【券商聚焦】中信证券：8月出口增速下滑但仍具韧性

金吾财讯 | 中信证券表示，8月出口增速低于预期和前值，主要受对美出口动能边际放缓和基数因素影响，产品结构上，半导体产业链、汽车产业链、机械与交运设备对出口的拉动作用较大，劳动密集型产品对总体出口拖累进一步增加。进口方面，2025年8月进口增速低于预期，可能与三季度以来制造业景气有所回落相关，结构上自多数主要贸易伙伴进口增速有所下降。

展望下半年，对非美地区出口的亮眼表现有望对冲美国方面需求下滑的压力，下半年出口增速有望保持较强韧性，但四季度出口增速可能因较高基数原因环比三季度有所下滑。