【券商聚焦】招银国际预计2025年第四季度将迎来政策宽松窗口

金吾财讯 | 招银国际表示，9月CPI同比小幅回升，食品价格反弹，核心CPI增速1%升至近期高位，表明消费需求正在缓慢复苏。PPI降幅收窄，主要因为上游采矿业价格明显回升，但下游消费品价格依然低迷。

近期总理座谈会明确未来政策重点包括加大宏观政策逆周期调节力度、扩大内需和推进反内卷。在贸易关系更趋紧张和零售与房地产销售增速可能大幅放缓背景下，需求侧刺激和供给侧去产能对支持经济复苏和价格回升尤为必要。

该机构预计2025年第四季度将迎来政策宽松窗口，LPR将进一步下调10个基点，存款准备金率将进一步下调50个基点，财政政策将加大对消费和房地产市场支持。 2025年CPI可能维持在0.2%不变，PPI可能从2024年的-2.2%下降至2025年的-2.5%，而四季度CPI和PPI同比增速可能分别从三季度的-0.2%和-2.9%回升至0.3%和-2.3%。