【券商聚焦】国金证券维持小米集团(01810)“买入”评级 指高端化产品市占提升有助缓解存储价格成本压力

金吾财讯 | 国金证券研报指出，小米集团(01810)Q1-Q3实现营收3403.7亿元人民币（下同），同比+32.5%；经调整净利润328.2亿元，同比+73.5%。其中，Q3实现营收1131.2亿元，同比+22.3%；经调整净利润113.1亿元，同比+80.9%。

该机构指出，Q3公司智能手机实现营收460亿元，全球出货量43.4百万台，同比+0.5%，全球/中国市占率分别为16.7%/13.6%。Xiaomi 17系列中Pro和Pro Max销量占比超80%，公司中国大陆高端智能手机占手机销量比重提升至24.1%，同比+4.1pcts，中国大陆4000-6000元智能手机市占率提升至18.9%，高端化产品成效显著，一定程度缓和存储价格的成本压力。

该机构续指，Q3公司IOT与生活消费产品实现营收276亿元，同比+5.6%，毛利率23.9%，同比+3.2pcts。公司持续发力科技家电产品，25年10月小米智能家电工厂正式竣工，一期规划峰值年产达700万台空调。

该机构表示，前三季度，公司实现收入利润新高，体现人车家全生态战略的活力与锐度。考虑到小米汽车与手机高端化、AI+战略持续深化，25/26/27年经调整后EPS预测为1.7/2.0/2.6元，公司股票现价对应PE估值为23.89/20.53/15.03倍，维持“买入”评级。