新闻
【券商聚焦】中信建投：量子计算产业正迎来高速增长阶段
金吾财讯 | 中信建投发研报指，2025年是“国际量子科学与技术年”，亦是量子科技加速从理论研究向产业应用迈进的关键之年。全球主要国家纷纷加码量子战略布局，我国“十五五”规划将量子科技列为未来产业之首，量子科技已然成为全球新的角力场。量子计算作为量子科技皇冠上的宝石，技术壁垒最高、颠覆性最强、成长潜力最大，有望通过实现指数级算力突破重塑经典计算边界，是下一代科技革命的关键引擎。当前，量子计算正处在含噪声的中等规模量子时代，超导、离子阱、光量子以及中性原子等主流技术路径齐头并进、尚未收敛，产业链中上游是发展重点。量子计算产业正迎来高速增长阶段，2035年全球市场规模有望超过8000亿美元，下游正处于发展初期，但成长潜力巨大、值得期待。金吾财讯
12月24日 周三
【券商聚焦】国泰海通：siRNA药物进入快速发展期
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，技术升级和产品获批推动平台成熟，siRNA药物已从“罕见病”过渡到“常见病”。小核酸药物是继小分子和抗体药物后的第三浪，具有靶点拓展能力强、研发延展性强、药物作用长效且不易耐药等特性。小核酸药物的种类多样，其中siRNA药物的安全性和长效性更好，已成为国内药企的开发重点。自2016年起，随着GalNac递送系统的升级和完全修饰的应用，siRNA药物进入快速发展期，在罕见病领域验证其价值，目前逐步进入了常见病的研发兑现阶段，在心血管疾病、慢乙肝、减重、抗凝、自免等大适应症均可能会有“大药”的诞生。MNC在小核酸领域的交易火热，我们认为该领域的BD交易会持续发生，中国企业或将大放异彩。海外MNC结合自身在适应症方面的理解，通过授权引进管线和或者合作技术平台等方式布局小核酸领域。我们认为，这个领域的授权交易仍会持续发生，一方面，肝内递送系统已经成熟，小核酸药物技术上的优势和商业化的价值已被验证；另一方面，大量药企面临专利悬崖困境，需要新产品弥补管线组合潜在风险，从深耕小核酸技术平台的公司购买管线是比较快速的“补强”方式。进一步地，我们预计交易卖家会更多来自于中国，因为小核酸药物的研发具有较强的平台属性，可充分发挥中国药企的工程师红利，特别的是化学合成方面的优势，中国企业可在龙头的技术基础上快速迭代，在敲降效果、给药周期、注射方式等多方面取得差异化优势。平台化特点显著，关注适应症的卡位和肝外递送的突破。当前的siRNA药物的产业化进程在于靶点和生物学机制清晰的常见病的商业化，虽然siRNA药物在搭建好底层技术平台后分子PCC的速度非常快，但基于其长效化特性，我们认为该机制的药物仍然具有先发优势（临床时间长），率先卡位的企业仍然能获得较好的商业化收益或者对外合作的可能性。因GalNac递送系统的效率和特异性高，且专利有突破空间，我们认为这个机制的药物在致病基因或机制明确的疾病和肝内靶点的内卷程度会非常高，未来的破局或在于对新疾病领域，特别是过去难以成药的靶点的探索，以及肝外递送系统的突破。金吾财讯
12月24日 周三
【券商聚焦】国泰海通：看好券商由投资端改革带来的估值和业绩双升的机会
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》，旨在2026年将全面实施新会计准则的背景下，对保险公司的资产负债管理进行系统性规范。核心变化包括两大方面：一是明确要求保险公司设立独立的资产负债管理部门，并确保其履职的独立性，以压实管理责任；二是首次设立了清晰的监管指标和监测指标体系，为财产险和人身险公司分别设定了最低监管标准，并拉长了成本收益等关键指标的评价周期至3-5年，以引导行业长期稳健经营。从对保险公司经营的实质影响来看，目前主要上市险企的有效久期缺口大多已处于或接近监管要求范围内，且新规预计不会对现有的权益资产配置策略产生重大影响。当前非银板块估值仍处于低位，该机构继续看好券商由投资端改革带来的估值和业绩双升的机会；保险则在当前有由利率企稳预期带来的估值提升的投资机会。金吾财讯
12月24日 周三
【券商聚焦】国泰海通：AI应用高速发展 文娱产业周期向上
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，AI应用高速发展与文娱产业周期向上的黄金时期。从AI应用方面看，2025年8月《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》颁布，标志着AI已上升至国家战略层面，“人工智能+”有望延续“互联网+”的热潮，造就新生态、新场景、新商业。再从文娱产业来看，以“哪吒”、“黑神话：悟空”等为代表的本土IP不仅在国内深受消费者喜爱，更是在全球范围内掀起热潮。而例如游戏、影视等互联网时期诞生的娱乐内容形式亦展现出极强的生命力，《超自然行动组》、《无尽冬日》、《哪吒之魔童闹海》、《疯狂动物城2》等众多爆款文娱内容依旧在2025年发光发亮，吸引众多玩家和观众深度参与其中。同时国家广播电视总局在8月出台新政，着力促进文娱产业创新，为内容注入了新的生机和活力。关注爆款游戏流水表现与广电新政落地情况。2025年多款新游上线后展现出高流量与高流水，增厚了相关公司的业绩，我们认为类似的趋势有望在2026年得到延续。同时《王者荣耀世界》、《异环》、《名将杀》等新游蓄势待发，游戏市场在新的一年仍值得期待。而在经历数年影视“寒冬”后，随着新政的落地实施，包括“古装剧比例”、“一剧两星”、“40集上限”、“禁止中插广告”等既有调控政策逐渐取消或调整，包括影视在内的文娱产业有望相继迎来政策及业绩层面的反转。基于AI应用的发展进程及文化娱乐板块的周期向上，该机构重点推荐游戏、影视、AI应用、IP等板块。金吾财讯
12月24日 周三
【美股收市】美股三大指数悉数收涨 纳指涨0.57%
金吾财讯 | 美股三大指数悉数收涨，截至发稿，标普500指数涨0.46%，报6909.79点；道琼斯指数涨0.16%，报48442.41点；纳斯达克综合指数涨0.57%，报23561.84点。大型科技股中，涨幅：英伟达(NVDA)涨3.01%，亚马逊(AMZN)涨1.62%，谷歌-A(GOOGL)涨1.48%，Meta Platforms(META)涨0.52%，苹果(AAPL)涨0.51%，微软(MSFT)涨0.40%，奈飞(NFLX)涨0.29%；跌幅方面，特斯拉(TSLA)跌0.65%，英特尔(INTC)跌0.05%。热门中概股中，奇富科技(QFIN)涨1.44%，台积电(TSM)涨1.25%，日月光半导体(ASX)涨1.17%；跌幅方面，万国数据(GDS)跌3.11%，小马智行(PONY)跌3.01%，金山云(KC)跌2.96%，蔚来(NIO)跌2.20%。金吾财讯
12月24日 周三
2025年海南省旅游发展大会举行
金吾财讯 | 据海南发布消息，12月23日，2025年海南省旅游发展大会在海口举行，谋划推动以更大格局、更宽视野和更高境界做大做优做强海南旅游产业，加快建设具有世界影响力的国际旅游消费中心，奋力打造世界一流旅游目的地。会议要求，要打造消费集聚区，加快推进海口、三亚消费中心城市建设，打造海口“国际演艺之都”、三亚“亚太游艇之都”、儋州“文体娱乐之都”、文昌“航天旅游之都”、琼海“医疗旅游之都”。要提升国际化成色，扩大海南旅游国际知名度，加密和稳定国际航线，加强外语标识标牌规范化建设，打造更多适合境外游客体验的个性化、多元化、高质量旅游产品和线路。金吾财讯
12月24日 周三
【券商聚焦】华泰证券：中国游戏出海动能充沛，海外市场红利仍存
金吾财讯 | 华泰证券表示，中国自研游戏出海收入25Q1-Q3同比增长5.6%，2019-24年间，从116亿美元增长至185.6亿美元，CAGR为9.1 %。海外市场红利仍存，新兴市场如东南亚和中东在用户活跃度和增长潜力上表现强劲。欧美等成熟市场用户规模趋于饱和，但精品游戏价值释放，2025年以来点点互动《Whiteout Survival》等跻身美国收入榜前列，印证中国厂商差异化内容与本地化运营突围。该机构认为，全球游戏市场正从流量红利驱动转向结构性创新驱动，中国游戏企业的出海已全面进入“高质量增长新时代”。从后续机会看，出海机遇来自于：1）区域扩张：从“广撒网”到“精耕细作”，新兴市场与高价值市场并重；2）玩法与品类更新，混合玩法与跨平台成新趋势。金吾财讯
12月24日 周三
12月24日证券之星早间消息汇总：北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌
宏观要闻：1.据新华社消息，中央企业负责人会议12月22日至23日在京召开。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席会议并讲话。李强指出，要在推进重大基础设施建设中提供强力保障，加快传统基础设施更新和数智化改造，适度超前开展新型基础设施建设。要在实现产业链供应链自主可控中当好担纲主力，结合主责主业发展新兴产业和未来产业，保障能源资源供应，增强产业链韧性。要在推进高水平科技自立自强中强化基础支撑，加强应用基础研究，提升关键共性技术供给质量。2.12月23日，北京市首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌由北京市公安局交通管理局正式发放给三辆智能网联汽车，这也是国内首批发放的L3级高速公路自动驾驶车辆...证券之星
12月24日 周三
【券商聚焦】中信证券：11月社零餐饮收入相对稳健 建议关注细分赛道成长企业及稳中有进的高股息龙头
金吾财讯 | 中信证券表示，11月社零餐饮收入及限额以上单位餐饮收入分别同比+3.2%/+1.2%，较10月的+3.8%/+3.7%有所下降。2025年1-11月，社零餐饮收入/限额以上单位餐饮收入同比增长3.3%/2.3%，稳中有进，但整体来看，行业仍然面临供给强于需求的境况，预计将呈现持续复苏态势。12月初至今，餐食公司股价整体走势较优，该机构判断一方面由于公司自身经营策略成效持续显现，一方面也由于宏观消费政策预期升温。展望2026年，该机构认为部分质价比优势突出、具备较强品牌势能的成长性企业或将保持较好发展节奏，成熟的龙头企业有望展现较强的经营韧性。建议关注两条投资主线：1）拓店动能强、发展前景确定性较高的细分赛道成长企业；2）整体经营稳中有进的高股息龙头企业。金吾财讯
12月24日 周三
【券商聚焦】中信证券：欧盟反补贴裁定落地 利好乳制品国产替代
金吾财讯 | 中信证券表示，2025年12月22日商务部公布对欧盟进口乳制品反补贴调查的初步裁定，2025年12月23日起欧盟进口经营者在进口产品时，需根据我方测算的各公司“从价补贴率”向我国海关支付相应的临时“反补贴税保证金”，相关保证金率基本在28.6%-42.7%之间。本次反补贴调查开始于2024年8月21日，主要针对奶酪及稀奶油相关的六类进口乳制品，其中补贴调查周期为2023M4-2024M3，产业损害调查期为2020M1-2024M3。2025年8月18日，商务部宣布将调查延长6个月，至2026年2月21日。根据海关总署，2025年1-10月中国累计从欧盟进口345万吨乳制品（折算为原奶，下同），其中反补贴调查相关品类进口24.6万吨，奶酪/稀奶油分别为18.3/6.3万吨，分别占中国进口乳制品的25%/2%，该机构预计反补贴税保证金的收取短期将直接利好本土相关乳制品需求提升。此前欧盟作为我国贸易最惠国，深加工乳制品进口关税税率在8%-15%之间，国内奶酪/稀奶油产品比国外进口产品价格低20%-40%/35%-45%，本次加征的反补贴保证金有利于短期拉大国内外产品价差，推动奶酪、稀奶油产品国产替代进程加速。在欧盟进口品价格普涨的背景下，该机构预计国产奶酪有望抓住窗口期，切入国内B端供应链，国产稀奶油将加速替代，一方面国产低价替代量增逻辑更顺；另一方面有望进一步打开国产稀奶油价格带，利润亦有望更加合理（此前受进口品压制，国产品价格带普遍在300-400元/箱）。金吾财讯
12月24日 周三
启明医疗-B(02500)：CARDIOVALVE三尖瓣置换系统正式递交CE MDR认证申请
金吾财讯 | 启明医疗-B(02500)公告公布，近日，集团已就Cardiovalve经导管三尖瓣置换系统(“Cardiovalve系统”)正式向欧洲公告机构递交CE MDR认证的全部申请资料。Cardiovalve系统是一款同时可用于治疗二尖瓣反流和三尖瓣反流的经导管介入置换产品。与同类产品相比，Cardiovalve系统经股静脉的入路方式显著提升了治疗安全性，产品最大55mm的大瓣环设计适用约95%的患者群体，同时，其独特的短瓣架设计可有效降低心室流出道梗阻风险。Cardiovalve系统操作简单、安全、可复制性强，只需定位、锚定、释放三个步骤完成。金吾财讯
12月24日 周三
