【券商聚焦】东吴证券维持电子行业“增持”评级 指AI应用需求成为“国产算力”新引擎

金吾财讯 | 东吴证券维持电子行业“增持”评级。该机构指出，DeepSeek于9月30日发布DeepSeek-V3.2-Exp，DSA架构使得推理成本更低，支持更长上下文；且模型支持国产开发生态tilelang语言，并实现与寒武纪、海光、昇腾等芯片的首日适配，展示了开放协同的算力兼容能力。智谱于9月30日开源GLM-4.6，在Agentic Coding等关键能力上显著提升，代码生成性能已对齐ClaudeSonnet 4，并完成与国产GPU的联合优化，强化了自主算力生态。阿里巴巴于10月4日发布并开源的Qwen3-VL系列多模态模型也实现昇腾芯片的0Day适配，加速国产硬件生态落地。

该机构认为，不同于以往因H20限售所驱动的“供给侧替代逻辑”，本轮投资逻辑演进为：多模态能力突破所带来的需求侧拉动——AI应用自身增长的牵引形成了国产算力的原生成长路径。随着多模态生成与实时推理场景不断丰富，国产算力有望进入内生驱动的新一轮成长周期。