的AI技术或已从研发阶段迈入量产阶段。IRON拟人程度显著提升，运动能力增强可走“猫步”。VLA2.0可跨域驱动汽车、Robotaxi、机器人、飞行汽车等，驱动公司多条成长曲线。科技日发布全新一代人形机器人IRON，拟人程度和智能化水平显著提升。IRON在设计上高度仿生人类，拥有82个自由度，能够模拟人类的各种动作，实现更灵活的运动和交互。其“骨骼-肌肉-皮肤”三层结构设计，包括仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤等，使其外观和触感更接近人类，并可实现“走猫步”等高难度动作。此外，此外头部3D曲面显示、仿生灵动双肩，以及单手22自由度的灵巧手，使其在视觉、运动和操作能力上都达到了新的高度。公司预计于26年底实现规模量产。该机构维持此前预测，预计公司25-27年收入856/1276/1539亿元。考虑到公司26年新车周期强势(增程矩阵)及多条成长曲线发力，切换到26年估值可更合理评估企业价值。采用分部估值：1)汽车销售业务：相较可比公司，26年小鹏新车周期和智能化优势扩大，该机构给予公司1.0x2026EPS(前值25E2.1x)，较可比公司溢价0.2xPS；2)机器人业务：参考可比公司，给予公司26E400亿元估值；3)Robotaxi业务：参照文远知行、小马智行，给予该业务26E330亿元估值；4)大众合作：综合参考Momenta、小马和文远，该机构预计公司该业务估值为299亿元。给予公司目标价为126.08港币(前值120.34港币)，维持“买入”评级。金吾财讯
11月13日 周四
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2025-11-13 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5898.27点，较昨日收盘跌-35.72前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)比亚迪股份 01211.hk101.400.90网易－Ｓ 09999.hk223.600.90百度集团－ＳＷ 09888.hk127.400.87比亚迪电子 00285.hk35.420.40小米集团－Ｗ 01810.hk43.800.23前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk74.25-12.29舜宇光学科技 02382.hk69.05-2.68金蝶国际 00268.hk14.88-2.23京东集团－ＳＷ 09618.hk122.30-1.92同程旅行 00780.hk22.66-1.82金吾财讯
11月13日 周四
【券商聚焦】第一上海予中国财险(02328)买入评级 指公司国际化战略助力中国企业出海 开启第二增长曲线
金吾财讯 | 第一上海发研报指，中国财险(02328)2025年前三季度实现保险服务收入3859亿元，同比增长5.9%；其中车险业务实现保险服务收入2276亿元，同比增长3.7%；非车险保险服务收入1583亿元，同比增长9.3%；前三季度实现净利润403亿元，同比增长50.5%。受益于资本市场上涨，公司前三季度实现总投资收益359亿元，同比增长33%，未年化总投资收益率达到5.4%，同比上升0.8个百分点。该机构表示，非车险业务拐点已至，未来成本持续优化：公司前三季度非车业务原保费收入 2230.6亿元，占比达到50.3%，超过车险业务。2025年10月10日国家金融监督管理总局发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》，该政策于11月1日正式实行，对非车行业实行费率管理监管。未来非车险业务已成为公司保费增长的核心引擎。未来随着非车险政策新规落地，引导行业费率下降，直接利好承保利润率的提升，公司非车业务的综合成本率将得到持续改善。2025年公司目标全年车险综合成本率控制在96%以内，非车险综合成本率控制在99%以内。随着中国经济结构转型和社会风险保障需求的增加，非车险领域将是中国财险未来保费增长的核心引擎。该机构认为，公司正处于个关键的战略转型期。国内市场，其非车险业务已成长为与车险并驾齐驱的“双轮”之一，展现出强劲的增长动能和持续的盈利改善。海外市场，公司国际化战略助力中国企业出海，开启第二增长曲线。该机构预计公司 2025-2027年公司归母净利润分别为515/543/591亿元，同比增长60%/5%/9%。该机构决定给予公司目标价23.3港元，对应2026年1.5倍PB，目标价较现价有21.7%上升空间，给予买入评级。金吾财讯
11月13日 周四
【特约大V】邓声兴：港股27,000点关得而复失，短线乐观
金吾财讯 | 恒指周三(12日)收市报26922点，升226点或0.85%。大市全日成交2363亿元。国指升77点或0.82%，报9538点；科技股表现较落后，科指升9点或0.16%，报5933点。地产股续受捧，华润万象生活(01209)再升6.3%，报46.12元，为最强蓝筹；华润置地(01109)再升3.6%，报30.7元；中资金融股造好，中国人寿(02628)涨4.3%，报27.64元；道指周三(12日)收市报报48254点，升326点或0.68%；标指升0.06%，报6850点；纳指挫0.26%，报23406点；重磅股中，辉达(Nvidia)股价升1.4%后反覆，收市仍弹0.3%，Alphabet挫1.6%，亚马逊回吐2%，为表现最差道指成份股，Meta滑落2.9%。超微半导体(AMD)预测未来5年收入加速增长，股价抽高9%；晶片代工商格芯(Global Foundries)业绩胜预期，股价先升后挫1.8%。亚太股市今早(13日)个别走，日经225指数现时报51023点，跌39点或0.08%。澳洲普通股现时报9068点，跌10点或0.12%。港股27,000点关得而复失，短线乐观。美的集团(00300)美的集团在2025年前三季度展现强劲增长动能，累计营收达3630.57亿元，同比增长13.82%，净利润378.83亿元，同比增长19.51%。其中第三季度营收1119.33亿元，同比增长10.06%，净利润118.70亿元，同比增长8.95%，延续双位数增长趋势。值得关注的是，公司B端业务表现尤为突出，前三季度新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化三大核心业务收入分别达306亿元、281亿元及226亿元，同比增长21%、25%及9%，增速明显高于C端业务的13%，显示出战略转型成效显著。公司在毛利率优化方面取得进展，第三季度毛利率达26.44%，同比提升1.20个百分点，带动经营利润率提升至9.95%。同时，美的持续加大研发投入，前三季度研发费用达129.44亿元，同比增长13.53%，并积极推动机器人战略与能源战略布局，透过AI技术强化工业机器人与能源管理平台建设，为未来发展奠定坚实基础。在财务状况稳健、现金流充沛的支撑下，美的凭藉其C端与B端业务的协同发展，以及全球业务布局的持续深化，展现出强大的综合竞争力与可持续增长潜力。目标价$96.6，止蚀价$84。(笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
11月13日 周四
【异动股】锂矿概念板块拉升，国城矿业(000688.CN)涨10.01%
今日早盘，截至10:45，锂矿概念板块拉升。国城矿业(000688.CN)涨10.01%报24.39元，雅化集团(002497.CN)涨10.01%报22.08元，大中矿业(001203.CN)涨10.00%报25.53元，融捷股份(002192.CN)涨10.00%报52.91元，盛新锂能(002240.CN)涨10.00%报31.02元，永兴材料(002756.CN)涨10.00%报53.99元，中矿资源(002738.CN)涨9.74%报64.53元，亿纬锂能(300014.CN)涨8.57%报86.88元。财华社
11月13日 周四
《全球市场》日圆承压股市坚挺，美国史上最长政府停摆即将结束
路透新加坡11月13日 - 股市和黄金周四稍作停歇，美国国会投票结束了其史上最长的政府停摆，市场等待美国恢复发布经济数据以判断利率前景。美国股指期货在平盘上下波动。日股日经指数.N225上涨 0.5%，东证股价指数.TOPX攀升近 1%，创下历史高位，投资者将投资组合从最热门的人工智能公司转向购买其他类别的股票。 隔夜也出现了类似的走势，金价 XAU=突破每盎司4,200美元，债券小幅反弹，美债10年期收益率 US10YT=RR报4.067%。白宫表示，美国总统特朗普预计将于周三0245 GMT签署结束政府停摆的法案。经济学家预计，延迟的经济数据可能会在下周陆续公布，而焦点在于这些数据是否会...路透社
11月13日 周四
港股异动 | 光伏股多数走高，协鑫能源涨超2%；光伏行业协会称网传小道消息均不实
华盛资讯11月13日讯，港股光伏股集体反弹，新特能源涨超4%，福莱特玻璃、信义光能、协鑫能源涨超2%；福耀玻璃、阳光能源跌约1%。相关阅读中国光伏行业协会声明：网络流传的小道消息均为不实信息中国光伏行业协会发布关于网络不实消息的声明。声明称，当下，中国光伏行业协会和行业内各企业正一道努力，相关工作正在稳步推进。网络流传的小道消息均为不实信息，望请各位注意甄别，慎重决策。协会坚定维护国家利益，行业利益，妄图通过造谣抹黑、恶意做空光伏行业牟取利益的恶劣行为，我们将与之斗争到底。风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不...华盛证券
11月13日 周四
官网辟谣光伏反内卷“失败”谣言 光伏太阳能股回暖 新特能源(01799)涨3.92%
金吾财讯 | 光伏太阳能股回暖，截至发稿，新特能源(01799)涨3.92%，福莱特玻璃(06865)涨2.22%，协鑫科技(03800)涨2.27%，信义光能(00968)涨2.14%，信义能源(03868)涨1.52%。昨日，网传光伏龙头晶澳科技董秘在一场投资策略会上称被视为光伏“反内卷”重要举措的多晶硅收储平台“黄了”，反内卷“失败了”。前一日流传的所谓“建联盟的那些公司的方案被主管部门否了”的小道消息也进一步发酵。昨日光伏板块应声走低。随后，中国光伏行业协会官微12日发布声明称，协会在相关部委的坚强指导下努力推进行业自律和“反内卷”工作。网络流传的小道消息均为不实信息，望请各位注意甄别，慎重决策。协会坚定维护国家利益，行业利益，妄图通过造谣抹黑、恶意做空光伏行业牟取利益的恶劣行为，我们将与之斗争到底。金吾财讯
11月13日 周四
【券商聚焦】国信证券维持三生制药(01530)“优于大市”评级 指公司创新药临床快速推进
金吾财讯 | 国信证券发研报指，三生制药(01530)在 2025 年 STIC 会议上公布 707 联合化疗治疗 1L NSCLC 的临床2 期研究数据。该机构表示，1）近日，三生制药在 STIC 会议上公布 707 联合化疗治疗 1L NSCLC 的临床2 期研究数据，数据显示 707 联合化疗在 sqNSCLC 和 nsqNSCLC 中均具备良好的有效性和安全性，支持707 联合化疗继续在 1L NSCLC 中开展临床 3 期研究；2）辉瑞公布 707 全球临床策略，第一波近期临床试验的核心为两项3期关键临床（NSCLC 1L；mCRC 1L），并将于近期启动 5 项研究，包括：ES-SCLC 1L 的ph2/3 研究，NSCLC中联合 ADCs 的 ph1/2 研究，mHCC 的 ph1/2 研究，mUC 的 ph1/2 研究和 mRCC 的ph1/2 研究。辉瑞的第二波开发计划预计在 2026 年底前将新增 10 个适应症的临床试验和 10 种以上新型组合方案，目标用707替代现有标准治疗的 PD-(L)1 抑制剂和 VEGF 抑制剂，成为新的基石疗法；同时探索与ADC 的联用，开发无化疗方案，并将其应用拓展至新辅助治疗和辅助治疗等早期治疗场景。公司创新药临床快速推进，完成重磅对外授权交易，业绩保持稳健增长。考虑到707对外授权已经落地，该机构上调盈利预测，预计2025-2027年公司的归母净利润为99.55/28.75/32.12亿元(前值23.8/27.1/30.7亿元)。三生制药的核心产品快速推进全球临床开发，维持“优于大市”评级。金吾财讯
11月13日 周四
【券商聚焦】中信建投：看好AI应用与内容消费
金吾财讯 | 中信建投发研报指，2026年，继续看好AI应用与内容消费。AI应用，25年加速商业化，26年聚焦AI与老产品融合，微信、抖音、豆包等有望成为AI时代流量入口，此外AI+广告有望兑现报表，如OneRec提效降本。同时AI出海提速，依托高产品力与性价比抢占海外市场。游戏，景气与利润率持续上行，供给端版号增长（2025年前10月同增23%）支撑后续流水，腾讯网易米哈游新游密集，中型厂商创新品类（如SLG+消除、创意棋牌、新兴女性向等）潜力足渠道议价弱化+AI买量提效，利润率持续上行。内容消费，IP潮玩龙头加速海外布局、提升单店效率，谷子消费从野蛮生长转向优质整合；音乐平台量价驱动业绩，现场演出高景气；影视受益政策支持，AI助力内容创新（如漫剧、团播），政策与供给都筑底回升。金吾财讯
11月13日 周四
内蒙古：将包头市建设成为全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地
金吾财讯 | 内蒙古自治区人民政府办公厅印发《全面推进美丽内蒙古建设筑牢我国北方重要生态安全屏障规划纲要（2025—2035年）》，其中提出，全面推进矿产资源保护与综合利用。推进矿产资源绿色勘查、集约开发和规模化利用，实施新一轮战略性矿产资源找矿突破行动。加快发展高端稀土功能性材料，将包头市建设成为全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地。加大非常规天然气勘探力度。稳步推进金属尾矿有价组分的提取及有价组分提取后剩余废渣的规范化利用。到2035年，矿产资源开发利用结构和空间布局全面优化，资源利用效率进一步提升。金吾财讯
11月13日 周四
《全球主要央行动态》--11月6日-11月13日
以下所列为10月30日-11月6日全球主要国家和地区中央银行相关政策动态报导。美加波士顿联储银行总裁柯林斯周三表示，由于担心通胀高企，她认为近期进一步放松货币政策的门槛“相对较高”。“在当前高度不确定的环境下，为了平衡通胀和就业风险，将政策利率维持在当前水平一段时间可能是合适的。”此前柯林斯投票支持美联储今年两次降息。nL6S3WP01Z亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克周三表示，他将在2026年2月28日本届任期结束时退休。现年59岁的博斯蒂克距离美联储强制退休年龄还有五年多，在他八年半的任期内，他曾多次就经济公平问题直言不讳，尤其是在2020年全美社会正义抗议浪潮之后。nL6S3WO0V0他...路透社
11月13日 周四
储能股逆市走高 龙蟠科技(02465)涨7.30% 机构指国产储能产业链具备明显优势
金吾财讯 | 储能股逆市走高，截至发稿，龙蟠科技(02465)涨7.30%，瑞浦兰钧(00666)涨3.64%，中创新航(03931)涨2.41%，天能动力(00819)涨1.59%，正力新能(03677)涨1.04%，宁德时代(03750)涨1.09%。中信证券发研报指，参考CNESA（中关村储能产业技术联盟）、Wood Mackenzie、SolarPower Europe、集邦咨询、BNEF等数据，我们预测2025年全球储能新增装机约为290GWh，远期2030年有望达到1.14TWh，增长潜力巨大。我们认为国产储能产业链具备明显优势，电芯、储能系统环节全球份额持续提升，建议关注布局海外储能产业链的头部厂商，看好储能系统集成商、电芯供应商及PCS供应商。金吾财讯
11月13日 周四
德林控股(01709.HK)拟投资瑞士资产管理公司Youngtimers AG
德林控股(01709.HK)公布，于2025年11月12日，公司与YTME就拟认购事项订立具法律约束力的条款清单，据此，待订立正式协议后，公司有条件同意认购，而YTME有条件同意以YTME认购价格每股YTME认购股份0.42瑞士法郎(相当于约4.1港元)配发及发行合共19,047,618股YTME认购股份，总代价为1000万美元(相当于约7800万港元)，其中部分将以现金支付，部分则以公司于完成后按代价股份价格向YTME配发及发行代价股份的方式支付；及YTME须向公司授出认购期权，公司将有权以每股认购期权股份的认股权价格0.42瑞士法郎(相当于每股认购期权股份约4.1港元)或合共约200万美元(相当于约1560万港元)收购YTME的最多3,809,523股股份。财华社
11月13日 周四
德昌电机控股(00179)绩后受挫逾12% 机构指公司在财报简报中对新业务计划仍仅提供极有限细节
金吾财讯 | 德昌电机控股(00179)绩后受挫，截至发稿，跌逾12%，报29.52港元，成交额2.54亿港元。德昌电机控股公告公布截至2025年9月30日止六个月中期，股东应占溢利1.33亿元(美元，下同)，同比增长2.82%；每股基本盈利14.4美仙。拟派中期股息每股17港仙。期内，集团营业额18.33亿元，同比减少1.12%。于回顾期内汽车产品组别占集团营业总额的84%，以固定汇率计算，营业额下跌3%。摩根大通发表报告指，德昌电机公司于财报简报会中对新业务计划仍仅提供极有限细节，延续其一贯的沟通风格。在缺乏更多关于AI DC及机器人订单进度的披露下，预期对该股市场情绪将维持冷淡，认为任何关于这些业务管道的具体更新皆可能触发显著的估值重估。金吾财讯
11月13日 周四
