【券商聚焦】国泰海通：维持汽车行业“增持”评级 指整车出口高景气

金吾财讯 | 国泰海通证券表示，2025年我国汽车销量3435万辆，同比+9%，出口294万辆，同比+36.1%；2026Q1我国汽车销量705万辆，同比-6%，出口78万辆，同比+37%。2025全年乘用车、卡车业绩承压，其余板块均有较好增长。2026Q1商用车业绩增长，新能源表现亮眼。

该机构维持汽车行业“增持”评级，看好：1）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似此前新能源车磷酸铁锂正极的高性价比、后起之秀技术路线，以及内生优势公司。2）随着2025年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。推荐车型差异化竞争的公司、欧洲布局深入的公司、以及高端车型有望打开局面的公司。长期推荐自研程度较深的公司。3）发动机已经成为数据中心电力的重要组成部分，该机构认为天然气发电机、SOFC均有望在数据中心主供电源领域取得快速发展，柴发作为备电有望继续高速增长。4）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的转向系统龙头、制动系统资深供应商。