《专栏》孩子们过得不好，全球政府慷慨撒钱就能解决问题吗？

路透佛罗里达州奥兰多10月9日 - 如果你想知道为什么发达国家收紧财政或货币政策的意愿如此之低，不妨看看国际货币基金组织(IMF)本周公布的一张图表。它胜过千言万语。

在IMF的《世界经济展望》预告中，总裁格奥尔基耶娃展示了一张图表。该图表摘自哈佛大学研究人员的一篇论文，显示美国年轻人长大后收入超过父母的可能性前所未有地低。

研究发现，在 30 岁的美国人当中，只有不到一半的人收入超过他们的父母，而在半个世纪前，这一比例高于90%。这个冷酷的统计数据不仅让人质疑"美国梦"，也让自由资本主义的一个基本支柱变得令人生疑：每一代人都将享有比上一代更高的生活水平。

虽然这篇论文发表于 2017 年，因此关注重点是"千禧一代"，但可以肯定，随后的 "Z 世代 "和 "阿尔法一代 "情况也好不到哪里去。他们正处在一个后疫情时代，政治两极分化、到处是不平等、买不起房子、人工智能带来巨大困扰、养老金遭削减、延迟退休。

这些威胁反映了格奥尔基耶娃所说的 "边缘化、不满和艰难困苦等诸多深层暗流"，影响着世界各地的年轻人，而不仅仅是美国的。

对这种深层幻灭感的担忧与日俱增，这或许有助于解释为什么发达国家的政策制定者们正在通过同时启动货币和财政引擎来为经济注入活力--即使面对人工智能资本支出热潮、通胀率高于目标、金融条件超宽松、公共债务情况不断恶化以及许多金融市场价格创纪录。

图：30岁左右美国人收入超父辈的比重正在下降

图：不确定性节节升高

需要一场真正的债市骚乱

许多发达经济体倒向鸽派的速度在过去一年大大加速。

在美国，特朗普总统的 "大而美法案"充斥着减税措施，估计将在未来10年给美国增加3.4万亿美元的预算赤字。特朗普还提出了用关税收入向美国人发放最高2,000 美元支票的想法，当然，美联储也恢复了降息。

德国取消"债务刹车"，准备来一场高达 1 万亿欧元的财政挥霍，而不愿在预算决策上痛下决心的法国则陷入了政治混乱。投资者们还在豪赌可能成为日本新首相的高市早苗将使东京的财政和货币政策立场明确转向鸽派。

"各地的政治家都掉进了自己制造的财政陷阱；选民的敌意越来越大，肯定不会容忍为避免政府债务失控而必须承受的痛苦，"法国兴业银行策略师、长期看空市场派Albert Edwards说。

他认为，今年黄金价格飙升就是最明显的迹象，表明投资者担心全球 "财政主导"悄然形成，政府的税收和支出计划会束缚货币政策制定者的手脚。许多分析师也和他持同样观点，认为这将导致货币进一步贬值和通胀不断上升。

图：现货金名义价格和经通胀调整后金价

有什么办法能阻止？

"打破这种'饮鸩止渴'哲学的唯一办法就是来一场适度的债市骚乱，"Edwards补充说，要等到通胀率达到15%或更高，才会有像美联储前主席沃尔克或英国前首相撒切尔夫人这样的人物出来"理清乱局"。

当然，这种规模的通胀以及由此采取的严厉对策在近期甚至中远期还不会看到。

与此同时，金融市场正在蓬勃发展，这意味着纸面财富的增长超过了经济和收入的增长，对年轻人相对不利。也许人工智能会引发生产力的繁荣，从而缩小这一差距，但这仍有待观察。即便如此，那些入门级别的职位是年轻人走上财富创造之路的第一步，很可能最容易受到人工智能的干扰。

可以肯定的是，下周聚集在华盛顿参加IMF/世界银行会议的许多政策制定者将继续按下财政扩张的加速键。至于这对那些幻想破灭的年轻人来说，最终是好是坏，就是另一个问题了。(完)