花旗下调英伟达目标价！2026年博通XPU让英伟达GPU损失120亿美元

TradingKey - 在ASIC芯片巨擘博通（AVGO）公布亮眼的二季度财报后不久，花旗罕见下调了通用芯片GPU巨头英伟达（NVDA）的股票目标价。这或意味着，英伟达的护城河正在受到博通的实质性挑战。

上周五（9月5日），博通股价大涨9.41%，英伟达股价下跌2.70%。两者股价的巨大分化源于博通二季度亮眼业绩和“百亿订单”（应源于OpenAI）给ASIC芯片市场带来的“重估”机遇。

从泛化角度讲，英伟达主导的GPU芯片主攻灵活性、而牺牲性能，博通主导的ASIC主要服务于特定任务。业界认为，随着AI大模型从训练走向推理阶段，高度特化的芯片的需求增长将更加显著。

博通二季度财报强化了这种预期，因此花旗分析师Atif Malik在周一（8日）的报告中将英伟达股票目标价从210美元下调至200美元，但维持买入评级。

Malik指出，谷歌竞争日益激烈的张量处理单元（TPU）将使得英伟达面临来自博通的竞争日益加剧，GPU销量将受到越来越大的威胁；预计这种竞争会给英伟达2026年销售额带来120亿美元的损失。

Malik写道，“我们此前就预计，2026年AI XPU芯片的销量将超过GPU销量，并认为博通关于XPU采用速度加快的评论可能会因为谷歌转向间接与英伟达竞争，为Meta、OpenAI和甲骨文等竞争对手提供计算能力，这是我们近期标记的一个风险。”

不过，花旗指出，这一预估排除了中国市场影响。如果英伟达重启对中国的GPU出货，中国可能会成为英伟达业绩上行的驱动力。

据TradingKey数据，华尔街分析师给英伟达股票平均目标价为211.165美元，较目前有超26%的上涨空间。