美联储新主席将迎来首次议息会议 市场料高通胀与地缘变量左右政策走向

金吾财讯 | 新任美联储主席凯文・沃什将于周三主持上任后首场利率决议会议，市场一致预期本次维持基准利率不变，全市场聚焦点阵图调整与沃什政策表态，以此判断美联储整体政策立场。当前通胀持续偏离 2% 目标，5 月总体 CPI 突破 4% 创三年新高，PPI 同比上涨 6.5%，剔除能源的核心通胀接近 3%；叠加伊朗冲突推高能源成本、新增关税落地，多重因素持续推升国内物价。安永首席经济学家格雷格・达科表示，沃什自身偏向鸽派，但本届 FOMC 整体立场偏鹰，其首要任务是证明政策决策锚定经济数据而非政治诉求。

美伊谈判释放缓和信号，双方拟于本周五重开霍尔木兹海峡，同步开启 60 天核计划磋商，若协议落地有望见顶通胀，但航道清理、航运供应链修复需数月，能源高价短期难以快速回落。机构对点阵图调整形成统一预判，3 月点阵图预期年内降息一次，本次大概率修正为全年利率不变，部分委员甚至给出年内加息预期；古根海姆宏观策略主管帕特里夏・佐贝尔预判点阵图将全面转向鹰派，多名委员将加息设为基准情景，政策声明或删除降息暗示措辞。

市场对于中长期利率路径分歧明显，凯投宏观斯蒂芬・布朗提示沃什表态存在超预期鹰派风险，若发言过于宽松又会引发市场质疑美联储独立性，推升长债收益率；威尔明顿信托卢克・蒂利持相反观点，认为能源、地产、消费多重下行因素将压制通胀，年底至 2027 年存在降息窗口；费城联储前行长帕特里克・哈克补充，即便冲突结束，历史遗留通胀问题仍会使物价长期高于 2% 目标。堪萨斯城联储行长埃丝特・乔治表态，当前通胀环境具备加息条件，政策制定者需释放抗通胀明确信号。