【券商聚焦】高盛展望2026年全球经济与市场：十大关键趋势

金吾财讯 | 2025年末之际，高盛资产管理发布了关于2026年全球经济的十大趋势展望，涵盖经济增长、通胀、劳动力市场、央行政策等多个关键领域。

经济增长：多重利好驱动

高盛研究认为，2026年关税阻力减弱与实际收入上升将对全球增长构成利好。预计美国、欧元区和中国经济增速分别达2.5%、1.2%和4.8%。其中，美国上半年在有利金融环境和财政刺激推动下，经济增速有望加快。

通胀：政策关注焦点

尽管关税传导效应渐弱，但仍为政策决策核心要素。关税实施节奏或影响传导速度，且政府存在其他推进议程的途径。预计美国核心PCE到2026年底将降至2.3%。

劳动力市场：潜在风险犹存

美国劳动力市场急转直下是基准预测主要风险，裁员指标攀升预示失业率或快速上升。不过，2026年上半年劳动力市场加速复苏有望缓释这一风险。

央行政策：分化与调整

美联储2026年或将进一步降息，劳动市场状况决定宽松节奏与幅度；欧洲央行或维持利率不变，日本央行则持续迈向更高利率区间。

股票市场：机遇与分化并存

发达市场股票方面，2026年有望出现投资机会，但估值过高和经济复苏放缓或主导局面，预计前者将带来中高个位数回报；新兴市场股票表现预计继续优于发达市场，受益于有利宏观环境、商品周期、盈利增长、AI普及、放松管制及财政政策的积极推动。

债券市场：利率走向受关注

美国短期利率由新美联储领导层决定，或有激进宽松举措；长期利率或需支撑全球财政赤字。

信贷市场：风险集中可控

企业资产负债表历史上较为强劲，近期信用事件明显局限于特定领域。随着杠杆率上升，持仓应更加多元化。

货币市场：美元走势偏软

美元可能进一步走弱，因极度宽松货币政策致实际汇率被低估，不过新兴市场重新定价或使欧元 - 美元在2025年维持区间波动。

大宗商品市场：供需影响价格

油价虽需求旺盛、宏观环境有利且美元疲软，但因供应充足预计将下降。黄金可能仍会因宏观层面的脆弱性、赤字担忧以及美元疲软等因素的推动而吸引强劲的资金流入。