【券商聚焦】中信证券：建议继续超配A股

金吾财讯 | 中信证券发布全球宏观配置策略指，中国方面，预计三季度出口将保持高景气，内需在低基数下企稳，PPI-CPI“剪刀差”收敛有望减轻中下游企业成本压力。总量性政策或以落实政府工作报告为主，“双碳”和“反内卷”等结构性政策有望持续推进。预计美国政府将用301关税来替代即将到期的122关税，对华税率或变动有限，不过欧盟有可能针对中国实施新的贸易限制措施。海外方面，预计美国经济K型分化延续，欧元区继续磨底，日本温和复苏，美欧日央行三季度或集体按兵不动。资产配置方面，建议继续超配A股，美股和日股继续聚焦AI infra方向。

风险因素：中国政策不及预期；中美关系出现波动；美股头部AI企业出现集体性盈利失速或资本开支回报率被系统性证伪；通胀超预期上升，海外央行超预期鹰派；地缘政治局势超预期发展；商品供给端超预期扰动；海外经济超预期波动；市场风险偏好明显下降。