蔚来(NIO)涨超2% 机构指25Q4Non-GAAP盈亏平衡目标有望兑现

金吾财讯 | 蔚来(NIO)涨超2%，截至发稿，报6.084美元。

消息面上，开源证券研报指出，公司指引2025Q3汽车交付8.7-9.1万辆，收入218-229亿元，销量曲线斜率明显拐点或在2025Q4，届时季度有望冲击15万辆，主要由于（1）L90、ES8销量首次开始整季贡献；（2）供应链瓶颈缓解，L90、ES8目标在10/12月分别达到1.5万辆产能。受益规模释放、改款及新车毛利率改善，若2025Q4汽车毛利达到目标16%-17%、费用率有效控制（R＆D费用20亿元、SG＆A费用率10%以下），则2025Q4Non-GAAP盈亏平衡目标有望兑现。2026年伴随NIO、ONVO三款SUV新车上市（L80、ES9、ES7），目标实现20%整体汽车毛利（NIO20%-25%、ONVO15%以上、萤火虫10%）、叠加持续控费驱动进一步减亏。

该行表示，L90、ES8有望驱动2025H2销量势能反转、2025Q4或为销量拐点，前景仍需跟踪销量持续性、控费提效进展