美联储进入降息周期在即，瑞银转向减持香港银行股

路透香港9月9日 - 投行瑞银称，美联储（FED）进入降息周期在即，该行检视MSCI香港.MSCIHK股票偏好，继续看好香港地产开发商，并转向减持香港银行股，同时将两支澳门股列入首选名单。

该行的报告指出，预计随着美联储降息周期的加快，香港银行自2022年升息周期以来相对本地开发商的优势表现将会回落，因降息周期通常带来净利差收窄风险，而商业房地产相关拨备或将上升，均施压银行股表现。

“我们减持香港银行股，并将恒生银行加入最不看好名单。”该行指出，恒生银行0011.HK因减损准备大增而盈利失色，或预示本地银行对商业房地产敞口拨备不足、后续计提压力上升。

根据该行的数据，自2021年底港元拆息HIBOR=上行周期以来，香港银行股相对房地产板块累计跑赢约80%，当前银行板块市帐率较房地产板块溢价约163%，高于历史均值约1.6个标准差。若降息落地，这一估值溢价和相对表现可能出现均值回归。

另外，瑞银将永利澳门1128.HK与银河娱乐0027.HK纳入最看好名单，理由是高端客群需求改善、现金流与股息收益率具吸引力。最新数据显示，澳门博彩总收入延续增长，该行认为此趋势受高端市场带动，对宏观波动敏感度较低。

相对之下，两支高息股--长江基建1038.HK与中电控股0002.HK因短期缺乏催化剂，被移出最看好名单。（完）