更新 2-分析师称美国医疗保险降价对大多数制药商来说是可控的

Bhanvi Satija/Maggie Fick/Patrick Wingrove

路透伦敦11月26日 - 华尔街分析师表示，美国医疗保险降价高达 85% 对制药商的影响将小于最初担心的程度，大部分打击已反映在预测中。

在美国政府周二晚些时候公布 (link) 谈判价格后，丹麦制药商诺和诺德NOVOb.CO和以色列梯瓦制药TEVA.TA的股价分别上涨了5%和3%。

诺和诺德最畅销的药物semaglutide（以治疗糖尿病的Ozempic和减肥药Wegovy的名义销售）和梯瓦治疗亨廷顿氏病的Austedo是最新谈判价格药品清单上的15种药物之一，谈判价格将于2027年生效。

这项公告和白宫最近达成的协议 (link)，为Wegovy和礼来公司的Zepbound等广受欢迎的GLP-1药物的定价提供了明确的依据，这些药物的成本问题一直备受关注。

伯恩斯坦公司（Bernstein）分析师克里斯蒂安-摩尔（Christian Moore）说："诺和诺德公司的semaglutide的谈判价格是'旷日持久但积极解决的GLP-1定价争论的最后一片云彩'。

高盛（Goldman Sachs）分析师马特-德拉托雷（Matt Dellatorre）在一份报告中说，奥斯特多下调38%的幅度低于45%左右的预期降幅。该药一个月的供应量比估计的净价格降低了 700 多美元。

古根海姆公司（Guggenheim）分析师瓦米尔-迪万（Vamil Divan）说，艾伯维将其肠易激综合症治疗药物Linzess和双相情感障碍治疗药物Vraylar的上市价格分别下调了75%和44%，降幅可能比预期的要大。艾伯维的股价在下午的交易中下跌了近 2%。

在美国总统特朗普（Donald Trump）的政府 (link)，推动制药业倡导其他富裕国家，尤其是欧洲国家，为处方药支付更多费用之际，美国为65岁及以上的美国人提供的医疗保险（Medicare）健康计划也开始降价。美国是迄今为止支付处方药费用最多的国家。

高盛（Goldman Sachs）表示，2026 年上半年的一个关键问题是，医疗保险价格下降是否会促进威戈维的销量。

威廉-布莱尔（William Blair）分析师指出，诺和诺德公司的semaglutide每月274美元的价格与最近的政府交易价格基本一致，但表示保险覆盖范围的扩大仍存在不确定性。

两位分析师表示，他们目前正在关注医疗保险计划将如何管理去年公布的首批10种谈判药品的使用，届时这些药品的新价格将于2026年1月推出，他们还将关注2月1日公布的2028年谈判的下一批15种处方药和医院管理药品。

纳入诺和诺德、阿斯利康和 Gsk 预测的因素

伯恩斯坦公司的分析师说，这 15 种目标药品中有 5 种将在 2027 年之前成为仿制药，从而限制了它们的降价风险。他们说，较低的价格甚至可以延长患者使用品牌疗法的时间，从而提高销量。

分析师们一致认为，诺和诺德、阿斯利康（AstraZeneca）AZN.L和葛兰素史克（GSK）GSK.L的财务预期中已经考虑到了降价因素。

本月早些时候，诺和诺德表示，如果今年实施降价，预计将对全球销售额产生低个位数的影响 (link)。分析师称，这意味着大约60亿丹麦克朗(，9.31亿美元)。

阿斯利康股价周三小幅收涨，而葛兰素史克股价则上涨了约1%。

葛兰素史克在公布第三季度财报时表示，谈判价格带来的任何影响都已完全计入其业绩展望。

伯恩斯坦估计，Vraylar和Linzess的销售以及安进公司AMGN.O的银屑病药物Otezla对艾伯维ABBV.N的影响在1亿至2.5亿美元之间。

(1 美元 = 6.4404 丹麦克朗)