联合健康预测收入近四十年来首次下降，股价大跌

Sriparna Roy/Sneha S K

路透1月27日 - 联合健康集团UNH.N周二表示，今年的收入将出现数十年来的首次下滑，此前政府周一提出了低于预期的2027年医疗保险报销建议，由于投资者重新设定了利润预期，该公司股价下跌了19%。

首席执行官史蒂夫-赫姆斯利（Steve Hemsley）强调，尽管这可能是该公司自 1989 年以来的首次收入下降，但公司仍将回归财务严谨性，并精简运营。

"公司内部的发展势头是显而易见的。在接下来的几个月里，我们仍有工作要做，但我对我们的业绩和前景非常满意，"赫姆斯利说。

但投资者并不那么高兴，公司股价下跌了 19%，跌至 282.45 美元，这是自去年 4 月以来的最大单日跌幅。如果股价不反弹，公司市值将损失约 600 亿美元。

美国医疗保险（Medicare）机构周一表示，政府支持的医疗保险优势计划（Medicare Advantage Health Plan）的支付率 (link) 在 2027 年将仅上涨 0.09%，远低于华尔街预期的高达 6% 的涨幅。

接近持平的支付率导致整个行业的股价暴跌。CVS Health CVS.N下跌10%，Humana HUM.N下跌20%，报206.21美元，创2017年以来新低。

分析师表示，政府从面向65岁及以上老年人或残疾人的医疗保险计划中获得的收入可能会减少，这加深了人们对联合健康复苏的担忧。

该公司旗下联合健康保险公司（UnitedHealthcare）保险部门首席执行官蒂姆-诺埃尔（Tim Noel）称，费率提案令人失望，并表示该公司将继续与政府合作，推动更有利的最终费率上调。

"诺埃尔说："我们将需要非常有意义的福利削减，并认真审视我们的地域和产品足迹，这可能与 2026 年的情况类似。

联合健康去年的盈利自 2008 年以来首次未达预期，原因是网络攻击导致客户流失，医疗费用和使用量意外增加，以及一名高管被杀引发美国人对医疗费用和服务拒绝的不满。

该公司去年解雇了首席执行官安德鲁-威蒂（Andrew Witty），重新请回了前首席执行官赫姆斯利（Hemsley），后者承诺将扭转局面。

持有联合健康股票的诺瓦瑞资本管理公司（Novare Capital Management）高级副总裁詹姆斯-哈洛（James Harlow）说，医疗保险提案 "开始带来对 2027 年盈利增长的担忧"，并让人怀疑公司能否达到华尔街的预期。

联合健康预计 2026 年收入将超过 4,390 亿美元，将下降 2%，这反映了之前宣布的业务削减。根据 LSEG 的数据，这也低于分析师平均预期的 4,546 亿美元。

"晨星（Morningstar）分析师朱莉-乌特贝克（Julie Utterback）说："指导性意见似乎进一步推低了股价。"希望迅速扭亏为盈的投资者可能需要等待比预期更长的时间。"

2026 年的盈利增长

尽管预计营收下降，但联合健康仍将目标锁定在2026年恢复增长，并预计全年每股利润将超过17.75美元，略高于分析师平均预期的17.74美元。该公司公布的 2025 年调整后每股收益为 16.35 美元。

该公司认为 2026 年的医疗保健比率（用于医疗保健的保费比例）约为 88.8%，高于分析师预期的 88.64%。

联合健康公布的 2025 年调整后医疗保健率为 88.9%，2024 年为 85.5%，分析师预期为 89.1%。

该公司公布的第四季度调整后利润为每股 2.11 美元，比华尔街预期高出 1 美分。

该公司税后一次性支出 16 亿美元，未计入调整后的业绩，这反映了与 Change Healthcare 网络攻击和其他重组成本相关的费用。

负责联合健康 Optum 药房福利管理业务的帕特里克-康威（Patrick Conway）表示，该公司正在依靠自动化提高效率，并计划利用人工智能来批准医疗服务和处理医生办公室的付款。