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【券商聚焦】长江证券予小鹏汽车-W(09868)“买入”评级 指公司在AI时代有望迎来估值重估
金吾财讯 | 长江证券发研报指，小鹏汽车-W(09868)发布 2025年12月销量。12月公司共交付新车37,508台，同比+2.2%，环比+2.1%。2025年全年公司累计交付新车共42.9万台，同比+125.9%。12月交付约3.75万辆，同环比小幅提升，X9增程版交付强势。公司12月公司共交付新车37,508台，同比+2.2%，环比+2.1%；2025Q4交付11.6万辆，同比+27.0%。2025年全年公司累计交付新车共42.9万台，同比+125.9%。全新X9增程上市并快速开启交付，12月小鹏X9交付5,424台，创车型历史单月最高交付纪录，环比+68%，同比+289%。2026年，小鹏即将举办新年第一场发布会，发布2026款小鹏P7+和小鹏G7车型，开启“一车双能”。出海方面，2025年全年小鹏汽车海外市场交付量达4.5万辆，同比+96%，截至2025年12月底小鹏汽车已在全球布局60个国家和地区，12月正式启动马来西亚本地化生产项目。该机构指，强新车+强AI周期，AI科技日成果“涌现”，AI时代有望迎来估值重估。2025年公司处于新车大年，多款新车预期上市持续增强销量周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。AI定义汽车，智驾进展持续领先构筑AI时代核心护城河，智驾VLA升级有望带来飞跃，加速Robotaxi落地扩展智驾变现方式，下一代机器人发布在即，有望迎来新催化，叠加包括飞行汽车在内的三大AI体系，2026年迎来量产，AI应用全面起势。预计公司2025-2026年收入约为751/1121亿元，对应PS1.8/1.2X，给予“买入”评级。金吾财讯
1月6日 周二
期权大单｜金融股预热财报季，小摩、高盛CALL飙升，最高涨超14倍
一、市场概览周一（1月5日），美股三大指数齐涨，道指再创历史新高。当日美股期权市场总成交量55,750,410张合约，其中看涨期权占比61%，看跌期权占比39%。二、个股期权成交：金融股预热财报季，小摩、高盛CALL飙升特斯拉、英伟达、摩根大通、苹果、SoFi、亚马逊、 Nu Holdings Ltd. 、Palantir、 Strategy 、英特尔位居个股期权成交量的前十位。其中 摩根大通 和 高盛 一起创历史新高。标普500金融板块指数上涨2.2%，投资者将目光投向即将发布的季度财报。分析师平均预计，标普500金融类公司在12月季度的盈利同比增幅将达到6.7%。期权方面，我们注意到摩根大...老虎证券
1月6日 周二
蓝思科技(06613)AH股走高 独家承接强脑科技核心硬件模组的量产
金吾财讯 | 蓝思科技(06613)股价走高，截至发稿，报27.6港元，涨3.68%，成交额6.08亿港元。另外，对应A股蓝思科技(300433)涨5.46%，报33.8元人民币，成交额65.69亿元人民币。蓝思科技1月6日在投资者互动平台表示，蓝思科技是强脑科技的战略投资者，独家承接了强脑科技核心硬件模组的量产。2025年11月，蓝思与强脑科技共同向湖南省残联捐赠大批智能仿生四肢，核心模组均来自蓝思产线。 同时，公司与北美大客户已有10年以上深度合作，是其一级核心供应商。公司凭借强脑科技等项目积累的量产经验以及强大的精密制造能力，正积极争取合作。金吾财讯
1月6日 周二
日经225指数收涨1.32% 报52518.08点
金吾财讯 | 日经225指数收涨1.32%，报52518.08点。数据显示，日本的货币基础（即流通中的现金）在2025年出现18年来首次下降，反映出央行正逐步退出大规模政策支持。随着政策正常化进程推进，这一趋势预计仍将持续。数据显示，日本2025年货币基础的平均余额同比下降4.9%，这是自2007年以来首次出现下降。2007年，日本央行正开启上一轮加息周期。2025年12月的货币基础平均余额为594.19万亿日元（约合3.79万亿美元），同比下降9.8%，并且自2020年9月以来首次跌破600万亿日元关口。分析人士预计，随着日本央行继续缩减购债规模并推进加息，日本的货币基础仍将延续下行趋势。金吾财讯
1月6日 周二
【券商聚焦】长江证券首予金山云(03896)“买入”评级 指公司成长逻辑清晰
金吾财讯 | 长江证券发研报指，金山云(03896)作为较早一批入局的云服务厂商，金山云的公司发展历程也是中国云计算行业的发展的缩影：1)初创期(2012年-2014年)及发展期(2015年-2021年)，公司凭借金山软件的生态优势切入游戏云、视频云等赛道，凭借网络分发(CDN)业务快速立住；2)调整期(2022-2023年)公司开始战略收缩CDN业务，进入转型期；3)突破期(2024年-至今)，伴随公司基本调整完成，公司在金山系作为唯一战略云平台的生态地位不断提升，开始承接小米、金山的AI需求，公司在2024年重回增长。从产品侧看，公司围绕AIIaaS+PaaS+MaaS持续升级智算体系，产品体系清晰全面，垂直行业产品力得到认证，提升研发效率持续提升。金山系AI订单强投入带来中期确定性，远期关注推理需求增长。1)行业视角：当前在AI叙事推动下行业预计持续扩大，结构上看推理侧有望提速，随着大模型和生成式AI应用进一步成熟，公司作为互联网公司的生态云厂商凭借其全面布局，以及兄小米广大的生态基础有望实现突围，2)公司视角：受益于小米的投入，金山云未来训练与推理需求明确。增长点一来自小米自研大模型训练；增长点二是智驾方面坚持智驾全栈自研，投入与出货量持续加大，需求明确；增长点三是端侧接入大模型后带来的推理需求爆发，近期小米推出首个“大模型+智能家居”解决方案Xiaomi Miloco，连接近10亿台IoT设备，未来预计进一步释放推理需求。金山云作为最早一批创立的云服务商，依托生态位优势不断承接高确定性的集团算力需求，将深厚的产品能力赋能到公有云与垂直细分行业场景当中，构筑核心护城河。当前公司成长逻辑清晰：1)中期依托小米、金山办公的AI预算刚性支出，形成确定性收入增量；2)远期通过推理需求爆发有望进一步打开空间。预计2025~2027年实现营收94.5、111.3、128.8亿元，同比增长21.4%、17.8%、15.7%，以人民币计价，对应当前PS为2.5/2.1/1.8X，首次覆盖，给予“买入”评级。金吾财讯
1月6日 周二
【券商聚焦】天风证券维持和誉-B(02256)“买入”评级 指公司在研管线储备丰厚
金吾财讯 | 天风证券发研报指，匹米替尼是和誉-B(02256)首个获批上市的自研创新药产品，疗效和安全性良好。MANEUVERIII期研究显示，使用匹米替尼治疗25周的ORR为54.0%(安慰剂3.2%)。从长期疗效来看，中位随访14.3个月时，接受匹米替尼治疗组患者的ORR提升至76.2%；第49周时，患者临床结局评估(COAs)持续改善且安全性良好，截至73周时相对关节活动度较基线改善达到23.9%。对照组患者改用匹米替尼后，同样获得临床获益，中位随访时间8.5个月时，ORR达到64.5%，COAs也有所改善。目前全球范围内获批用于治疗TGCT疾病的药物较少，已获批药物吡昔替尼第25周客观缓解率达39%，但可能存在混合性和胆汁淤积性肝毒性风险，被FDA给予"黑框警告"；小野制药的Vimseltinib第25周的ORR为40%。匹米替尼无胆汁淤积性肝毒性且ORR更高，相较于现有药物具有疗效和安全性的双重优势(非头对头)。匹米替尼治疗价值获得MNC认可，全球商业化进程加速推进中。除在中国获批上市外，还已获得美国FDA的BTD和欧洲EMA的优先药物资格认定(类似于BTD)，美欧两地的开发进程均在顺利推进中。全球TGCT的病例数大约为40万例。公司与默克就匹米替尼在2023年订立独家许可协议，默克获得匹米替尼中国地区的商业化权益。默克于2025年4月行权，获得全球商业化权益，行权费用为8500万美元。交易总额最高可达6.055亿美元，合作进一步深化。公司在研管线储备丰厚，已构建 10余条处于临床阶段的肿瘤产品管线，Pan-KRAS inhibitor ABSK211预计2026年进入临床阶段，FGFR4抑制剂ABSK011等药物的研发正在顺利推进中。该机构预计公司 2025-2027年的营业收入分别为6.30亿元、6.85亿元和6.37亿元。预计公司2025-2027年的归母净利润为0.45亿元、0.70亿元和1.02亿元。维持“买入”评级。金吾财讯
1月6日 周二
【玩转期权·11】如何用期权玩转财报季？
发布财报对一家上市公司来说，是个重要日子。每年的4个财报季，每次都是期权用户的狙击场。财报发布会带来企业阶段性的官方消息，给市场释放情绪，或积极，或悲观。面对这样的情绪，市场会迅速做出反应，给股价带来波动。波动，与期权价格息息相关。本期玩《玩转期权》将教给大家如何用期权玩赚财报季？一起看看吧！好啦，以上就是本期《玩转期权》的内容，想学习更多期权相关知识，点击下方链接【玩转期权·01】升、跌、横盘都想赚！就玩期权！【玩转期权·02】内在价值VS时间价值【玩转期权·03】期权价格受哪些因素影响？【玩转期权·04】买方的假象与卖方的陷阱？【玩转期权·05】如何正确挑选期权合约？【玩转期权·06】期权...华盛证券
1月6日 周二
【玩转期权·10】期权黑话知多少？
本期《玩转期权》将带给大家期权黑话，让我们一起来测试一下你对期权术语的了解程度！在期权交易的世界中，有许多专业术语被广泛使用，它们承载着特定的含义和概念。我们将为您解释这些术语，让您对期权市场的黑话有更深入的了解。以上这些“黑话”，你了解多少呢？好啦，以上就是本期《玩转期权》的内容，想学习更多期权相关知识，点击下方链接【玩转期权·01】升、跌、横盘都想赚！就玩期权！【玩转期权·02】内在价值VS时间价值【玩转期权·03】期权价格受哪些因素影响？【玩转期权·04】买方的假象与卖方的陷阱？【玩转期权·05】如何正确挑选期权合约？【玩转期权·06】期权的交易与行权【玩转期权·07】学会 4 个基本策...华盛证券
1月6日 周二
【玩转期权·09】如何运用期权持续收“租”？2种卖方策略了解一下
今天，我将与大家分享两个精彩的期权卖家策略，让我们一起探索如何通过这些策略来降低正股成本，同时收取期权金的丰厚回报！1、现金担保策略（Cash Secured Put）：「卖出Put」，并留有现金这种策略的核心是「卖出Put」，并保留足够的现金作为担保。当年巴菲特就是凭借这个简单的策略，抄底了可口可乐，并为他带来了丰厚的投资回报。这种策略的好处是，如果股票价格没有下跌到行权价，我们可以收取卖出Put期权时获得的期权金。这为我们提供了一种收益来源；如果股价下跌并接触到Put期权的行权价，则为我们提供了一个抄底的机会，因为我们可以以相对较低的价格买入股票，从而摊薄正股的成本。因此，现金担保策略不仅...华盛证券
1月6日 周二
【玩转期权·08】趣学四大希腊字母！
在华盛通交易期权的时候，会看到Delta、Gamma、Vega、Theta，这些都是什么呀，代表着什么含义？不同的希腊字母代表了影响期权价格的不同影响因素。它们不仅是期权交易实战中的有效帮手，也是衡量和控制风险的工具。学习它们，并深入理解和运用对我们实战交易期权十分重要。接下来让我们一起揭开期权希腊字母的神秘面纱~以上就是本期全部内容，随堂测验大家都答对了吗？想学习更多期权相关知识，点击下方链接【玩转期权·01】升、跌、横盘都想赚！就玩期权！【玩转期权·02】内在价值VS时间价值【玩转期权·03】期权价格受哪些因素影响？【玩转期权·04】买方的假象与卖方的陷阱？【玩转期权·05】如何正确挑选期...华盛证券
1月6日 周二
【玩转期权·07】学会 4 个基本策略，涨跌都能赚！
本期，我们要涉及的是期权最基本的四种单腿交易策略。这四种期权交易策略，本质上来说就是指只买入或卖出一种看涨或是看跌的期权策略。由于期权分为看涨期权与看跌期权，买卖方向又有两个。因此基本交易策略就有四种：买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权。下面让我们一起看看，这4种基本策略该如何应用吧~以上就是本期全部内容，随堂测验大家都答对了吗？想学习更多期权相关知识，点击下方链接【玩转期权·01】升、跌、横盘都想赚！就玩期权！【玩转期权·02】内在价值VS时间价值【玩转期权·03】期权价格受哪些因素影响？【玩转期权·04】买方的假象与卖方的陷阱？【玩转期权·05】如何正确挑选期权合约？【...华盛证券
1月6日 周二
【玩转期权·06】期权的交易与行权
在学习一些期权基本概念后，是不是已经在期权下单页面准备买入期权啦？先停手！我们先解决这两个问题，再准备开始我们的期权交易之旅：买入了一支期权，接下来要做什么呢？如果要行权的话，我们应该怎么做呢？期权四部曲，手把手带你解锁期权交易全过程~以上就是本期全部内容，随堂测验大家都答对了吗？想学习更多期权相关知识，点击下方链接【玩转期权·01】升、跌、横盘都想赚！就玩期权！【玩转期权·02】内在价值VS时间价值【玩转期权·03】期权价格受哪些因素影响？【玩转期权·04】买方的假象与卖方的陷阱？【玩转期权·05】如何正确挑选期权合约？【玩转期权·06】期权的交易与行权【玩转期权·07】学会 4 个基本策略...华盛证券
1月6日 周二
