【券商聚焦】中信证券：汇金系整合大幕开启 一流投行建设再加速

金吾财讯 | 中信证券表示，2025年11月19日，中金公司公告正在筹划由公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。由于本次重组涉及到A+H股两地上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，根据交易所相关规定，三家公司将于11月20日期停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

该机构指，继国泰海通后，再有头部券商参与合并，如果说国泰海通合并存在为海通纾困的考虑，这次汇金系中金与信达和东兴的合并，印证了国资体系通过并购重组加快建设一流投资银行的路线图。合并最显著的成效是大幅增强了中金公司的资产负债表。公司总资产突破万亿，行业排名跃居第四，与第三的华泰基本看齐。凭借中金现有的杠杆能力，此举为其资产规模超越华泰，进位行业第三奠定了坚实基础。

从市值角度看，以停牌前收盘价计算，三家公司市值合计约2685亿元，成为中信证券与国泰海通之后的第三大券商。但当前股票的投资价值仍取决于后续换股比例、合并对股权结构的影响以及整合路径的明确性，需待具体吸收合并方案公布后再作深入评估。中金公司此次并购重组表明了国资机构加速构建国际一流投行的决心，后续证券行业围绕未来5年构建10家引领行业发展的综合性机构，2035年构建2-3家国际一流投行的竞争有望趋于激烈，建议关注汇金系内部及关联机构、具备持续整合潜力的国资机构以及持续推进一流投行构建的证券公司。